Hiệu suất DCDS âm 14%, Dragon Capital nói do lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng
(VNF) - Trong bối cảnh hiệu suất quỹ DCDS giảm 14,1% từ đầu năm, Dragon Capital cho rằng lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng cùng diễn biến bất lợi của nhiều cổ phiếu lớn đang là những trở ngại đáng kể đối với thị trường chứng khoán.
Tại Investor Day diễn ra mới đây, Dragon Capital đã chia sẻ về tình hình các quỹ đầu tư hiện hữu, trong đó đáng chú ý là quỹ mở cổ phiếu DCDS với hiệu suất từ đầu năm đang âm 14,1%, trong khi năm 2025 đạt 32,9%.
Theo ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực chứng khoán của Dragon Capital, số cổ phiếu đạt tăng trưởng dương trong 7 tháng của DCDS ít hơn nhiều so với số cổ phiếu giảm giá. Các cổ phiếu tăng trưởng dương gồm VHM, VIC và STB.

Trong khi đó, một số cổ phiếu đang chiếm tỷ trọng khá cao trong DCDS, có tiềm năng và lợi thế cạnh tranh tốt, lại giảm khá mạnh trong 7 tháng. Điển hình, MWG dù có lợi nhuận tăng 80% nhưng giá cổ phiếu lại giảm trên 20%.
Các cổ phiếu mang tính beta cao như bất động sản và chứng khoán cũng giảm khá mạnh so với đầu năm. Dù Dragon Capital đã thực hiện quản trị rủi ro và chốt lời một phần ở vùng giá cao, quỹ không bán hết các cổ phiếu này, qua đó khiến chứng chỉ quỹ chịu ảnh hưởng.
Ba cổ phiếu tác động tiêu cực nhất tới danh mục là PNJ, FPT và TCB. Đối với FPT, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn đánh giá đây là một cổ phiếu tốt, nhưng đang trong chu kỳ chuyển đổi liên quan đến AI. Nhiều quỹ ngoại đã bán cổ phiếu FPT, trong đó có Dragon Capital.
Với PNJ, trước khi xảy ra các biến cố tại doanh nghiệp, DCDS và DCDE đã thực hiện chốt lời một nửa vị thế, giảm tỷ trọng từ trên 4% xuống còn trên 2%. Ông Tuấn đánh giá việc xử lý của PNJ khi vấn đề xảy ra chưa đủ nhanh, do đó DCDS đã bán hết cổ phiếu PNJ ở vùng giá 47.000-48.000 đồng.
“Tôi đánh giá cao PNJ nhưng mỗi công ty có một giai đoạn và sự kiện cần phải quản trị rủi ro, do đó chúng tôi đã chốt lời một phần”, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn cho biết.
Theo ông, Dragon Capital luôn đánh giá lại nguyên nhân dẫn đến hiệu suất của quỹ, cả trong trường hợp hiệu suất tốt lẫn khi thua lỗ. Đối với tình hình hiện tại, ông Tuấn cho rằng trở ngại lớn nhất đến từ việc lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng khá nhiều, trong bối cảnh Việt Nam hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10%. Lãi suất cao ảnh hưởng đến các tài sản tài chính, trong đó có thị trường chứng khoán.
“Chúng ta đang bị ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp bởi lãi suất cao. Trong cuộc sống, chúng ta đều mong mọi thứ đi lên, nhưng có một thứ đi xuống mà tất cả đều mừng, đó là lãi suất. Có thể những người đang gửi tiền tiết kiệm không vui khi lãi suất đi xuống, nhưng nếu nhìn bức tranh lớn hơn, lãi suất đi xuống thì nền kinh tế sẽ tăng trưởng mạnh hơn, mọi người đều hưởng lợi từ đó”, ông Tuấn cho biết.
