Vì sao BSR, DGC cùng GEE ra khỏi danh sách FTSE, còn KBC và KDH tụt hạng?
(VNF) - Từ danh sách sơ bộ 23 cổ phiếu Việt Nam công bố hồi tháng 4 đến kết quả rà soát ngày 21/8, FTSE Russell đã loại BSR, DGC, GEE, KBC và KDH khỏi nhóm FTSE Global All Cap.
- FTSE công bố kết quả rà soát đặc biệt: Cổ phiếu nào vượt kỳ vọng? 22/08/2026 11:00
Tháng 4/2026, FTSE Russell lần đầu công bố danh sách tham khảo gồm 23 cổ phiếu Việt Nam có khả năng gia nhập FTSE Global All Cap khi thị trường chính thức được nâng từ cận biên lên mới nổi thứ cấp. Danh sách này được xây dựng trên cơ sở dữ liệu tại ngày 31/12/2025.
Trong đó, BSR của Lọc hóa dầu Bình Sơn, DGC của Hóa chất Đức Giang, GEE của GELEX Electric, KBC của Kinh Bắc và KDH của Khang Điền đều được xếp vào nhóm vốn hóa nhỏ.
FTSE ngay từ đầu đã lưu ý đây chỉ là danh sách mang tính tham khảo. Khi bước vào kỳ rà soát chính thức tháng 9/2026, toàn bộ cổ phiếu Việt Nam được xem là cổ phiếu chưa phải thành phần chỉ số, đồng nghĩa phải đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn gia nhập mới thay vì được hưởng ngưỡng duy trì dành cho những cổ phiếu đã có sẵn trong rổ.
Đến công bố ngày 21/8, FTSE Global All Cap của Việt Nam có 27 cổ phiếu, nhưng cả năm cái tên nói trên đều không còn ở nhóm vốn hóa lớn, vừa hoặc nhỏ. KBC và KDH được chuyển xuống nhóm vốn hóa siêu nhỏ, trong khi BSR, DGC và GEE không xuất hiện trong cả danh sách 27 mã Global All Cap lẫn 90 cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ.
BSR, GEE mắc kẹt; KBC và KDH còn cửa xuống nhóm vốn hóa siêu nhỏ
Cách FTSE phân loại cổ phiếu không chỉ dựa vào vốn hóa thị trường thông thường. Một mặt, tổ chức này sử dụng vốn hóa toàn phần để xác định vị trí tương đối của doanh nghiệp trong toàn bộ thị trường khu vực. Mặt khác, FTSE còn tính vốn hóa có thể đầu tư, tức phần vốn hóa sau khi điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, giới hạn sở hữu nước ngoài và các yếu tố ảnh hưởng tới khả năng tiếp cận thực tế của nhà đầu tư quốc tế.
Sự khác biệt giữa hai con số này đặc biệt quan trọng với BSR. Dữ liệu FiinGroup tại đầu tháng 5 cho thấy BSR có vốn hóa thị trường khoảng 5,14 tỷ USD, tức không hề nhỏ nếu xét quy mô doanh nghiệp. Tuy nhiên, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng chỉ vào khoảng 8%, khiến phần vốn hóa tự do chuyển nhượng còn khoảng 411 triệu USD.
Một doanh nghiệp trị giá hơn 5 tỷ USD trên sàn nhưng phần cổ phiếu thực sự có thể được các quỹ chỉ số tính đến chỉ tương đương vài trăm triệu USD. Đây có thể là nguyên nhân khiến BSR không còn vượt ngưỡng vốn hóa có thể đầu tư cần thiết để gia nhập nhóm vốn hóa nhỏ sau khi FTSE cập nhật dữ liệu giữa năm.
Nhưng nghịch lý nằm ở chỗ BSR lại quá lớn nếu xét theo vốn hóa toàn phần. Theo quy tắc FTSE GEIS, một cổ phiếu không phải cứ trượt khỏi nhóm vốn hóa nhỏ thì tự động được chuyển xuống nhóm vốn hóa siêu nhỏ. Để được xếp vào nhóm thấp nhất này, doanh nghiệp còn phải nằm đủ thấp trong bảng xếp hạng vốn hóa toàn phần của toàn bộ thị trường khu vực.
BSR vì vậy rơi vào một hoàn cảnh đặc biệt. Phần vốn hóa có thể đầu tư quá nhỏ để đạt chuẩn nhóm vốn hóa nhỏ, nhưng quy mô toàn doanh nghiệp lại quá lớn để được coi là cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ. Kết quả ngày 21/8, khi BSR không nằm trong cả hai nhóm, phù hợp với cơ chế này.
