Vốn hóa Grab tiếp tục lao dốc, về đáy gần 3 năm sau những căng thẳng tại Việt Nam

Hoàng Phan - 16/09/2026 07:30 (GMT+7)

(VNF) - Giữa lúc cổ phiếu rơi xuống dưới 3 USD và thị trường Việt Nam xuất hiện những căng thẳng mới với tài xế, Grab tuyên bố sẽ chi khoảng 900 triệu USD để mua lại cổ phiếu trong vòng 12 tháng.

900 triệu USD mua cổ phiếu quỹ, Grab đang bước vào chu kỳ "đốt tiền" cho M&A

Về lý thuyết, Grab có đủ sức mạnh tài chính để thực hiện chương trình này. Tính đến cuối tháng 6/2026, tập đoàn có 7,4 tỷ USD thanh khoản tiền mặt gộp và khoảng 5,4 tỷ USD thanh khoản tiền mặt ròng.

Kết quả kinh doanh cũng đang cải thiện. Doanh thu quý II đạt 997 triệu USD, tăng 22% so với cùng kỳ; tổng giá trị giao dịch mảng dịch vụ theo nhu cầu đạt 6,5 tỷ USD, tăng 21%. EBITDA điều chỉnh tăng 54% lên 168 triệu USD.

Tuy nhiên, lợi nhuận kế toán 235 triệu USD của quý II cần được nhìn thận trọng hơn. Phần đáng kể đến từ khoản lãi một lần 307 triệu USD phát sinh khi Grab hợp nhất Superbank. Lợi nhuận hoạt động thực tế của tập đoàn trong quý chỉ đạt 19 triệu USD.

Dòng tiền cũng cho thấy một bức tranh không hoàn toàn đơn giản. Dòng tiền tự do điều chỉnh 12 tháng gần nhất đạt 450 triệu USD, trong khi riêng quý II chỉ còn 73 triệu USD, giảm 35% so với cùng kỳ. Như vậy, riêng kế hoạch mua lại 900 triệu USD cổ phiếu đã tương đương khoảng hai năm dòng tiền tự do điều chỉnh nếu lấy mức 12 tháng gần nhất làm tham chiếu.

Grab cũng đang bước vào giai đoạn M&A quyết liệt. Trong ngày 15/9, công ty tuyên bố sẽ chi 1,49 tỷ USD tiền mặt để mua 60% Atome Financial, nền tảng tài chính số hoạt động tại Singapore, Malaysia, Philippines, Indonesia và Thái Lan. Trong số này, khoảng 260 triệu USD là vốn tăng trưởng cấp trực tiếp cho Atome. Thương vụ dự kiến hoàn tất vào quý III/2027.

Grab còn cam kết mua 40% Atome còn lại khoảng hai năm sau khi giai đoạn đầu hoàn tất. Giá mua không cố định mà phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của Atome, với mức định giá vốn chủ sở hữu cuối cùng được giới hạn trong khoảng 2-4,5 tỷ USD. Ít nhất một nửa giá trị thanh toán ở giai đoạn hai sẽ bằng tiền mặt.

Chưa dừng lại ở đó, Grab đang thực hiện thương vụ mua mảng foodpanda tại Đài Loan với giá 600 triệu USD tiền mặt, dự kiến hoàn tất trong nửa cuối năm 2026. Công ty cũng đã hoàn thành thương vụ mua nền tảng đầu tư Stash Financial tại Mỹ trong tháng 7.

Trong phiên Grab đồng thời công bố thương vụ Atome, nâng mục tiêu kinh doanh năm 2028 và cam kết mua lại 900 triệu USD cổ phiếu, mã GRAB vẫn giảm hơn 3%.

Nếu chỉ cộng ba khoản có con số tiền mặt rõ ràng gồm 900 triệu USD mua lại cổ phiếu, 1,49 tỷ USD cho 60% Atome và 600 triệu USD mua foodpanda Đài Loan, quy mô đã lên gần 3 tỷ USD. Tuy nhiên, các khoản này được giải ngân vào những thời điểm khác nhau và một số thương vụ vẫn phụ thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý, nên không thể coi đây là 3 tỷ USD tiền mặt phải chi ngay lập tức.

