Thị trường phân hóa mạnh, chuyên gia hé lộ ‘mỏ vàng’ cho nhà đầu tư dài hạn
(VNF) - VN-Index liên tục lập đỉnh mới nhưng dòng tiền ngày càng phân hóa khắt khe, khiến cơ hội chỉ thực sự thuộc về những nhà đầu tư kiên nhẫn.
Bluechips dẫn sóng, nhiều cổ phiếu hụt hơi
Giai đoạn vừa qua, thị trường chứng khoán ghi nhận đà tăng trưởng tương đối ổn định và hiện đã lên vùng điểm số cao. Tuy nhiên, mức tăng chủ yếu tập trung ở một số nhóm ngành và cổ phiếu nhất định, khiến không phải nhà đầu tư nào cũng đạt được lợi nhuận như kỳ vọng.

Trao đổi trong Talkshow Phố Tài chính, ông Lê Quang Chung, Phó Tổng giám đốc, Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (AAS) cho rằng hiện tượng này xuất phát từ sự phân hóa dòng tiền ngày càng khắt khe. Theo đó, dòng tiền hiện nay không còn “dễ dãi” như giai đoạn 2021 - 2022 mà tập trung mạnh vào nhóm vốn hóa lớn (bluechips), đặc biệt là nhóm ngân hàng và các cổ phiếu trụ có vai trò điều tiết chỉ số.
Theo đánh giá của AAS, nguyên nhân chủ yếu của hiện tượng này đến từ việc dòng tiền trên thị trường không còn quá dồi dào, khiến các tổ chức và khối ngoại ưu tiên lựa chọn những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, thanh khoản cao và định giá còn hấp dẫn.
Ở chiều ngược lại, các nhóm cổ phiếu đầu cơ (penny) hoặc những ngành đang gặp khó khăn về chu kỳ kinh doanh như bất động sản dân dụng chưa tháo gỡ được pháp lý, hay một số nhóm sản xuất chịu áp lực chi phí đầu vào cao, vẫn liên tục điều chỉnh hoặc đi ngang.
Hệ quả là nhiều nhà đầu tư nắm giữ danh mục không thuộc “trọng điểm” của dòng tiền phải chứng kiến tài khoản dậm chân tại chỗ, thậm chí thua lỗ dù VN-Index liên tục thiết lập các đỉnh mới.
Theo AAS, hiện có 3 rào cản chính khiến dòng tiền vẫn duy trì trạng thái thận trọng.
Thứ nhất là độ trễ của chính sách. Việc nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026 được xem là cú hích lớn, song các dòng vốn ngoại quy mô lớn như ETF hay quỹ chủ động thường giải ngân theo từng giai đoạn. Thị trường hiện vẫn đang trong giai đoạn chờ xác nhận những bước triển khai cuối cùng.
Thứ hai là áp lực từ kinh tế toàn cầu. Những bất ổn tại Trung Đông đã đẩy giá dầu và chi phí vận tải tăng cao, trong khi các chính sách thuế quan mới làm gia tăng rủi ro lạm phát quay trở lại. Điều này khiến các nhà đầu tư lớn tiếp tục duy trì trạng thái phòng thủ.
Thứ ba là tâm lý “nghi ngờ” của nhà đầu tư cá nhân. Khi thị trường tăng điểm nhưng phân hóa mạnh, nhiều nhà đầu tư lo ngại mua đuổi ở vùng giá cao, đồng thời cũng không sẵn sàng bắt đáy các nhóm cổ phiếu chưa tăng.
Theo ông Lê Quang Chung, các yếu tố vĩ mô và vi mô hiện đều đang ở trạng thái tích cực. Mục tiêu tăng trưởng kinh tế được đánh giá khả quan, các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp đang phát huy hiệu quả, trong khi kết quả kinh doanh quý I/2026 của nhiều doanh nghiệp cũng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng.
Dù vậy, thị trường hiện phản ánh sự thận trọng nhiều hơn là tiêu cực. Nhà đầu tư không còn nhìn vào bức tranh tổng thể mà tập trung đánh giá từng “ngách” doanh nghiệp cụ thể. Trong 4 tháng qua, dữ liệu cho thấy tăng trưởng lợi nhuận chưa tác động rõ nét đến diễn biến giá cổ phiếu.
