Margin kéo lợi nhuận Vietcap tăng 36%, dòng tiền âm được bù đắp bằng vay nợ
(VNF) - Quý II/2026, Vietcap báo lãi sau thuế 250,6 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ nhờ doanh thu cho vay tăng mạnh và thu nhập từ danh mục AFS gần gấp ba.
- Điều gì khiến lợi nhuận VietinBank Securities giảm tới 91%? 21/07/2026 09:00
Công ty CP Chứng khoán Vietcap (HoSE: VCI), ghi nhận tổng doanh thu hoạt động quý II/2026 đạt gần 1.176 tỷ đồng, chỉ tăng khoảng 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế đạt 270,8 tỷ đồng, tăng 28%; lợi nhuận sau thuế đạt 250,6 tỷ đồng, tăng hơn 36%.
Chênh lệch giữa tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ việc tổng chi phí trong kỳ giảm khoảng 5%, theo giải trình của doanh nghiệp. Lũy kế sáu tháng đầu năm, Vietcap báo lãi sau thuế 591,3 tỷ đồng, tăng 23,5% so với cùng kỳ năm 2025.
Margin trở thành động cơ lợi nhuận của Vietcap
Đóng góp lớn nhất trong quý II đến từ lãi các khoản cho vay và phải thu, đạt 463 tỷ đồng, tăng gần 80% so với mức 257,7 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Đến cuối tháng 6, tổng dư nợ cho vay của Vietcap đạt 17.146 tỷ đồng, tăng khoảng 978,6 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, cho vay giao dịch ký quỹ chiếm 16.646 tỷ đồng; phần còn lại gần 499,3 tỷ đồng là ứng trước tiền bán chứng khoán.
Vietcap cho biết dư nợ margin tương đương khoảng 0,97 lần vốn chủ sở hữu, thấp hơn giới hạn tối đa hai lần theo quy định. Dù vậy, việc mở rộng hoạt động cho vay đã kéo theo nhu cầu huy động vốn lớn hơn.
Vay ngắn hạn của công ty tăng từ 16.065 tỷ đồng đầu năm lên 21.704 tỷ đồng cuối tháng 6, tương ứng mức tăng hơn 35%. Trong quý II, chi phí lãi vay đạt 319,4 tỷ đồng, tăng gần 120% so với cùng kỳ.
Như vậy, nguồn thu từ cho vay tăng thêm khoảng 205 tỷ đồng, trong khi chi phí lãi vay tăng thêm khoảng 174 tỷ đồng. Hoạt động margin tiếp tục mang lại phần đóng góp dương, song mức tăng lợi nhuận ròng thấp hơn đáng kể so với tốc độ tăng của doanh thu cho vay.
Vietcap cho biết công ty đứng thứ tư về thị phần giá trị giao dịch môi giới trên HoSE trong quý II, với thị phần khoảng 7%. Ở phân khúc khách hàng tổ chức, thị phần môi giới lũy kế từ đầu năm vượt 28%.
Tuy nhiên, kết quả tài chính cho thấy tăng trưởng về thị phần chưa chuyển hóa tương ứng thành lợi nhuận.
Doanh thu môi giới quý II đạt 225,7 tỷ đồng, chỉ tăng 2%. Trong khi đó, chi phí môi giới tăng gần 16%, lên 185,7 tỷ đồng. Chênh lệch trực tiếp giữa doanh thu và chi phí của mảng này vì vậy giảm từ 60,6 tỷ đồng xuống còn khoảng 40 tỷ đồng, tương đương giảm 34%.
Điều này cho thấy mức tăng lợi nhuận chung của Vietcap trong quý vừa qua không đến từ môi giới, mà chủ yếu được hỗ trợ bởi hoạt động cho vay và danh mục đầu tư.

Danh mục AFS đóng góp thu nhập, nhưng "lãi trên giấy" co hẹp
Tuy nhiên, phần đánh giá lại danh mục AFS phản ánh một diễn biến khác.
Thu nhập từ tài sản tài chính sẵn sàng để bán, gọi tắt là AFS, đạt 228,6 tỷ đồng trong quý II, gấp gần 2,8 lần cùng kỳ. Đây là một trong những khoản đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh.
Tại ngày 30/6, danh mục AFS của Vietcap có giá mua khoảng 12.243 tỷ đồng và giá trị thị trường hơn 14.047 tỷ đồng. Công ty vẫn ghi nhận chênh lệch tăng giá ròng khoảng 1.804 tỷ đồng trước thuế.
Dù vậy, tại đầu năm, mức chênh lệch tăng giá ròng của danh mục này lên tới gần 3.368 tỷ đồng. Như vậy, phần "lãi trên giấy" đã giảm khoảng 1.563 tỷ đồng trước thuế chỉ trong sáu tháng.
