Hàn Quốc ra luật 'học trước, xuống tiền sau' với nhà đầu tư ETF đòn bẩy
(VNF) - Nhà đầu tư cá nhân tại Hàn Quốc muốn lần đầu rót tiền vào các ETF, ETN đòn bẩy hoặc nghịch đảo dựa trên một cổ phiếu riêng lẻ sẽ phải trải qua ít nhất 5 ngày giao dịch mô phỏng.
- Hàn Quốc: Khi công cụ phòng hộ biến thành 'canh bạc' nghìn tỷ won 03/08/2026 16:33
Theo Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) sẽ mở rộng hệ thống giao dịch mô phỏng vốn được sử dụng cho thị trường hợp đồng tương lai, quyền chọn và bán khống sang nhóm sản phẩm đòn bẩy dựa trên một cổ phiếu đơn lẻ. Quy định mới có hiệu lực từ ngày 19/8 và áp dụng cả với sản phẩm niêm yết trong nước lẫn ở nước ngoài.
Một nhà đầu tư cá nhân muốn thực hiện khoản đầu tư mới vào nhóm sản phẩm này phải đáp ứng đồng thời ba điều kiện: có ít nhất 30 triệu won tiền mặt trong tài khoản, hoàn thành tổng cộng 3 giờ đào tạo bắt buộc và hoàn tất chương trình giao dịch mô phỏng do KRX cung cấp.
Riêng với phần giao dịch thử, nhà đầu tư phải tham gia ít nhất một giờ mỗi ngày trong tối thiểu 5 ngày giao dịch. Các ngày này không nhất thiết phải liên tiếp. Chương trình được cung cấp miễn phí trên hệ thống của KRX và được thiết kế để nhà đầu tư trực tiếp trải nghiệm những đặc tính có thể gây thua lỗ của sản phẩm đòn bẩy, trong đó FSC đặc biệt đề cập tới hiệu ứng cộng gộp âm.
Điều đáng lưu ý là quy định trên không đồng nghĩa nhà đầu tư Hàn Quốc phải "thi" hay giao dịch thử trước khi mua cổ phiếu thông thường. Đối tượng bị siết là các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu, tức ETF hoặc ETN sử dụng một cổ phiếu riêng lẻ làm tài sản cơ sở nhưng khuếch đại biến động giá của cổ phiếu đó, hoặc đi ngược chiều biến động thông qua cấu trúc inverse (sản phẩm tài chính được thiết kế để tăng giá khi tài sản cơ sở giảm giá và ngược lại).
Chẳng hạn, nhà đầu tư mua trực tiếp cổ phiếu Samsung Electronics không phải trải qua chương trình này. Nhưng nếu mua một ETF đặt mục tiêu tạo ra mức sinh lời gấp hai lần biến động hàng ngày của Samsung Electronics, nhà đầu tư mới sẽ phải đáp ứng các điều kiện nói trên.
Từ mở cửa đến siết đầu cơ chỉ trong vài tháng tại Hàn Quốc
Động thái mới diễn ra chỉ vài tháng sau khi Hàn Quốc chính thức mở cửa cho loại sản phẩm này.
Tháng 4/2026, các quy định mới cho phép ETF và ETN dựa trên một cổ phiếu riêng lẻ được niêm yết tại Hàn Quốc bắt đầu có hiệu lực. Đối với sản phẩm đòn bẩy, mức tiếp xúc tối đa được giới hạn ở 200%, tương đương đòn bẩy 2 lần. Trước đó, nhà đầu tư Hàn Quốc vẫn có thể mua những sản phẩm tương tự niêm yết tại các thị trường như Mỹ hay Hong Kong thông qua ứng dụng của các công ty chứng khoán trong nước.