Ngoài ra, ông Tuấn cho rằng nhà đầu tư nên quen dần với việc đầu tư thua lỗ. Theo ông, đầu tư chứng khoán có những giai đoạn thua lỗ là điều rất bình thường. Ông trích dẫn câu nói của Jensen Huang, Nhà sáng lập NVIDIA: “Tôi thành công vì siêu năng lực lớn nhất của tôi là khả năng chịu đựng nỗi đau kéo dài”.
Ông Tuấn cho rằng việc nhà đầu tư chịu lỗ ở thời điểm hiện tại là một phần của quá trình thị trường thử thách. Nếu nhà đầu tư không hoảng loạn, không bán tháo, họ có thể hưởng lợi khi thị trường xuất hiện sóng tăng trở lại.
Thị trường đang trong một chu kỳ khó khăn, không thuận lợi, nhưng nếu nhìn lại 20 năm qua, thị trường đã đối mặt với nhiều đợt sụt giảm kéo dài, với mức giảm từ 15-20%, thậm chí 40-58%. Tuy nhiên, những đợt phục hồi sau đó lại ghi nhận mức tăng trưởng rất mạnh. Trung bình, mức giảm của thị trường là 33%, trong khi mức tăng trở lại lên tới 90%.
Thị trường hiện nay có nhiều biến số, nhưng nếu nhìn trong 1-2 năm tới, ông Tuấn cho rằng thời điểm hiện tại là cơ hội lớn để đầu tư, tích lũy cho tương lai.

Về cơ hội đầu tư trong nửa cuối năm, ông Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital Việt Nam, cho rằng nội tại doanh nghiệp đã tốt lên rõ ràng, nhưng khối ngoại vẫn bán ròng với giá trị lớn, thậm chí bán nhanh hơn năm ngoái.
Gần đây, tốc độ bán ròng của khối ngoại đã chậm lại. Một số nhà đầu tư nước ngoài đã tiếp tục quan tâm tới Việt Nam, trong khi các nhà đầu tư hiện hữu cũng đã bán cận biên gần hết. Sóng AI cũng bắt đầu tiệm cận giai đoạn 6-12 tháng cuối.
Ông Lê Anh Tuấn kỳ vọng trong khoảng 12 tháng tới, xu hướng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài sẽ cải thiện, đặc biệt khi MSCI đưa ra nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 6/2027.
Chia sẻ thêm về việc đánh giá rủi ro pháp lý của các doanh nghiệp trước khi đầu tư, ông Lê Anh Tuấn cho biết trong 3-6 tháng qua, thị trường xuất hiện nhiều vấn đề liên quan đến rủi ro pháp lý tại các doanh nghiệp. Khi nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ, sẽ không có vấn đề về rủi ro liên quan đến công ty quản lý quỹ, mà chủ yếu rủi ro về pháp lý đến từ các doanh nghiệp mà quỹ đang đầu tư.
“Chúng tôi có 2 bài toán thường làm khi đánh giá doanh nghiệp, dù vậy nhiều trường hợp vẫn không thể tránh khỏi rủi ro. Thứ nhất, chúng tôi quan tâm đến quy trình quản trị doanh nghiệp. Chúng tôi xem báo cáo kiểm toán, nếu không phải Big4 thực hiện thì sẽ có những lo lắng nhất định, thậm chí khá lớn. Thứ hai, nếu có quá nhiều giao dịch nội bộ trong báo cáo kiểm toán mà chúng tôi không hiểu thì cũng rất lo lắng và không muốn đầu tư”, ông Lê Anh Tuấn cho biết.
Lớp thứ hai mà Dragon Capital theo dõi là thông tin trên báo chí và xu hướng thanh tra. Theo ông Lê Anh Tuấn, Dragon Capital đã tránh được ngành điện khi lĩnh vực này phát sinh các vấn đề pháp lý, bởi ngành điện đã có chuyên án điều tra từ năm 2023-2024, nên đây không phải là sự kiện bất thình lình hay bất ngờ.
