Hàn Quốc sẽ mã hóa toàn bộ chứng khoán, Nhật Bản muốn thanh toán cổ phiếu trên blockchain

Hàn Quốc đưa cổ phiếu, trái phiếu lên blockchain

Hàn Quốc đang lên kế hoạch ra mắt thị trường chứng khoán được mã hóa vào tháng 2/2027, trong đó bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF). Đây được xem là một bước tiến đáng chú ý trong nỗ lực đưa các tài sản tài chính truyền thống lên nền tảng blockchain.

Cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đã xây dựng lộ trình nhằm mã hóa gần như toàn bộ các loại chứng khoán truyền thống trong thời gian tới. Thay vì chỉ sử dụng blockchain cho các sản phẩm đầu tư phân đoạn, kế hoạch mới hướng tới việc đưa chính các loại chứng khoán phổ biến như cổ phiếu và trái phiếu lên môi trường kỹ thuật số.

Mục tiêu cuối cùng, theo cơ quan quản lý nước này, là chuyển đổi và nâng cấp toàn diện cơ sở hạ tầng thị trường vốn theo hướng kết nối kỹ thuật số.

Token hóa là quá trình tạo ra các đại diện kỹ thuật số của tài sản trên blockchain. Với chứng khoán, điều này có thể cho phép quyền sở hữu và giao dịch được ghi nhận trên một sổ cái kỹ thuật số thay vì hoàn toàn phụ thuộc vào hệ thống lưu ký và thanh toán truyền thống.

Những người ủng hộ mã hóa tài sản cho rằng mô hình này có thể mang lại nhiều lợi ích như rút ngắn thời gian thanh toán, giảm chi phí vận hành và mở rộng khả năng giao dịch. Về lý thuyết, chứng khoán được mã hóa cũng có thể được giao dịch với thời gian linh hoạt hơn, thậm chí hướng tới hoạt động gần như 24/7, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào giờ giao dịch của thị trường truyền thống.

Hàn Quốc có nền tảng thuận lợi để thử nghiệm mô hình này khi sở hữu cộng đồng nhà đầu tư bán lẻ lớn và một thị trường tiền số phát triển mạnh. Quốc gia này có khoảng 11,3 triệu người dùng tiền điện tử đã được xác minh, trong khi hoạt động giao dịch chứng khoán cũng thường xuyên đạt quy mô lớn.

Theo OECD, Hàn Quốc nằm trong nhóm thị trường tiền số tăng trưởng nhanh và chiếm khoảng 30% hoạt động giao dịch stablecoin toàn cầu. Điều này cho thấy nhà đầu tư tại đây đã tương đối quen thuộc với các tài sản kỹ thuật số, tạo điều kiện cho việc đưa các sản phẩm tài chính truyền thống lên blockchain.

Xu hướng này không chỉ diễn ra tại Hàn Quốc. Nhật Bản gần đây cũng công bố kế hoạch xây dựng một hệ thống thanh toán dựa trên blockchain dành cho cổ phiếu và trái phiếu chính phủ, với mục tiêu triển khai vào đầu những năm 2030. Singapore trong khi đó tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý dành cho stablecoin.

Điểm đáng chú ý là kế hoạch của Hàn Quốc không dừng ở việc token hóa tài sản. Quốc gia này còn hướng tới xây dựng hạ tầng thanh toán trên blockchain kết nối với stablecoin.

Nếu token hóa tạo ra “tài sản kỹ thuật số”, stablecoin có thể đóng vai trò “tiền kỹ thuật số” để giao dịch và thanh toán. Đây cũng là lý do các ngân hàng lớn tại châu Á đang ngày càng quan tâm tới việc phát hành stablecoin của riêng mình.

Các ngân hàng chạy đua với stablecoin xuyên biên giới

MUFG, một trong những ngân hàng lớn nhất Nhật Bản, cho biết đã tham gia nhóm gồm 21 tổ chức tài chính quốc tế để thành lập một công ty chuyên phát triển stablecoin.

Công ty này dự kiến được thành lập trong nửa cuối năm 2026 và hoạt động trên phạm vi toàn cầu. Giai đoạn đầu, nhóm sẽ tập trung phát hành stablecoin định giá bằng USD, với mục tiêu đưa sản phẩm ra thị trường trong nửa đầu năm 2027.