Cụ thể, nhiều ngành ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương trong quý I/2026 nhưng giá cổ phiếu lại giảm hoặc tăng yếu, như nhóm hàng cá nhân, gia dụng, thực phẩm và đồ uống hay bán lẻ. Ngược lại, một số ngành có lợi nhuận suy giảm mạnh nhưng nhờ kỳ vọng lớn nên giá cổ phiếu vẫn tăng, tạo ra hiện tượng “lệch pha”.
Theo AAS, trong ngắn hạn, các yếu tố như tâm lý, dòng tiền, kỳ vọng tương lai và chính sách vĩ mô đang chi phối thị trường mạnh hơn kết quả kinh doanh thực tế. Xu hướng phân hoá được dự báo vẫn còn tiếp diễn, thị trường có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật nhằm “thay máu” cổ đông và kiểm định lại các vùng hỗ trợ, qua đó giúp chỉ số tránh trạng thái tăng nóng.
Tuy nhiên, xét trong dài hạn, xu hướng chủ đạo vẫn là tăng trưởng. Khi các nút thắt liên quan đến nâng hạng thị trường được tháo gỡ hoàn toàn trong quý III và quý IV/2026, dòng tiền được kỳ vọng sẽ lan tỏa sang các nhóm ngành có định giá thấp và câu chuyện phục hồi rõ nét hơn. Mặt khác, tăng trưởng lợi nhuận vẫn là yếu tố nền tảng quyết định xu hướng giá cổ phiếu.
Dữ liệu so sánh giữa VN-Index và tăng trưởng lợi nhuận thị trường giai đoạn 2010 - 2026 cho thấy xu hướng vận động cùng chiều trong dài hạn. Những giai đoạn lệch pha giữa lợi nhuận và giá cổ phiếu thường sẽ được điều chỉnh theo thời gian thông qua cơ chế định giá lại, khi P/E giãn hoặc thu hẹp tùy thuộc vào mức độ lạc quan của nhà đầu tư.
Do đó, việc VN-Index tăng điểm được đánh giá phù hợp với kỳ vọng vĩ mô, trong khi sự suy giảm ở một số nhóm ngành phản ánh thực tế rằng nội tại các ngành này chưa theo kịp đà phục hồi chung của nền kinh tế.
“Mỏ vàng” cho nhà đầu tư kiên nhẫn
Ở thời điểm hiện tại, ông Lê Quang Chung cho rằng đây không phải giai đoạn phù hợp để “lướt sóng” trên diện rộng. Thay vào đó, chiến lược ưu tiên nên tập trung vào đầu tư giá trị và nhóm VN30, lựa chọn các doanh nghiệp đầu ngành có tăng trưởng lợi nhuận ổn định qua từng quý.
Đồng thời, nhà đầu tư cần tăng cường quản trị rủi ro, duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý khoảng 20 - 30% để sẵn sàng giải ngân khi thị trường xuất hiện các nhịp điều chỉnh sâu. Trong bối cảnh hiện nay, P/E thị trường vẫn ở mức hấp dẫn so với khu vực, phù hợp để tích lũy các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt cho mục tiêu đầu tư 6 - 12 tháng tới.
Đặc biệt, ông nhấn mạnh bối cảnh hiện tại chính là “mỏ vàng” đối với những nhà đầu tư kiên nhẫn. Theo đó, khi doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực nhưng giá cổ phiếu chưa tăng, nguyên nhân thường đến từ việc dòng tiền chưa tìm đến hoặc doanh nghiệp vẫn chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ ngành.
Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền kinh doanh (CFO) dương, nợ vay thấp và duy trì cổ tức tiền mặt đều đặn.
Về nhóm ngành, AAS đánh giá nhóm ngân hàng và VN30 tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt danh mục nhờ nền tảng lợi nhuận ổn định. Bên cạnh đó, các ngành bán lẻ, thực phẩm và đồ uống cũng đang mở ra cơ hội khi kết quả kinh doanh đã phục hồi nhưng giá cổ phiếu vẫn ở vùng thấp.
Đối với nhóm chứng khoán, kỳ vọng từ câu chuyện nâng hạng thị trường được đánh giá khá rõ nét, song nhà đầu tư cần có sự chọn lọc kỹ lưỡng. Ngược lại, cần thận trọng với nhóm bất động sản và cổ phiếu đầu cơ trong bối cảnh các nút thắt pháp lý chưa được tháo gỡ hoàn toàn, tránh tâm lý “gỡ gạc” ở những mã thiếu nền tảng lợi nhuận rõ ràng.
“Nhà đầu tư không nên quá lo lắng nếu giá cổ phiếu chưa tăng ngay. Trong đầu tư, giá cả sớm hay muộn cũng sẽ hội tụ với giá trị nội tại. Việc mua được doanh nghiệp tốt ở vùng giá thấp chính là lợi thế lớn nhất để tạo ra biên lợi nhuận vượt trội trong tương lai”, ông Lê Quang Chung nhận định.
Hành trình phá đỉnh của VN-Index: Bộ đôi VIC - VHM áp đảo, phần còn lại dần hụt hơi
- VN-Index lập đỉnh mới, nhiều nhóm cổ phiếu vẫn 'ở dưới mặt đất' 11/05/2026 11:15
- VN-Index vượt đỉnh lịch sử, thị trường vào nhịp ‘thử lửa’ quanh mốc 1.900 điểm 08/05/2026 08:00
- Thị trường tăng 10%, vì sao nhà đầu tư vẫn không vui? 06/05/2026 05:41
EVNHCMC: Kinh doanh điện thu hơn 106.000 tỷ, báo lãi hơn 283 tỷ đồng
(VNF) - Năm 2025, EVNHCMC báo lãi sau thuế hơn 283,25 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2024 (báo lãi ròng hơn 176,46 tỷ đồng).
Cổ đông Nhà nước thoái lui, dòng tiền tư nhân gia tăng hiện diện tại MSB
(VNF) - Quá trình thoái vốn Nhà nước tại MSB vừa ghi nhận diễn biến đáng chú ý khi VMSC chính thức bán hết cổ phần sau nhiều tháng giao dịch không thuận lợi. Ngược chiều, dòng tiền tư nhân đang gia tăng hiện diện tại ngân hàng này, trong bối cảnh cổ phiếu bước vào nhịp tăng giá mạnh.
‘Vua khóa’ Việt Tiệp: Doanh thu liên tục giảm, lợi nhuận vẫn tăng đều
(VNF) - Quyết định hủy tư cách công ty đại chúng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa qua đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với Công ty cổ phần Khóa Việt - Tiệp. Tuy nhiên, phía sau thay đổi mang tính thủ tục này lại là một bức tranh tài chính khá đặc biệt: doanh thu đi xuống nhưng lợi nhuận của thương hiệu khóa hơn 50 năm tuổi vẫn lập kỷ lục mới.
Liên tục 'quên' công bố báo cáo tài chính, Du lịch Xanh Nghệ An – Vneco bị phạt
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Du lịch Xanh Nghệ An - Vneco do hàng loạt vi phạm liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
Sẵn tiền như Saigon Cargo Service: Có 1.300 tỷ gửi ngân hàng, chia cổ tức 50%
(VNF) - Saigon Cargo Service chốt cổ tức tiền mặt 50% năm 2025, nắm giữ hơn 1.300 tỷ đồng tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
CEO VHM: Khách hàng chắc thắng khi đổi vàng lấy nhà, Vinhomes không thể 'sập'
(VNF) - Tổng giám đốc Vinhomes khẳng định doanh nghiệp đã chuẩn bị nhiều lớp quản trị từ bảo hiểm giá vàng tới cam kết nguồn cung vàng vật chất. Theo đó, khách hàng tham gia chương trình luôn ở thế “an toàn, chắc thắng”, còn “dù giá vàng có tăng nóng tới đâu, Vinhomes cũng không thể sập”.
Midcap ngân hàng 'gồng gánh', VN-Index liên tục mất điểm vì cổ phiếu trụ
(VNF) - Nhóm ngân hàng, đặc biệt là các mã midcap nỗ lực nâng đỡ thị trường, nhưng vẫn không đủ sức kéo VN-Index thoát khỏi sắc đỏ trước áp lực điều chỉnh từ bộ đôi VIC – VHM.
