Làn sóng IPO thứ ba: Cơ hội chỉ dành cho nhà đầu tư tỉnh táo
(VNF) - Sau những biến động của thị trường vốn, chứng khoán Việt Nam đang bước vào làn sóng IPO thứ ba với quy mô lớn nhưng không còn là “cuộc chơi dễ ăn”. Dòng tiền đã thận trọng hơn, đòi hỏi doanh nghiệp phải có nền tảng thực chất, còn nhà đầu tư buộc phải thay đổi tư duy, đánh giá kỹ định giá và triển vọng dài hạn nếu muốn nắm bắt cơ hội.
Nhà đầu tư không còn dễ ăn
Sau giai đoạn nhiều biến động của thị trường vốn, chứng khoán Việt Nam đang bước vào làn sóng IPO thứ ba với quy mô lớn và tính chất khác biệt rõ rệt so với trước. Đây không còn là “cuộc chơi dễ ăn” cho dòng tiền ngắn hạn, mà là giai đoạn sàng lọc khắt khe hơn, đồng thời mở ra cơ hội tái cấu trúc thị trường theo hướng cân bằng và bền vững hơn.

Chia sẻ tại talk show “Làn sóng IPO thứ 3: Nhà đầu tư không còn ‘dễ ăn’?”, ông Trần Thăng Long – Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng khi hàng loạt doanh nghiệp quy mô lớn trong các lĩnh vực tiêu dùng, bán lẻ, công nghệ… chuẩn bị niêm yết, bổ sung “hàng hóa” mới cho VN-Index.
Theo ông Long, thị trường Việt Nam đã trải qua hai làn sóng IPO rõ nét. Làn sóng thứ nhất giai đoạn 2007–2009, gắn với Luật Chứng khoán và việc Việt Nam gia nhập WTO, với trọng tâm là các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa. Làn sóng thứ hai diễn ra giai đoạn 2016–2018, khi cả khu vực nhà nước và tư nhân đồng loạt IPO, tạo nền tảng quan trọng cho sự phát triển của thị trường.
Hiện nay, thị trường đang bước vào làn sóng IPO thứ ba với tốc độ và quy mô chưa từng có. Chỉ trong ba tháng cuối năm, tổng giá trị vốn huy động qua IPO đạt khoảng 40.000 tỷ đồng, gần tương đương tổng quy mô IPO của cả một thập niên trước đó. Theo ông Long, con số này phản ánh nhu cầu giải ngân rất lớn của nhà đầu tư đối với các doanh nghiệp mới, đồng thời cho thấy sức hấp dẫn đang quay trở lại của thị trường vốn.
Không chỉ dòng tiền trong nước, nhà đầu tư nước ngoài cũng được cho là đang “chờ hàng mới”, đặc biệt là các doanh nghiệp có thương hiệu mạnh, mô hình kinh doanh rõ ràng và dư địa tăng trưởng dài hạn. Dù vậy, bức tranh IPO năm 2025 vẫn cho thấy sự thiếu đa dạng khi khoảng 90% giá trị vốn huy động đến từ các công ty chứng khoán. Thực trạng này được kỳ vọng sẽ thay đổi rõ nét trong năm 2026, khi danh sách doanh nghiệp có kế hoạch IPO ngày càng dài và phong phú hơn về ngành nghề.
Làn sóng IPO sắp tới tập trung vào các lĩnh vực gắn với nền kinh tế thực
Theo ông Trần Thăng Long, làn sóng IPO sắp tới nhiều khả năng sẽ tập trung vào các lĩnh vực gắn với nền kinh tế thực. Trong nhóm bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng, nhiều thương hiệu quen thuộc như Bách Hóa Xanh, Điện Máy Xanh, Long Châu, Highland Coffee hay Golden Gate được đánh giá có sức hút lớn nhờ nền tảng kinh doanh tốt và thương hiệu đã được kiểm chứng.
Bên cạnh đó là các doanh nghiệp hạ tầng, công nghệ và dịch vụ doanh nghiệp như Viet IDC, MISA, những cái tên được kỳ vọng tạo điểm nhấn dài hạn cho thị trường.