Về dài hạn, công ty dự kiến mở rộng sang stablecoin định giá bằng các đồng tiền của nhóm G7, trong đó EUR được ưu tiên. Sáng kiến này cũng hướng tới việc đáp ứng các yêu cầu pháp lý tại những thị trường lớn, bao gồm Đạo luật GENIUS của Mỹ và khung MiCA của Liên minh châu Âu.

Danh sách tham gia cho thấy đây không còn là cuộc thử nghiệm riêng lẻ của một ngân hàng. Nhóm bao gồm Bank of America, Capital One, Citi, Fidelity Investments, Goldman Sachs, PNC Financial Services, Scotiabank, TD Bank Group, Wells Fargo và WisdomTree tại Bắc Mỹ; Banco Santander, BBVA, Commerzbank, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Lloyds Banking Group, Rabobank và UBS tại châu Âu.

Ngoài ra còn có Sirius International Holding ở Trung Đông, Standard Bank của châu Phi và MUFG của Nhật Bản. MUFG hiện là ngân hàng duy nhất từ Đông Á trong nhóm sáng lập này.

Động lực phía sau cuộc đua stablecoin không chỉ nằm ở việc tạo ra một loại tiền kỹ thuật số mới. Với các ngân hàng, stablecoin còn có thể trở thành công cụ để giữ tiền gửi trong hệ thống ngân hàng và cạnh tranh với các tổ chức phát hành phi ngân hàng.

Ông Michael Benz, người đứng đầu khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại AMINA Group, cho rằng các ngân hàng đang triển khai khả năng sử dụng stablecoin nhằm hạn chế dòng tiền gửi và thanh toán chuyển sang các tổ chức phát hành phi ngân hàng. Việc phát hành stablecoin riêng có thể giúp ngân hàng duy trì quan hệ với khách hàng doanh nghiệp ngay cả khi hoạt động thanh toán ngày càng chuyển sang các mạng lưới blockchain.

Bên cạnh đó, stablecoin được kỳ vọng giúp các giao dịch xuyên biên giới diễn ra nhanh hơn. Ông Kelvin Tan, Giám đốc điều hành Audax Financial Technology, cho rằng công nghệ này có thể cho phép ngân hàng thực hiện chuyển tiền xuyên biên giới gần như ngay lập tức và liên tục.

Tuy nhiên, để đạt được điều đó, các ngân hàng cần xây dựng hệ thống có khả năng xử lý và xác thực giao dịch theo thời gian thực, kết nối nhiều công nghệ thanh toán và đối tác khác nhau, đồng thời nhanh chóng đối chiếu dòng tiền.

Đây cũng là thách thức lớn đối với châu Á. Khu vực này có hệ thống ngân hàng rất lớn nhưng phân mảnh, trong khi quy định về stablecoin không đồng nhất giữa các quốc gia và vùng lãnh thổ. Một stablecoin có thể hoạt động tại thị trường này nhưng phải đáp ứng những yêu cầu hoàn toàn khác khi được sử dụng tại thị trường khác.

Dù vậy, các ngân hàng Nhật Bản đang cho thấy tốc độ triển khai khá rõ rệt. Ba ngân hàng lớn nhất nước này cũng vừa cho biết có kế hoạch thực hiện các giao dịch thương mại bằng stablecoin vào tháng 3/2027.

Tại Hồng Kông, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cũng đã cấp giấy phép phát hành stablecoin cho HSBC và một liên doanh có sự tham gia của Standard Chartered. Những động thái này cho thấy stablecoin đang dần chuyển từ một sản phẩm chủ yếu gắn với thị trường tiền số sang một công cụ được các ngân hàng truyền thống xem xét cho hoạt động thanh toán và thương mại.

Ở cấp độ rộng hơn, token hóa chứng khoán và stablecoin có thể bổ trợ cho nhau trong quá trình xây dựng một thị trường tài chính dựa trên blockchain. Cổ phiếu, trái phiếu và ETF được mã hóa tạo ra lớp tài sản kỹ thuật số, trong khi stablecoin cung cấp một phương tiện thanh toán kỹ thuật số có thể được sử dụng để giao dịch các tài sản đó.

Điều còn lại là liệu các ngân hàng và cơ quan quản lý châu Á có thể giải quyết được bài toán kết nối hệ thống, thanh khoản và khác biệt pháp lý hay không. Đây sẽ là yếu tố quyết định tốc độ stablecoin và chứng khoán token hóa chuyển từ các dự án thử nghiệm thành một phần thực sự của thị trường tài chính.