GEE cũng ở tình trạng tương tự. Đầu tháng 5, GELEX Electric có vốn hóa khoảng 2,81 tỷ USD nhưng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng chỉ khoảng 13%. Phần vốn hóa tự do chuyển nhượng vì vậy chỉ vào khoảng 366 triệu USD. Tỷ lệ này thấp hơn đáng kể so với quy mô vốn hóa toàn phần của doanh nghiệp và có thể khiến GEE không còn vượt ngưỡng gia nhập nhóm vốn hóa nhỏ khi FTSE cập nhật bộ dữ liệu mới.
Tuy nhiên, xét theo vốn hóa toàn phần, GEE vẫn là doanh nghiệp tương đối lớn. Điều này tạo ra cùng một nghịch lý với BSR. Cổ phiếu có thể không đủ lớn về phần vốn thực sự có thể đầu tư nhưng lại chưa đủ nhỏ về quy mô toàn doanh nghiệp để được đẩy xuống nhóm vốn hóa siêu nhỏ. Điểm này cũng lý giải tại sao trong danh sách 90 cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ ngày 21/8 có nhiều doanh nghiệp Việt Nam nhỏ hơn BSR và GEE rất nhiều, trong khi hai mã này lại hoàn toàn vắng mặt.
Trường hợp KBC và KDH cho thấy chiều ngược lại của cơ chế. KBC tại đầu tháng 5 có vốn hóa khoảng 1,26 tỷ USD, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng khoảng 55%. KDH có vốn hóa khoảng 1,05 tỷ USD và tỷ lệ tự do chuyển nhượng khoảng 65%.
So với BSR và GEE, hai doanh nghiệp bất động sản này nhỏ hơn đáng kể nếu xét vốn hóa toàn phần. Vì vậy, khi không còn vượt ngưỡng để gia nhập nhóm vốn hóa nhỏ, cả KBC và KDH vẫn có thể rơi xuống vùng đủ điều kiện của nhóm vốn hóa siêu nhỏ.
Kết quả ngày 21/8 phản ánh chính xác sự khác biệt này. KBC và KDH không thực sự bị loại khỏi hệ thống FTSE GEIS mà chỉ bị hạ một bậc phân loại, từ nhóm vốn hóa nhỏ dự kiến hồi tháng 4 xuống nhóm vốn hóa siêu nhỏ. Điều này cũng cho thấy không nên hiểu việc một doanh nghiệp có vốn hóa lớn hơn đồng nghĩa chắc chắn có vị trí tốt hơn trong hệ thống chỉ số. Với FTSE, quy mô doanh nghiệp và phần vốn mà nhà đầu tư quốc tế thực sự có thể tiếp cận là hai câu chuyện khác nhau.

DGC và sự trùng hợp đặc biệt của ngày 30/6
Ngày 24/6, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM quyết định đưa cổ phiếu DGC vào diện cảnh báo kể từ ngày 30/6/2026, do báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 nhận ý kiến ngoại trừ của đơn vị kiểm toán. Ngày hiệu lực này đặc biệt đáng chú ý bởi 30/6 cũng chính là ngày FTSE sử dụng làm mốc quan trọng để chốt dữ liệu vốn hóa cho kỳ rà soát bán niên tháng 9.
Quy tắc FTSE GEIS quy định các cổ phiếu Việt Nam trên HOSE đang thuộc diện cảnh báo, kiểm soát hoặc kiểm soát đặc biệt không đủ điều kiện được bổ sung vào chỉ số. Đối với những cổ phiếu chưa phải thành phần chỉ số, tình trạng này được xem xét tại thời điểm chốt dữ liệu của kỳ rà soát.
Trong khi đó, toàn bộ cổ phiếu Việt Nam ở kỳ gia nhập đầu tiên đều được FTSE xem là cổ phiếu mới. Ngày 24/6, HOSE công bố quyết định đưa DGC vào diện cảnh báo. Ngày 30/6, quyết định bắt đầu có hiệu lực. Cũng ngày 30/6, FTSE chốt một trong những bộ dữ liệu quan trọng nhất phục vụ kỳ rà soát tháng 9. Đến ngày 21/8, DGC không còn nằm trong FTSE Global All Cap và cũng không xuất hiện ở nhóm vốn hóa siêu nhỏ.
