Đổ vốn dài hạn vào Việt Nam, tập đoàn Thái Lan liên tục thu 'quả ngọt'

Việt Nam trở thành thị trường quan trọng của nhiều "ông lớn" Thái

Hơn một thập kỷ qua, làn sóng đầu tư của doanh nghiệp Thái Lan vào Việt Nam đã chuyển từ các thương vụ mua bán, sáp nhập quy mô lớn sang giai đoạn khai thác hiệu quả các tài sản đã đầu tư. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của nhiều tập đoàn cho thấy Việt Nam không chỉ là thị trường tăng trưởng mà còn đang trở thành một trong những nguồn đóng góp doanh thu và lợi nhuận quan trọng nhất của họ.

Một trong những ví dụ rõ nét nhất là SCG, tập đoàn công nghiệp lớn nhất Thái Lan với hơn ba thập kỷ hiện diện tại Việt Nam. Theo báo cáo tài chính công bố cuối tháng 7, EBITDA điều chỉnh của SCG trong 6 tháng đầu năm 2026 đạt 43,3 tỷ baht, tương đương khoảng 1,34 tỷ USD, tăng 35% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 12,8 tỷ baht, tương đương khoảng 394 triệu USD, đảo chiều mạnh so với giai đoạn khó khăn của ngành hóa dầu năm trước.

Việt Nam đóng góp ngày càng lớn vào bức tranh chung của SCG. Doanh thu tại thị trường Việt Nam trong nửa đầu năm đạt khoảng 37.120 tỷ đồng, tương đương 1,42 tỷ USD, tăng tới 126% so với cùng kỳ năm trước. SCG cho biết động lực chủ yếu đến từ việc Tổ hợp Hóa dầu Long Sơn bắt đầu vận hành thương mại trở lại từ cuối năm 2025, cùng với sự phục hồi của mảng vật liệu xây dựng và bao bì.

Bên cạnh Long Sơn Petrochemicals, SCG hiện sở hữu mạng lưới doanh nghiệp rộng khắp tại Việt Nam như Prime Group, Nhựa Bình Minh, Duy Tân Plastics, SCGP Việt Nam cùng nhiều nhà máy xi măng, vật liệu xây dựng và bao bì. Hệ sinh thái này giúp tập đoàn không phụ thuộc vào một lĩnh vực duy nhất mà có thể hưởng lợi từ nhiều chu kỳ tăng trưởng khác nhau của nền kinh tế Việt Nam.

Một doanh nghiệp Thái Lan khác cũng coi Việt Nam là thị trường trọng điểm là Central Retail. Theo báo cáo tài chính quý I năm tài chính 2026, doanh thu từ hoạt động tại Việt Nam đạt khoảng 15,1 tỷ baht, tương đương gần 467 triệu USD, tăng 26% so với cùng kỳ và chiếm khoảng 23% tổng doanh thu hợp nhất của tập đoàn. Việt Nam tiếp tục là thị trường có tốc độ tăng trưởng cao nhất của Central Retail ngoài Thái Lan.

Đáng chú ý, kết quả tăng trưởng này được ghi nhận sau khi Central Retail hoàn tất thoái vốn khỏi Nguyễn Kim nhằm tái cơ cấu danh mục đầu tư. Thay vì điện máy, tập đoàn tiếp tục dồn nguồn lực vào chuỗi đại siêu thị GO!, Tops Market, LanChi Mart và các trung tâm thương mại. Central Retail cũng công bố kế hoạch đầu tư hàng chục tỷ baht trong năm 2026 để mở rộng mạng lưới tại Thái Lan và Việt Nam.

Thai Beverage (ThaiBev) cũng tiếp tục thu lợi từ các khoản đầu tư vào doanh nghiệp đầu ngành tại Việt Nam. Dù doanh thu hợp nhất của ThaiBev trong năm tài chính 2025 giảm nhẹ do tiêu dùng chững lại tại một số thị trường, tập đoàn vẫn duy trì lợi nhuận ở mức cao nhờ tối ưu chi phí và cải thiện biên lợi nhuận. Việt Nam vẫn được ThaiBev xác định là thị trường chiến lược thông qua khoản sở hữu chi phối tại Sabeco và lợi ích gián tiếp tại Vinamilk thông qua Fraser & Neave (F&N).

Khoản đầu tư vào Sabeco tiếp tục mang lại nguồn thu ổn định. Trong nửa đầu năm 2026, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần hơn 16.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trên 2.300 tỷ đồng, duy trì vị thế doanh nghiệp bia lớn nhất Việt Nam. Dù thị trường bia vẫn chịu tác động từ xu hướng tiêu dùng tiết kiệm và các quy định về nồng độ cồn, Sabeco vẫn duy trì biên lợi nhuận ở mức cao nhờ tối ưu danh mục sản phẩm và kiểm soát chi phí bán hàng.

Không chỉ hưởng lợi từ Sabeco, ThaiBev còn có thêm nguồn thu từ Vinamilk thông qua F&N Dairy Investments. Quý II năm 2026, Vinamilk đạt doanh thu gần 18.850 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 3.167 tỷ đồng, tăng 28%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu tăng gần 18% còn lợi nhuận tăng khoảng 37%.

Ở lĩnh vực nông nghiệp và thực phẩm, Charoen Pokphand Foods (CPF) vẫn xem Việt Nam là thị trường quốc tế quan trọng nhất. Báo cáo thường niên của tập đoàn cho thấy doanh thu tại Việt Nam năm 2025 đạt khoảng 101,3 tỷ baht, giảm 17% so với năm trước do giá thịt và thức ăn chăn nuôi biến động. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn đóng góp khoảng 18% doanh thu toàn cầu của CPF, cao hơn đáng kể so với tỷ trọng từ Trung Quốc. Tập đoàn cũng công bố kế hoạch tiếp tục đầu tư vào các dự án chăn nuôi, chế biến thực phẩm và mở rộng công suất tại Việt Nam nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu dùng dài hạn.

Trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp, Amata Corporation báo lãi ròng quý I/2026 khoảng 1,37 tỷ baht, tăng 67% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ doanh thu chuyển nhượng đất khu công nghiệp tăng mạnh. Ban lãnh đạo tiếp tục đặt mục tiêu bán khoảng 2.800 rai đất công nghiệp trong năm 2026, trong đó Việt Nam là một trong những thị trường trọng điểm với các dự án Amata City Biên Hòa, Amata City Long Thành và Amata City Hạ Long.

WHA Group cũng ghi nhận quý đầu năm tăng trưởng tích cực nhờ mảng khu công nghiệp và logistics. Doanh thu quý I/2026 đạt khoảng 5,2 tỷ baht, trong khi lợi nhuận ròng xấp xỉ 2 tỷ baht, tăng so với cùng kỳ năm trước. Tập đoàn giữ nguyên mục tiêu bán 2.350 rai đất công nghiệp trong năm 2026 và tiếp tục mở rộng đầu tư tại Việt Nam thông qua các dự án khu công nghiệp, logistics và hạ tầng nước sạch, với Nghệ An là cứ điểm quan trọng.

Chiến lược đầu tư giúp các tập đoàn Thái liên tục thu lợi lớn

Điểm chung dễ nhận thấy ở các tập đoàn Thái Lan thành công tại Việt Nam là họ không lựa chọn cách đầu tư ngắn hạn hay chỉ tập trung vào hoạt động xuất khẩu hàng hóa. Thay vào đó, các doanh nghiệp này dành nhiều năm xây dựng hệ sinh thái sản xuất, phân phối và bán lẻ ngay tại thị trường Việt Nam, đồng thời tìm kiếm các doanh nghiệp đầu ngành để đầu tư hoặc thâu tóm.

SCG là ví dụ điển hình cho chiến lược phát triển hệ sinh thái. Sau khi gia nhập Việt Nam từ đầu thập niên 1990, tập đoàn không chỉ đầu tư vào xi măng mà từng bước mở rộng sang vật liệu xây dựng, nhựa, hóa dầu và bao bì. Các thương vụ mua lại Prime Group, Nhựa Bình Minh, Duy Tân Plastics hay dự án Tổ hợp Hóa dầu Long Sơn giúp SCG hiện diện ở gần như toàn bộ chuỗi giá trị của ngành vật liệu và hóa chất.

ThaiBev cũng theo đuổi cách tiếp cận tương tự khi lựa chọn đầu tư vào những doanh nghiệp đã có vị thế dẫn đầu thay vì xây dựng thương hiệu mới. Thương vụ mua lại hơn 53% cổ phần Sabeco với giá gần 5 tỷ USD vào cuối năm 2017 vẫn được xem là một trong những thương vụ M&A lớn nhất lịch sử Việt Nam.

Ở lĩnh vực bán lẻ, Central Retail sau khi tiếp quản hệ thống Big C Việt Nam và đổi thương hiệu thành GO!, tập đoàn liên tục mở thêm đại siêu thị, trung tâm thương mại và cửa hàng thực phẩm tại nhiều địa phương. Đến nay, Central Retail hợp tác với hơn 5.000 nhà cung cấp trong nước, trong đó hàng Việt chiếm khoảng 95% tại hệ thống GO!. Điều này không chỉ giúp doanh nghiệp tận dụng nguồn cung nội địa mà còn tạo lợi thế cạnh tranh về giá và khả năng đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng Việt Nam.

CP Foods cũng theo đuổi mô hình tích hợp khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi, con giống, trang trại đến chế biến thực phẩm. Đây là mô hình đã được tập đoàn áp dụng thành công tại Thái Lan và nhiều quốc gia khác.

Một yếu tố khác giúp các tập đoàn Thái duy trì tăng trưởng là khả năng giữ lại và phát triển thương hiệu Việt sau các thương vụ mua bán, sáp nhập. Thay vì thay đổi toàn bộ hệ thống nhận diện, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì các thương hiệu quen thuộc với người tiêu dùng như Sabeco, Nhựa Bình Minh, Prime hay GO!, đồng thời bổ sung kinh nghiệm quản trị, công nghệ và mạng lưới cung ứng từ tập đoàn mẹ.

Sự thành công của các tập đoàn Thái cũng phản ánh sức hấp dẫn ngày càng lớn của thị trường Việt Nam. Theo Cục Đầu tư nước ngoài, Thái Lan nhiều năm liên tiếp nằm trong nhóm 10 quốc gia và vùng lãnh thổ đầu tư trực tiếp lớn nhất vào Việt Nam, với hàng trăm dự án còn hiệu lực và tổng vốn đăng ký lũy kế lên tới hàng chục tỷ USD. Dòng vốn không chỉ tập trung vào bán lẻ và hàng tiêu dùng như giai đoạn trước mà còn mở rộng sang hóa dầu, logistics, khu công nghiệp, năng lượng và hạ tầng.

Các chuyên gia cho rằng lợi thế lớn nhất của Việt Nam nằm ở quy mô gần 105 triệu dân, tầng lớp trung lưu tiếp tục gia tăng, tốc độ đô thị hóa nhanh và nền sản xuất ngày càng hội nhập sâu với chuỗi cung ứng toàn cầu. Những yếu tố này tạo dư địa tăng trưởng dài hạn cho nhiều lĩnh vực từ bán lẻ, thực phẩm, vật liệu xây dựng đến hóa chất và logistics.