Một điểm đáng chú ý khác của làn sóng IPO thứ ba là vai trò tái cân bằng cấu trúc thị trường. Hiện nhóm ngân hàng, tài chính, chứng khoán đang chiếm khoảng 40% vốn hóa và tới 45–50% tổng lợi nhuận toàn thị trường, cho thấy sự lệch pha đáng kể so với các thị trường phát triển. Việc bổ sung thêm cổ phiếu từ các lĩnh vực khác được kỳ vọng sẽ giúp thị trường đa dạng hơn, qua đó phản ánh đúng hơn sức khỏe của nền kinh tế.
Theo ông Long, cải cách thể chế là một trong những yếu tố quan trọng thúc đẩy làn sóng IPO hiện nay. Việc sửa đổi Nghị định 155 và các quy định mới gắn IPO với niêm yết đã rút ngắn thời gian xử lý hồ sơ từ khoảng 90 ngày xuống còn 30 ngày, tạo thuận lợi cho doanh nghiệp và nâng cao bảo vệ quyền lợi cổ đông.
Trong bối cảnh cạnh tranh với các thị trường mới nổi trong khu vực như Indonesia hay Thái Lan, cải cách khung pháp lý được xem là chìa khóa để nâng tầm thị trường vốn Việt Nam.
Tuy nhiên, sau những bài học từ một số thương vụ IPO trước đây, sự hào hứng của dòng tiền hiện nay đi kèm với mức độ thận trọng cao hơn.
Theo ông Trần Thăng Long, IPO không còn là “vé số”, nhà đầu tư cần thay đổi tư duy, tránh FOMO và tập trung đánh giá kỹ lưỡng về định giá, triển vọng cũng như khả năng đồng hành dài hạn cùng doanh nghiệp, thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn ngay sau khi lên sàn.
Nhà đầu tư đăng ký mua IPO, 'gồng lỗ' suốt 1 tháng từ khi Chứng khoán VPS lên sàn
Livzon dự chi gần 6.900 tỷ đồng, tham vọng thâu tóm Imexpharm
(VNF) - Lian SGP Holding – công ty con của Tập đoàn dược phẩm Livzon (Trung Quốc) – đăng ký chào mua 120 triệu cổ phiếu IMP, tương đương gần 78% vốn điều lệ Imexpharm, với mức giá 57.400 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 7% so với thị giá, qua đó thể hiện tham vọng nắm quyền chi phối một trong những doanh nghiệp dược lớn nhất Việt Nam.
'Không đặt nặng xử phạt hộ kinh doanh trong giai đoạn đầu áp dụng kê khai thuế'
(VNF) - Lãnh đạo Cục Thuế khẳng định, trong giai đoạn đầu hộ kinh doanh chuyển đổi mô hình quản lý thuế, ngành thuế sẽ tập trung vào hướng dẫn, nhắc nhở thay vì kiểm tra và xử phạt.
VPS - Công ty chứng khoán thị phần lớn nhất Việt Nam báo lỗi hệ thống
(VNF) - Theo Chứng khoán VPS, dữ liệu thị trường hiển thị chậm tại mục Thông tin thị trường trên ứng dụng SmartOne do lỗi backup dữ liệu cuối ngày.
Hoang mang với hiển thị giá sai lệch, khách hàng VPS lo bị ‘thiệt hại kép’
(VNF) - Theo chị Tố Như – khách hàng của VPS, tài khoản đầu tư của chị có sự sai khác giữa giá gốc cổ phiếu hiển thị trên ứng dụng và giá tính toán thực tế. Từ đó, chị cho rằng mình bị ảnh hưởng “kép” quyền lợi của nhà đầu tư.
Cổ phiếu tăng vọt và hành trình hồi sinh của 'đế chế hàng hải' VIMC
(VNF) - Từ một cổ phiếu mờ nhạt trên UPCoM, MVN đã từng bước trở lại câu lạc bộ vốn hoá tỷ USD sau khi VIMC xoá lỗ luỹ kế và đang là một trong những cổ phiếu đáng chú ý trong sóng doanh nghiệp Nhà nước trên thị trường chứng khoán.
