Giải mã giá chào sàn 'khủng' của Cholimex Food

Giải mã giá chào sàn 'khủng' của Cholimex Food
Mảng nước chấm, gia vị luôn chiếm trên 60% cơ cấu doanh thu của Cholimex Food thời gian qua

Ngày 30/11, Công ty cổ phần Thực phẩm Cholimex (Cholimex Food, mã CMF) đưa 8,1 triệu cổ phiếu lên giao dịch tại thị trường UPCoM với giá khởi điểm 90.000 đồng/cổ phiếu. Đây là giá chào sàn cao nhất đối với một cổ phiếu tại UPCoM kể từ đầu năm tới nay. Điều gì khiến cổ phiếu của một doanh nghiệp thực phẩm quy mô trung bình được định giá cao đến vậy?

Duy trì tốc độ tăng trưởng tốt

Cholimex Food tiền thân là xí nghiệp chế biến thực phẩm xuất khẩu thuộc hệ thống của Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Đầu tư Chợ Lớn (Cholimex). Năm 2006, Cholimex Food chính thức tiến hành cổ phần hóa với vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng. Đến nay, sau 2 lần tăng vốn vào các năm 2009 và 2010, vốn điều lệ của công ty đạt 81 tỷ đồng.

Khởi đầu là doanh nghiệp chuyên sản xuất các mặt hàng nông sản, thủy hải sản sơ chế đông lạnh, tuy nhiên, thương hiệu Cholimex Food sau này chủ yếu được gắn với các sản phẩm nước chấm/gia vị, trong đó mặt hàng đáng chú ý nhất là tương ớt được Cholimex Food đánh giá đứng thứ 2 trên thị trường (chỉ sau sản phẩm của Masan).

Những năm gần đây, mảng nước chấm, gia vị luôn chiếm trên 60% cơ cấu doanh thu của Cholimex Food, đồng thời có xu hướng gia tăng và ngày càng vượt xa mảng thực phẩm đông lạnh (chỉ đóng góp trên dưới 30%). Tỷ trọng doanh thu tiêu thụ nội địa của Cholimex Food qua các năm dao động từ 69 - 70%, còn lại là xuất khẩu.

Với các hoạt động trên, doanh thu và lợi nhuận gộp Cholimex Food có sự tăng trưởng tốt. Doanh thu thuần và lãi gộp từ mức 641 tỷ đồng và 146 tỷ đồng năm 2012, tăng lên hơn 1.000 tỷ đồng và 237,8 tỷ đồng năm 2014. Các con số này năm 2015 là 1.268 tỷ đồng và 320,17 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 24,7% và 34,7% so với năm trước.

Lợi nhuận sau thuế tăng từ 34,7 tỷ đồng năm 2012 lên 46,3 tỷ đồng năm năm 2015, tương ứng EPS đạt 4.425 đồng. Thu nhập trên vốn chủ sở hữu ROE 2015 đạt 21,67%. Giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu CMF là 27.665 đồng.

Trong giai đoạn 2016 - 2018, CMF đặt kế hoạch doanh thu lần lượt 1.520 tỷ đồng năm 2016, 1.794 tỷ đồng năm 2017 và 2.116 tỷ đồng năm 2018, tăng trưởng bình quân mỗi năm khoảng 18%. Lợi nhuận sau thuế tương ứng dự kiến là 51,6 tỷ đồng, 56,8 tỷ đồng và 62,4 tỷ đồng.

Theo báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất, 9 tháng đầu năm 2016, Công ty đạt doanh thu thuần 402,8 tỷ đồng và lãi sau thuế 15,5 tỷ đồng, lần lượt tăng 20,4% và 36,6% so với cùng kỳ năm 2015, tuy nhiên mới hoàn thành 26,5% và 30% kế hoạch năm 2016 (doanh thu 1.520 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 51,5 tỷ đồng). 

Cổ đông lớn không dễ buông tay

Tại thời điểm 30/9/2016, Cholimex Food có 3 cổ đông lớn gồm: Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Đầu tư Chợ Lớn (Cholimex) sở hữu 40,72%, Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Thực phẩm Masan (Masan Food) - 32,83% và Nichirei Foods Inc.  sở hữu 19%.


Cholimex Foods hiện là một trong hai công ty liên kết đóng góp chủ yếu vào doanh thu và lợi nhuận của Cholimex 

Với hoạt động kinh doanh hiệu quả, Cholimex Food nhận được nhiều sự quan tâm của các “ông lớn” trong ngành, khiến cơ cấu cổ đông doanh nghiệp cũng nhiều lần thay đổi. 2 trong 3 cổ đông lớn nói trên là những “người đến sau” đã phải trả mức giá không nhỏ để sở hữu cổ phần của Cholimex Food.

Nichirei Foods, công ty con của Tập đoàn Nichirei (Nhật Bản) chính thức trở thành cổ đông lớn của Cholimex Foods từ tháng 3/2012. Tại thời điểm đó, Nichirei công bố giá mua 19% cổ phần Cholimex Food (hơn 1,5 triệu cổ phiếu CMF) là khoảng 500 triệu yên (6,25 triệu USD).

Nếu tính theo tỷ giá USD thời điểm hiện tại, mức giá mua mỗi cổ phần của Nichirei ở mức xấp xỉ 90.000 đồng/cổ phần.