CEO Điện Máy Xanh: IPO không chỉ để huy động vốn, mà để 'giải oan' cho ngành điện máy
(VNF) - Nếu trước kia câu chuyện của Thế Giới Di Động thường được nhìn qua lăng kính của một tập đoàn bán lẻ đa ngành, thì giờ đây, Điện Máy Xanh dường như muốn đứng trên một sân khấu riêng. Không chỉ để IPO, mà như cách CEO Đoàn Văn Hiểu Em nói, là để “giải oan” cho cả ngành bán lẻ điện máy.
Cứ vào phiên phải ‘quét mặt’, lo nghẽn lệnh trên sàn chứng khoán
(VNF) - Bộ Tài chính đang lấy ý kiến dự thảo Thông tư quy định về giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán, trong đó đề xuất yêu cầu nhà đầu tư “quét mặt” ở phiên đăng nhập đầu tiên mỗi phiên giao dịch.
Cổ phiếu gây 'sốt' một thời tăng dựng đứng, vốn hóa vượt 1,3 tỷ USD
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường giao dịch khá trầm lắng, cổ phiếu THD của CTCP Thaiholdings bất ngờ trở thành tâm điểm với chuỗi tăng giá mạnh hiếm thấy.
Thị trường phủ sắc xanh, VN-Index vẫn mất điểm vì 'trụ'
(VNF) - Lực kéo từ nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản không đủ để “trấn áp” bộ đôi VIC - VHM. Kết quả, VN-Index vẫn đóng cửa trong sắc đỏ.
‘TTCK khó có một mạch đi lên, nhà đầu tư nên đón đầu sóng lợi nhuận quý II, quý III’
(VNF) - Theo chuyên gia PSI, thị trường sẽ khó có một mạch đi lên mà tiếp tục phân hóa mạnh. Vì vậy, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn, ngoại trừ một số nhóm đã tăng mạnh trước đó
PDR tăng kịch trần, thanh khoản bùng nổ khi Phát Đạt ký MOU cho đại dự án
(VNF) - Thông tin Phát Đạt ký biên bản ghi nhớ hợp tác triển khai dự án Thủ Thiêm Eco Smart City đã ngay lập tức kích hoạt làn sóng mua mạnh, đưa cổ phiếu PDR tăng kịch trần.
Tân Cảng Logistics: Lợi nhuận tăng, chia cổ tức 25% nhưng cổ phiếu giao dịch trầm lắng
(VNF) - Tân Cảng Logistics vừa chốt xong danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 1 cổ phiếu nhận 2.500 đồng.
Tiền lớn chưa nhập cuộc, thanh khoản VN-Index dò đáy
(VNF) - Thanh khoản trên thị trường tiếp tục suy giảm trong bối cảnh dòng tiền lớn của khối ngoại từ kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn chưa thực sự nhập cuộc
Bảo hiểm và nguồn vốn 1 triệu tỷ đồng: Kỷ luật tạo lợi nhuận bền vững cho 'tay chơi lớn'
(VNF) - Các doanh nghiệp ngành bảo hiểm đang đầu tư trở lại nền kinh tế một khoản vốn “khổng lồ”, đến nay vượt 1 triệu tỷ đồng. Vậy, danh mục đầu tư của các “cá mập” bảo hiểm như thế nào và nguyên tắc đầu tư ra sao?
Hai đại gia phân phối ICT mải miết ‘phiêu lưu’ trên thị trường chứng khoán
(VNF) - Không chỉ nổi danh trong lĩnh vực phân phối ICT, hai “ông lớn” DGW và PET còn đang gây chú ý khi mạnh tay rót hàng trăm tỷ đồng vào thị trường chứng khoán.
Bảo hiểm - 'Động cơ' vốn dài hạn, phục vụ tăng trưởng của Việt Nam
(VNF) - CEO Prudential Việt Nam cho rằng, trong các dòng vốn phục vụ tăng trưởng của Việt Nam, bảo hiểm là một dạng “dòng vốn” khác ít được nhìn thấy hơn, âm thầm, kiên nhẫn và mang tính dài hạn.
