Cổ phiếu lao dốc, Quốc Cường Gia Lai còn lại gì sau cơn say?
Nguyễn Tường -
04/10/2017 09:42 (GMT+7)
(VNF) - Cổ phiếu lao dốc liên tục và giảm gần một nửa so với "đỉnh cao" cách đây hơn 3 tháng, "cơn say" cổ phiếu của Quốc Cường Gia Lai (HOSE: QCG) đúng như đoán định của giới đầu tư sẽ không kéo dài vì tăng trưởng dựa trên giá trị ảo.
Bế tắc trong thương vụ dự án Phước Kiển, cơn say cổ phiếu Quốc Cường Gia Lai không còn kéo dài
Xanh vỏ đỏ lòng
Thời điểm cuối 2016 đầu 2017, QCG là mã cổ phiếu mất sức sống và nguy cơ trở thành "giấy lộn" và có thời điểm bà Nguyễn Thị Như Loan, Chủ tịch HĐQT QCGL tuyên bố sẽ hủy niêm yết nếu cổ đông gây thêm sức ép.
Tuy nhiên, từ tháng 4/2017, cổ phiếu này bắt đầu "nhích" dần lên và đỉnh điểm là tháng 6/2017 bắt đầu "có biến" với hàng chục phiên kịch trần liên tiếp, số lượng giao dịch hàng chục triệu cổ phiếu mỗi phiên. Cơn biến động đưa giá cổ phiếu QCG gần chạm mốc 30.000 đồng/cổ phiếu.
"Cơn say" cổ phiếu khởi phát từ thông tin Quốc Cường Gia Lai đã sang nhượng dự án Phước Kiển cho Sunny Island, pháp nhân được cho là doanh nghiệp con của tập đoàn Vạn Thịnh Phát.
Bên cạnh đó là việc doanh nghiệp đã tất toán khoản nợ nghìn tỷ tại BIDV từ nguồn tiền sang nhượng dự án. Tính xác thực của thương vụ Phước Kiển bị đặt nghi vấn trong thời gian dài và đến đại hội cổ đông thường niên, đích thân bà Loan phủ nhận thông tin.
Theo nhận định của một chuyên gia tài chính đầu ngành, sự tăng trưởng cổ phiếu của QCG thời điểm đó chủ yếu dựa vào hiệu ứng tâm lý của nhà đầu tư lướt sóng. "Hấp lực" của cổ phiếu nằm ở thương vụ Phước Kiển. Cộng với đó là việc định giá tài sản rất khó nhận định; giá trị tài sản khi định giá chênh lệch 30% là bình thường.
Đối với doanh nghiệp như Quốc Cường Gia Lai, phần chênh lệch này sẽ mang lại tài sản lớn trong báo cáo. "Bức tranh màu hồng này lôi kéo các nhà đầu tư lướt sóng vào tìm cơ hội. Giá cổ phiếu được đẩy lên quá cao so với giá trị thực. Tuy nhiên, khi không dựa vào giá trị lõi, cổ phiếu chỉ tăng trưởng ngắn hạn và dần mất sức sống", vị này nói.
Sau một thời gian làm mưa làm gió, cổ phiếu QCG đã "trở lại mặt đất" với một quá trình giảm điểm liên tiếp. Trong các phiên giao dịch gần nhất liên tục giảm trần, CQG đang "neo" quanh mốc 16.500 đồng/cổ phiếu. Độ chênh lệch lớn giữa khối lượng hàng triệu cổ phiếu giao dịch nhưng chỉ vài trăm nghìn cổ phiếu khớp lệnh cho thấy mã này đã mất dần sức hút.
"Áp lực thoát hàng đang đè nặng lên nhà đầu tư. Nhà đầu tư vào sau không dễ để exit để cắt lỗ trong bối cảnh hiện tại. Với xu hướng này, cổ phiếu QCG chắc chắn sẽ còn giảm mạnh trong thời gian tới", vị chuyên gia nhận định.
Dự án Phước Kiển nhiều năm "hoang hoải" trên thực địa và rất khó chuyển nhượng vì vướng nhiều khúc mắc
"Tử huyệt" Phước Kiển
Trong cơ cấu tài sản của QCG, dự án Phước Kiển chiếm tỷ trọng lớn nhất. Đây cũng là "cục máu đông" lớn nhất trong danh mục tồn kho của doanh nghiệp. Giải quyết bài toán Phước Kiển có thể xem là canh bạc sống còn của doanh nghiệp gia đình ông Nguyễn Quốc Cường, thường được biết đến với biệt danh "Cường đô la".
Theo báo cáo soát xét bán niên của QCG do PwC công bố, vào tháng 6/2017, QCG có nhận 2.104,8 tỷ đồng từ Sunny cho dự án Phước Kiển. Số tiền nhận theo Biên bản thỏa thuận ghi nhớ vào ngày 15/10/2016, theo đó, Tập đoàn sẽ chuyển nhượng 100% quyền sở hữu dự án cho một công ty sẽ được thành lập từ việc góp vốn bằng toàn bộ dự án Phước Kiển của Tập đoàn cho Sunny.
