Anthropic IPO 2.000 tỷ USD: Canh bạc AI khổng lồ và phép thử lớn nhất với Amazon

Khoản đầu tư của Amazon vào Anthropic đang trở thành một trong những thương vụ đầu tư doanh nghiệp giá trị nhất trong lịch sử ngành công nghệ. Nếu Anthropic tiến hành IPO với mức định giá khoảng 2.000 tỷ USD, Amazon có thể ghi nhận khoản lợi nhuận khổng lồ, thậm chí thuộc nhóm lớn nhất từng được một doanh nghiệp thu về từ một khoản đầu tư.

Tuy nhiên, phía sau triển vọng tài chính đầy hấp dẫn là một rủi ro chiến lược đáng chú ý. Amazon đang ngày càng phụ thuộc vào Anthropic ở nhiều mặt, từ mô hình AI tiên tiến, dịch vụ điện toán đám mây cho đến chip AI. Đây là mức độ phụ thuộc mà các đối thủ lớn như Alphabet hay Microsoft không gặp phải theo cách tương tự.

Theo dự kiến, Anthropic có thể tiến hành IPO sớm nhất vào tháng 10/2026 với mức định giá gần 2.000 tỷ USD.

Keithen Drury, chuyên gia phân tích công nghệ của Motley Fool, ước tính ngày 23/9/2026 rằng nếu Anthropic thực sự đạt mức định giá này, Amazon sẽ sở hữu khoản đầu tư cổ phần đơn lẻ có giá trị lớn nhất trong lịch sử đầu tư doanh nghiệp.

Theo phân tích của INDmoney dựa trên hồ sơ công khai của Amazon, giá trị phần sở hữu đó có thể tương đương khoảng 15% vốn hóa thị trường 2.770 tỷ USD của Amazon.

Điều đáng chú ý là Amazon không có một mô hình AI tiên phong do chính mình phát triển để làm phương án dự phòng. Alphabet có Gemini, Microsoft có mối quan hệ chiến lược sâu rộng với OpenAI, trong khi Amazon lại xây dựng chiến lược AI trên nền tảng Claude của Anthropic.

Vì vậy, một thương vụ IPO thành công có thể vừa tạo ra khoản lợi nhuận khổng lồ cho Amazon, vừa khiến mối quan hệ giữa hai công ty bước sang một giai đoạn phức tạp hơn.

Khoản đầu tư Anthropic của Amazon đã phình to chưa từng thấy

Amazon bắt đầu đầu tư vào Anthropic từ tháng 9/2023 với cam kết ban đầu trị giá 4 tỷ USD. Đến tháng 3/2024, tập đoàn tiếp tục rót thêm 4 tỷ USD vào công ty AI này, theo Fortune.

Đến tháng 6/2026, giá trị khoản đầu tư đã tăng vọt lên 190,4 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán của Amazon. Theo các hồ sơ công khai được INDmoney dẫn lại, khoản này bao gồm 92,5 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi không có quyền biểu quyết và 97,9 tỷ USD trái phiếu có thể chuyển đổi.

Các ước tính hiện nay cho rằng Amazon đang sở hữu khoảng 15-20% Anthropic, trong khi Alphabet nắm khoảng 10-15%, theo Drury.

Nếu Anthropic IPO với mức định giá 2.000 tỷ USD, phần sở hữu của Amazon sẽ có giá trị khoảng 300-400 tỷ USD. Trong khi đó, phần cổ phần của Alphabet có thể đạt 200-300 tỷ USD.

Con số này cho thấy quy mô đặc biệt của thương vụ. Chỉ riêng trong quý I/2026, Amazon đã ghi nhận 16,8 tỷ USD lợi nhuận trước thuế từ khoản đầu tư vào Anthropic, theo báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2026 của tập đoàn.

Đáng chú ý, giá trị ghi nhận này đã phản ánh mức định giá 965 tỷ USD của Anthropic sau vòng gọi vốn diễn ra vào tháng 5/2026. Nếu định giá của Anthropic tăng lên khoảng 2.000 tỷ USD khi IPO, giá trị phần sở hữu của Amazon sẽ tiếp tục tăng mạnh.

Rủi ro lớn hơn nằm ở chỗ quan hệ giữa Amazon và Anthropic không chỉ giới hạn ở việc sở hữu cổ phần.

Anthropic đã cam kết chi hơn 100 tỷ USD cho hạ tầng điện toán đám mây AWS và các chip tùy biến của Amazon trong 10 năm tới, theo Fortune. Phòng thí nghiệm AI này hiện sử dụng hơn 1 triệu chip Trainium2 thông qua AWS cho các khối lượng công việc huấn luyện AI chủ lực.