So với BSR và GEE, nơi nguyên nhân phải được tái dựng từ các quy tắc về vốn hóa và tỷ lệ cổ phiếu có thể đầu tư, trường hợp DGC có một yếu tố kỹ thuật rõ ràng hơn. Cổ phiếu rơi vào diện cảnh báo đúng thời điểm FTSE thực hiện sàng lọc điều kiện gia nhập.
DGC đồng thời cũng không còn nhiều khoảng đệm về quy mô. Tại đầu tháng 5, vốn hóa của doanh nghiệp vào khoảng 815 triệu USD. Với tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng khoảng 60%, phần vốn hóa tự do chuyển nhượng chỉ còn xấp xỉ 489 triệu USD. Trong khoảng sáu tháng trước đó, giá cổ phiếu đã giảm mạnh, khiến vốn hóa có thể đầu tư tiếp tục thu hẹp khi bước sang cuối quý II.
Như vậy, DGC chịu hai bất lợi cùng lúc. Vốn hóa có thể đầu tư suy giảm và quan trọng hơn, không vượt qua bộ tiêu chí sàng lọc liên quan tới trạng thái cảnh báo trên sở giao dịch.
FTSE công bố kết quả rà soát đặc biệt: Cổ phiếu nào vượt kỳ vọng?
Phó Chủ tịch UBCKNN: Không có 'fail trade' trong phiên 'đổi rổ' vào FTSE GEIS
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, toàn bộ giao dịch trong phiên thứ Sáu (18/9) – phiên đầu tiên cổ phiếu Việt Nam được đưa vào rổ FTSE GEIS – đã được thanh toán thông suốt, không phát sinh bất kỳ giao dịch thất bại nào.
Bảo hiểm phi nhân thọ: Phí tăng gần 14%, vì sao hiệu quả khai thác chỉ nhích nhẹ?
(VNF) - Phí bảo hiểm gốc của 10 doanh nghiệp tăng 13,8% trong nửa đầu năm, nhưng doanh thu phí thuần chỉ tăng 8,3%, còn bồi thường tăng 14,9%. Vì vậy, hiệu quả khai thác chỉ cải thiện nhẹ dù tỷ lệ chi phí đã giảm.
Thị trường chứng khoán lên hạng, DN Việt Nam rộng cửa đón vốn qua IPO
(VNF) - Việc Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi có thể giúp IPO trở thành kênh huy động vốn hấp dẫn hơn, nhờ dòng vốn nước ngoài gia tăng và thị trường chứng khoán mở rộng.
Bitcoin vượt 85.000 USD, cửa ải 86.000 USD đã ở rất gần
(VNF) - Bitcoin bất ngờ tăng tốc trong chiều 21/9, có lúc vượt 85.000 USD và lên mức cao nhất trong khoảng 8 tháng.
VN-Index bất ngờ thủng mốc 1.800 ngày đầu nâng hạng
(VNF) - VN-Index giảm 15,99 điểm trong phiên "ra mắt sân chơi mới nổi", qua đó đóng cửa dưới mốc 1.800 điểm, trong khi nhiều thị trường lớn tại châu Á đồng loạt tăng.
Fed tăng lãi suất lên 4%, nhóm cổ phiếu nào của Việt Nam chịu sức ép lớn nhất?
(VNF) - Việc Fed tăng lãi suất khiến dư địa nới lỏng của NHNN thu hẹp đáng kể. Tỷ giá, chi phí vốn và mức độ phân hóa trên thị trường chứng khoán sẽ trở thành những biến số cần theo dõi sát.
Góc nhìn quốc tế về nhóm DN Việt hấp dẫn vốn ngoại khi chứng khoán nâng hạng
(VNF) - Khi thị trường bước sang giai đoạn mới, dòng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ chú trọng hơn đến chất lượng doanh nghiệp, khả năng tăng trưởng, hiệu quả sử dụng vốn và mức độ minh bạch.
Chứng khoán Capital dự kiến khai trương Chi nhánh Hồ Chí Minh ngày 28/10/2026
(VNF) - Được sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước theo Quyết định số 491/QĐ-UBCK ngày 14/8/2026, Công ty Cổ phần Chứng khoán Capital (CapitalSC) dự kiến chính thức khai trương Chi nhánh Hồ Chí Minh vào ngày 28/10/2026, đánh dấu bước phát triển mới trong quá trình mở rộng hoạt động tại thị trường phía Nam.