Grab hiện kỳ vọng sau khi hợp nhất Atome, mảng dịch vụ tài chính có thể đạt EBITDA điều chỉnh 500 triệu USD và dư nợ cho vay hơn 6 tỷ USD vào năm 2028. Công ty đồng thời nâng mục tiêu EBITDA điều chỉnh toàn tập đoàn năm 2028 từ khoảng 1,5 tỷ USD lên 1,7 tỷ USD, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân trên 30% trong giai đoạn 2025-2028.

Tuy nhiên, tốc độ mở rộng tín dụng cũng kéo theo rủi ro mới. Cuối quý II, tổng danh mục cho vay của Grab đã đạt 2,3 tỷ USD, gần gấp ba cùng kỳ. Trong nửa đầu năm, khoản lỗ suy giảm giá trị tài sản tài chính tăng 81% lên 120 triệu USD, chủ yếu do dự phòng tổn thất cho vay tăng theo quy mô dư nợ. Ở chiều tích cực, tỷ lệ dự phòng tổn thất tín dụng kỳ vọng trên tổng dư nợ đã giảm từ 9% xuống còn 7%.

Cổ phiếu GRAB về đáy gần 3 năm trong phiên 15/9. Ảnh: Investing

Việt Nam trở thành điểm nóng đúng lúc cổ phiếu Grab nhạy cảm nhất

Những diễn biến gần đây tại Việt Nam bổ sung thêm một lớp rủi ro đối với câu chuyện Grab. Ngày 8/9, Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia đã yêu cầu Công ty TNHH Grab cung cấp tài liệu liên quan tới chính sách giá cước áp dụng với khách hàng, cũng như phí, chiết khấu và các khoản khấu trừ đối với tài xế.

Đến ngày 11/9, cơ quan này chính thức công bố đang rà soát, xác minh các phản ánh của tài xế. Theo nội dung phản ánh, giá cước một số chuyến được cho là thấp hoặc có xu hướng giảm, trong khi tài xế vẫn phải chịu chi phí đầu vào cùng phí, chiết khấu và các khoản khấu trừ, ảnh hưởng tới số tiền thực nhận. Ủy ban cũng yêu cầu một số doanh nghiệp gọi xe khác cung cấp dữ liệu để phục vụ việc so sánh và đánh giá.

Song song, một bộ phận tài xế Grab tại Việt Nam đã kêu gọi "tắt app" trong hai ngày 12-13/9 nhằm phản đối mức thu nhập giảm. Một số tài xế cho rằng tổng các khoản bị khấu trừ trong một số trường hợp có thể lên tới khoảng một nửa số tiền khách trả. Grab cho biết đang trao đổi với cộng đồng tài xế và làm rõ những thông tin mà hãng cho rằng chưa chính xác.

Tới thời điểm hiện tại, Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia chưa kết luận Grab có hành vi vi phạm pháp luật cạnh tranh. Quá trình hiện mới dừng ở bước thu thập thông tin, rà soát và xác minh. Motley Fool nhận định cả căng thẳng với tài xế Việt Nam lẫn thông tin về Atome là những yếu tố gây sức ép lên cổ phiếu GRAB thời gian qua.

Câu chuyện Việt Nam đánh trúng một vấn đề rất nhạy cảm trong mô hình kinh doanh của Grab: cân bằng giữa giá rẻ cho người dùng, thu nhập đủ hấp dẫn cho tài xế và lợi nhuận cho cổ đông.

Trong quý II, Grab đã chi tổng cộng 706 triệu USD cho các chương trình ưu đãi đối với người dùng và đối tác, tăng đáng kể so với 546 triệu USD cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ ưu đãi trên GMV của mảng dịch vụ theo nhu cầu tăng thêm 72 điểm cơ bản lên 10,9%.

Grab cho biết một phần nguyên nhân là hỗ trợ thu nhập tài xế trong bối cảnh giá nhiên liệu tăng và thúc đẩy các gói dịch vụ có giá phải chăng hơn. Riêng mảng di chuyển, số chuyến tăng tới 28%, nhanh hơn nhiều so với mức tăng 18% của GMV.