“Khi chúng ta biết xu hướng thanh tra ở ngành nào đó thì chúng ta nên có sự chuẩn bị nhất định ở một trạng thái nhất định, qua đó giúp chúng ta quản trị rủi ro về vấn đề pháp lý”, ông Lê Anh Tuấn cho biết.
Vì sao 64% quỹ cổ phiếu thua lỗ trong nửa đầu 2026?
- Quỹ mở cổ phiếu hụt hơi trước VN-Index trong nửa đầu năm 04/07/2026 15:30
- Các khoản đầu tư lớn đều báo lãi, hiệu suất PYN Elite Fund vẫn âm 28/04/2026 14:54
- Hiệu ứng từ nâng hạng thị trường: Cơ hội ở đâu? 07/04/2026 15:16
Vidipha: Liên tiếp dính án phạt và bị truy thu thế
(VNF) - Công ty cổ phần Dược phẩm Trung ương Vidipha (Vidipha) vừa bị truy thu tiền thuế hơn 800 triệu đồng; trước đó không lâu công ty còn hai lần bị Cục Quản lý dược xử phạt vi phạm hành chính.
DN thua lỗ gánh hàng nghìn tỷ nợ trái phiếu: Tiền đâu trả nợ?
(VNF) - Một số doanh nghiệp thua lỗ nhưng vẫn gánh hàng nghìn tỷ đồng trái phiếu, trong khi có doanh nghiệp vẫn có mức lãi khiêm tốn nhưng chỉ trong hai tháng đã huy động tới 14.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy lợi nhuận không phải lúc nào cũng song hành với khả năng trả nợ, khi nghĩa vụ tài chính tăng nhanh hơn năng lực tạo dòng tiền.
Chủ tịch AgriS tăng sở hữu giữa cuộc dịch chuyển hơn 200 triệu cổ phiếu SBT
(VNF) - 7 lãnh đạo và người có liên quan tại AgriS vừa nhận thêm hơn 4,6 triệu cổ phiếu, trong đó phần lớn thuộc về Chủ tịch Đặng Huỳnh Ức My và bà Huỳnh Bích Ngọc.
Quỹ ETF PHFM VNSHINE chính thức giao dịch trên sàn HoSE
(VNF) - Quỹ ETF PHFM VNSHINE chính thức giao dịch trên HOSE từ ngày 10/9/2026 với 26,6 triệu chứng chỉ quỹ, giá trị niêm yết 266 tỷ đồng, bổ sung thêm sản phẩm ETF theo chiến lược Smart Beta cho thị trường.
Hai ETF SSIAM tăng mạnh trong tháng 8 song vẫn chưa 'về bờ' trong năm 2026
(VNF) - Thị trường chứng khoán hồi phục mạnh trong tháng 8/2026 đã giúp hai ETF lớn do SSI Asset Management quản lý đồng loạt lấy lại đà tăng.
Quỹ đầu tư của bà Nguyễn Thanh Phượng muốn bán hết cổ phiếu VCI
(VNF) - VCAM - quỹ đầu tư do bà Nguyễn Thanh Phượng làm Chủ tịch HĐQT vừa đăng ký bán ra toàn bộ cổ phiếu VCI.
Xoá sạch trăm tỷ lỗ luỹ kế, cổ phiếu An Phát Holdings thoát diện cảnh báo
(VNF) - Sau hơn 2 năm nằm trong diện cảnh báo do lỗ luỹ kế, APH đã xoá sạch khoản lỗ và tích luỹ hơn 95 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, qua đó đủ điều kiện đưa cổ phiếu ra khỏi diện cảnh báo từ ngày 11/9/2026.
EVN xóa sạch khoản lỗ hơn 45.000 tỷ đồng, mỗi ngày lãi gần 48 tỷ
(VNF) - Sau khi ghi nhận khoản lỗ lũy kế hơn 45.000 tỷ đồng vào cuối năm 2024, Công ty mẹ Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã chuyển sang trạng thái có lợi nhuận sau thuế chưa phân phối hơn 3.000 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026.