Sau khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại, khoản chênh lệch đánh giá tài sản ghi nhận trong vốn chủ sở hữu giảm từ 2.694 tỷ đồng xuống còn 1.443 tỷ đồng. Riêng quý II, thu nhập toàn diện khác do đánh giá lại AFS âm hơn 432 tỷ đồng; lũy kế sáu tháng âm hơn 1.250 tỷ đồng.
Trong danh mục cổ phiếu niêm yết, khoản đầu tư vào IDP có giá vốn gần 441 tỷ đồng nhưng giá trị thị trường khoảng 2.210 tỷ đồng, tương ứng chênh lệch tăng hơn 1.769 tỷ đồng. Một số khoản có chênh lệch tăng khác gồm TDM khoảng 236 tỷ đồng, MCH khoảng 165 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, khoản đầu tư vào FPT đang thấp hơn giá vốn khoảng 212 tỷ đồng, KDH thấp hơn gần 187 tỷ đồng, MWG thấp hơn khoảng 35 tỷ đồng. Nhóm chứng khoán AFS chưa niêm yết khác ghi nhận chênh lệch giảm hơn 353 tỷ đồng.
Trong sáu tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Vietcap âm gần 4.540 tỷ đồng, so với mức âm 109 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Dòng tiền ra chủ yếu xuất phát từ việc tăng đầu tư vào tài sản AFS khoảng 2.303 tỷ đồng, tăng các khoản cho vay gần 979 tỷ đồng, tăng tài sản FVTPL khoảng 229 tỷ đồng và các khoản chi cho tài sản, vốn lưu động khác.
Để tài trợ cho quá trình mở rộng bảng cân đối, Vietcap vay mới hơn 23.135 tỷ đồng và trả nợ gốc 17.496 tỷ đồng. Sau khi chi hơn 637 tỷ đồng cổ tức, dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính vẫn dương hơn 5.001 tỷ đồng.
Nhờ đó, lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ đạt gần 3.649 tỷ đồng, tăng khoảng 435 tỷ đồng so với đầu năm.
Tổng tài sản của Vietcap tại ngày 30/6 đạt 39.727 tỷ đồng, tăng hơn 10%. Trong khi đó, tổng nợ phải trả tăng 25,5%, lên 22.589 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu giảm gần 5%, còn 17.138 tỷ đồng, chủ yếu do phần chênh lệch đánh giá lại danh mục AFS suy giảm.
Lợi nhuận VIX tụt giảm 94%: 'Bóc' lãi trên giấy và lãi thực của công ty chứng khoán
- Điều gì khiến lợi nhuận VietinBank Securities giảm tới 91%? 21/07/2026 09:00
- Lợi nhuận VIX tụt giảm 94%: 'Bóc' lãi trên giấy và lãi thực của công ty chứng khoán 20/07/2026 12:00
- Tự doanh chứng khoán nửa đầu 2026: Cùng thị trường, khác số phận 22/07/2026 09:30
Ông Đoàn Văn Hiểu Em bán 1 triệu cổ phiếu MWG để chuyển vốn sang Điện Máy Xanh
(VNF) - Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT điều hành MWG, đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu để chuyển vốn sang đầu tư Điện Máy Xanh. Động thái diễn ra không lâu sau khi Chủ tịch Nguyễn Đức Tài mua thêm đúng 1 triệu cổ phiếu MWG.
Cải cách thị trường tài chính: Khi chứng khoán được đặt vào 'đường ray' mới
(VNF) - Không chỉ hướng tới mục tiêu nâng hạng, đề án cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam đang đặt thị trường chứng khoán trước một chương trình thay đổi rộng hơn, từ nguồn hàng, cơ cấu nhà đầu tư, hạ tầng giao dịch đến tài sản số và công nghệ giám sát. Nếu được triển khai đồng bộ, đây có thể là bước chuyển từ một thị trường tăng trưởng về quy mô sang một thị trường trưởng thành hơn về chất lượng.
'Bay' trên 'đôi cánh' VIC - TCB, VN-Index trở lại mốc 1.800 điểm
(VNF) - VN-Index tăng gần 30 điểm, trở lại trên mốc 1.800 điểm sau hơn một tháng, với lực kéo từ “đôi cánh” VIC - TCB. Cổ phiếu VIC tiến gần đỉnh cũ, trong khi TCB tăng trần sau thông tin hai ngân hàng ngoại đang đàm phán mua ít nhất 15% cổ phần Techcombank.