Các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu đầu tiên được đưa vào giao dịch tại Hàn Quốc ngày 27/5. Theo FSC, sự xuất hiện của chúng ban đầu giúp hấp thụ một phần nhu cầu đầu tư vốn đang chảy ra các sản phẩm niêm yết ở nước ngoài. Tuy nhiên, kỳ vọng tăng giá mạnh đối với nhóm cổ phiếu bán dẫn và bộ nhớ nhanh chóng kéo cả quy mô lẫn thanh khoản của các sản phẩm đòn bẩy tăng vọt, làm dấy lên lo ngại về rủi ro thua lỗ của nhà đầu tư cũng như khả năng khuếch đại biến động của chính cổ phiếu cơ sở.
Đến giữa tháng 7, giới chức Hàn Quốc bắt đầu đồng loạt dựng thêm hàng rào.
Từ ngày 16/7, Hàn Quốc tạm dừng niêm yết mới sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu, bao gồm cả sản phẩm inverse, đồng thời cấm các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản quảng cáo, tiếp thị nhóm sản phẩm này.
Yêu cầu đào tạo trước giao dịch cũng được nâng từ 2 lên 3 giờ. Nội dung bổ sung tập trung vào diễn biến thị trường và những trường hợp thua lỗ thực tế. Nhà đầu tư phải trả lời các câu hỏi kiểm tra và đạt tối thiểu 60% ở từng phần, nếu không sẽ phải học lại phần tương ứng.

Một hàng rào khác là tiền ký quỹ tối thiểu. Trước đây, nhà đầu tư chỉ cần duy trì 10 triệu won và một phần giá trị cổ phiếu, ETF hay trái phiếu trong tài khoản có thể được tính vào số tiền này. Từ ngày 31/7, ngưỡng được nâng lên 30 triệu won và phải được đáp ứng bằng tiền mặt. Công ty chứng khoán cũng không còn được hạ yêu cầu này cho khách hàng chỉ dựa trên kinh nghiệm giao dịch sau một thời gian tham gia thị trường.
Hiệu quả hạ nhiệt xuất hiện gần như ngay lập tức. FSC cho biết giá trị giao dịch các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu đã giảm từ 12.400 tỷ won ngày 30/7 xuống chỉ còn 700 tỷ won ngày 11/8, tương đương mức sụt hơn 94%. Riêng trong giai đoạn 4-10/8, các sản phẩm này ghi nhận khoảng 1.400 tỷ won bị rút ròng.
Vì sao ETF đòn bẩy lại bị yêu cầu giao dịch thử?
Một ETF đòn bẩy 2 lần thường được thiết kế để tạo ra khoảng hai lần mức biến động của cổ phiếu cơ sở trong từng ngày, chứ không phải hai lần mức tăng của cổ phiếu trong toàn bộ thời gian nắm giữ.
Giả sử một cổ phiếu có giá 100, tăng 10% lên 110 trong ngày đầu tiên rồi giảm khoảng 9,1% trong ngày tiếp theo để trở lại mức 100. Nhà đầu tư nắm cổ phiếu gần như hòa vốn.
Nhưng với sản phẩm đòn bẩy 2 lần, mức tăng ngày đầu có thể là khoảng 20%, đưa giá trị khoản đầu tư từ 100 lên 120. Sang ngày thứ hai, mức giảm được khuếch đại lên khoảng 18,2%, khiến giá trị còn khoảng 98,2. Dù cổ phiếu cơ sở quay lại điểm xuất phát, người nắm ETF đòn bẩy vẫn mất tiền.
Biến động càng lớn và thời gian nắm giữ càng dài, sai lệch giữa lợi suất của sản phẩm và mức biến động cộng dồn của tài sản cơ sở càng có thể đáng kể. Đây chính là "hiệu ứng cộng gộp âm" mà FSC muốn nhà đầu tư trải nghiệm trong môi trường giả lập trước khi đặt tiền thật.
Cùng với yêu cầu giao dịch thử, Hàn Quốc còn siết trách nhiệm của các công ty chứng khoán trong việc kiểm soát chênh lệch giữa giá giao dịch ETF, ETN và giá trị tài sản cơ sở.
