Thấy gì trong bức tranh kinh doanh bán niên 2026 của các doanh nghiệp BĐS?
Vĩnh Chi -
24/08/2026 14:30 (GMT+7)
(VNF) - Trong nửa đầu năm 2026, thị trường ghi nhận hàng loạt doanh nghiệp bất động sản tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận rất mạnh mẽ. Tuy nhiên, điều này là không đủ để làm giảm bớt sự chênh lệch giữa Vinhomes và phần còn lại.
Thị trường cô đặc
Không phải tới bây giờ, tình trạng bất đối xứng giữa Vinhomes và phần còn lại của thị trường mới diễn ra. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, mức độ chênh lệch ngày càng trở nên sâu sắc. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 tiếp tục cho thấy rõ nét điều này.
Kết thúc 6 tháng, Vinhomes ghi nhận doanh thu thuần 116.565 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 52.092 tỷ đồng, lần lượt gấp 9,99 và 10,78 lần doanh nghiệp đứng thứ hai là Sunshine Group - một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất hiện nay với doanh thu 11.663 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.832 tỷ đồng.
Nếu nhìn xuống nhóm doanh nghiệp đứng phía sau Sunshine Group, sự chênh lệch với Vinhomes càng thêm “mênh mông”. Về doanh thu, nửa đầu năm 2026 chỉ có một số ít doanh nghiệp vượt qua ngưỡng 1.000 tỷ đồng, gồm: Novaland (5.096 tỷ đồng), BLUEMARQ (2.140 tỷ đồng), Nam Long (1.694 tỷ đồng), Becamex Group (1.661 tỷ đồng), Taseco Land (1.579 tỷ đồng), Văn Phú Invest (1.137 tỷ đồng)…
Về lợi nhuận, số đơn vị có lợi nhuận sau thuế trên 1.000 tỷ đồng đếm chưa hết số ngón trên một bàn tay: Novaland (1.771 tỷ đồng), Khang Điền (1.097 tỷ đồng). Thậm chí, số doanh nghiệp có lợi nhuận sau thuế ở mức vài trăm tỷ đồng cũng khá ít: VEFAC (541 tỷ đồng), SJ Group (420 tỷ đồng), Becamex Group (320 tỷ đồng), Taseco Land (314 tỷ đồng), An Gia (287 tỷ đồng), BLUEMARQ (249 tỷ đồng), Phát Đạt (218 tỷ đồng), Quốc Cường Gia Lai (182 tỷ đồng)…
Đó là chưa nói tới việc trong khi Vinhomes đạt được lợi nhuận khổng lồ từ hoạt động kinh doanh chính thì không ít doanh nghiệp lại phải nhờ cậy tới các hoạt động khác để có được con số báo cáo đẹp.
Nổi bật trong số này là Quốc Cường Gia Lai, khoản lợi nhuận sau thuế 182 tỷ đồng của doanh nghiệp này có được là nhờ việc bán nhà máy thuỷ điện. Tương tự, Khang Điền cũng phải trông vào khoản thu từ việc bán công ty con (tức Công ty Bình Trưng Mới) hay Phát Đạt dựa vào việc thanh lý các khoản đầu tư. Với Novaland, DIC Group hay VEFAC, sự phụ thuộc vào doanh thu tài chính cũng rất rõ nét, dù chưa đến mức phải bấu víu vào để thoát lỗ.
Trường hợp của An Gia được xem là đáng nói hơn cả khi doanh nghiệp này ghi nhận tới hai khoản thu từ một vụ M&A duy nhất. Theo đó, trong kỳ báo cáo, An Gia tăng tỷ lệ sở hữu tại Công ty Lộc Phát từ 39,98% lên 99,98%. Chênh lệch giữa giá trị hợp lý và giá trị ghi sổ của khoản đầu tư tại Lộc Phát được An Gia xác định là 165 tỷ đồng và được ghi vào doanh thu tài chính. Sau khi định giá phí hợp nhất và giá trị hợp lý của tài sản thuần tại ngày đạt được quyền kiểm soát Lộc Phát, An Gia tiếp tục ghi nhận khoản lãi mua rẻ là 139 tỷ đồng và ghi số tiền này vào thu nhập khác.
Với các khoản lợi nhuận có chất lượng thấp như trên, bức tranh kinh doanh bán niên của không ít doanh nghiệp bất động sản thực tế “trầm” hơn rất nhiều so với báo cáo.
