Lạm phát Mỹ dịu xuống, Fed chuẩn bị cho bước ngoặt chính sách mới
(VNF) - Lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, giúp Fed có thêm lý do để đứng ngoài một đợt tăng lãi suất mới.
Lạm phát Mỹ tiếp tục phát tín hiệu hạ nhiệt trong tháng 7, giúp giảm bớt lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải sớm quay lại chu kỳ tăng lãi suất. Tuy nhiên, khi tăng trưởng việc làm suy yếu, sức mua của người lao động chịu sức ép và rủi ro giá năng lượng vẫn hiện hữu, báo cáo CPI mới nhất chưa đủ để xóa đi những bất ổn đang bao phủ nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Fed có thêm lý do để "án binh bất động"
Theo số liệu mới công bố, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 7/2026 tăng 0,1% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức 3,5% của tháng 6. CPI lõi, loại trừ hai nhóm có nhiều biến động là thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% theo tháng và 2,5% theo năm.
Động lực quan trọng kéo lạm phát xuống đến từ năng lượng. Chỉ số giá năng lượng giảm 1,5% trong tháng, riêng giá xăng giảm 2,9%. Trong khi đó, chi phí nhà ở chỉ tăng 0,1% nhưng tiếp tục là một trong những nguồn gây áp lực lớn nhất lên mặt bằng giá. Giá năng lượng vẫn cao đáng kể so với một năm trước, trong khi thước đo lạm phát được Fed theo dõi sát hơn là PCE vẫn cao hơn mục tiêu 2%.

Tác động trực tiếp nhất của CPI tháng 7 nằm ở kỳ vọng chính sách tiền tệ. Fed hiện duy trì lãi suất điều hành ở mức 3,5-3,75%. Sau báo cáo CPI, thị trường giảm mạnh kỳ vọng cơ quan này sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9. Kịch bản chủ đạo đang chuyển dần sang việc Fed giữ nguyên lãi suất thêm một thời gian để quan sát.
Bài toán của Fed hiện không còn đơn thuần xoay quanh lạm phát. Thị trường lao động Mỹ bắt đầu phát tín hiệu yếu rõ rệt. Nền kinh tế bất ngờ mất 23.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7, trong khi số liệu của hai tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm mạnh. Khi nhu cầu lao động suy yếu, việc tiếp tục tăng lãi suất có nguy cơ làm tăng trưởng giảm tốc nhanh hơn mức Fed mong muốn.
CPI hạ nhiệt vì thế giúp Fed có thể trì hoãn thắt chặt thêm mà không phải đối mặt ngay với nguy cơ lạm phát mất kiểm soát. Tuy nhiên, điều này khác rất xa với câu chuyện Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, trong khi áp lực giá năng lượng có thể quay trở lại bất cứ lúc nào. Chính sách tiền tệ Mỹ vì vậy nhiều khả năng tiếp tục ở trạng thái "cao trong thời gian dài".
Với người Mỹ, bức tranh cũng kém lạc quan hơn những gì CPI bề mặt thể hiện. Tiền lương danh nghĩa tăng chậm hơn mức tăng của giá cả, khiến thu nhập thực của người lao động tiếp tục chịu sức ép. CPI hạ nhiệt hiện có lợi cho thị trường tài chính nhiều hơn là ngay lập tức cải thiện đời sống hộ gia đình.
Giá dầu vẫn là biến số lớn với lạm phát Mỹ
Phản ứng ban đầu của thị trường tài chính cho thấy nhà đầu tư coi số liệu CPI là tín hiệu tích cực. Chứng khoán Mỹ và nhiều thị trường mới nổi tăng điểm, trong khi vàng hưởng lợi khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm xuống.
Đối với kinh tế thế giới, một Fed bớt "diều hâu" giúp giảm áp lực lên mặt bằng lãi suất quốc tế. Các nền kinh tế mới nổi có thể bớt chịu sức ép từ dòng vốn rút ra, đồng nội tệ mất giá hay chi phí vay USD tăng cao.