Bamboo Capital 'chạy nước rút' để giải cứu cổ phiếu BCG
(VNF) - Sau nhiều tháng bị đình chỉ giao dịch do chậm công bố thông tin, Bamboo Capital cho biết đang dồn nguồn lực phối hợp với đơn vị kiểm toán để hoàn tất loạt báo cáo tài chính còn tồn đọng. Doanh nghiệp kỳ vọng sớm khắc phục các vi phạm, qua đó đưa hơn 880 triệu cổ phiếu BCG trở lại giao dịch trên HoSE.
VN-Index tăng nhưng nhà đầu tư không thắng: Chọn đúng mã quan trọng hơn đoán chỉ số
(VNF) - VN-Index liên tục lập vùng giá cao mới trong những tháng gần đây, nhưng không phải nhà đầu tư nào cũng được hưởng niềm vui từ đà tăng ấy. Theo bà Nguyễn Thị Bình Minh, Tổng giám đốc Money Gain, thị trường hiện nay đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh, nơi lợi thế không còn thuộc về người “đoán đúng chỉ số” mà thuộc về người biết đọc dữ liệu, hiểu ngành, chọn đúng cổ phiếu và giữ kỷ luật với phương pháp của mình.
Bộ Tài chính bỏ yêu cầu ngân hàng cung cấp thông tin tài khoản cho cơ quan thuế
(VNF) - Sau góp ý từ Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính đã bỏ quy định yêu cầu các tổ chức tín dụng cung cấp dữ liệu tài khoản thanh toán của người dùng cho cơ quan thuế. Nội dung này từng gây chú ý do liên quan trực tiếp đến vấn đề bảo mật thông tin khách hàng và quản lý giao dịch số.
Vinhomes mở kênh hút tiền mới, chấp nhận khách dùng vàng mua nhà
(VNF) - Chương trình dùng vàng giao dịch bất động sản được triển khai trong 5 năm, với kỳ vọng vừa tạo thêm kênh thanh khoản cho thị trường nhà ở, vừa góp phần đưa nguồn lực vàng nhàn rỗi vào lưu thông kinh tế.
Giao dịch chứng khoán phải xác thực sinh trắc học: Bài toán giữa an toàn và tốc độ
(VNF) - Đề xuất áp dụng xác thực sinh trắc học đang thu hút nhiều sự quan tâm khi được kỳ vọng sẽ tăng cường an toàn, minh bạch và hạn chế tình trạng gian lận, thao túng. Tuy nhiên, bên cạnh lợi ích về bảo mật, quy định này cũng làm dấy lên lo ngại về nguy cơ ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch và tốc độ khớp lệnh của nhà đầu tư.
Bộ Tài chính muốn cho DN thế chấp tài sản số để vay vốn
(VNF) - Theo nhà chức trách, thay vì các hình thức huy động vốn truyền thống như hiện nay, doanh nghiệp nhỏ và vừa có thể thế chấp các tài sản khác như quyền ở hữu trí tuệ, tài sản số để vay vốn.
Thiếu tiền trả lãi lô trái phiếu 4.000 tỷ đồng, chủ đầu tư Hưng Ngân Riverside làm ăn thế nào?
(VNF) - Sài Gòn Capital (SGGC) vừa có văn bản gửi Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thông báo về việc chậm thanh toán lãi trái phiếu cho lô SGGCH2328003.
EVNHCMC: Kinh doanh điện thu hơn 106.000 tỷ, báo lãi hơn 283 tỷ đồng
(VNF) - Năm 2025, EVNHCMC báo lãi sau thuế hơn 283,25 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2024 (báo lãi ròng hơn 176,46 tỷ đồng).
'Rà soát' tiến độ loạt dự án bất động sản cao tầng quy mô lớn ở Hải Phòng
(VNF) - Hải Phòng đang ghi nhận tiến độ thi công sôi động tại nhiều dự án chung cư, khách sạn và tổ hợp cao tầng tại khu vực trung tâm phía Đông thành phố.


































