Cổ tức tiền mặt 50% năm 2025: MCH cho thấy năng lực tạo dòng tiền bền vững
(VNF) - Vào ngày 9/1 vừa qua, Masan Consumer (HoSE: MCH) đã chốt quyền cổ tức tiền mặt đợt 2/2025 và phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ cổ tức thuộc nhóm cao trên thị trường.
Đứt chuỗi tăng, cổ phiếu BID có 1 phiên 'múa bên trăng'
(VNF) - Cổ phiếu BID giảm mạnh sau khi BIDV công bố thông tin chào bán cổ phiếu riêng lẻ.
Bluechip 'ngã ngựa', VN-Index mất hơn 30 điểm
(VNF) - Áp lực bán dồn dập khiến VN-Index bốc hơi 30 điểm khi loạt bluechip “ngã ngựa”. Ngược dòng thị trường, 2 cổ phiếu ngân hàng tỏa sáng vào "phút cuối".
Từ sóng cổ phiếu quốc doanh, nhìn lại các 'đại sóng' trên TTCK Việt Nam
(VNF) – Năm 2014 có nhiều điểm tương đồng với năm 2026 khi đây là thời kỳ Chính phủ ban hành các văn bản quan trọng thúc đẩy cổ phần hoá, thoái vốn nhà nước.
Kỳ vọng chứng khoán 2026: Loạt dự báo VN-Index vượt 2.100 điểm?
(VNF) - Nhiều công ty chứng khoán kỳ vọng thị trường chứng khoán duy trì xu hướng tăng trong năm 2026, VN-Index có thể vượt 2.100 điểm.
Cá cược bóng đá quốc tế: Tối đa 3 doanh nghiệp, vốn tối thiểu 2.000 tỷ?
(VNF) - Theo Dự thảo mới nhất, Bộ Tài chính đã “nới lỏng” điều kiện kinh doanh cá cược bóng đá quốc tế, một ngành nghề kinh doanh đặc biệt.
Vietnam Airlines lập kỷ lục chưa từng có: Thu 123.000 tỷ, lãi hơn 8.400 tỷ
(VNF) - Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines, HVN) xác lập nhiều kỷ lục mới về quy mô khai thác, hiệu quả tài chính và chất lượng dịch vụ trong năm 2025.
Cổ phiếu OIL 'tím lịm', thanh khoản cao nhất mọi thời đại
(VNF) - Trước “sức nóng” của giá dầu thế giới, dòng tiền cuồn cuộn đổ vào nhóm dầu khí, trong đó cổ phiếu OIL, đẩy mã này tăng kịch trần.
Thêm một cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước có vốn hoá 2,9 tỷ USD 'dậy sóng'
(VNF) - Cổ phiếu MVN tăng trần lên mức 64.200 đồng/cổ phiếu trong phiên sáng, sau khi công bố tìm đối tác chiến lược và giảm tỷ lệ sở hữu của Nhà nước.
HNX dựng sẵn hạ tầng, sẵn sàng chạy hệ thống TPDN riêng lẻ giai đoạn 2
(VNF) - Một trong các định hướng phát triển năm 2026 của HNX là chuẩn bị sẵn sàng các điều kiện về kỹ thuật để đưa hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ giai đoạn 2 đi vào hoạt động.
Chứng khoán Vina đổi tên thành Chứng khoán Finhay
(VNF) - Ngày 14/1, Công ty cổ phần Chứng khoán Vina đã hoàn tất quá trình đổi tên thành Công ty cổ phần Chứng khoán Finhay.
Chi lương từ 5 triệu phải chuyển khoản: 'DN thêm gánh nặng, đối mặt rủi ro thuế'
(VNF) - Quy định về việc chi lương, thưởng từ 5 triệu đồng trở lên phải thanh toán không dùng tiền mặt đang gây nhiều tranh luận. Dưới góc nhìn pháp lý, bà Lê Yến - Chủ tịch HĐQT, kiêm Tổng Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn thuế Hà Nội (HanoiTax) cho rằng, chính sách này nhằm minh bạch hóa dòng tiền và chống thất thu thuế, song cũng đặt ra không ít thách thức cho doanh nghiệp, đặc biệt là khu vực doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp ở vùng nông thôn, vùng sâu vùng xa.