Thị trường chứng khoán phục hồi, quỹ mở hưởng lợi
(VNF) - VN-Index tăng mạnh từ vùng đáy, kéo hiệu suất của nhiều quỹ mở cổ phiếu cải thiện đáng kể. Trong đó, một số quỹ ghi nhận mức tăng hơn 10% chỉ trong một tháng.
Hơn 2 triệu tài khoản chứng khoán được mở mới trong 8 tháng
(VNF) - Sau 8 tháng đầu năm, nhà đầu tư trong nước đã mở mới hơn 2 triệu tài khoản chứng khoán, đưa tổng số tài khoản trên thị trường lên gần 13,9 triệu.
Nhà đầu tư 'chật vật' đòi nợ trái phiếu, doanh nghiệp cạn tiền 'xin khất'
(VNF) - Các thông tin về tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu doanh nghiệp liên tục được HNX cập nhật từ đầu tháng 9/2026. Các công bố cho thấy, phần lớn doanh nghiệp đã hoàn thành nghĩa vụ thanh toán đúng hạn, song không ít cái tên vẫn nằm trong nhóm chậm trả.
Thua lỗ kéo dài và gánh nợ 5.700 tỷ đồng: Thép Pomina bị nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục
(VNF) - Từng là doanh nghiệp cạnh tranh trực tiếp với Hòa Phát trong lĩnh vực thép xây dựng, Thép Pomina hiện đối mặt với áp lực tài chính lớn khi lỗ lũy kế vượt 3.800 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm và nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần 6.000 tỷ đồng.
Sài Gòn Phú Minh: Hết nợ trái phiếu 491 tỷ đồng, vẫn phát sinh 400 tỷ đồng vay dài hạn
(VNF) - Sài Gòn Phú Minh xóa sạch 491 tỷ đồng nợ trái phiếu nhưng vẫn thua lỗ và phát sinh 400 tỷ đồng vay dài hạn từ các bên liên quan.
Nhiều doanh nghiệp nhận trát phạt vì lợi nhuận ‘bất nhất’ sau kiểm toán
(VNF) - Mùa báo cáo tài chính kiểm toán đã cho thấy sự chênh lệch đáng kể về lợi nhuận giữa báo cáo tự lập và số liệu sau soát xét của nhiều doanh nghiệp, trong đó không ít trường hợp bị cơ quan quản lý xử phạt do công bố thông tin sai lệch.
EVF bắt tay Proparco triển khai gói tín dụng 20 triệu USD cho tài chính khí hậu và DN do phụ nữ làm chủ
(VNF) - Ngày 10/09, Proparco, định chế tài chính phát triển thuộc Tập đoàn Cơ quan Phát triển Pháp (AFD), tiếp tục khẳng định cam kết đồng hành Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) thông qua khoản vay cấp cao trị giá 20 triệu USD, hướng tới thúc đẩy tài chính khí hậu và mở rộng khả năng tiếp cận nguồn vốn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ do phụ nữ lãnh đạo hoặc sở hữu tại Việt Nam.
Lên sàn đúng ‘tâm điểm’ nâng hạng, cổ phiếu của Chứng khoán Kafi giảm gần 15% phiên đầu tiên
(VNF) - Ngay trong phiên chào sàn, cổ phiếu KAI của Chứng khoán Kafi đã "bốc hơi" 1.650 tỷ đồng vốn hoá, thị giá giảm gần 15%.
Các sàn tài sản mã hóa Việt: Cuộc đua từ 101 tỷ đến 10.000 tỷ đồng
(VNF) - Cuộc đua thành lập sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam đang phân hóa rõ nét giữa 5 ứng viên gồm CAEX, SCEX, VIXEX, Công ty cổ phần Tài sản số Việt Nam và TCEX.
Mở rộng ‘hệ sinh thái’ tài sản bảo đảm để hút dòng vốn quốc tế
(VNF) - Theo các chuyên gia, việc mở rộng phạm vi tài sản bảo đảm và tháo gỡ các điểm nghẽn trong tiếp cận, xử lý tài sản được kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam tăng sức hấp dẫn đối với dòng vốn quốc tế.