Nhìn ở một góc độ khác, sự “trầm lắng” của thị trường còn thể hiện ở việc có không ít đơn vị ghi nhận sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và/hoặc lợi nhuận sau thuế.
Chẳng hạn về doanh thu, các doanh nghiệp suy giảm so với cùng kỳ là: An Gia (-56%), Phát Đạt (-65%), Becamex Group (-65%), Quốc Cường Gia Lai (-66%), Saigonres (-70%), BV Land (-77%), VEFAC (-99%). Về lợi nhuận sau thuế, các đơn vị sụt giảm gồm: Nam Long (-15%), TTC Land (-26%), BLUEMARQ (-28%), Saigonres (-70%), Becamex Group (-82%), BV Land (-82%), VEFAC (-96%)…
Dù vậy, điều “an ủi” là trong nửa đầu năm 2026, thị trường vẫn có một số doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng rất mạnh về doanh thu và/hoặc lợi nhuận sau thuế.
Cụ thể, các doanh nghiệp tăng mạnh nhất về doanh thu là Sunshine Group (18 lần), Vinhomes (3,4 lần), Văn Phú Invest (2,6 lần), SJ Group (2,2 lần). Các doanh nghiệp có lợi nhuận sau thuế tăng mạnh nhất là: Sunshine Group (52 lần), DIC Group (20 lần), Taseco Land (5,2 lần), Vinhomes (4,8 lần), Khang Điền (3,5 lần), SJ Group (2,4 lần), hay Novaland với màn đảo lỗ thành lãi 1.771 tỷ đồng.
Tương lai có tốt hơn?
Nhìn vào diễn biến trong 6 tháng đầu năm và xem xét “của để dành” của các doanh nghiệp, có thể nói trong 6 tháng tới, tình trạng bất cân xứng chắc chắn tiếp tục duy trì.
Vinhomes với danh mục dự án đồ sộ và giỏ hàng rất lớn đang mở bán (Vinhomes Global Gate Hạ Long, Vinhomes Hải Vân Bay, Vinhomes Green Paradise, Vinhomes SaiGon Park) vẫn chiếm ưu thế gần như tuyệt đối. Tới cuối tháng 6/2026, doanh nghiệp này ghi nhận khoản tiền trả trước của khách hàng mua bất động sản lên tới 145.880 tỷ đồng, tăng 66% so với đầu năm và cao vượt trội so với mọi doanh nghiệp khác.
Theo sau Vinhomes là Sunshine Group với quy mô 29.989 tỷ đồng, tăng 22%; Novaland với 24.551 tỷ đồng, tăng 20%; BLUEMARQ với 8.077 tỷ đồng, tăng 31%; Hoàng Huy Group với 6.492 tỷ đồng, tăng 6%; Taseco Land với 4.573 tỷ đồng, tăng 87%; An Gia với 3.417 tỷ đồng, tăng 30 lần; Nam Long với 2.936 tỷ đồng, tăng 13%…
Không chỉ doanh thu, lợi nhuận cũng sẽ là câu chuyện không dễ dàng với nhiều doanh nghiệp. 6 tháng đầu năm 2026, nhiều đơn vị đã gia tăng quy mô vay nợ lên khá lớn, hệ quả là chi phí tài chính tăng vọt, khiến lợi nhuận bị bào mòn đáng kể.
Các doanh nghiệp tăng vay mượn nhiều nhất 6 tháng là: Văn Phú (7.398 tỷ đồng, tăng 17%), SJ Group (1.298 tỷ đồng, tăng 22%), Khang Điền (16.658 tỷ đồng, tăng 64%), An Gia (1.677 tỷ đồng, tăng 67%), C.E.O Group (1.534 tỷ đồng, tăng 3,5 lần), BGI Group (993 tỷ đồng, tăng 3,5 lần)…
Trong bối cảnh thị trường bất động sản đang đối diện khó khăn thanh khoản do áp lực lãi suất cao, tốc độ bán hàng có thể chậm hơn nhưng chi phí vốn lại cao hơn. Vì thế, khả năng các doanh nghiệp ở nhóm sau bứt tốc để thu hẹp khoảng cách với Vinhomes là hết sức mong manh. Thậm chí, trong kịch bản xấu hơn, khoảng cách sẽ còn rộng hơn nữa. Khi đó, tình trạng phân hoá và cục diện bất cân xứng không chỉ dừng lại ở mức độ của một “hiện tượng” mà rất có thể còn trở thành “đặc thù” của thị trường bất động sản Việt Nam.