ICAEW và Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính gia hạn hợp tác
(VNF) - Ngày 25/8, Cục Quản lý, giám sát kế toán, kiểm toán - Bộ Tài chính và Viện Kế toán Công chứng Anh và xứ Wales (ICAEW) đã ký gia hạn Biên bản ghi nhớ hợp tác (MOU).
Cổ phiếu của 'ông lớn' KCN cháy hàng sau khi khởi động dự án mới
(VNF) - Cổ phiếu BCM đã tăng 27% trong một tháng qua, từ kỳ vọng cơ cấu lại vốn Nhà nước đến thông tin triển khai dự án Khu công nghiệp Vĩnh Lập.
FTSE GEIS: Vào 'sân chơi' mới, cổ phiếu Việt phải đáp ứng những gì?
(VNF) - Việc gia nhập nhóm thị trường mới nổi không chỉ mở ra cơ hội hiện diện trong hệ thống chỉ số toàn cầu mà còn đặt cổ phiếu Việt Nam trước một bộ tiêu chuẩn mới. FTSE Russell vừa cập nhật các ngưỡng thêm vào, loại ra khỏi chỉ số, cũng như cơ chế “làn nhanh” cho những doanh nghiệp mới niêm yết đủ điều kiện.
Ông Tô Hải đã mua thoả thuận hơn 31 triệu cổ phiếu Vietcap
(VNF) - Giao dịch của ông Tô Hải được thực hiện theo phương thức thoả thuận trong thời gian từ ngày 4/8 đến ngày 24/8.
Lợi nhuận DN niêm yết nửa cuối 2026: Không còn 'nước lên, thuyền lên'?
(VNF) - Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tiếp tục tăng trong nửa cuối năm nhờ các động lực từ tín dụng, đầu tư công, FDI và tiêu dùng. Tuy nhiên, đà tăng sẽ tập trung vào những ngành, doanh nghiệp có động lực rõ ràng và nền tảng đủ mạnh để chuyển cơ hội thành lợi nhuận.
Chính thức: FTSE chốt tỷ trọng dự kiến của Việt Nam tại Emerging All Cap mức 0,488%
(VNF) - FTSE Russell lần đầu đưa ra tỷ trọng dự kiến cụ thể của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index sau khi hoàn tất lộ trình nâng hạng: 0,488%
Điều chỉnh danh mục FTSE GEIS, 117 cổ phiếu Việt Nam được giữ nguyên
(VNF) - FTSE Russell vừa điều chỉnh danh mục FTSE GEIS tại một số thị trường, song danh sách 117 cổ phiếu Việt Nam vẫn được giữ nguyên.
Chứng khoán Việt Nam nâng hạng: 'Chợ' đã đẹp, giờ cần 'hàng hóa' tốt
(VNF) - Nâng hạng thị trường chứng khoán được kỳ vọng mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại và tạo thêm dư địa phát triển cho ngành quản lý quỹ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, bên cạnh dòng vốn từ các quỹ thụ động, sức hút đối với dòng tiền dài hạn vẫn phụ thuộc vào chất lượng doanh nghiệp niêm yết và sự trưởng thành của nhà đầu tư.
Lãnh đạo và người thân đồng loạt thoái vốn, 34% cổ phần Vidipha đổi chủ
(VNF) - Trong tháng 8, lượng cổ phiếu VDP được lãnh đạo và người liên quan bán ra tương đương khoảng 34% vốn điều lệ Vidipha.
VN-Index 'hụt' mốc 1.800 điểm, áp lực chốt lời gia tăng khi hàng T+ đổ về
(VNF) - VN-Index có thời điểm vượt 1.800 điểm nhưng nhanh chóng chịu áp lực chốt lời khi lượng hàng T+ từ phiên tăng bùng nổ cuối tuần trước bắt đầu về tài khoản.
61 mã chứng khoán bị HoSE cắt margin
(VNF) - HoSE vừa cập nhật danh sách 61 mã chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin), trong đó phần lớn là các cổ phiếu thuộc diện cảnh báo.
Tăng trưởng hơn 20% mỗi năm, ngành quản lý quỹ vẫn chưa 'lớn'?
(VNF) - Tài sản quản lý tăng 6,8 lần trong một thập kỷ, nhưng ngành quỹ Việt Nam vẫn nhỏ so với khu vực. Mục tiêu tiếp theo là dịch chuyển dòng tiền cá nhân sang đầu tư chuyên nghiệp, dài hạn.
Một cổ đông ngoại lớn rút dần khỏi KIDO
(VNF) - Từ vị thế nắm hơn 20,58 triệu cổ phiếu KIDO đầu năm 2025, Star Pacifica đã giảm lượng sở hữu xuống còn 13,68 triệu cổ phiếu và chính thức rời danh sách cổ đông lớn.
