Trong báo cáo mới nhất, HSBC Global Investment Research nâng giá mục tiêu MSN từ 106.500 đồng lên 110.000 đồng/cổ phiếu, đồng thời duy trì khuyến nghị Mua. So với thị giá 67.100 đồng tại ngày 11/8, mức định giá này tương ứng dư địa 63,9% theo tính toán của HSBC. Đáng chú ý, HSBC đồng thời nâng dự báo lợi nhuận Masan cho cả giai đoạn 2026–2028, cho thấy đánh giá tích cực hơn không chỉ dựa trên kết quả của một quý mà còn trên triển vọng trung hạn của Tập đoàn.
Theo dự báo mới, HSBC kỳ vọng doanh thu Masan năm 2026 đạt khoảng 110.033 tỷ đồng, tăng 34,8% so với năm trước; EBITDA đạt 17.195 tỷ đồng, tăng 55%; lợi nhuận ròng đạt 8.387 tỷ đồng, hơn gấp đôi năm 2025.
So với ước tính trước đó, HSBC nâng dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 thêm 3,1%. Mức điều chỉnh rõ nét hơn trong hai năm tiếp theo, với lợi nhuận năm 2027 được nâng 18,6% lên 10.057 tỷ đồng và năm 2028 tăng 17,7% lên 11.825 tỷ đồng.
Kỳ vọng này được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh đang cải thiện của Masan. Quý II/2026, lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) đạt 3.800 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, NPAT Pre-MI đạt 5.773 tỷ đồng, hoàn thành 73% mức cao kế hoạch năm trước khi điều chỉnh. Trên cơ sở đó, Masan đã đề xuất nâng mục tiêu NPAT Pre-MI năm 2026 lên 10.000–11.500 tỷ đồng.
Một trong những thay đổi đáng chú ý trong đánh giá của HSBC đến từ Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR). Trong báo cáo mới, HSBC nâng định giá MSR từ khoảng 2,7 tỷ USD lên 2,9 tỷ USD (~75.326 tỷ đồng), phản ánh kỳ vọng tích cực hơn đối với triển vọng của doanh nghiệp. Tính theo tỷ lệ sở hữu của Masan, phần giá trị MSR thuộc về Tập đoàn được HSBC ước tính gần 70.000 tỷ đồng, đưa MSR trở thành một trong những cấu phần lớn trong định giá MSN, bên cạnh Masan Consumer và WinCommerce.
Đằng sau mức định giá cao hơn là bước chuyển mạnh về kết quả kinh doanh. Trong 6 tháng đầu năm 2026, MSR đạt 2.202 tỷ đồng lợi nhuận ròng, so với 11 tỷ đồng của cả năm 2025. Kết quả được hỗ trợ đáng kể bởi giá vonfram tăng cao, với giá APT bình quân quý II đạt 3.245 USD/mtu, hơn gấp đôi mức giá được sử dụng khi xây dựng kế hoạch ban đầu.
Khả năng tạo tiền cũng bắt đầu được phản ánh qua chính sách cổ tức. Hội đồng quản trị MSR đã thông qua phương án tạm ứng cổ tức tiền mặt năm 2026 ở mức 1.000 đồng/cổ phiếu. Nếu được cổ đông thông qua, tổng số tiền dự kiến phân phối khoảng 1.100 tỷ đồng. Đây là dấu mốc đáng chú ý khi MSR chuyển từ một tài sản cần nguồn lực tài chính sang khả năng đóng góp lợi nhuận và dòng tiền cho hệ sinh thái Masan.
Các mảng tiêu dùng, bán lẻ cũng duy trì tăng trưởng. Trong quý II, WinCommerce (WCM) ghi nhận doanh thu tăng 27,4% và lợi nhuận tăng gấp 14 lần; Masan Consumer (HOSE: MCH) tăng doanh thu 14,2%, với sản lượng tăng 12,5%. MCH cũng vừa gia nhập VN30 và công bố tạm ứng khoảng 2.600 tỷ đồng cổ tức năm 2026.
Như vậy, triển vọng của MSN đang được hỗ trợ bởi nhiều động lực cùng lúc, từ bước chuyển về lợi nhuận và dòng tiền tại MSR đến tăng trưởng của các nền tảng tiêu dùng.
Bên cạnh triển vọng lợi nhuận, HSBC kỳ vọng khả năng tạo tiền và sức khỏe tài chính của Masan tiếp tục cải thiện. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được dự báo tăng từ 1.370 tỷ đồng năm 2025 lên khoảng 10.000 tỷ đồng năm 2026, trong khi dòng tiền còn lại cho cổ đông sau các nhu cầu đầu tư và tài chính được kỳ vọng chuyển từ âm sang dương, đạt khoảng 8.000 tỷ đồng.
Xu hướng giảm nợ cũng đang thể hiện trong kết quả thực tế. Theo báo cáo mới nhất của Masan, tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA đã giảm từ 2,7 lần cuối năm 2025 xuống 2,4 lần cuối quý II/2026, hướng tới mục tiêu dài hạn 2,0 lần. Khi các mảng kinh doanh ngày càng có khả năng tự tài trợ tăng trưởng, Masan cho biết dòng tiền tự do sẽ được ưu tiên cho giảm nợ, tái đầu tư và từng bước gia tăng lợi ích cho cổ đông thông qua cổ tức tiền mặt và/hoặc mua lại cổ phiếu.