Grab và quyền lực của ông 'chủ chợ'

Diễn đàn

(VNF) - Tài xế được gọi là "đối tác", tự bỏ vốn mua xe, tự chịu chi phí vận hành và có quyền lựa chọn thời gian làm việc. Nhưng giá cước, phí nền tảng, phân bổ chuyến, điều kiện thưởng và nhiều yếu tố quyết định thu nhập lại nằm chủ yếu trong tay Grab.

Tags:

grab

Sự cố tại Việt Nam chưa dứt điểm, Grab có động thái mới

(VNF) - Giữa lúc hoạt động tại Việt Nam vướng những phản ánh liên quan đến chính sách giá, phí và chiết khấu, Grab đang đẩy mạnh một hướng đi khác trong hệ sinh thái kinh doanh.

Bitcoin giảm mạnh, thị trường tiền điện tử hứng 'cú sốc kép' từ Mỹ

Bitcoin vừa tìm lại đà tăng đã gặp thử thách lớn

Fed sắp tăng lãi suất lần đầu tiên dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh?

Mỹ phẩm L’Oréal đối mặt hơn 12.000 vụ kiện cáo buộc sản phẩm gây ung thư

Vì sao Thủ tướng Singapore được trả lương cao gấp 7 lần Tổng thống Mỹ?

Chủ tịch Fed đứng trước 'bài kiểm tra khắc nghiệt'

14/09/26 08:20 (GMT+7)

(VNF) - Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đang đẩy Chủ tịch Kevin Warsh đứng trước thử thách khắc nghiệt về tính độc lập của ngân hàng trung ương, trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump vẫn mong muốn một mặt bằng lãi suất thấp hơn.

Cổ phiếu Grab tiếp tục lao dốc về đáy 52 tuần, sự cố ở Việt Nam làm lộ rõ rủi ro

13/09/26 13:30 (GMT+7)

(VNF) - Cổ phiếu Grab rơi xuống đáy 52 tuần, mất 46% chỉ trong một năm trong khi hoạt động kinh doanh liên tục cải thiện và công ty nâng dự báo doanh thu năm 2026.

Khối ngoại trở lại mua ròng sau chín tháng bán tháo, Việt Nam có hưởng lợi?

13/09/26 08:45 (GMT+7)

(VNF) - Các nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại mua ròng cổ phiếu châu Á trong tháng 8, chấm dứt chuỗi bán tháo kéo dài chín tháng. Cổ phiếu công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo thu hút dòng tiền sau đợt bán tháo mạnh.

Xung đột địa chính trị đẩy giá hàng hóa quốc tế tăng vọt

13/09/26 08:15 (GMT+7)

(VNF) - Thị trường hàng hóa quốc tế đang chịu sức ép lớn khi xung đột tại Trung Đông và Nga - Ukraine đồng thời làm gia tăng rủi ro đối với nguồn cung năng lượng, vận tải và lương thực.

Hàng trăm máy bay phải ngừng hoạt động, Nga tìm thuê từ Việt Nam

12/09/26 13:30 (GMT+7)

(VNF) - Nga đang tìm cách thuê máy bay từ các hãng hàng không Việt Nam để bổ sung đội bay, trong khi các lệnh trừng phạt khiến việc tiếp cận máy bay, phụ tùng và dịch vụ bảo dưỡng từ nước ngoài ngày càng khó khăn. Moscow cho biết đã gửi đề xuất cho phía Việt Nam về hình thức thuê trọn gói, gồm máy bay, phi hành đoàn và bảo trì.

90 ngày 'ân hạn': Giới siêu giàu Trung Quốc chạy đua xoay tiền nộp thuế

12/09/26 13:00 (GMT+7)

(VNF) - Những biến động xoay quanh Haidilao International Holding, doanh nghiệp vận hành chuỗi nhà hàng lẩu Trung Quốc, đang cho thấy một rủi ro mới đối với thị trường vốn: chính sách thuế ngày càng chặt chẽ của Bắc Kinh đối với tài sản ở nước ngoài có thể buộc các cá nhân giàu có phải huy động tiền để đáp ứng nghĩa vụ thuế.

