Tham vọng trung tâm dữ liệu AI tại Hải Phòng: Ba câu hỏi cho ông lớn BTCT, NTC và SGP

Cuối tháng 8/2026, BTC Digital Ltd. – doanh nghiệp niêm yết trên Nasdaq với mã BTCT – ký biên bản ghi nhớ (MOU) với Công ty CP Đầu tư và Phát triển Nam Tràng Cát (NTC) và SG Partners Co., Limited (SGP) thiết lập khuôn khổ hợp tác nghiên cứu một trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo tại Hải Phòng.

Theo NTC, Khu công nghiệp Nam Tràng Cát rộng khoảng 2 triệu m2 và có phụ tải điện dự kiến khoảng 300 MW. Ba bên sẽ lấy khu công nghiệp này làm địa điểm đề xuất để nghiên cứu dự án, từ khả năng cung cấp điện, thiết kế mạng lưới và hệ thống làm mát đến giấy phép, nhu cầu khách hàng và phương án huy động vốn.

Nhìn vào con số 300 MW, đây có thể là một dự án đặc biệt lớn đối với thị trường trung tâm dữ liệu Việt Nam. Theo số liệu của Bộ Khoa học và Công nghệ được Cơ quan Thương mại Quốc tế Mỹ dẫn lại, Việt Nam hiện có 41 trung tâm dữ liệu đang hoạt động với tổng công suất điện thiết kế khoảng 221 MW. Trong khi đó, dự án hyperscale của Viettel tại TP.HCM có công suất 140 MW và dự kiến hoàn thành vào năm 2030.

Thông cáo của BTC Digital không nói trung tâm dữ liệu sẽ có công suất 300 MW. Con số này được mô tả là "planned power load" – phụ tải điện dự kiến của Khu công nghiệp Nam Tràng Cát, còn một trong những công việc tiếp theo của ba bên chính là xác minh nguồn điện và điều kiện đấu nối.

MOU còn quy định rõ rằng đầu tư, tài trợ vốn, xây dựng, mua sắm thiết bị, cung cấp điện, hợp đồng với khách hàng và phương án vận hành đều chưa được chốt. Phần lớn nội dung thương mại của thỏa thuận không mang tính ràng buộc và vẫn phụ thuộc vào thẩm định, phê duyệt, thu xếp vốn cũng như các hợp đồng chính thức sau này.

Bởi lẽ đó, từ "KCN có kế hoạch phụ tải 300 MW" tới "một trung tâm dữ liệu AI 300 MW" vẫn là khoảng cách rất xa.

BTC Digital mới đang xây AI center 8 MW

Nhìn vào chính BTC Digital, doanh nghiệp đang cố gắng chuyển mình từ khai thác tiền mã hóa sang hạ tầng điện toán AI, nhưng quá trình này mới ở giai đoạn đầu.

Báo cáo thường niên năm 2025 nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho thấy BTC Digital đạt doanh thu khoảng 14 triệu USD, tăng hơn 20% so với năm trước. Trong đó, khoảng 10,2 triệu USD, tương đương 72,5% doanh thu, vẫn đến từ bán máy đào tiền mã hóa. Khai thác tiền mã hóa mang về khoảng 1,8 triệu USD và cho thuê, lưu trữ máy đào khoảng 2,1 triệu USD.

Trong khi doanh thu tăng, doanh nghiệp lỗ ròng khoảng 9,1 triệu USD, so với khoản lỗ 2 triệu USD của năm 2024. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 5,3 triệu USD. Đến cuối năm 2025, BTC Digital chỉ còn khoảng 350.000 USD tiền và tương đương tiền, giảm mạnh so với 14,9 triệu USD một năm trước. Kiểm toán viên đã nêu vấn đề về sự không chắc chắn trọng yếu liên quan đến khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.

Bản thân BTC Digital cũng là một tổ chức khá gọn. Cuối năm 2025, công ty có 26 nhân viên toàn thời gian và toàn bộ đều cư trú tại Trung Quốc.

Bước chuyển sang AI chỉ mới thực sự tăng tốc trong năm nay. Tháng 4/2026, BTC Digital thông báo hoàn thành phần hạ tầng chính của cơ sở điện toán 10 MW tại Georgia, Mỹ. Công ty dự kiến từng bước phát triển năng lực AI tại đây, với tổng công suất địa điểm có thể lên khoảng 25 MW tùy thuộc nhu cầu khách hàng, nguồn vốn và các điều kiện kinh doanh.

Đến cuối tháng 6, BTC Digital huy động khoảng 7 triệu USD vốn ban đầu trong một đợt phát hành riêng lẻ. Nếu toàn bộ chứng quyền liên quan được thực hiện, tổng nguồn vốn huy động tiềm năng có thể lên khoảng 28 triệu USD.

Khoản tiền trước mắt được dành cho giai đoạn đầu của một trung tâm điện toán AI 8 MW tại Georgia, gồm thiết bị làm mát bằng chất lỏng, hệ thống cấp điện, cải tạo hạ tầng và xây dựng đội ngũ vận hành. BTC Digital dự kiến sau đó có thể mở rộng cơ sở AI lên khoảng 20 MW, trong tổng phụ tải địa điểm khoảng 25 MW.