Bitcoin phá mốc 80.000 USD sau hơn ba tháng tích lũy ở vùng giá thấp
(VNF) - Bitcoin sáng 25/8 đã vượt 80.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 5, có thời điểm vượt 81.000 USD. Cú bứt phá diễn ra sau hai lần thất bại trước ngưỡng 80.000 USD trong 24 giờ qua.
Lãnh đạo HSC muốn bán lượng lớn cổ phiếu khi HCM lập đỉnh
(VNF) - Cổ phiếu HCM lập đỉnh lịch sử, Thành viên HĐQT độc lập của HSC lập tức đăng ký bán 250.000 cổ phiếu, không lâu sau khi thực hiện quyền mua.
Phiên 'thử lửa' đầu tiên của 27 cổ phiếu vào FTSE GEIS
(VNF) - Danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE GEIS tạo hiệu ứng tích cực trong phiên 24/8, nhưng mức hưởng lợi phân hóa mạnh.
VN-Index tăng mạnh nhất châu Á, thử thách mốc 1.800 điểm
(VNF) - Thông tin 27 cổ phiếu Việt Nam được FTSE Russell bổ sung vào FTSE Global All Cap tạo hiệu ứng tích cực, giúp VN-Index nối dài đà hưng phấn từ phiên cuối tuần trước.
Thu phí người dùng: Bài toán khó của ví điện tử
(VNF) - Bài toán thu phí có thể trở thành thách thức lớn với các ví điện tử khi người dùng đã quen với dịch vụ miễn phí.
11 tập đoàn nắm gần 800.000 tỷ đồng tiền mặt: 'Kho bạc' tỷ USD và bài toán vay nợ
(VNF) - Bảo Việt, Vingroup, Thế Giới Di Động, Vinhomes, Viettel Global, BSR, Hòa Phát... đang nắm giữ lượng tiền và các khoản đầu tư có tính thanh khoản lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng. Trong bối cảnh lãi suất huy động tăng, “núi tiền” này không chỉ là tấm đệm an toàn mà còn mang về nguồn thu hàng nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, phía sau những bảng cân đối kế toán dồi dào tiền mặt, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì dư nợ vay lớn.
Tỷ trọng Việt Nam trong rổ FTSE: Biến số mở ra kịch bản dòng vốn 4,3 tỷ USD
(VNF) - Tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index đã tăng khoảng 15 điểm cơ bản chỉ sau một chu kỳ rà soát. Nếu tiếp tục đi lên trong các kỳ rà soát tới, SSI Research ước tính dòng vốn thụ động tích lũy vào thị trường Việt Nam có thể đạt khoảng 4,28 tỷ USD.
Khi tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap tăng lên, thị trường sẽ thay đổi ra sao?
(VNF) - Hàng trăm triệu USD vốn thụ động bổ sung có thể được phân bổ vào thị trường, nhưng lợi ích sẽ tập trung mạnh vào một số cổ phiếu thay vì trải đều.
Bộ Tài chính ra quy định giám sát đặc biệt DNNN có dấu hiệu mất an toàn tài chính
(VNF) - Quy định doanh nghiệp thuộc diện giám sát tài chính đặc biệt phải xây dựng phương án khắc phục trong 30 ngày vẫn được duy trì. Tuy nhiên, Quy chế mới của Bộ Tài chính đã thay đổi cách tổ chức quy trình phát hiện, đánh giá và đưa doanh nghiệp vào diện giám sát đặc biệt theo khung pháp lý mới.
Ông Đoàn Văn Hiểu Em bán 1 triệu cổ phiếu MWG để chuyển vốn sang Điện Máy Xanh
(VNF) - Ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT điều hành MWG, đăng ký bán 1 triệu cổ phiếu để chuyển vốn sang đầu tư Điện Máy Xanh. Động thái diễn ra không lâu sau khi Chủ tịch Nguyễn Đức Tài mua thêm đúng 1 triệu cổ phiếu MWG.
Cận cảnh căn biệt thự lấn chiếm đất Bảo tàng Lịch sử quốc gia của con trai nguyên giám đốc
(VNF) - Khoảng 80m² đất thuộc quyền quản lý, sử dụng của Bảo tàng Lịch sử quốc gia tại số 23 Tông Đản (Hà Nội) được Thanh tra Chính phủ xác định là đất lấn chiếm nhưng vẫn được cấp sổ đỏ.


































































