Tham vọng dẫn đầu
Với sự phát triển mạnh mẽ của lĩnh vực xây dựng hạ tầng, xây dựng nền móng công trình trở thành một ngành không thể thiếu. FECON là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực này tại Việt Nam - nổi danh với các dự án như BOT Phủ Lý, Nhà máy Nhiệt điện Long Phú, The Manor Central Park Hoàng Mai, Nhà máy Xử lý nước thải Tham Lương – Bến Cát…
5 năm trở lại đây, lợi nhuận của FECON không ngừng tăng trưởng. Từ mức vỏn vẹn 4,4 tỷ đồng năm 2008, FECON lãi ròng 141 tỷ đồng năm 2015. Tốc độ tăng trưởng bình quân lên tới 64%/năm trong 7 năm. Vốn điều lệ của Công ty cũng tăng chóng mặt từ mức 32 tỷ đồng năm 2008 lên mức 457 tỷ đồng tính đến cuối năm 2015. FECON là một trong những trường hợp tăng vốn tương đối hiệu quả trên thị trường chứng khoán hiện nay, căn cứ vào tăng trưởng lợi nhuận và tên tuổi trong lĩnh vực hoạt động của Công ty.
Theo báo cáo tài chính chưa kiểm toán, năm 2015 FECON lãi ròng 141 tỷ đồng, tương đương 84% kế hoạch mà Đại hội cổ đông thường niên 2015 đã đề ra. Cổ phiếu FCN cũng là một khẩu vị ưa thích của khối ngoại khi Công ty về cơ bản đã kín room trong khi chờ loạt trái phiếu chuyển đổi phát hành cho đối tác ngoại được chính thức đáo hạn.
Không giấu tham vọng dẫn đầu lĩnh vực hạ tầng vào năm 2020, FECON dự kiến đặt mục tiêu tăng trưởng tới 45% trong năm 2016 với chỉ tiêu doanh thu hợp nhất 2.600 tỷ đồng.
Gánh nặng nợ nần
Mặc dù tình hình kinh doanh khả quan, không thể phủ nhận FECON cũng như các doanh nghiệp trong ngành vẫn đang phải đối mặt với gánh nặng nợ vay.
Tại thời điểm cuối năm 2015, số dư nợ vay ngắn và dài hạn của FECON là 1.068 tỷ đồng, tăng 93,5% so với số dư đầu năm. Trong đó, có 368 tỷ đồng là trái phiếu chuyển đổi.
Tỷ lệ Nợ/vốn chủ sở hữu của FECON đạt 2,5 lần. Đương nhiên, sau khi chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu, tỷ lệ này có cơ hội giảm xuống.
Số dư nợ vay ngay lập tức phản ánh vào kết quả kinh doanh năm 2015 của Công ty. Chi phí tài chính của FECON năm 2015 lên tới 148 tỷ đồng, gấp 4,8 lần năm 2014. Trong đó, chi phí lãi vay là 55,5 tỷ đồng, gấp đôi năm 2014.
Một điểm tích cực của FECON là khả năng thanh toán ngắn hạn, thể hiện ở chỉ số tương đương đạt 1,5 lần, được cho là tương đối an toàn. Gần một nửa tài sản ngắn hạn của FECON tồn tại dưới khoản mục Phải thu ngắn hạn khách hàng (917 tỷ đồng).
Hiện tại chủ nợ lớn nhất của FECON là Ngân hàng BIDV với 232 tỷ đồng cho vay ngắn hạn. Đây là khoản vay tín chấp nằm trong hạn mức 300 tỷ đồng để bù đắp đầu tư máy móc thiết bị.
Ngoài ra, FECON cũng ký với Vietcombank hợp đồng tín dụng với hạn mức 500 tỷ đồng nhằm bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh với thời hạn tối đa 8 tháng cho mỗi khoản vay. Tuy nhiên, tính đến cuối năm 2015, FECON mới chỉ vay Vietcombank hơn 100 tỷ đồng trong khuôn khổ hợp đồng tín dụng này. Không ngoại trừ việc Viecombank sẽ tiếp tục giải ngân trong thời gian tới cho FECON, tăng số dư nợ vay của Công ty.
Dòng tiền kinh doanh âm
Một trong những chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của một công ty chính là dòng tiền mà hoạt động kinh doanh mang lại. Trong một số trường hợp, một số công ty mặc dù có kết quả kinh doanh thua lỗ, dòng tiền vẫn về đều đặn trang trải cho các chi phí trong kỳ, thì công ty vẫn tạm yên tâm.
Tuy nhiên, với FECON, dòng tiền kinh doanh lại không thực sự khả quan.
Năm 2015, dòng tiền hoạt động kinh doanh của Công ty âm 280 tỷ đồng (năm 2014 âm 60 tỷ đồng). "Tội đồ" lớn nhất của thực trạng này là biến động khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho.
2 năm trở lại đây, số dư Phải thu khách hàng của FECON luôn ở mức trên 900 tỷ đồng. Cũng lưu ý, cuối năm 2013, số dư này của Công ty chỉ ở mức 306 tỷ đồng.
Hàng tồn kho cuối năm 2015 của FECON cũng tăng vọt từ mức 156 tỷ đồng lên 389 tỷ đồng - chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang.
Dòng tiền kinh doanh âm, trong khi tham vọng mở rộng đầu tư chưa có dấu hiệu ngừng lại, các hoạt động của FECON đều phải trông chờ vào dòng tiền từ hoạt động tài chính (chủ yếu là các khoản vay nợ, phát hành trái phiếu) mang lại. Năm 2015, dòng tiền từ hoạt động "thứ yếu" này mang lại cho FECON tới 468 tỷ đồng.
Năm 2015, lần đầu tiên sau 11 năm, FECON chính thức bước ra thị trường nước ngoài khi đấu thầu thành công Gói thầu Xử lý nền dự án mở rộng cảng Thilawa – Myanmar và bắt tay với công ty xây dựng địa phương thành lập Công ty liên doanh FECON – Rainbow – Công ty đầu tiên của FECON ở nước ngoài. Việc mở rộng kinh doanh và những triển vọng trong tương lai của FECON một lần nữa đặt Công ty trước những cơ hội huy động vốn (phát hành cổ phiếu/trái phiếu) - và tiếp tục chịu những áp lực xung quanh vấn đề nợ vay.
Tags:
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