Phép so sánh cho thấy độ lớn của bước nhảy mà Hải Phòng có thể đặt ra. Một doanh nghiệp đang huy động 7 triệu USD để triển khai giai đoạn đầu của một trung tâm AI 8 MW tại Mỹ nay tham gia nghiên cứu một địa điểm tại Việt Nam có phụ tải dự kiến 300 MW.

Nói vậy không có nghĩa BTC Digital phải tự bỏ toàn bộ vốn cho dự án. Mô hình trung tâm dữ liệu thường có thể sử dụng vốn dự án, đối tác tài chính, nhà đầu tư hạ tầng hoặc các hợp đồng dài hạn với khách hàng lớn để hỗ trợ huy động vốn.

Trong MOU, SG Partners chính là bên được giao hỗ trợ tiếp cận nhà đầu tư tiềm năng, nguồn tài chính và các đối tác trong ngành. Tuy nhiên, điều đó đồng thời cho thấy khả năng thu xếp vốn sẽ là một trong những biến số quyết định dự án Hải Phòng có thể đi bao xa.

Ngay trong hồ sơ gửi SEC gần đây, BTC Digital cũng thừa nhận hoạt động AI của công ty vẫn ở giai đoạn sớm, chưa tạo ra doanh thu từ điện toán AI và việc mở rộng lĩnh vực này đòi hỏi lượng vốn đầu tư đáng kể.

Ba câu hỏi lớn: Điện từ đâu, tiền của ai và NTC đứng ở vị trí nào?

Bên cạnh vốn, bài toán quan trọng nhất của một trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn là điện. Các cụm GPU phục vụ huấn luyện và vận hành mô hình AI tiêu thụ lượng điện rất lớn, đồng thời đòi hỏi nguồn cung ổn định, hệ thống truyền tải, trạm biến áp, dự phòng điện và hạ tầng làm mát tương ứng.

Chính BTC Digital cũng chưa coi bài toán này là đã được giải quyết. Trong kế hoạch sau MOU, nhóm công tác phải tiếp tục xác minh khả năng cấp điện và điều kiện đấu nối, đồng thời ước tính nhu cầu vốn, thiết kế kỹ thuật, hệ thống làm mát và nhu cầu khách hàng.

Một vấn đề khác nằm ở đất. Khu công nghiệp Nam Tràng Cát không phải một dự án mới chỉ xuất hiện cùng BTC Digital. Ngày 14/5/2026, Công ty CP Đầu tư Khu công nghiệp Vinhomes đã chính thức khởi công dự án đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng KCN Nam Tràng Cát tại phường Hải An, Hải Phòng.

Theo Vingroup, dự án rộng hơn 200 ha, nằm trong Khu kinh tế Đình Vũ – Cát Hải và được định hướng phát triển thành khu công nghiệp công nghệ cao, ưu tiên các ngành sản xuất hiện đại, có giá trị gia tăng lớn. Cần lưu ý, bên ký MOU với BTC Digital không phải Công ty CP Đầu tư Khu công nghiệp Vinhomes, mà là Công ty CP Đầu tư và Phát triển Nam Tràng Cát.

Công ty CP Đầu tư và Phát triển Nam Tràng Cát từng có mối quan hệ là công ty con do Vinhomes thành lập và nắm giữ phần lớn cổ phần, nhưng đã hoàn tất thủ tục thoái vốn vào tháng 7/2026.

Theo dữ liệu đăng ký doanh nghiệp hiện tại, Công ty CP Đầu tư và Phát triển Nam Tràng Cát có mã số thuế 0202340111, bắt đầu hoạt động từ ngày 10/3/2026, tức chỉ hơn 5 tháng trước khi MOU được ký. Người đại diện pháp luật là ông Nguyễn Đức Thi. Ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản và quyền sử dụng đất.

Trong MOU, NTC được mô tả là bên hỗ trợ điều phối dự án tại Việt Nam, xác minh điều kiện mặt bằng, điện và hạ tầng. Đồng thời, kế hoạch công việc tiếp theo còn bao gồm việc xác nhận pháp nhân dự án và quyền đối với địa điểm.

Dù vậy, việc BTC Digital quan tâm tới Việt Nam không phải một lựa chọn khó hiểu. Thị trường trung tâm dữ liệu trong nước đang bước vào một chu kỳ đầu tư mới khi nhu cầu điện toán đám mây, AI và lưu trữ dữ liệu tăng nhanh. Luật Viễn thông mới cũng mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài sở hữu toàn bộ hoạt động trung tâm dữ liệu, tạo thêm động lực cho dòng vốn quốc tế.

Nam Tràng Cát lại sở hữu lợi thế vị trí đáng kể: nằm trong Khu kinh tế Đình Vũ – Cát Hải, gần cảng Lạch Huyện, sân bay Cát Bi và mạng lưới cao tốc kết nối Hải Phòng với Hà Nội và Quảng Ninh. Do đó, một trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn tại đây không phải ý tưởng thiếu cơ sở.