Không chỉ sử dụng hạ tầng AWS, Anthropic còn trở thành một thành phần quan trọng trong chiến lược AI dành cho khách hàng doanh nghiệp của Amazon. Theo thông báo ngày 20/4/2026, hơn 100.000 khách hàng đang tiếp cận Claude thông qua nền tảng Amazon Bedrock.

Andy Jassy, Chủ tịch kiêm CEO Amazon, cho rằng mối quan hệ hợp tác này là kết quả của nhiều năm hai bên cùng phát triển các loại chip silicon nhằm huấn luyện những mô hình AI tiên tiến với chi phí thấp hơn.

Amazon cũng đang chi tiêu mạnh tay chưa từng có cho hạ tầng AI. Theo phân tích của INDmoney, Amazon đã nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 lên khoảng 220 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 128 tỷ USD của năm 2025. AI và hạ tầng phục vụ công nghệ này là động lực chính phía sau khoản chi khổng lồ.

Trong quý II/2026, AWS đạt doanh thu 42,2 tỷ USD, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước và đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong 18 quý.

AWS đồng thời tạo ra 16,6 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, với biên lợi nhuận của mảng đạt gần 39%, theo báo cáo kết quả kinh doanh quý II của Amazon.

Tuy nhiên, quy mô đầu tư khổng lồ cũng gây sức ép lên dòng tiền. Dòng tiền tự do theo định nghĩa của Amazon đã chuyển sang âm 7,6 tỷ USD trong 12 tháng tính đến ngày 30/6/2026, so với mức dương 18,2 tỷ USD của cùng kỳ năm trước.

Theo INDmoney, chi tiêu cho hạ tầng đã hấp thụ toàn bộ 161,4 tỷ USD dòng tiền hoạt động mà Amazon tạo ra trong 12 tháng nói trên.

IPO Anthropic sẽ là phép thử lớn đối với chiến lược AI của Amazon

Theo Drury, Alphabet có lợi thế là công ty đã tự phát triển Gemini, dòng mô hình ngôn ngữ lớn của riêng mình. Nếu quan hệ với Anthropic thay đổi sau IPO, Alphabet vẫn có một nền tảng AI nội bộ để tiếp tục phát triển các dịch vụ của mình.

Amazon không có phương án tương đương.

Các dịch vụ AI trên nền tảng đám mây của Amazon hiện tập trung đáng kể vào Claude. Nếu Anthropic trở nên độc lập hơn sau IPO hoặc thay đổi chiến lược thương mại, AWS sẽ phải đối mặt với khoảng trống đáng kể trong nhóm mô hình AI tiên phong.

Điều này đặc biệt đáng chú ý khi AWS phải cạnh tranh với Azure của Microsoft, nơi có khả năng tích hợp sâu với OpenAI, cũng như Google Cloud, nơi Gemini là mô hình AI nội bộ.

Microsoft cũng đang phát triển hệ sinh thái Copilot và nền tảng Azure AI, qua đó giảm mức độ phụ thuộc vào một nhà cung cấp mô hình duy nhất.

Trong khi đó, Anthropic cũng đang tìm cách giảm phụ thuộc vào chip Trainium của Amazon. Nếu IPO thành công, Anthropic sẽ có thêm nguồn vốn lớn và động lực từ các cổ đông để đẩy nhanh quá trình phát triển các giải pháp phần cứng thay thế hoặc bổ sung cho Trainium của Amazon. Điều này có thể tạo ra một sự thay đổi đáng kể trong cán cân quan hệ giữa hai công ty.

Theo Drury, Amazon là doanh nghiệp có thể hưởng lợi lớn nhưng đồng thời cũng chịu rủi ro đáng kể từ mối quan hệ với Anthropic. Alphabet có các nguồn lực AI nội bộ để ứng phó nếu quan hệ với Anthropic bị gián đoạn, trong khi vị thế của Amazon kém linh hoạt hơn.

Phân tích của INDmoney cũng cho thấy mức độ tập trung đặc biệt của Amazon: cổ phần của tập đoàn tại Anthropic, doanh thu AWS và vị thế của Amazon trong lĩnh vực chip AI đều có mối liên hệ với cùng một công ty.

Với mức định giá được kỳ vọng lên tới 2.000 tỷ USD, IPO Anthropic có thể trở thành một trong những sự kiện lớn nhất lịch sử thị trường công nghệ. Đối với Amazon, đây không chỉ là cơ hội biến khoản đầu tư ban đầu thành tài sản trị giá hàng trăm tỷ USD. Thương vụ còn là phép thử đối với toàn bộ chiến lược AI của tập đoàn này.