'Hết hàng trong tích tắc': Người Trung Quốc đổ xô mua trái phiếu chính phủ

12/09/26 10:15 (GMT+7)

(VNF) - Trong khi trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là tâm điểm của đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu, bất chấp những nỗ lực của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nhằm ổn định thị trường, các nhà đầu tư tại Trung Quốc đang đổ xô mua trái phiếu chính phủ trong nước.

Lạm phát tại Mỹ lên cao, áp lực tăng lãi suất đẩy Fed vào tình thế khó

12/09/26 08:00 (GMT+7)

(VNF) - CPI Mỹ tháng 8 tăng 3,4%, đẩy xác suất Fed tăng lãi suất lên gần 90%, nhưng Phố Wall vẫn đồng loạt tăng điểm, trong khi giá dầu hạ nhiệt và vàng phục hồi.

Chỉ số lạm phát Mỹ tăng 3,4%, thêm tín hiệu Fed tăng lãi suất

11/09/26 20:09 (GMT+7)

(VNF) - Lạm phát Mỹ tiếp tục gia tăng trong tháng 8, điều này có thể dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.

25 năm sau vụ khủng bố 11/9: Nhìn lại những dư chấn đối với kinh tế Mỹ

11/09/26 13:00 (GMT+7)

(VNF) - Cách đây 25 năm, vào ngày 11/9/2001, các cuộc tấn công khủng bố đã giáng một đòn mạnh vào nền kinh tế Mỹ vốn đang suy thoái. Bên cạnh tổn thất nặng nề về người, các vụ tấn công đã gây ra những cú sốc kinh tế làm thay đổi thị trường, nhiều ngành công nghiệp và hoạt động chi tiêu của chính phủ Mỹ trong nhiều năm sau đó.

PPI Mỹ tăng mạnh khi giá dầu vượt 100 USD: Phố Wall chao đảo

11/09/26 08:00 (GMT+7)

(VNF) - Giá sản xuất tại Mỹ tăng mạnh trong tháng 8, cùng lúc giá dầu vượt 100 USD một thùng, khiến thị trường gia tăng lo ngại về áp lực lạm phát và khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất, gây sức ép lên chứng khoán và các tài sản rủi ro.

ECB tăng lãi suất chủ chốt, cảnh báo lạm phát kéo dài

11/09/26 07:15 (GMT+7)

(VNF) - Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi lên 2,5%. Cơ quan này đồng thời cảnh báo nền kinh tế khu vực đồng euro có thể chịu sức ép nếu chi phí năng lượng tiếp tục leo thang.

Huawei hầu tòa tại Mỹ với cáo buộc xây đế chế bằng 'trộm cắp'

10/09/26 08:15 (GMT+7)

(VNF) - Một công tố viên Mỹ đã mô tả Huawei của Trung Quốc là một “doanh nghiệp tội phạm”, cáo buộc tập đoàn này đánh cắp tiền và bí mật công nghệ từ các công ty Mỹ để xây dựng đế chế viễn thông, khi phiên tòa xét xử gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc bắt đầu tại tòa án liên bang ở Brooklyn, New York (Mỹ) ngày 8/9.

Trung tâm tài chính quốc tế: Tránh 'vết xe khủng hoảng' Thái Lan năm 1997

10/09/26 08:00 (GMT+7)

(VNF) - Theo chuyên gia, Việt Nam cần rút kinh nghiệm từ cuộc khủng hoảng năm 1997 của Thái Lan khi hướng tới mục tiêu xây dựng một trung tâm tài chính toàn cầu.

Chính quyền TT Trump chỉ trích Ford vì 'có quan hệ' với Trung Quốc

09/09/26 15:17 (GMT+7)

(VNF) - Chính quyền Tổng thống Donald Trump đã bày tỏ “mối quan ngại sâu sắc” với hãng sản xuất ô tô Ford về những cáo buộc liên quan đến việc công ty này sử dụng công nghệ và duy trì hoạt động sản xuất có liên hệ với Trung Quốc.