Đây cũng là yếu tố thuận lợi đối với Việt Nam. Nếu Fed không tăng lãi suất trong tháng 9, áp lực lên tỷ giá USD/VND có thể giảm bớt, qua đó tạo thêm dư địa cho Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng. Thị trường chứng khoán cũng có thể hưởng lợi nếu sức hấp dẫn tương đối của tài sản tại các nền kinh tế mới nổi được cải thiện.
Tuy nhiên, biến số lớn nhất hiện nay lại nằm ngoài nước Mỹ: giá dầu.
CPI tháng 7 hưởng lợi đáng kể từ việc giá xăng giảm, nhưng nếu giá dầu thế giới tiếp tục tăng do căng thẳng địa chính trị hoặc gián đoạn nguồn cung, tác động này có thể nhanh chóng đảo chiều. Giá nhiên liệu tăng sẽ đẩy CPI Mỹ đi lên trở lại, buộc Fed phải duy trì lập trường cứng rắn hơn.
Khi đó, một chuỗi tác động quen thuộc có thể tái diễn. Lạm phát Mỹ tăng, kỳ vọng lãi suất đi lên, lợi suất trái phiếu và USD mạnh hơn, dòng vốn chịu áp lực rời khỏi các thị trường mới nổi và nhiều ngân hàng trung ương phải cân nhắc duy trì lãi suất cao để bảo vệ tỷ giá.
Nền kinh tế Mỹ đối mặt những nguy cơ, 'cú sốc' nào đe dọa vị thế Chủ tịch Fed?
- Nền kinh tế Mỹ đối mặt những nguy cơ, 'cú sốc' nào đe dọa vị thế Chủ tịch Fed? 04/08/2026 01:30
- Giá vàng hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong 4 thập kỷ 08/08/2026 10:47
- Fed giữ nguyên lãi suất, kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu tích cực 02/08/2026 02:00
Đằng sau vị thế số 1 về quản lý tài sản của Hong Kong
(VNF) - Nằm ở điểm giao thoa giữa thị trường tài chính quốc tế và nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, Hong Kong từ lâu được xem là cửa ngõ đưa dòng vốn toàn cầu vào Trung Quốc. Song, vai trò của đặc khu này đã vượt ra ngoài chức năng trung chuyển để trở thành trung tâm quản lý và phân bổ tài sản xuyên biên giới lớn nhất thế giới.
Thỏi vàng kỷ lục thế giới: Nặng hơn nửa tấn, độ tinh khiết ‘5 số 9’
(VNF) - Xưởng chế tác Perth Mint vừa lập Kỷ lục Guinness Thế giới với thỏi vàng nặng 521,2 kg, đạt độ tinh khiết 99,999%, vượt xa kỷ lục trước đó 300 kg.
Trung tâm dữ liệu Đông Nam Á đối mặt áp lực điện, nước
(VNF) - Trung tâm dữ liệu đang bùng nổ tại Đông Nam Á khi nhu cầu điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo (AI) tăng mạnh. Tuy nhiên, trong bài viết mới đăng trên trên tờ The Business Times cho rằng, nguồn điện, nước và hạ tầng hỗ trợ có nguy cơ trở thành điểm nghẽn nếu không được quy hoạch đồng bộ.
Khủng hoảng bất động sản Trung Quốc: Từ cú sốc trong nước đến sức ép toàn cầu
(VNF) - Thị trường bất động sản Trung Quốc suy yếu kéo dài đang gây sức ép lên tiêu dùng, đầu tư và tăng trưởng kinh tế. Những hệ lụy từ cuộc khủng hoảng cũng đang dần lan sang các thị trường và dòng vốn toàn cầu.
Dự luật tài sản số CLARITY mắc kẹt: Crypto, ngân hàng và bài toán lợi ích của TT Trump
(VNF) - CLARITY - dự luật quan trọng hàng đầu đối với ngành tài sản số Mỹ, đã không kịp bước vào cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng 8.
Dubai tạo 'vùng thể chế đặc biệt' để hút vốn toàn cầu
(VNF) - Trong cuộc cạnh tranh thu hút dòng vốn toàn cầu, lợi thế không còn nằm ở ưu đãi, mà ở khả năng kiến tạo một môi trường đầu tư minh bạch, ổn định và có tính dự báo cao. Dubai đã lựa chọn cách tiếp cận này khi xây dựng một “vùng thể chế đặc biệt”, biến năng lực quản trị thành sức hút đối với các định chế tài chính, doanh nghiệp công nghệ và nhân tài quốc tế.