Cuối tháng 6, QCG đã dùng số tiền này để tất toán nợ vay với BIDV Quang Trung và phát triển các dự án BĐS. Số tiền này sẽ được dùng để cấn trừ vào giá trị chuyển nhượng trong tương lai khi việc đàm phán và việc chuyển nhượng được hoàn tất và dự án đủ điều kiện được phép chuyển nhượng.
Tuy nhiên, ngày 5/4, Tập đoàn và Sunny đã thanh lý Biên bản nêu trên do dự án chưa đủ điều kiện chuyển nhượng và hai bên đang trong quá trình đàm phán về việc chuyển nhượng. Đích thân lãnh đạo QCG xác nhận dù đã triển khai 8 năm ròng rã nhưng dự án Phướ Kiển vẫn chưa thể hoàn tất khâu giải tỏa mặt bằng. Tỷ lệ này đến năm 2017 mới đạt 92% và vẫn còn 8% diện tích đất chờ đàm phán.
Từ thực trạng dòng tiền của công ty trong nhiều năm gần đây, khó có khả năng Quốc Cường Gia Lai thu xếp được hơn 1.000 tỷ đồng để thanh toán khoản tạm ứng nếu không thực hiện chuyển nhượng. Nhưng nếu việc chuyển nhượng trong trường hợp chưa hoàn tất giải tỏa mặt bằng dự án, thì khoản tiền phạt mà công ty phải chịu cũng không hề nhỏ, khoảng 25 triệu USD.
Rõ ràng, thương vụ Phước Kiển tiếp tục bế tắc và chưa có lối thoát. Điều này trái ngược hoàn toàn với thông tin tích cực thời điểm xuất hiện thương vụ và biến CQG thành cổ phiếu hot.
Cũng theo soát xét của PwC, tổng tài sản của QCG hơn 9 nghìn tỷ đồng, trong đó tỷ lệ vốn chủ sở hữu khoảng hơn 4.200 tỷ đồng. Tập đoàn này đang có danh mục nợ hơn 5.500 tỷ đồng và hầu hết là nợ ngắn hạn, cộng thêm hơn 6,2 tỷ đồng tồn kho, con số này sẽ vượt quá tổng tài sản.
Với tình hình tài chính trì trệ và thiếu dòng tiền đầu tư, QCG chưa có phương cách thoát ra bối cảnh bết bát hiện tại. Trên thị trường chứng khoán, sau "cơn say" Phước Kiển, cổ phiếu QCG không biết "bấu víu" vào đâu để giữ sức sống.
(VNF) - Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển thị trường tài chính và bất động sản toàn cầu, việc xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam cần được triển khai theo lộ trình thận trọng, phù hợp với năng lực thực tế, không thể nóng vội hay “đốt cháy giai đoạn”.
(VNF) - Tại Hội nghị công bố thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế tại Việt Nam, UBND TP. Đà Nẵng đã công bố 10 tổ chức trở thành thành viên của Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam tại Đà Nẵng.
(VNF) - TP. HCM đã làm việc, trao đổi với hơn 50 nhà đầu tư, đối tác sáng lập thuộc bốn nhóm lĩnh vực và lựa chọn các nhà đầu tư tiềm năng tham gia giai đoạn đầu.
(VNF) - Trong một bước đi chiến lược mang tính lịch sử, Emall Việt Nam, đơn vị đứng sau hệ thống 100 cửa hàng giày Pierre Cardin & Oscar Fashion tại Việt Nam, vừa công bố mua lại quyền sở hữu hệ thống phân phối và thương hiệu Pierre Cardin tại Canada.
Dù mang trên mình vị thế của những doanh nghiệp đầu ngành với câu chuyện AI đầy hứa hẹn, năm 2025 lại đang dần khép lại như một "năm đáng quên" đối với cổ đông của những mã cổ phiếu này.
(VNF) - Luật Bảo hiểm xã hội sửa đổi với nhiều nội dung liên quan đến lương hưu. Đáng chú ý, người nghỉ hưu cuối 2025 có cơ hội hưởng lương hưu mở rộng, tỷ lệ tối đa 75%.
(VNF) - Theo Dự thảo Nghị định về quản lý thuế đối với hộ kinh doanh và cá nhân kinh doanh vừa được cơ quan chức năng công bố, các hộ kinh doanh có từ hai cửa hàng trở lên, dù hoạt động trên cùng hay khác tỉnh, thành phố, đều sẽ thực hiện khai thuế tập trung trên một hồ sơ và sử dụng chung một mã số thuế.
(VNF) - Những năm gần đây, nhà đầu tư Thái Lan không còn xa lạ trên thị trường vốn Việt Nam. Tuy nhiên, bên cạnh các thương vụ mua bán - sáp nhập (M&A) công khai, giới tài chính đang chứng kiến một làn sóng đầu tư kín tiếng hơn: gom cổ phần doanh nghiệp Việt thông qua chứng chỉ lưu ký (Depositary Receipt – DR) và các quỹ đầu tư quy mô lớn.