Từ ngày 19/8, ngưỡng quản lý chênh lệch đối với sản phẩm niêm yết trong nước được hạ từ 3% xuống 2%, còn đối với sản phẩm nước ngoài từ 6% xuống 5%. Quy trình đưa sản phẩm có mức chênh lệch bất thường vào diện cảnh báo cũng được rút ngắn.
Hàn Quốc: Khi công cụ phòng hộ biến thành 'canh bạc' nghìn tỷ won
Chứng khoán châu Á biến động mạnh: Nhân tố nào gây áp lực lên thị trường?
(VNF) - Thị trường chứng khoán châu Á mở đầu tuần không ổn định khi nhà đầu tư chờ đợi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lớn, đặc biệt là nhóm công nghệ. Trong khi đó, giá dầu giảm do chưa rõ Nga có tăng xuất khẩu năng lượng hay không, còn những diễn biến mới trong quan hệ giữa Mỹ, Nga và Ukraine tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng nguồn cung.
Động thái bất ngờ của TT Trump với Nga sau nhiều năm siết trừng phạt
(VNF) - Giữa lúc giá nhiên liệu tăng vọt và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ mở cửa thị trường Mỹ cho dầu diesel Nga, đảo chiều chính sách sau nhiều năm Washington siết trừng phạt Moscow.
Loạt tỷ phú tham vọng 'lập trình lại' cơ thể để kéo dài tuổi thọ
(VNF) - Tuổi già có thể đi kèm nhiều vấn đề sức khỏe như đau khớp, tắc nghẽn động mạch hay suy giảm thị lực. Nhưng các tỷ phú ở Thung lũng Silicon đang đặt cược vào một hướng đi mới: lập trình lại tế bào để đưa cơ thể trở về trạng thái trẻ trung hơn.
Kinh tế Mỹ: Những rủi ro đang tích tụ
(VNF) - Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh, lãi suất vay mua nhà leo lên mức cao nhất gần 3 năm, trong khi áp lực lạm phát và nợ công làm gia tăng những bất ổn đối với nền kinh tế và thị trường tài chính.
Ấn Độ lại ‘xuống tay’ với vàng
(VNF) - Không chỉ tăng thuế nhập khẩu, Ấn Độ còn chấm dứt cơ chế miễn thuế thuế Hàng hóa và dịch vụ tích hợp (IGST) đối với vàng, bạc và bạch kim nhập khẩu qua ngân hàng và các cơ quan được chỉ định, trong bối cảnh chính phủ tìm cách hạn chế nhu cầu ngoại tệ và giảm áp lực lên đồng rupee.
Bất động sản Trung Quốc sắp chạm đáy sau nhiều năm suy thoái?
(VNF) - Theo báo cáo được công bố ngày 8/10, các nhà phân tích của S&P Global Ratings nhận định giai đoạn suy thoái kéo dài nhiều năm của thị trường bất động sản Trung Quốc đang đi đến hồi kết.
Tầng lớp trung lưu Đông Nam Á đứng trước nguy cơ 'trượt dốc'
(VNF) - Giá cả leo thang, chi phí vay tăng và việc làm bấp bênh đang bào mòn sức mua, đẩy tầng lớp trung lưu Đông Nam Á trước nguy cơ trượt xuống nhóm thu nhập thấp.
Trung Quốc đứng trước ‘khủng hoảng’ người kế nghiệp
(VNF) - Các doanh nghiệp gia đình điều từng góp phần tạo nên kỳ tích kinh tế của Trung Quốc, nhưng thế hệ kế tiếp đang gặp khó khăn trong việc tiếp nối công việc của cha mẹ.
Nga thiếu phụ tùng và nhiên liệu, đề nghị Việt Nam cho thuê máy bay
(VNF) - Nga đã đề nghị Việt Nam cho thuê máy bay chở khách, kèm theo phi hành đoàn và dịch vụ bảo trì, do đội máy bay mà Nga tịch thu từ các công ty cho thuê phương Tây năm 2022 đang xuống cấp. Gần một phần năm số máy bay của các hãng hàng không lớn nhất Nga hiện phải ngừng hoạt động.