Giá vàng hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong 4 thập kỷ
(VNF) - Giá vàng đang hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong 4 thập kỷ, khi dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất, thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý.
'Cảnh báo đỏ': Châu Âu trong cơn khát, đối mặt rủi ro hạt nhân
(VNF) - Châu Âu đang phải tìm mọi cách đưa nước trở lại các dòng sông khi đợt hạn hán nghiêm trọng gây thiệt hại ngày càng lớn cho nền kinh tế.
Đồng Yên bị 'vũ khí hóa': Hành động chưa có tiền lệ, định hình lại tiền tệ toàn cầu
(VNF) - Việc Mỹ và Nhật Bản phối hợp can thiệp để hỗ trợ đồng yên, một động thái chưa từng có tiền lệ trong nhiều năm, có thể sẽ làm thay đổi cách thị trường tiền tệ toàn cầu vận hành.
Vì sao nhà đầu tư Hàn Quốc ồ ạt đổ tiền vào chứng khoán Mỹ?
(VNF) - Trong tháng 7, khi chỉ số chuẩn KOSPI ghi nhận mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng 4,6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ, theo dữ liệu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc.
Vì sao Nga liên tục bán vàng?
(VNF) - Trong 12 tháng qua, Nga đã trở thành một trong những quốc gia bán vàng nhiều nhất thế giới. Theo các chuyên gia, động thái này nhằm huy động tiền mặt để ứng phó với áp lực ngân sách ngày càng lớn, nhưng chưa hẳn là dấu hiệu báo trước một cuộc khủng hoảng tài chính.
Giá đồng lập kỷ lục, điều gì đứng sau đà tăng?
(VNF) - Giá đồng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch ngày 7/8. Tuy nhiên, đợt tăng này diễn ra giữa bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu còn nhiều tín hiệu trái chiều, cho thấy giá đồng không còn phản ánh rõ sức khỏe của nền kinh tế thế giới như trước.
Trung Quốc tung đòn trả đũa mạnh nhất kể từ khi 'đình chiến' với Mỹ
(VNF) - Trung Quốc đã triển khai gói biện pháp đáp trả thương mại quy mô lớn nhất kể từ khi hai nước đạt thỏa thuận đình chiến hồi tháng 10 năm ngoái, nhằm phản ứng trước hàng loạt biện pháp hạn chế mới của Mỹ trong bối cảnh Chủ tịch Tập Cận Bình dự kiến thăm Washington vào tháng tới.
Cơn sốt vàng lan khắp châu Á, ngân hàng tăng tốc nhập cuộc
(VNF) - Các ngân hàng châu Á đã mở rộng đáng kể danh mục sản phẩm và dịch vụ liên quan đến vàng trong những tháng gần đây, trước nhu cầu ngày càng tăng từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn ngân hàng trung ương đối với tài sản trú ẩn an toàn này, đồng thời thúc đẩy việc hình thành các hệ thống thanh toán bù trừ ngay trong khu vực.
Trung Quốc tung đòn đáp trả mới sau các lệnh hạn chế từ Mỹ
(VNF) - Trung Quốc vừa công bố hàng loạt biện pháp đáp trả sau khi Mỹ mở rộng các lệnh hạn chế đối với doanh nghiệp và công nghệ Trung Quốc, làm gia tăng sức nóng trong quan hệ thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Cuộc 'đại truy thu' thuế chưa từng có của Trung Quốc
(VNF) - Trung Quốc đã phát động một chiến dịch quy mô toàn cầu nhằm truy thu hàng trăm tỷ USD tiền thuế chưa nộp trong nhiều thập kỷ qua, trong bối cảnh Bắc Kinh nỗ lực lấp đầy khoảng trống ngân sách ngày càng lớn bằng cách nhắm đến nhóm cá nhân siêu giàu.
Mỹ - Iran tiến sát thỏa thuận, chứng khoán châu Á khởi sắc
(VNF) - Thị trường chứng khoán châu Á tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày 5/8 nhờ kỳ vọng Mỹ và Iran sắp đạt được thỏa thuận tạm thời mở cửa trở lại eo biển Hormuz, qua đó kéo giá dầu giảm và thúc đẩy lực mua vào nhóm cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) trên toàn khu vực.
