Tham vọng dẫn đầu
Với sự phát triển mạnh mẽ của lĩnh vực xây dựng hạ tầng, xây dựng nền móng công trình trở thành một ngành không thể thiếu. FECON là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực này tại Việt Nam - nổi danh với các dự án như BOT Phủ Lý, Nhà máy Nhiệt điện Long Phú, The Manor Central Park Hoàng Mai, Nhà máy Xử lý nước thải Tham Lương – Bến Cát…
5 năm trở lại đây, lợi nhuận của FECON không ngừng tăng trưởng. Từ mức vỏn vẹn 4,4 tỷ đồng năm 2008, FECON lãi ròng 141 tỷ đồng năm 2015. Tốc độ tăng trưởng bình quân lên tới 64%/năm trong 7 năm. Vốn điều lệ của Công ty cũng tăng chóng mặt từ mức 32 tỷ đồng năm 2008 lên mức 457 tỷ đồng tính đến cuối năm 2015. FECON là một trong những trường hợp tăng vốn tương đối hiệu quả trên thị trường chứng khoán hiện nay, căn cứ vào tăng trưởng lợi nhuận và tên tuổi trong lĩnh vực hoạt động của Công ty.
Theo báo cáo tài chính chưa kiểm toán, năm 2015 FECON lãi ròng 141 tỷ đồng, tương đương 84% kế hoạch mà Đại hội cổ đông thường niên 2015 đã đề ra. Cổ phiếu FCN cũng là một khẩu vị ưa thích của khối ngoại khi Công ty về cơ bản đã kín room trong khi chờ loạt trái phiếu chuyển đổi phát hành cho đối tác ngoại được chính thức đáo hạn.
Không giấu tham vọng dẫn đầu lĩnh vực hạ tầng vào năm 2020, FECON dự kiến đặt mục tiêu tăng trưởng tới 45% trong năm 2016 với chỉ tiêu doanh thu hợp nhất 2.600 tỷ đồng.
Gánh nặng nợ nần
Mặc dù tình hình kinh doanh khả quan, không thể phủ nhận FECON cũng như các doanh nghiệp trong ngành vẫn đang phải đối mặt với gánh nặng nợ vay.
Tại thời điểm cuối năm 2015, số dư nợ vay ngắn và dài hạn của FECON là 1.068 tỷ đồng, tăng 93,5% so với số dư đầu năm. Trong đó, có 368 tỷ đồng là trái phiếu chuyển đổi.
Tỷ lệ Nợ/vốn chủ sở hữu của FECON đạt 2,5 lần. Đương nhiên, sau khi chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu, tỷ lệ này có cơ hội giảm xuống.
Số dư nợ vay ngay lập tức phản ánh vào kết quả kinh doanh năm 2015 của Công ty. Chi phí tài chính của FECON năm 2015 lên tới 148 tỷ đồng, gấp 4,8 lần năm 2014. Trong đó, chi phí lãi vay là 55,5 tỷ đồng, gấp đôi năm 2014.
Một điểm tích cực của FECON là khả năng thanh toán ngắn hạn, thể hiện ở chỉ số tương đương đạt 1,5 lần, được cho là tương đối an toàn. Gần một nửa tài sản ngắn hạn của FECON tồn tại dưới khoản mục Phải thu ngắn hạn khách hàng (917 tỷ đồng).
Hiện tại chủ nợ lớn nhất của FECON là Ngân hàng BIDV với 232 tỷ đồng cho vay ngắn hạn. Đây là khoản vay tín chấp nằm trong hạn mức 300 tỷ đồng để bù đắp đầu tư máy móc thiết bị.
Ngoài ra, FECON cũng ký với Vietcombank hợp đồng tín dụng với hạn mức 500 tỷ đồng nhằm bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh với thời hạn tối đa 8 tháng cho mỗi khoản vay. Tuy nhiên, tính đến cuối năm 2015, FECON mới chỉ vay Vietcombank hơn 100 tỷ đồng trong khuôn khổ hợp đồng tín dụng này. Không ngoại trừ việc Viecombank sẽ tiếp tục giải ngân trong thời gian tới cho FECON, tăng số dư nợ vay của Công ty.
Dòng tiền kinh doanh âm
Một trong những chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của một công ty chính là dòng tiền mà hoạt động kinh doanh mang lại. Trong một số trường hợp, một số công ty mặc dù có kết quả kinh doanh thua lỗ, dòng tiền vẫn về đều đặn trang trải cho các chi phí trong kỳ, thì công ty vẫn tạm yên tâm.
Tuy nhiên, với FECON, dòng tiền kinh doanh lại không thực sự khả quan.
Năm 2015, dòng tiền hoạt động kinh doanh của Công ty âm 280 tỷ đồng (năm 2014 âm 60 tỷ đồng). "Tội đồ" lớn nhất của thực trạng này là biến động khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho.