Để xác định giá mục tiêu MSN, HSBC định giá riêng các tài sản lớn như MCH, WCM, MSR và khoản đầu tư tại Techcombank, sau đó tổng hợp thành giá trị của Tập đoàn. Theo tính toán này, tổng giá trị các tài sản đạt khoảng 239.000 tỷ đồng. Sau khi điều chỉnh nợ và áp dụng mức chiết khấu 30% cho mô hình tập đoàn đa ngành, HSBC đưa ra giá mục tiêu 110.000 đồng/cổ phiếu.
Đáng chú ý, HSBC vẫn giữ nguyên mức chiết khấu 30%. Điều này cho thấy mức giá mục tiêu cao hơn chủ yếu đến từ triển vọng lợi nhuận được nâng lên, định giá MSR cao hơn và giá trị khoản đầu tư tại Techcombank gia tăng, thay vì thay đổi cách HSBC đánh giá cấu trúc tập đoàn.
HSBC cũng lưu ý một số rủi ro như biến động giá vonfram, cạnh tranh trong bán lẻ, tốc độ phát triển của kênh bán lẻ hiện đại và chi phí logistics. Điểm đáng chú ý phía sau lần nâng định giá này là sự cải thiện đồng thời của nhiều động lực: lợi nhuận được kỳ vọng tăng trong trung hạn, MSR bắt đầu đóng góp đáng kể về lợi nhuận và dòng tiền, các mảng tiêu dùng duy trì tăng trưởng, trong khi đòn bẩy tài chính tiếp tục giảm. Nếu xu hướng này được duy trì, câu chuyện của Masan có thể ngày càng chuyển từ tăng trưởng lợi nhuận sang tạo dòng tiền và giá trị dài hạn cho cổ đông.
Tags:
(VNF) - Dù nợ thuế đến 20,1 tỷ đồng và xếp thứ 6 trong danh sách nợ tiền thuế và các khoản thu khác thuộc ngân sách nhà nước, Hồng trà Ngô Gia vẫn khẳng định doanh nghiệp tuân thủ nghiêm túc các quy định của pháp luật hiện hành.
(VNF) - Ngày 14/9, Tổng công ty Khí Việt Nam (PV GAS, HoSE: GAS) đã tổ chức thành công đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2026 (đại hội) theo hình thức trực tuyến, thông qua các nội dung về nhân sự chủ chốt, cơ cấu quản trị và định hướng hoạt động trong nhiệm kỳ 2026 – 2031.
(VNF) - Đà giảm của giá vàng nhẫn và vàng miếng chưa có dấu hiệu dừng lại khi các thương hiệu lớn tiếp tục điều chỉnh giảm giá ở cả hai chiều mua vào - bán ra.
(VNF) - Hiệp định Đối tác kinh tế toàn diện Việt Nam - UAE (CEPA) đang mở ra dư địa lớn cho hàng hóa Việt Nam thâm nhập sâu hơn vào thị trường Trung Đông.
(VNF) - Giá vàng miếng và vàng nhẫn nhích nhẹ tại các thương hiệu lớn trong sáng 14/9 sau một tuần tăng, giảm trái chiều.
(VNF) - Sự phát triển của thị trường bán lẻ Việt Nam đang mở ra dư địa lớn cho các doanh nghiệp trong nước và thu hút các ‘ông lớn’ ngoại đẩy mạnh mở rộng mạng lưới, rót thêm vốn để gia tăng hiện diện.
(VNF) - Tính chung cả tuần, giá bạc vẫn giảm khoảng 1 triệu đồng/kg so với đầu tuần, dù đã có tín hiệu chững lại và hồi nhẹ trong phiên cuối.
(VNF) - Với lợi thế về cảnh quan, địa chất và văn hóa biển đảo, Lý Sơn đang được Quảng Ngãi định vị trở thành trung tâm du lịch biển đảo, hướng tới phát triển các sản phẩm đặc sắc, hạ tầng đồng bộ và thu hút nguồn lực đầu tư.
(VNF) - Giá vàng đã trải qua một tuần "trồi sụt" trước nhiều sức ép. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang đặt niềm tin vào việc giá vàng sẽ tăng trở lại trong tuần tới.
(VNF) - Từng nằm ở vị trí gần như áp chót bảng xếp hạng doanh số trong nhóm các hãng xe phổ thông, tuy nhiên chỉ sau 12 năm Mitsubishi đã vươn lên mạnh mẽ để giành ngôi vị á quân ở thời điểm hiện tại.
(VNF) - Giá vàng nhẫn được các thương hiệu lớn điều chỉnh tăng, giảm trái chiều trong phiên sáng 12/9. Trong khi đó, giá vàng thế giới vẫn chịu áp lực giảm.