Dragon Capital tái cơ cấu danh mục, cổ phiếu được tăng tỷ trọng trước dòng vốn FTSE
(VNF) - Chỉ trong một tháng, tỷ trọng tiền mặt tại Quỹ Đầu tư cổ phiếu tập trung cổ tức DC (DCDE) đã giảm từ 27,1% xuống còn 4%. Cùng thời điểm, một quỹ cổ phiếu khác của Dragon Capital cơ cấu danh mục theo hướng đón dòng vốn FTSE, trong khi các quỹ trái phiếu bắt đầu kéo dài kỳ hạn để tìm kiếm mức sinh lời cao hơn.
Viconship lên kế hoạch vay 2.200 tỷ đồng để tái cơ cấu dòng tiền
(VNF) - Viconship phê duyệt hạn mức vay tối đa 2.200 tỷ đồng từ 4 công ty con để tái cơ cấu dòng tiền, bổ sung vốn lưu động và đáp ứng các nhu cầu tài chính ngắn hạn khác.
Quỹ đầu tư đồng loạt rút vốn trên toàn cầu, chứng khoán Việt chịu thử thách khi lên hạng
(VNF) - Việc thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu đang có những biến động đáng chú ý. Các quỹ cổ phiếu quốc tế vừa ghi nhận tuần rút vốn mạnh nhất trong 9 tháng, trong khi giá dầu tăng trở lại làm dấy lên lo ngại về lạm phát và khả năng các ngân hàng trung ương tiếp tục chính sách tiền tệ thắt chặt.
Cổ phiếu tăng mạnh: Ấn tượng SSB
(VNF) - Trong bối cảnh giao dịch thiếu sự đồng thuận, cổ phiếu tăng mạnh chủ yếu là các mã vừa và nhỏ, cổ phiếu SSB nổi bật khi tăng 31,69%.
Kế hoạch mới của Tasco Auto sau khi 'thâu tóm' Vĩnh Phát Motors
(VNF) - Tasco Auto hoàn tất mua lại Công ty TNHH Vĩnh Phát Motors (VM Motors), hướng tới nâng cấp năng lực lắp ráp xe thương mại và phát triển các dòng xe thuần điện, năng lượng mới từ năm 2027.
Dùng AI để quản lý dòng tiền, tính cách phân phối rủi ro sang tiền số
(VNF) - AI, tài sản số và tiền số đang tạo ra những thay đổi đáng kể đối với hoạt động quản lý nguồn vốn và ngân quỹ. Để những công nghệ này tạo ra giá trị trên quy mô lớn, doanh nghiệp vẫn cần giải quyết đồng thời các bài toán về hệ thống, dữ liệu, nhân lực, khả năng liên thông và an ninh mạng.
Chứng khoán AIS đổi chủ, xuất hiện ứng viên lãnh đạo đến từ Sun Group và NCB
(VNF) - Sau khi hai cổ đông mới nắm hơn 85% vốn, chứng khoán AIS chuẩn bị thay toàn bộ HĐQT và Ban Kiểm soát, xuất hiện ứng viên lãnh đạo đến từ Sun Group và NCB.
Rời FTSE Frontier, hàng trăm triệu USD có thực sự phải rút khỏi chứng khoán Việt?
(VNF) - Sau phiên 18/9, Việt Nam chính thức khép lại hành trình trong nhóm thị trường cận biên của FTSE Russell để bước sang nhóm thị trường mới nổi thứ cấp. Đối chiếu với dòng tiền trên thị trường, câu chuyện "hàng trăm triệu USD tháo chạy khỏi Frontier" không rõ ràng như những kịch bản từng được đưa ra.
Bitcoin tăng 6% vượt lên 81.000 USD: Ai đang kéo giá khi dòng tiền đi xuống?
(VNF) - Bitcoin bất ngờ tăng hơn 6% lên trên 81.000 USD sau cú rơi về 75.000 USD, dù dòng tiền ETF chưa thực sự bùng nổ, Coinbase premium vẫn âm và thanh khoản stablecoin không tăng.
Bộ Tài chính: Chính phủ chưa phát hành trái phiếu quốc tế
(VNF) - Bộ Tài chính nhấn mạnh, hoạt động quảng bá, tiếp xúc nhà đầu tư, không đồng nghĩa với việc Chính phủ sẽ chào bán hoặc phát hành trái phiếu quốc tế.