(VNF) - Theo quy định mới về chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, các loại thuế và mức thuế suất nhóm này phải thực hiện được quy định tại Dự thảo đang được Bộ Tài chính lấy ý kiến.
(VNF) - Năm 2025 ghi nhận sự phục hồi rõ nét của thị trường mua bán - sáp nhập (M&A) tại Việt Nam, với động lực chính đến từ dòng vốn nước ngoài. Theo tổng hợp từ các hãng tư vấn và công bố doanh nghiệp, giá trị các thương vụ M&A có yếu tố vốn ngoại trong năm ước đạt hàng chục tỷ USD, trải rộng từ y tế, tiêu dùng, công nghệ cho đến công nghiệp và nông nghiệp.
(VNF) - Các phiên đấu giá tại Hải Hà – Kotobuki và Colusa – Miliket giúp Vinataba thu về hàng trăm tỷ đồng, vượt xa giá trị sổ sách, trái ngược với thực tế “ế ẩm” tại một số doanh nghiệp khác trong danh mục thoái vốn.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp niêm yết chốt ngày giao dịch không hưởng quyền để nhận cổ tức tiền mặt với tỷ lệ hấp dẫn. Trong đó, Hoá chất Đức Giang dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Thoát nghèo bền vững không chỉ dựa vào hỗ trợ trước mắt mà quan trọng hơn là sự thay đổi tư duy và cách làm của người dân. Thực tiễn tại nhiều địa phương, việc kết hợp với vốn tín dụng chính sách đang trở thành đòn bẩy hiệu quả, giúp người nghèo chủ động phát triển sinh kế, ổn định cuộc sống và vươn lên thoát nghèo bền vững.
(VNF) - Ngân hàng TMCP Kiên Long (KienlongBank; UPCoM: KLB) vừa chính thức nhận quyết định ngày 18/12 chấp thuận niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE), đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong lộ trình phát triển và hội nhập của Ngân hàng trên thị trường vốn.
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nhịp điều chỉnh khi mặt bằng giá nhiều cổ phiếu giảm sâu, dù VN-Index vẫn duy trì ở mức cao. Trong bối cảnh định giá đã chiết khấu mạnh và triển vọng trung - dài hạn tích cực, cổ phiếu chứng khoán đang được đánh giá là một trong những điểm sáng đáng chú ý.
(VNF) - Ba phiên giảm sàn của DGC không chỉ khiến cổ phiếu này bị siết margin mà còn cảnh báo về rủi ro đầu tư “all-in” vào cổ phiếu tưởng chừng an toàn.
(VNF) - Với việc vận hành cơ chế hành chính rút gọn hướng tới mô hình "chính quyền 2 cấp", Thanh Hóa đang tạo ra một "đường băng" thông thoáng để dòng vốn từ Liên minh Hợp tác xã chảy trực tiếp xuống từng xã, từng hộ dân. Những mô hình kinh tế tại các vùng sinh thái Thường Xuân, Lang Chánh hay Bá Thước giờ đây là minh chứng cho bài toán quản trị công hiệu quả - giảm trung gian, tăng trách nhiệm.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất khoản tiền lương của chủ hộ kinh doanh, thành viên hộ kinh doanh sẽ không được tính vào chi phí giảm thuế thu nhập cá nhân.
(VNF) - Năm 2025, thị trường tài chính – ngân hàng chứng kiến một sự chuyển dịch chiến lược rõ rệt: các định chế đồng loạt chuyển hướng sang mô hình tăng trưởng dựa trên số hóa toàn diện và ESG (Môi trường – Xã hội – Quản trị). Đây không còn là khẩu hiệu hay phong trào mà trở thành công thức quan trọng để giữ thị phần, nâng chất lượng tài sản và cải thiện năng lực cạnh tranh trong dài hạn.
(VNF) - Năm 2025 đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ của làn sóng IPO và niêm yết với loạt doanh nghiệp lớn chào sàn, tạo nên chu kỳ sôi động mới cho thị trường chứng khoán.
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang ghi nhận sự trở lại rõ nét của khối bất động sản. Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở quy mô phát hành, mà còn ở mức lãi suất, có lô lên đến 13,5%/năm.
(VNF) - Sau 11 tháng năm 2025, Tổng công ty Phát điện 3 – CTCP (EVNGENCO3, HoSE: PGV) ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan khi doanh thu sản xuất điện tăng trên 5% so với cùng kỳ năm ngoái.
(VNF) - Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển thị trường tài chính và bất động sản toàn cầu, việc xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam cần được triển khai theo lộ trình thận trọng, phù hợp với năng lực thực tế, không thể nóng vội hay “đốt cháy giai đoạn”.
(VNF) - Cầu Tứ Liên không chỉ là một công trình giao thông đơn thuần mà còn được xác định là mắt xích quan trọng trong quy hoạch mở rộng không gian đô thị Hà Nội về phía Bắc sông Hồng.