TCBS: Lợi nhuận năm 2025 đạt kỷ lục hơn 7.100 tỷ đồng, vượt 23% kế hoạch
(VNF) - Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, HoSE: TCX) vừa công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025. Lợi nhuận trước thuế đạt 123% kế hoạch cả năm.
Toàn cảnh lợi nhuận quỹ mở năm 2025
(VNF) - Năm 2025 ghi dấu một giai đoạn tăng trưởng mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index tăng gần 41%. Tuy nhiên, phía sau những bứt phá ấn tượng của chỉ số là một bức tranh phân hóa sâu sắc, đặt ra nhiều thách thức cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các nhà quản lý quỹ. Dù chịu áp lực ngắn hạn, nhiều quỹ mở vẫn duy trì được mức sinh lời hai chữ số, với mức độ rủi ro thấp hơn đáng kể so với nhà đầu tư cá nhân tự đầu tư.
VN-Index vượt mốc 1.900: Hợp lực của cổ phiếu DN Nhà nước và 'siêu trụ' tư nhân
(VNF) - Với sự hợp lực của các cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước (GAS, PLX, BID, VCB) và nhóm tư nhân tiêu biểu như họ Vin, Gelex, VN-Index thành công chinh phục mốc 1.900.
'Kịch bản VN-Index tiến tới vùng 2.000 điểm hoàn toàn có cơ sở'
(VNF) - Theo đại diện Techcom Securities (TCBS), VN-Index vượt mốc 1.800 điểm, hay thậm chí tiến tới vùng 2.000 điểm như nhiều dự báo, là kịch bản hoàn toàn có cơ sở.
VN-Index chạm mốc kỷ lục 1.900 điểm
(VNF) - VN-Index vượt ngưỡng 1.900 điểm trong những phút cuối phiên sáng, song không giữ được đà tăng và lùi nhẹ trở lại.
Dòng tiền xoay trục, cổ phiếu họ Vin không còn ‘độc diễn’: Sóng tăng mới đã hình thành?
(VNF) - Pha xoay trục của dòng tiền diễn ra khá đột ngột, nhưng được đánh giá là “hợp lý” và “lành mạnh”. Theo đó, sóng tăng mới đã được xác nhận, nơi sự đi lên của VN-Index không còn chỉ dựa vào nhóm cổ phiếu “siêu trụ” mà hình thành từ sự đồng thuận bởi các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách và có nền tảng tăng trưởng lợi nhuận tốt.
Ngân hàng ngoại đầu tiên mở trụ sở trong Trung tâm tài chính quốc tế tại TP. HCM
(VNF) - Ngân hàng UOB (Singapore) sẽ trở thành ngân hàng nước ngoài đầu tiên khởi công trụ sở trong Trung tâm tài chính quốc tế tại TP. HCM. Động thái này đánh dấu bước đi mang tính biểu tượng trong quá trình hình thành trung tâm tài chính của Việt Nam, đồng thời thể hiện cam kết đầu tư dài hạn của UOB với thị trường Việt Nam.
Livzon dự chi gần 6.900 tỷ đồng, tham vọng thâu tóm Imexpharm
(VNF) - Lian SGP Holding – công ty con của Tập đoàn dược phẩm Livzon (Trung Quốc) – đăng ký chào mua 120 triệu cổ phiếu IMP, tương đương gần 78% vốn điều lệ Imexpharm, với mức giá 57.400 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 7% so với thị giá, qua đó thể hiện tham vọng nắm quyền chi phối một trong những doanh nghiệp dược lớn nhất Việt Nam.
Toàn cảnh Vành đai 1 Thủ đô hơn 7.000 tỷ đồng vừa thông tuyến kỹ thuật
(VNF) - Đoạn Hoàng Cầu - Voi Phục nằm trên Vành đai 1 có chiều dài khoảng 2,2km và tổng mức đầu tư hơn 7.000 tỷ đồng.































