FTSE Russell đề nghị phát triển các sản phẩm phái sinh chỉ số FTSE Vietnam niêm yết ở nước ngoài
(VNF) - Theo FTSE Russell, việc phát triển các sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số FTSE Vietnam niêm yết ở nước ngoài sẽ giúp nhà đầu tư quốc tế có thêm công cụ phòng vệ rủi ro, đồng thời tăng khả năng kết nối thanh khoản và hỗ trợ thu hút dòng vốn ngoại vào thị trường Việt Nam.
Việt Nam chính thức gia nhập rổ chỉ số FTSE GEIS, Vanguard dự kiến rót 2,5 tỷ USD
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức bước vào rổ chỉ số toàn cầu FTSE GEIS, đánh dấu cột mốc quan trọng trên hành trình hội nhập quốc tế sau 30 năm phát triển. Đáng chú ý, tại sự kiện, Vanguard cho biết dự kiến đầu tư khoảng 2,5 tỷ USD vào Việt Nam trong năm tới, cho thấy những chuyển động đầu tiên của dòng vốn quốc tế sau nâng hạng.
Bộ trưởng Bộ Tài chính: Sau nâng hạng FTSE, chứng khoán Việt Nam phải tiến bước mạnh hơn
(VNF) - Bộ trưởng Bộ Tài chính Ngô Văn Tuấn nhấn mạnh, nâng hạng không phải là đích đến cuối cùng mà là một bước tiến mới, đồng thời đặt ra yêu cầu cao hơn đối với thị trường và đối với cơ quan quản lý.
Trước giờ nâng hạng FTSE: VN-Index ‘quay xe’ phút cuối, khối ngoại gom ròng 1.200 tỷ đồng
(VNF) - Tưởng như tiếp tục nối dài đà tăng, VN-Index bất ngờ đảo chiều trong phiên ATC khi lực bán dồn mạnh vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Cú “quay xe” diễn ra trong bối cảnh thanh khoản thị trường bùng nổ và khối ngoại mua ròng hơn 1.200 tỷ đồng.
Cơ hội, thách thức và khuyến nghị khi thị trường chứng khoán Việt Nam nâng hạng
(VNF) - Việc nâng hạng sẽ mở ra cơ hội tăng cường thu hút dòng vốn đầu tư quốc tế, đặc biệt từ các quỹ đầu tư chủ động và thụ động theo dõi các chỉ số thị trường mới nổi. Đồng thời, đây cũng là động lực và thách thức để TTCK Việt Nam tiếp tục nâng cao tính minh bạch, hiệu quả và khả năng cạnh tranh, góp phần phát triển thị trường vốn an toàn, bền vững.
Tin vui trong ngày chứng khoán nâng hạng: Những kế hoạch tỷ USD đổ vào Việt Nam
(VNF) - Việc Việt Nam chuyển từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp theo FTSE Russell đang thúc đẩy sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế.
Tài sản lớn nhưng thiếu tiền trả nợ: Khoảng cách đáng lo trên bảng cân đối của DN
(VNF) - Trên bảng cân đối kế toán, một doanh nghiệp có thể sở hữu hàng nghìn tỷ đồng tài sản nhưng lượng tiền mặt và tiền gửi sẵn có lại rất mỏng. Khi các khoản nợ đến hạn, quy mô tài sản chưa nói lên nhiều về khả năng thanh toán, bởi không phải tài sản nào cũng có thể nhanh chóng chuyển thành tiền. Chính khoảng cách giữa “có tài sản” và “có tiền để trả nợ” mới là vấn đề đáng chú ý.
Phó Chủ tịch UBCKNN: Không có 'fail trade' trong phiên 'đổi rổ' vào FTSE GEIS
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, toàn bộ giao dịch trong phiên thứ Sáu (18/9) – phiên đầu tiên cổ phiếu Việt Nam được đưa vào rổ FTSE GEIS – đã được thanh toán thông suốt, không phát sinh bất kỳ giao dịch thất bại nào.
Khảo sát hiện trạng khu đô thị 200ha vừa được Đà Nẵng gỡ 'nút thắt' pháp lý
(VNF) - Việc TP.Đà Nẵng chính thức giao đất trở lại cho dự án Khu đô thị Thương mại dịch vụ Bắc Hội An được kỳ vọng sẽ giải phóng nguồn lực đất đai bị đóng băng và tạo xung lực mới cho thị trường.


































