Cái tên còn lại là Masan Food. Tháng 11/2014, khi quyết định chào mua công khai 49% lượng cổ phần đang lưu hành của Cholimex Food, mức giá được Masan đưa ra thời điểm đó cũng là 90.000 đồng/cổ phần.

Thực tế, kế hoạch chào mua của Masan sau đó bất thành và cuối cùng chỉ mua được hơn 30% cổ phần như hiện tại.

Lý do là ngay từ đầu, hai cổ đông chính của Cholimex Food là Cholimex và Nichirei Foods đã ra thông cáo chung khẳng định sẽ không bán.

Với suất sinh lợi cao cùng mức trả cổ tức hàng năm 15 - 20% lợi nhuận, Cholimex Foods hiện là một trong hai công ty liên kết đóng góp chủ yếu vào doanh thu và lợi nhuận của Cholimex. Do đó dễ hiểu vì sao Cholimex quyết không “buông” Cholimex Food.

Trong phát biểu mới nhất bên lề đợt IPO của Cholimex vào tháng 3/2016, Phó chủ tịch Cholimex Huỳnh An Trung cho biết, sau cổ phần hóa, Cholimex sẽ tiếp tục duy trì nắm giữ tại Cholimex Food với tỷ lệ sở hữu trên 40% và đề nghị Cholimex Food phát hành cổ phần tăng vốn để thực hiện các dự án.

Với việc các cổ đông lớn nắm giữ tới 92,55% vốn điều lệ, tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi của CMF hiện chỉ 7,45%, tức khoảng hơn 600.000 cổ phiếu. Giá cao, lượng cung thấp, thanh khoản có lẽ sẽ là vấn đề của CMF khi gia nhập UPCoM.

Theo Đầu tư Chứng khoán
Gửi bình luận

Tin cùng chuyên mục

24/07/2017 16:42 | An Lan

Hai doanh nghiệp quân đội mắc hàng loạt sai sót trong báo cáo tài chính

(VNF) - Kết quả kiểm toán báo cáo tài chính năm 2016 cho thấy có 2 doanh nghiệp quân đội là TCT Xăng dầu Quân đội - Bộ Quốc Phòng, Tổng công ty 319 - Bộ Quốc Phòng mắc nhiều+
24/07/2017 16:11 | Hoài Nam

VN-Index giảm hơn 2 điểm, thanh khoản thị trường ở mức thấp

(VNF) - Nối tiếp những diễn biến giảm điểm thời gian gần đây, phiên giao dịch đầu tuần mở cửa với những giao dịch không thực sự tích cực khi sắc đỏ bao phủ toàn thị trường.
24/07/2017 15:57 | Hoài Nam

Dabaco lỗ 33 tỷ đồng ở quý II/2017 do giá bán lợn xuống quá thấp

(VNF) - Dabaco cho biết quý II vừa qua là thời điểm khó khăn nhất của ngành chăn nuôi nói chung cũng như Dabaco nói riêng.
24/07/2017 15:31 | Kình Dương

Lộc Trời lên sàn, UBND An Giang ‘bỏ túi’ gần 1.000 tỷ

(VNF) – Ngày Lộc Trời chào sàn UPCoM cũng là lúc UBND tỉnh An Giang nâng giá trị tài sản tại tập đoàn này lên con số 945 tỷ đồng.
24/07/2017 12:24 | Minh Tâm

Aviva Việt Nam tăng gấp đôi vốn điều lệ, lên mức 1.655 tỷ

(VNF) - Aviva Việt Nam sẽ tăng vốn điều lệ lên gấp đôi sau khi VietinBank thoái vốn.
01/12/2016 14:06 | Lê Nguyễn

589 triệu cổ phiếu Novaland chuẩn bị lên sàn HOSE

(VNF) - Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) cho biết, ngày 29/11/2016, đã nhận hồ sơ đăng ký niêm yết của Công ty Cổ phần Tập đoàn Địa ốc No Va (Tập đoàn Novaland).
01/12/2016 12:15 | Kình Dương

VNPost: Lãi 6 tháng tăng 41%, dòng tiền kinh doanh âm

(VNF) – VNPost báo lãi trước thuế nửa đầu năm 2016 ở mức 62 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ năm 2015. Tuy nhiên, do phải trả nợ các nhà cung cấp hàng hóa và dịch vụ nên+
01/12/2016 08:17 | Bích Diệp

Lãnh đạo SCIC: 'Ai cũng có thể mua cổ phiếu Vinamilk, chưa có tiền thì vay'

Số lượng mua tối thiểu để đủ điều kiện giao dịch thỏa thuận theo quy định phải đạt 20.000 cổ phiếu, như vậy, nhà đầu tư phải có ít nhất khoảng 3 tỷ đồng thì mới có cơ hội tham+
30/11/2016 16:46 | PV (tổng hợp)

ACB bất ngờ công bố phát hành 1.500 tỷ đồng trái phiếu

(VNF) - Ngân hàng ACB cho biết sẽ phát hành riêng lẻ 1.500 tỷ đồng trái phiếu trong năm tài chính 2016, ở thời điểm gần kết thúc năm tài chính.
30/11/2016 16:20 | Trường Anh

Cổ đông Nhật Bản đăng ký mua thêm 11 triệu cổ phiếu SSI

(VNF) - Cổ đông Nhật Bản Daiwa Securities Group vừa thông báo đăng ký mua vào 11 triệu cổ phiếu SSI, tương đương 2,293% vốn điều lệ của Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI).