VN-Index vượt mốc 1.900: Hợp lực của cổ phiếu DN Nhà nước và 'siêu trụ' tư nhân
(VNF) - Với sự hợp lực của các cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước (GAS, PLX, BID, VCB) và nhóm tư nhân tiêu biểu như họ Vin, Gelex, VN-Index thành công chinh phục mốc 1.900.
VN-Index liên tục lập đỉnh lịch sử nhưng đà tăng của thị trường tập trung chủ yếu vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ VN30, trong khi hơn 46% số cổ phiếu trên thị trường ghi nhận lợi nhuận âm.
Ngay cả cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt cũng trải qua các nhịp điều chỉnh kéo dài do tác động của lãi suất, yếu tố vĩ mô và sự dịch chuyển dòng tiền.

Chỉ số VN-Index nếu loại trừ nhóm VIC thực chất chỉ tăng khoảng 10,6%, cho thấy phần lớn nhà đầu tư không hưởng lợi tương xứng từ mức tăng của chỉ số. Diễn biến bất ngờ của nhiều cổ phiếu trong năm 2025 cho thấy một thực tế rằng một doanh nghiệp chất lượng không đồng nghĩa với cơ hội đầu tư hiệu quả tại mọi thời điểm.
Khi tăng trưởng không thật sự lan tỏa, hiệu quả đầu tư không đơn thuần chỉ phụ thuộc vào việc “chọn đúng cổ phiếu”, mà còn được quyết định bởi thời điểm giải ngân, cấu trúc danh mục và kỷ luật quản trị rủi ro.
Với đặc thù của một thị trường mới nổi như Việt Nam, không phải chiến lược nào cũng phù hợp để bứt phá trong mọi giai đoạn. Năm 2025 cho thấy rõ tính luân phiên hiệu suất giữa các quỹ, khi những chiến lược từng dẫn đầu ở các năm trước không còn giữ vai trò chủ đạo.
Năm nay, nhóm quỹ cổ phiếu có chiến lược năng động đã vươn lên dẫn đầu với mức sinh lời ấn tượng. Triết lý “dĩ bất biến ứng vạn biến” được thể hiện qua việc giữ vững cấu trúc danh mục cốt lõi, kiên định với chiến lược dài hạn, đồng thời linh hoạt điều chỉnh tỷ trọng theo diễn biến dòng tiền để nắm bắt cơ hội ngắn và trung hạn.
Dữ liệu thống kê bởi Fmarket – Nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất Việt Nam cho thấy, những quỹ cổ phiếu có sự nhạy bén trong vận hành danh mục đạt được mức sinh lời ấn tượng trong năm 2025 với lợi nhuận trên 30%, tiêu biểu như BVFED (36,77%), DCDS (32,84%) và MAGEF (30,74%).
Ngoài ra, danh sách các quỹ có lợi nhuận tốt nhất năm nay còn có quỹ UVEEF (24.6%), BMFF (24,51%), VCBF-BCF (22,82%), MBVF (20,84%), TCGF (18,93%), EVESG (18,86%), MAFEQI (17,27%).


Ở chiều ngược lại, thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn mang tính cục bộ, các quỹ theo phong cách giá trị tiếp tục bền bỉ tích lũy cổ phiếu của những doanh nghiệp đầu ngành, ưu tiên quản trị rủi ro và duy trì cấu trúc danh mục.
Chiến lược này có thể khiến hiệu suất quỹ thấp hơn VN-Index trong một số giai đoạn, nhưng đổi lại là khả năng bảo toàn cấu trúc danh mục và tích lũy tài sản chất lượng để tối ưu hiệu quả đầu tư khi thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng rộng hơn.
Dữ liệu trong giai đoạn 5 năm cho thấy, nhóm quỹ có hiệu suất cao nhất đạt mức lợi nhuận bình quân khoảng 15–22%/năm. Đáng chú ý, các quỹ dẫn đầu lợi nhuận dài hạn vẫn là những cái tên quen thuộc như VESAF, DCDS, SSI-SCA, BVFED, MAGEF hay VCBF-BCF.
Sự lặp lại này không mang tính ngẫu nhiên, mà phản ánh năng lực quản lý danh mục, quy trình đầu tư kỷ luật và khả năng thích ứng bền bỉ của các quỹ này qua nhiều chu kỳ thị trường.
Điều này cũng nhấn mạnh bản chất của đầu tư quỹ mở là một chiến lược phân bổ tài sản trung và dài hạn, đồng thời phát huy hiệu quả rõ rệt khi nhà đầu tư duy trì thời gian nắm giữ đủ dài, hoặc thời gian lý tưởng là xuyên suốt ít nhất một chu kỳ kinh tế.

Ghi nhận trên Fmarket, dòng tiền vào các quỹ trái phiếu trên nền tảng nãy vẫn duy trì ổn định xuyên suốt năm 2025. Mặt bằng lợi nhuận giữa các quỹ tương đối đồng đều, trong đó hiệu suất của một số quỹ tiếp tục vượt xa lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng, hiện chỉ quanh mức 4,7%/năm.*
Về hiệu suất, các quỹ trái phiếu ghi nhận mức sinh lời tích cực trong năm. Dẫn đầu là HDBOND (7,57%) và MBBOND (7,19%), theo sau là LHBF (7,07%) và quỹ VFF (7,08%). Trong đó, HDBOND và LHBF có phân bổ một phần danh mục vào cổ phiếu nhằm mở rộng dư địa lợi nhuận.
Nhiều quỹ khác cũng duy trì hiệu suất ổn định trên 6%, như DCBF (6,9%), VNDBF (6,86%), MAFF (6,46%), MBAM (6,22%), ABBF (6,18%) và VCBF-FIF (6,08%). Đặc biệt, hai quỹ MBAM và ABBF là trái phiếu thanh khoản có lợi nhuận và tính thanh khoản cạnh tranh hơn so với tiền gửi tiết kiệm ngân hàng kỳ hạn ngắn, được thiết kế nhằm đáp ứng các mục tiêu tài chính ngắn hạn.
Dần về cuối năm, xu hướng lãi suất huy động tăng trở lại khiến quỹ trái phiếu chịu áp lực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, mặt bằng lãi suất cao hơn sẽ tạo điều kiện để các quỹ tái đầu tư vào trái phiếu mới với lợi suất hấp dẫn hơn, đồng thời cải thiện chất lượng dòng tiền, từ đó mở ra triển vọng lợi nhuận tích cực hơn nữa trong năm tới.

Bước sang năm 2026, nền tảng vĩ mô của Việt Nam được đánh giá tương đối thuận lợi, với tăng trưởng GDP dự báo duy trì ở mức cao trong khu vực. Dù nhóm vốn hóa lớn có P/E cao đang chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số, phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn giao dịch ở vùng định giá thấp đến trung bình.
Theo SSI, mặt bằng định giá thị trường hiện ở vùng hấp dẫn, với P/E dự phóng 2025–2026 khoảng 13,9x và 12x, thấp hơn trung bình 10 năm và vẫn hợp lý so với khu vực, phản ánh thị trường đang bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng bền vững
Trong bối cảnh đó, chiến lược bền bỉ tích lũy, phân bổ đa dạng và duy trì kỷ luật đầu tư tiếp tục được xem là cách tiếp cận phù hợp để chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
(VNF) - Với sự hợp lực của các cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước (GAS, PLX, BID, VCB) và nhóm tư nhân tiêu biểu như họ Vin, Gelex, VN-Index thành công chinh phục mốc 1.900.
(VNF) - Nhiều vụ thao túng cổ phiếu thời gian qua đã bị phát hiện và xử phạt, song kết quả kiểm tra cho thấy chưa xác định được khoản thu trái pháp luật.
(VNF) - Dòng tiền lớn vẫn ở lại thị trường chứng khoán, nhưng đang chọn lọc kỹ hơn những “chữ V” đủ nền tảng để giữ nhịp tăng cho VN-Index.
(VNF) - Ông Ngô Thành Huấn - CEO của FIDT cho rằng, giá trị của người làm nghề quản lý gia sản sẽ gắn với chữ thịnh vượng, hạnh phúc và bình an chứ không đơn giản chỉ là kiếm được nhiều tiền.
(VNF) - Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán tính đến cuối năm ngoái đạt gần 11,9 triệu, tăng hơn 2,5 triệu so với đầu năm. Đây là con số tăng kỷ lục trên sàn chứng khoán Việt Nam.
(VNF) - Nếu như thời kỳ trước, ngôi vương chủ yếu phụ thuộc vào sự giằng co thị phần môi giới giữa SSI và VPS thì hiện nay lại xuất hiện thêm một gương mặt khác sẵn sàng lấy thị phần từ cả SSI và VPS.
(VNF) - Công ty Cổ phần Helio Energy (HIO) vừa công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán.