Chiến dịch 'săn tìm' xuyên biên giới khiến giới siêu giàu Trung Quốc 'lao đao'
(VNF) - Trung Quốc đang mở rộng kiểm soát thuế đối với tài sản ở nước ngoài của giới siêu giàu, làm dấy lên lo ngại về một cuộc rà soát lớn hơn và buộc nhiều người phải tính toán lại cách nắm giữ tài sản.
Báo động làn sóng tấn công mạng nhắm vào doanh nghiệp Nhật Bản, Hàn Quốc
(VNF) - Một loạt cuộc tấn công mạng quy mô lớn nhằm vào các doanh nghiệp tại Nhật Bản và Hàn Quốc trong những tuần gần đây đã làm lộ hàng triệu hồ sơ khách hàng, đồng thời làm dấy lên lo ngại trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đang giúp tin tặc mở rộng hoạt động.
'Bóng ma' khủng hoảng nợ trở lại châu Âu, Pháp là tâm điểm
(VNF) - Chi phí vay tăng, thâm hụt ngân sách kéo dài và gánh nặng nợ công ngày càng lớn đang làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng nợ mới tại châu Âu, với Pháp ở tâm điểm.
Đằng sau sự bùng nổ lợi nhuận của Phố Wall
(VNF) - Lợi nhuận Phố Wall tăng vọt trong nửa đầu năm 2026, đưa ngành tài chính Mỹ tiến gần những kỷ lục mới. Nhưng đằng sau sự bùng nổ này không chỉ là một thị trường sôi động, mà còn là những chuyển động lớn đang định hình lại Phố Wall.
'Last Tango' của Messi: Trận đấu cuối, cỗ máy kiếm tiền của AFA cạn nguồn
(VNF) - Trận chia tay Lionel Messi với đội tuyển Argentina cho thấy giá trị thương mại khổng lồ mà siêu sao 39 tuổi để lại cho Liên đoàn Bóng đá Argentina sau hơn hai thập kỷ.
EU tìm 'vũ khí' thương mại mới trước 'Cú sốc Trung Quốc 2.0'
(VNF) - Pháp và Đức kêu gọi Liên minh châu Âu (EU) xây dựng một công cụ thương mại mới, cho phép “cắt đứt ngay lập tức” quyền tiếp cận thị trường nội khối của một quốc gia nếu nước này gây ra những hành vi bóp méo thị trường nghiêm trọng và mang tính hệ thống.
Vàng Nga đổ vào Hồng Kông với tốc độ kỷ lục
(VNF) - Vàng Nga đang đổ vào Hồng Kông với tốc độ kỷ lục, cho thấy các lệnh trừng phạt của phương Tây đã chuyển hướng dòng vàng từng chủ yếu chảy sang London sang Trung Quốc và các thị trường châu Á khác.
Trung Quốc - Việt Nam tăng kết nối giao thông, thương mại và chuỗi cung ứng
(VNF) - Trung Quốc và Việt Nam đang mở rộng các tuyến vận tải hàng hóa và hành khách bằng đường sắt, hàng không và đường thủy, qua đó tăng kết nối logistics giữa hai nước và với khu vực Đông Nam Á.
Chứng khoán ASEAN tăng mạnh, thị trường nào có thể vươn lên dẫn đầu?
(VNF) - Trong khi sự tăng trưởng mạnh mẽ của các thị trường chứng khoán Bắc Á nhờ trí tuệ nhân tạo (AI) thu hút sự chú ý trong năm nay, một số thị trường ASEAN đã âm thầm có những bước tiến riêng. Thời gian tới, các yếu tố nội địa nhiều khả năng sẽ quyết định thị trường nào có thể dẫn đầu và thị trường nào tiếp tục tụt lại.