Cục Thuế đặt mục tiêu hoàn tất thủ tục chấm dứt mã số thuế trong 3 ngày làm việc
(VNF) - Cục Thuế đặt mục tiêu giải quyết thủ tục chấm dứt hiệu lực mã số thuế trong vòng 3 ngày làm việc đối với hồ sơ đầy đủ và người nộp thuế đã hoàn thành nghĩa vụ với ngân sách nhà nước.
Cổ phiếu LPS bất ngờ tím trần rồi 'hụt hơi' sau gần 3 tuần chìm trong sắc đỏ
(VNF) - Tăng kịch trần từ sớm nhưng cổ phiếu LPS vẫn không giữ được sắc tím khi kết phiên. Dù vậy, đây vẫn là một nhịp hồi đáng chú ý của cổ phiếu này sau chuỗi giảm liên tiếp kể từ khi ra mắt.
Điều 'bất thường' nào khiến Nissha rút khỏi USM Healthcare chỉ sau hơn 3 tháng?
(VNF) - Chỉ khoảng ba tháng rưỡi sau khi chi tiền mua quyền kiểm soát USM Healthcare để mở rộng mảng sản xuất thiết bị y tế tại Đông Nam Á, tập đoàn Nhật Bản Nissha đã quyết định bán lại toàn bộ 60% cổ phần.
'Nâng hạng là điều kiện cần, nhưng chưa đủ để dòng vốn ngoại quay trở lại'
(VNF) - VN-Index đã tăng hơn 5% trong tháng 8, nhưng khối ngoại vẫn bán ròng hơn 90.000 tỷ đồng trên HoSE sau 8 tháng đầu năm. Theo chuyên gia Mirae Asset, nâng hạng FTSE là điều kiện cần để mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn quốc tế, nhưng chưa đủ để tạo ra một xu hướng mua ròng bền vững.
Starbay Hà Nội: Nợ phải trả tăng gần 500%, từ lãi chuyển sang lỗ
(VNF) - Công ty TNHH Đầu tư Starbay Hà Nội ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 58 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, trong khi cùng kỳ năm trước có lãi hơn 13,3 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ phải trả của doanh nghiệp tăng gần 500%, lên hơn 8.105 tỷ đồng.
HD AMC bất ngờ báo lỗ khi 'sức khỏe' tài chính được cải thiện
(VNF) - Công ty cổ phần Tổng công ty Đầu tư và quản lý tài sản HD (HD AMC), ghi nhận khoản lỗ sau thuế 16,66 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, trong khi cùng kỳ năm trước lãi hơn 102 tỷ đồng.
Bất động sản Wonderland: Kinh doanh có lãi nhưng nợ phải trả tăng mạnh
(VNF) - Công ty Cổ phần Bất động sản Wonderland, doanh nghiệp thuộc Sunshine Group, ghi nhận tổng nợ phải trả tăng gần 30% trong 6 tháng đầu năm 2026, lên hơn 18.387 tỷ đồng.
Vidipha: Liên tiếp dính án phạt và bị truy thu thế
(VNF) - Công ty cổ phần Dược phẩm Trung ương Vidipha (Vidipha) vừa bị truy thu tiền thuế hơn 800 triệu đồng; trước đó không lâu công ty còn hai lần bị Cục Quản lý dược xử phạt vi phạm hành chính.
Trục đại lộ sông Hồng qua 16 xã, phường được quy hoạch ra sao?
(VNF) - Theo phương án đang được Hà Nội lấy ý kiến, Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng gồm hai tuyến Tả Hồng và Hữu Hồng, tổng chiều dài hơn 80km, đi qua 16 xã, phường và có diện tích ảnh hưởng hơn 713ha.
































