(VNF) - TP. Đà Nẵng đang kêu gọi đầu tư vào Trung tâm Tài chính quốc tế với các cơ chế, chính sách ưu đãi cao nhất theo quy định của Chính phủ, Quốc hội và các nghị quyết liên quan, nhằm tạo điều kiện thuận lợi nhất cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
(VNF) - Danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần này gọi tên nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước. Trái ngược, nhóm penny và bất động sản gây thất vọng lớn.
(VNF) - Mirae Asset Securities trong báo cáo mới đây cho rằng mã cổ phiếu bất động sản VPL nhiều khả năng sẽ được bổ sung vào rổ chỉ số VN30.
(VNF) - Công ty CP Bibica (HOSE: BBC) vừa gây chú ý mạnh trên thị trường khi thông qua phương án chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ lên tới 353,5% cho năm 2024, chỉ ít ngày trước thời điểm cổ phiếu chính thức rời sàn HoSE.
(VNF) - Từ 2026, chính sách thuế với hoạt động cho thuê nhà có nhiều thay đổi, trong đó đáng chú ý là việc nâng ngưỡng chịu thuế lên 500 triệu đồng/năm và bãi bỏ lệ phí môn bài.
(VNF) - Công ty Cổ phần Helio Energy (HIO) vừa công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán.
(VNF) - Theo phân tích của YSVN, Nghị quyết 79 không chỉ thay đổi tư duy quản lý vốn Nhà nước, mà còn tạo ra các cơ chế đủ mạnh để tác động trực tiếp tới dòng tiền, cung – cầu cổ phiếu và triển vọng định giá trên thị trường chứng khoán.
(VNF) - TP. Đà Nẵng đã trao giấy chứng nhận thành viên cho 12 doanh nghiệp và giấy chấp thuận quan tâm cho 5 tổ chức tham gia trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam.
(VNF) - Sau phiên giao dịch cuối cùng trên sàn UPCoM vào ngày 6/1/2026, cổ phiếu KLB của KienlongBank sẽ có phiên giao dịch đầu tiên trên HOSE vào ngày 15/1/2026 tới đây. So với đầu năm 2025, thị giá cổ phiếu KLB đã tăng hơn 130%, đưa vốn hóa thị trường của ngân hàng tiến sát mốc 10.000 tỷ đồng trước thời điểm niêm yết mới.
(VNF) - Chiều 9/1, UBND TP. Đà Nẵng tổ chức lễ khai trương trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Đà Nẵng, đặt tại Khu Công viên Phần mềm số 2. Sự kiện đánh dấu bước khởi đầu chính thức của mô hình trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam theo Nghị định của Chính phủ.
(VNF) - Công ty Cổ phần Helio Energy (HIO) vừa công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán.
(VNF) - Áp lực chốt lời xuất hiện trên diện rộng, đặc biệt là nhóm bất động sản khiến VN-Index rung lắc mạnh trong phiên, song lực đẩy mạnh từ nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là bộ 3 cổ phiếu ngân hàng (VCB, BID và CTG) đã giúp chỉ số giữ được nhịp vận động tích cực.
(VNF) - Diễn biến này được ghi nhận trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường chứng khoán phân hóa mạnh, còn cổ phiếu bất động sản chưa thể trở lại vai trò dẫn dắt.
(VNF) - TCBS huy động thành công 500 tỷ đồng qua kênh trái phiếu. Đây là lô trái phiếu thứ năm được công ty chứng khoán này phát hành trong năm 2025.
(VNF) - Thaco Group và Đại Quang Minh là 2 trong số các thành viên trong liên danh nhà đầu tư "siêu dự" án trục đại lộ cảnh quan sông Hồng vừa huy động tổng cộng 3.500 tỷ đồng qua kênh trái phiếu.
(VNF) - Cùng với diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán, kết quả kinh doanh của MBS ghi nhận sự cải thiện rõ nét, đưa công ty này lần đầu tiên gia nhập “câu lạc bộ” lợi nhuận nghìn tỷ đồng.
(VNF) - Nghị quyết 79 nêu rõ về việc tái cơ cấu toàn diện Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) theo hướng kinh doanh vốn chuyên nghiệp, tiến tới hình thành Quỹ đầu tư quốc gia.
(VNF) - Với sự hợp lực của các cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước (GAS, PLX, BID, VCB) và nhóm tư nhân tiêu biểu như họ Vin, Gelex, VN-Index thành công chinh phục mốc 1.900.
(VNF) - Tuyến đường kết nối di sản dọc sông Hồng đi qua 13 xã của tỉnh Hưng Yên đang thi công hiện nhiều đoạn đã thành hình.