2 năm trở lại đây, số dư Phải thu khách hàng của FECON luôn ở mức trên 900 tỷ đồng. Cũng lưu ý, cuối năm 2013, số dư này của Công ty chỉ ở mức 306 tỷ đồng.
Hàng tồn kho cuối năm 2015 của FECON cũng tăng vọt từ mức 156 tỷ đồng lên 389 tỷ đồng - chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang.
Dòng tiền kinh doanh âm, trong khi tham vọng mở rộng đầu tư chưa có dấu hiệu ngừng lại, các hoạt động của FECON đều phải trông chờ vào dòng tiền từ hoạt động tài chính (chủ yếu là các khoản vay nợ, phát hành trái phiếu) mang lại. Năm 2015, dòng tiền từ hoạt động "thứ yếu" này mang lại cho FECON tới 468 tỷ đồng.
Năm 2015, lần đầu tiên sau 11 năm, FECON chính thức bước ra thị trường nước ngoài khi đấu thầu thành công Gói thầu Xử lý nền dự án mở rộng cảng Thilawa – Myanmar và bắt tay với công ty xây dựng địa phương thành lập Công ty liên doanh FECON – Rainbow – Công ty đầu tiên của FECON ở nước ngoài. Việc mở rộng kinh doanh và những triển vọng trong tương lai của FECON một lần nữa đặt Công ty trước những cơ hội huy động vốn (phát hành cổ phiếu/trái phiếu) - và tiếp tục chịu những áp lực xung quanh vấn đề nợ vay.
Tags:
Thống kê trên sàn chứng khoán cho thấy có 110 doanh nghiệp âm thặng dư vốn cổ phần. Trong đó, chỉ 6 doanh nghiệp đã chiếm tới 98% tổng giá trị thâm hụt. Con số âm này xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau, và không phải khoản âm thặng dư vốn nào cũng là dấu hiệu đáng lo.
(VNF) - Áp lực điều chỉnh tại nhóm vốn hóa lớn cùng đà bán ròng mạnh của khối ngoại khiến VN-Index không thể giữ được sắc xanh trong phiên cuối tuần.
(VNF) - Chứng khoán An Bình dự kiến phân bổ 1.500 tỷ đồng cho hoạt động đầu tư, tự doanh chứng khoán và 500 tỷ đồng cho hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ (margin).
(VNF) - Cơ cấu cổ đông tại Cấp thoát nước Phú Yên đang có những biến động đáng chú ý khi cổ đông lớn nhất là Aqua One chính thức thoái toàn bộ vốn, trong khi nhóm cổ đông liên quan đến Biwase liên tiếp gia tăng tỷ lệ sở hữu.
(VNF) - Novaland đang xin ý kiến cổ đông về kế hoạch phát hành hơn 1,7 tỷ cổ phiếu trong năm 2026, với tổng số tiền dự kiến huy động gần 17.000 tỷ đồng, chủ yếu để cơ cấu nợ và cải thiện thanh khoản.
(VNF) - Nhân sự cấp cao biến động mạnh, lợi nhuận quý đầu năm sụt giảm và kế hoạch huy động hơn 1.000 tỷ đồng là những nội dung đáng chú ý trước thềm ĐHĐCĐ của TCI.
(VNF) - Muốn được MSCI “thưởng”, cải cách phải đi trúng điểm nghẽn và tạo ra hiệu quả thực chất. Ngược lại, chỉ cần tính minh bạch suy giảm hay kỷ luật thị trường trở nên lỏng lẻo, "bảng điểm" có thể lập tức “đổi dấu”.
(VNF) - Dù đã ghi nhận những bước tiến về hạ tầng kỹ thuật như non-prefunding, global broker hay lộ trình CCP, các cải cách này vẫn cần thêm thời gian để chứng minh hiệu quả thực thi trước khi có thể phản ánh vào “bảng điểm” của MSCI.
(VNF) - Báo cáo đêm nay của MSCI sẽ cho thấy mức độ ghi nhận của tổ chức này đối với những cải cách mà thị trường chứng khoán Việt Nam triển khai trong thời gian vừa qua, đồng thời cung cấp thêm tín hiệu về khả năng tiến gần tới danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List).
(VNF) - Theo thống kê tác động đến chỉ số, VIC đóng góp tới 21,83 điểm vào đà tăng của VN-Index, bỏ xa phần còn lại. VHM mang về 8,16 điểm, còn VRE góp 0,94 điểm.
(VNF) - Việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp không chỉ mở ra cơ hội thu hút dòng vốn quốc tế mà còn đặt ra những yêu cầu cao hơn đối với cả thị trường và doanh nghiệp. Theo lãnh đạo UBCKNN, trong kỷ nguyên mới của thị trường vốn, khả năng tiếp cận nguồn vốn toàn cầu không đến từ những “đường tắt”, mà bắt đầu từ sự chuẩn bị về quản trị, minh bạch thông tin và chiến lược phát triển dài hạn.