Trung Quốc: Từ 'cơn sốt' 52.000 tỷ USD đến cuộc khủng hoảng chưa có hồi kết
(VNF) - Từng là động lực tăng trưởng và kho tài sản khổng lồ của các hộ gia đình Trung Quốc, thị trường bất động sản trị giá khoảng 52.000 tỷ USD giờ đây đã rơi vào vòng xoáy suy giảm kéo dài 5 năm, với những hệ lụy ngày càng lan rộng sang ngân hàng và toàn nền kinh tế.
Các nước châu Á nỗ lực giữ vàng trong nước giữa cơn sốt giá
(VNF) - Các quốc gia châu Á đang tăng cường nỗ lực thu giữ nhiều hơn giá trị từ cơn sốt vàng, từ mở rộng hoạt động tinh luyện vàng khai thác trong nước đến hạn chế xuất khẩu thông qua thuế và tăng mua vàng của ngân hàng trung ương.
Đằng sau cuộc 'thanh lọc' chưa từng có trong hệ thống ngân hàng Trung Quốc
(VNF) - Đằng sau kỷ lục hơn 670 tổ chức ngân hàng đóng cửa tại Trung Quốc là những sức ép ngày càng lớn từ bất động sản suy yếu, tín dụng giảm tốc và biên lợi nhuận thu hẹp, buộc Bắc Kinh phải xử lý phần yếu nhất của hệ thống tài chính.
Giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu lên cao: FED cân tính tăng lãi suất lần 2?
(VNF) - Thị trường chứng khoán vẫn chịu ảnh hưởng mạnh từ lợi suất trái phiếu và giá dầu tăng cao. Trong tuần tới, nhà đầu tư sẽ tập trung vào các số liệu kinh tế và tín hiệu từ Fed để đánh giá hướng đi tiếp theo của thị trường.
Dòng vốn đổ về Mỹ, quỹ đầu tư rút tiền khỏi Trung Quốc
(VNF) - Mỹ đang củng cố vị thế là điểm đến hàng đầu thế giới của các quỹ đầu tư quốc gia và những công cụ đầu tư khác thuộc sở hữu nhà nước. Trong khi dòng vốn ngày càng tập trung vào Mỹ, các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Trung Quốc và Ấn Độ, lại chứng kiến đầu tư suy giảm.
Những 'điểm mù' của Nvidia bị phơi bày
(VNF) - Chip AI của Nvidia vẫn tiếp tục được tuồn sang Trung Quốc bất chấp lệnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ, đặt ra câu hỏi về những lỗ hổng trong quy trình thẩm định của hãng và hiệu quả thực thi chính sách của Washington.
Động thái từ Trung Quốc làm đảo chiều thị trường nhiên liệu châu Á
(VNF) - Việc Trung Quốc tạm ngừng xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ sang các khu vực ngoài Hồng Kông và Ma Cao trong tháng này có thể khiến nguồn cung tại một số thị trường lớn như Singapore, Malaysia và Australia trở nên thắt chặt hơn.
Chứng khoán châu Á biến động mạnh: Nhân tố nào gây áp lực lên thị trường?
(VNF) - Thị trường chứng khoán châu Á mở đầu tuần không ổn định khi nhà đầu tư chờ đợi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lớn, đặc biệt là nhóm công nghệ. Trong khi đó, giá dầu giảm do chưa rõ Nga có tăng xuất khẩu năng lượng hay không, còn những diễn biến mới trong quan hệ giữa Mỹ, Nga và Ukraine tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng nguồn cung.
Toàn cảnh Sân bay Long Thành trước ngày vận hành thử
(VNF) - Cảng hàng không quốc tế Long Thành đang bước vào giai đoạn nước rút, với hạng mục nhà ga hành khách và nhiều gói thầu đường găng được dồn lực để kịp khai thác cuối năm 2026.


































