Giá dầu tăng nóng trở lại, toàn cầu trước cú sốc lạm phát mới

09/09/26 11:30 (GMT+7)

(VNF) - Giá dầu Brent đang tiến sát mốc 100 USD/thùng khi căng thẳng Trung Đông làm gia tăng lo ngại nguồn cung. Đà tăng của dầu xuất hiện đúng thời điểm thị trường chờ loạt dữ liệu lạm phát Mỹ, trong đó có PPI tháng 8, khiến kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed trở nên khó đoán hơn.

Nhân dân tệ vươn ra toàn cầu bằng 'cơn sóng' vay nợ 149 tỷ USD

09/09/26 11:00 (GMT+7)

(VNF) - Phát hành trái phiếu “dim sum” và “panda” bằng nhân dân tệ đã vượt 149 tỷ USD trong năm nay, khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và chính phủ nước ngoài tìm cách tận dụng chi phí vay thấp tại Trung Quốc.

800 tỷ USD thặng dư thương mại: 'Quả bom' trên bàn đàm phán Mỹ - Trung

09/09/26 09:45 (GMT+7)

(VNF) - Thặng dư thương mại của Trung Quốc với thế giới đã vượt 800 tỷ USD trong năm nay và đang trên đà phá kỷ lục 1.200 tỷ USD của năm 2025. Với Mỹ, con số này có thể trở thành một trong những “quân bài” đáng chú ý nhất khi Tổng thống Donald Trump ngồi vào bàn đàm phán với Chủ tịch Tập Cận Bình trong tháng này.

Thủ tướng có lương cao nhất thế giới nhận thêm 1,1 triệu USD/năm

09/09/26 08:45 (GMT+7)

(VNF) - Chính phủ Singapore cho biết sẽ tăng lương hàng năm cho các bộ trưởng và một số quan chức cấp cao, trong đó có Thủ tướng Lawrence Wong, người hiện là nhà lãnh đạo chính trị được trả lương cao nhất thế giới.

Hàn Quốc sẽ mã hóa toàn bộ chứng khoán, Nhật Bản muốn thanh toán cổ phiếu trên blockchain

09/09/26 07:45 (GMT+7)

(VNF) - Hàn Quốc chuẩn bị token hóa cổ phiếu, trái phiếu và ETF, trong khi các ngân hàng lớn trên thế giới bắt tay phát triển stablecoin. Hai xu hướng đang thúc đẩy quá trình số hóa sâu hơn của thị trường tài chính châu Á.

Đồng yên bất ngờ tăng mạnh so với USD

08/09/26 11:17 (GMT+7)

(VNF) - Đồng yên Nhật Bản tăng mạnh so với đồng USD, leo lên vùng 153 yên/USD trong phiên sáng 8/9 và chạm mức cao nhất trong 6 tháng, trong bối cảnh kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

Vàng rời kho Mỹ, Trung Quốc sẵn sàng 'chớp cơ hội'

08/09/26 10:45 (GMT+7)

(VNF) - Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị kéo dài và những lo ngại ngày càng gia tăng về rủi ro đối với tài sản dự trữ được lưu giữ ở nước ngoài, các ngân hàng trung ương châu Âu tiếp tục dịch chuyển vàng dự trữ khỏi các kho chứa tại Mỹ. Các nhà phân tích cho rằng Trung Quốc có thể tận dụng xu hướng này để thu hút thêm dòng vàng vào các trung tâm lưu ký tại Thượng Hải và Hồng Kông.

Cú hụt thu 30% từ cuộc cải cách bất động sản Trung Quốc

07/09/26 14:00 (GMT+7)

(VNF) - Việc Trung Quốc gần đây cải cách cách thức bán nhà có thể làm trầm trọng thêm tình trạng tài chính eo hẹp của chính quyền địa phương, khiến doanh thu từ bán đất giảm 30%, theo nhận định của các nhà kinh tế thuộc Goldman Sachs Group.

Tin khác

Sự cố tại Việt Nam chưa dứt điểm, Grab có động thái mới