(VNF) - Ông Tô Lãng, Tổng giám đốc Volterra, cho rằng nếu làm xuyên suốt các chuỗi giá trị thì Việt Nam không có nhiều lợi thế để cạnh tranh, rất khó để tăng tốc. Vì vậy, cơ hội nằm ở hạ tầng sạc, năng lượng và hạ tầng về công nghệ.
(VNF) - Bộ Công Thương ban hành Thông tư 48/2026/TT-BCT, quy định cụ thể danh mục kim cương thô cấm xuất khẩu, cấm nhập khẩu và danh mục kim cương thô được xuất nhập khẩu theo Quy chế Chứng nhận Quy trình Kimberley, đồng thời quy định thủ tục cấp giấy chứng nhận cho từng lô hàng.
(VNF) - Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia yêu cầu Grab cung cấp thông tin, tài liệu về chính sách giá cước, phí và chiết khấu sau khi nhiều tài xế phản ánh thu nhập thực nhận bị ảnh hưởng.
(VNF) - Cùng với việc mở cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội, FamilyMart đặt mục tiêu đạt 500 cửa hàng trong vòng 5 năm, khi dân số và tầng lớp trung lưu tại Việt Nam tiếp tục tăng.
(VNF) - Tài xế Grab kêu gọi tắt app khi thu nhập thực sau phí, thuế, xăng xe và khấu hao ngày càng giảm. Đằng sau 2 ngày ngừng chạy là câu hỏi lớn hơn về cách chia giá trị trong kinh tế nền tảng.
(VNF) - Ngày 10/9, tại Điện Élysée ở thủ đô Paris (CH Pháp), dưới sự chứng kiến của Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm và Tổng thống CH Pháp Emmanuel Macron, Hãng hàng không Vietravel Airlines (đơn vị thành viên của Tập đoàn T&T Group) và Tập đoàn Airbus (Pháp) đã trao thỏa thuận mua 50 máy bay thế hệ mới nhằm mở rộng đội tàu và nâng cao năng lực khai thác của hãng bay Việt.
(VNF) - Giá vàng trong nước không có nhiều biến động tại các thương hiệu lớn bất chấp việc giá vàng thế giới giảm sâu trước nhiều sức ép.
(VNF) - So với hai “lão làng” Mitsubishi Xforce và Kia Seltos, MG ZS không thực sự nổi bật hơn đối thủ về trang bị nhưng giá bán lại là lợi thế lớn. Với mức giá ưu đãi chỉ từ 378 triệu đồng, ZS đang trở thành một lựa chọn đáng chú ý đối với khách hàng ưu tiên giá bán thấp.
(VNF) - Thị trường bán lẻ Việt Nam đang tăng trưởng mạnh, đồng thời bối cảnh thị trường cũng ngày càng thay đổi. Giá bán không còn là yếu tố duy nhất, trong khi thương mại điện tử, logistics, chuỗi lạnh và khả năng kiểm soát nguồn hàng được dự báo sẽ ngày càng có vai trò quan trọng đối với các doanh nghiệp trong những năm tới.
(VNF) - F&B - thị trường kinh doanh ẩm thực Việt Nam ghi nhận quy mô toàn ngành 329.200 cửa hàng, doanh thu 6 tháng đạt 432,7 nghìn tỷ đồng (tăng 6,55%).
(VNF) - TP. HCM hiện có hơn 22.000 hệ thống điện mặt trời mái nhà, trong đó 6.241 hệ thống thuộc nhóm tự sản xuất, tự tiêu thụ với tổng công suất 472MWp.
(VNF) - Giá vàng miếng và vàng nhẫn đồng loạt bất động ở cả hai chiều mua vào - bán ra trong phiên sáng 10/9 sau phiên lao dốc trước đó.
(VNF) - Thực hiện Chỉ thị số 25/CT-TTg ngày 09/6/2026 của Thủ tướng Chính phủ, Ban Chỉ đạo quốc gia chống buôn lậu, gian lận thương mại và hàng giả (Ban Chỉ đạo 389 quốc gia) yêu cầu các bộ, ngành, địa phương tiếp tục tăng cường các giải pháp đấu tranh chống buôn lậu, vận chuyển, sản xuất, mua bán, tàng trữ và sử dụng trái phép các sản phẩm thuốc lá trong tình hình mới.
(VNF) - Hầu hết các thành viên của Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMM) nhất là các hãng Nhật Bản vẫn “chậm chân” trong cuộc đua xe máy điện. Trong đó, Honda có nỗ lực nhưng không đáng kể, còn hai hãng SYM và Suzuki vẫn trung thành với xe máy chạy xăng.
(VNF) - Dù nợ thuế đến 20,1 tỷ đồng và xếp thứ 6 trong danh sách nợ tiền thuế và các khoản thu khác thuộc ngân sách nhà nước, Hồng trà Ngô Gia vẫn khẳng định doanh nghiệp tuân thủ nghiêm túc các quy định của pháp luật hiện hành.
(VNF) - Việc TP.Đà Nẵng chính thức giao đất trở lại cho dự án Khu đô thị Thương mại dịch vụ Bắc Hội An được kỳ vọng sẽ giải phóng nguồn lực đất đai bị đóng băng và tạo xung lực mới cho thị trường.