(VNF) - Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land, HoSE: TAL) vừa thông qua chủ trương tham gia góp vốn thành lập hai doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực khu công nghiệp và năng lượng, với tổng số vốn dự kiến góp là 413 tỷ đồng.
(VNF) - Theo các chuyên gia và cơ quan quản lý, cần hiểu đúng tinh thần Nghị quyết 21: hết niên hạn sử dụng không đồng nghĩa người dân mất quyền sở hữu căn hộ. Vấn đề quan trọng là quyền tài sản sẽ được xử lý như thế nào khi công trình hết vòng đời hoặc không còn đủ điều kiện sử dụng.
(VNF) - Từ lĩnh vực sản xuất đồ chơi gỗ, Nam Hoa đang mở rộng sang bất động sản với dự án KCN Bạch Đằng II quy mô 421ha tại Quảng Ninh, tổng vốn đầu tư hơn 4.792 tỷ đồng.
(VNF) - TP. HCM có 1.338 dự án vướng mắc, với diện tích hơn 30.691 ha, tổng giá trị đầu tư 658.084 tỷ đồng, được đăng ký trên Hệ thống 751 của Bộ Tài chính.
(VNF) - Hơn 5 tỷ USD đang được đầu tư vào hạ tầng Phú Quốc trước thềm APEC 2027. Với những siêu dự án có quy mô vượt mặt những biểu tượng hàng đầu thế giới, đảo Ngọc đang kiến tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn cho du lịch MICE, hướng tới thu hút các sự kiện quốc tế, dòng khách chất lượng cao và nguồn vốn đầu tư toàn cầu.
(VNF) - Từ nay đến 2030, Bắc Ninh đặt mục tiêu hoàn thành hơn 72,62 triệu m2 sàn nhà ở thương mại, tương đương khoảng 511.600 căn. Nhu cầu vốn cho phân khúc này ước hơn 637.600 tỷ đồng, chiếm phần lớn tổng vốn phát triển nhà ở của địa phương.
(VNF) - Phó Thủ tướng Hồ Quốc Dũng yêu cầu nghiên cứu đưa các nguyên tắc về thuế chống đầu cơ và xử lý tình trạng đất bỏ hoang vào dự thảo Luật Đất đai (sửa đổi).
(VNF) - UBND tỉnh Hưng Yên vừa chấp thuận chủ trương đầu tư đồng thời giao Công ty cổ phần Đầu tư Hoàn Long Homes là chủ đầu tư dự án đầu tư xây dựng Khu nhà ở xã hội tại thôn Đại Hạnh, xã Hoàn Long - Khu số 1.
(VNF) - Chính phủ yêu cầu giữ quy định bắt buộc công chứng đối với giao dịch chuyển nhượng quyền sử dụng đất nhằm hạn chế tranh chấp, khiếu kiện và rủi ro pháp lý.
(VNF) - Nhờ dự án vành đai 1, nhiều căn nhà từng nằm sâu trong ngõ bất ngờ trở thành nhà mặt đường. Không ít căn hiện được rao bán với giá lên tới 500 triệu đồng/m2.
(VNF) - Chính phủ yêu cầu làm rõ quyền của người sở hữu chung cư khi hết niên hạn, trong đó có quyền tiếp tục sử dụng đất để xây dựng lại và thực hiện nghĩa vụ tài chính cho việc xây mới.
(VNF) - Dự án Khu đô thị và dịch vụ thương mại hơn 43ha tại Nghệ An do liên danh Mipec - Tràng An triển khai vừa chuyển 5.500m2 đất thương mại sang phát triển nhà ở xã hội.
(VNF) - Trong 5 năm tới, Hưng Yên dự kiến đưa vào sử dụng hơn 64,6 triệu m2 sàn nhà ở, tương đương hàng trăm nghìn căn, trong đó có hơn 300.000 căn nhà ở thương mại.
(VNF) - Chỉ hai ngày sau khi kế hoạch huy động hơn 2.100 tỷ đồng có bước tiến mới, Giầy Thượng Đình thay Tổng giám đốc bằng một lãnh đạo chuyên về đầu tư và quản lý dự án của Vinaconex.