Ngân hàng lớn châu Âu hé lộ 'giá trị hợp lý' của vàng
(VNF) - Một trong những ngân hàng lớn nhất châu Âu vừa đưa ra đánh giá về triển vọng của giá vàng, với lập luận cho thấy đợt điều chỉnh mạnh trong thời gian qua nhiều khả năng chỉ là một nhịp nghỉ, thay vì đánh dấu sự kết thúc của thị trường giá lên kéo dài gần 2 năm.
Phép thử khắc nghiệt của chứng khoán Hàn Quốc
(VNF) - Chỉ vài tuần sau khi liên tiếp lập đỉnh lịch sử, KOSPI đã bất ngờ lao vào vùng thị trường gấu. Cú đảo chiều cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn sàng lọc mới, khi nhà đầu tư bắt đầu nhìn xa hơn những kỳ vọng về AI để đánh giá khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận.
HSBC lãi gần 20 tỷ USD nhờ tài sản ở châu Á tăng mạnh
(VNF) - HSBC vừa công bố lợi nhuận trước thuế trong nửa đầu năm 2026 tăng 23% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoạt động quản lý tài sản tăng trưởng mạnh và lượng tài sản mới đổ vào châu Á.
'Hậu trường' chiến dịch Mỹ - Nhật giải cứu đồng yên
(VNF) - Nỗ lực phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản nhằm chặn đà lao dốc của đồng yên không phải là một quyết định được đưa ra trong chốc lát. Theo các nguồn tin của Reuters, đây là kết quả của nhiều tháng chuẩn bị và trao đổi giữa Washington và Tokyo, đánh dấu một trong những lần hiếm hoi hai nước công khai thể hiện sự đồng thuận về lợi ích trong vấn đề tỷ giá hối đoái.
Nền kinh tế Mỹ đối mặt những nguy cơ, 'cú sốc' nào đe dọa vị thế Chủ tịch Fed?
(VNF) - Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đầy bí ẩn đang đối mặt với nguy cơ cổ phiếu AI giảm giá và giá dầu tăng vọt.
Hàn Quốc bất ngờ gom vàng trở lại sau 13 năm
(VNF) - Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) ngày 3/8 cho biết đã bắt đầu mua vàng trở lại sau 13 năm gián đoạn.
Tỷ phú Elon Musk: Tương lai tiền bạc sẽ trở nên vô nghĩa
(VNF) - Trong cuộc phỏng vấn kéo dài khoảng 90 phút với The Economist, tỷ phú công nghệ Elon Musk tiếp tục đưa ra những dự báo táo bạo về tương lai của trí tuệ nhân tạo, robot hình người và nền kinh tế toàn cầu. Ông cho rằng AI sẽ sớm vượt qua trí tuệ của toàn nhân loại, mở ra một "thời đại dư dả" chưa từng có.
Đằng sau vị thế số 1 về quản lý tài sản của Hong Kong
(VNF) - Nằm ở điểm giao thoa giữa thị trường tài chính quốc tế và nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, Hong Kong từ lâu được xem là cửa ngõ đưa dòng vốn toàn cầu vào Trung Quốc. Song, vai trò của đặc khu này đã vượt ra ngoài chức năng trung chuyển để trở thành trung tâm quản lý và phân bổ tài sản xuyên biên giới lớn nhất thế giới.
Bên trong khu đất đề xuất xây cao ốc 99 tầng tại trung tâm Hà Nội
(VNF) - Hà Nội đang xem xét đề xuất nghiên cứu dự án Hanoi Twin Towers 99 tại khu đất rộng 3,5ha ở số 5 - 7 Đào Duy Anh, với tổng vốn đầu tư dự kiến 3-3,5 tỷ USD. Nếu được triển khai theo phương án đề xuất, công trình cao 568m sẽ trở thành một trong những dự án cao tầng quy mô lớn nhất tại Hà Nội.






























