(VNF) - Điện Máy Xanh ghi nhận 166 triệu cổ phiếu được đăng ký mua trong đợt IPO, trên tổng số 179,5 triệu cổ phiếu đăng ký chào bán.
(VNF) - Vinhomes và Vincom đồng loạt chốt danh sách cổ đông để chi tổng cộng gần 27.000 tỷ đồng trả cổ tức bằng tiền mặt, trong đó Vinhomes chi hơn 24.600 tỷ đồng trong khi Vincom chi gần 2.300 tỷ đồng.
(VNF) - Lãnh đạo Cục thuế đã có những thông tin chính thức về ý kiến của Phó Thủ tướng Chính phủ liên quan đến vấn đề hộ kinh doanh dưới 5 tỷ được nộp thuế khoán.
(VNF) - Kế hoạch đưa cổ phiếu VEA lên HoSE vẫn tiếp tục lỡ hẹn khi các ý kiến ngoại trừ của kiểm toán chưa được xử lý dứt điểm, khiến hành trình chuyển sàn của doanh nghiệp kéo dài hơn kỳ vọng.
(VNF) - Công ty cổ phần Quản lý Quỹ VinaCapital vừa chính thức đưa vào giao dịch hai quỹ ETF chiến lược gồm VinaCapital VNMITECH (mã chứng khoán: FUEMITEC) và VinaCapital VN50 Growth (mã chứng khoán: FUEVN50G) trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).
(VNF) - Công ty cổ phần G-Automobile vừa thông qua quyết nghị của HĐQT về việc tăng vốn đầu tư của doanh nghiệp tại Công ty cổ phần Truyền thông và Dữ liệu thanh toán An Du (công ty con của G-Automobile).
(VNF) - Độ dài bất thường cùng nội dung hiếm gặp khiến Nghị quyết của Chứng khoán Hòa Bình trở thành một trong những tài liệu đáng chú ý nhất mùa ĐHĐCĐ năm nay.
(VNF) - Dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi dự kiến trình Quốc hội trong thời gian tới sẽ bổ sung cơ chế thử nghiệm có kiểm soát (sandbox) đối với các lĩnh vực công nghệ cao, đồng thời tiếp tục cắt giảm điều kiện kinh doanh và thủ tục hành chính nhằm tạo thuận lợi hơn cho doanh nghiệp tham gia thị trường.
(VNF) - Vốn chủ sở hữu âm gần 9 tỷ đồng, lỗ lũy kế vượt 74 tỷ đồng và hàng loạt khoản mục chưa thể xác minh khiến VPC bị kiểm toán từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính năm 2025, đồng thời không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng.
(VNF) - Nếu các giải pháp kỹ thuật được xem là những bước đi nhằm cải thiện khả năng tiếp cận thị trường trong ngắn hạn, thì việc sửa đổi Luật Chứng khoán lần này lại hướng tới một mục tiêu rộng hơn: chuẩn bị nền tảng pháp lý cho giai đoạn phát triển mới, giai đoạn tăng tốc của thị trường vốn Việt Nam.
(VNF) - Đầu tư HVA vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với doanh thu tăng mạnh, song kiểm toán chỉ ra nhiều rủi ro đáng lo ngại liên quan tới ONUS.
(VNF) - Từ mức đỉnh từng thiết lập hồi đầu tháng 3 vừa qua, PVB đã "lao dốc" 40% về vùng đáy thấp nhất trong vòng 1 năm qua.
(VNF) - Tại Dự thảo nghị định gia hạn thời hạn nộp tiền thuế, thuê đất, Bộ Tài chính đề xuất tiếp tục gia hạn khoảng 125.000 tỷ đồng tiền thuế giá trị gia tăng (GTGT), thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN), thuế thu nhập cá nhân (TNCN) và tiền thuê đất 2026. Con số này cao hơn khoảng 10.000 tỷ đồng so với năm trước.
(VNF) - ACBS khuyến nghị nhà đầu tư trong giai đoạn này nên gia tăng tỷ trọng tiền mặt để hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao hiện tại, có thể phân bổ phần tiền mặt đó sang tiền gửi tiết kiệm, chứng chỉ tiền gửi hoặc các trái phiếu doanh nghiệp với lợi suất hấp dẫn.
Thống kê trên sàn chứng khoán cho thấy có 110 doanh nghiệp âm thặng dư vốn cổ phần. Trong đó, chỉ 6 doanh nghiệp đã chiếm tới 98% tổng giá trị thâm hụt. Con số âm này xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau, và không phải khoản âm thặng dư vốn nào cũng là dấu hiệu đáng lo.
(VNF) - Dự án nhà ở xã hội CT3 - Thăng Long Green City tại khu đô thị mới Kim Chung (xã Thiên Lộc, Hà Nội) đang bước vào giai đoạn hoàn thiện cuối cùng sau hơn một năm thi công, dự kiến đưa vào vận hành trong quý IV/2026.