(VNF) - Đề xuất chuyển 5% giá trị hợp đồng mua nhà hình thành trong tương lai vào tài khoản bảo đảm tại ngân hàng, chỉ giải ngân cho chủ đầu tư khi người mua được cấp sổ hồng, được kỳ vọng tăng sự an toàn cho người mua. Tuy nhiên, theo chuyên gia, cần làm rõ thời hạn giữ tiền và trách nhiệm của các bên nếu việc cấp giấy chứng nhận kéo dài.
(VNF) - Sau nhịp điều chỉnh, bất động sản Đà Nẵng vẫn còn dư địa từ dòng vốn đầu tư, hạ tầng và các không gian phát triển mới, nhưng cơ hội đang phân hóa và đòi hỏi nhà đầu tư chọn đúng khu vực, đúng tài sản.
(VNF) - Từ 17/9, đất nằm trong chỉ giới Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng tại xã Mê Linh sẽ bị tạm dừng tách thửa, chuyển mục đích, cấp sổ đỏ để chờ quy hoạch.
(VNF) - Công ty cổ phần IDICO Tiền Giang vừa khởi động thi công hạ tầng kỹ thuật Khu công nghiệp Tân Phước 1, tại xã Tân Phước 3, tỉnh Đồng Tháp. Dự án có quy mô 470ha, với tổng vốn đầu tư gần 6.000 tỷ đồng.
(VNF) - Thời gian dành cho sở thích, những cuộc hẹn công việc hay khoảng lặng để tái tạo năng lượng đều là phần tài sản đáng giá trong nhịp sống của các gia chủ. Tại The Magnolia, từng lớp tiện ích được tính toán để những nhu cầu ấy được đáp ứng ngay trong không gian sống, tạo nên một hệ trải nghiệm “may đo” theo quỹ thời gian, thói quen và cách mỗi chủ nhân tận hưởng cuộc sống.
(VNF) - Tận dụng địa thế sườn đồi hướng biển và hệ sinh thái dưỡng lành chuyên biệt, khu Vịnh Mây tại Vinhomes Hải Vân Bay định hình chuẩn sống “Quiet Luxury” đích thực cho các chủ nhân tương lai. Tại đây, sống khỏe không bắt đầu từ một buổi trị liệu riêng lẻ mà được hình thành từ vi khí hậu, tầm nhìn hướng biển, quãng đường đi bộ mỗi ngày và khả năng tiếp cận các dịch vụ chăm sóc chuyên sâu ngay gần nơi ở.
(VNF) - Với căn hộ cao cấp, giá trị của vị trí không chỉ được đo bằng khoảng cách tới trung tâm hay lợi thế của một trục đường lớn. Khả năng duy trì giá trị trong dài hạn còn được củng cố khi dự án nằm trong quỹ đạo phát triển của đô thị, hưởng lợi từ hạ tầng kết nối và sự hình thành của những cực sống mới, đồng thời được phát triển trên nền tảng pháp lý rõ ràng. Đây cũng là những yếu tố Masterise Homes chú trọng ngay từ quá trình lựa chọn và phát triển mỗi dự án.
(VNF) - Với tổng mức đầu tư hơn 17.200 tỷ đồng, Khu đô thị du lịch sinh thái Thiên Cầm vừa được Hà Tĩnh chấp thuận chủ trương đầu tư, trở thành một trong những dự án du lịch - đô thị có quy mô lớn nhất tại địa phương.
(VNF) - Cuối quý II/2026, 10 doanh nghiệp bất động sản có khoản người mua trả tiền trước lớn nhất đang nắm giữ tổng cộng hơn 233.000 tỷ đồng. Đây là nguồn vốn quan trọng giúp các chủ đầu tư có tiền triển khai dự án trước khi ghi nhận doanh thu, nhưng đồng thời cũng đi kèm nghĩa vụ phải hoàn thiện và bàn giao sản phẩm cho khách hàng.
(VNF) - Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land, HoSE: TAL) vừa thông qua chủ trương tham gia góp vốn thành lập hai doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực khu công nghiệp và năng lượng, với tổng số vốn dự kiến góp là 413 tỷ đồng.
(VNF) - Việc TP.Đà Nẵng chính thức giao đất trở lại cho dự án Khu đô thị Thương mại dịch vụ Bắc Hội An được kỳ vọng sẽ giải phóng nguồn lực đất đai bị đóng băng và tạo xung lực mới cho thị trường.