Giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết đã có sự phục hồi khá ấn tượng, trung bình khoảng 48% kể từ vùng đáy vào tháng 11/2022. Tuy nhiên, so với nhiều nhóm ngành khác như chứng khoán, bất động sản, bán lẻ, đà tăng này còn khá khiêm tốn và chưa phải là nhóm dẫn dắt.
Đối với cổ phiếu ngân hàng, yếu tố tác động mạnh mẽ đến chu kỳ của nhóm cổ phiếu này là chất lượng tài sản - vốn đã yếu đi trông thấy trong thời gian qua, khiến cho đà tăng bị kìm hãm lại dù dòng tiền vào thị trường khá mạnh mẽ. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) đối với các ngân hàng niêm yết trên sàn HoSE, tỷ lệ nợ xấu cuối quý II/2023 ở mức 1,93%, tăng 0,16 điểm % so với quý trước và tăng 0,46 điểm % so với đầu năm do nợ nhóm 2 chuyển sang. Nợ xấu tăng lên trong khi chi phí dự phòng chỉ tăng nhẹ khiến bộ đệm dư phòng tiếp tục bị bào mỏng, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống mức 109% từ mức đỉnh 160% vào quý III/2022.
Tuy nhiên, chất lượng tài sản ngân hàng được kỳ vọng sẽ không xấu đi đáng kể trong thời gian tới khi các chính sách hỗ trợ lĩnh vực bất động sản và thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục được Chính phủ triển khai và đạt được kết quả tích cực, giúp hỗ trợ sức khỏe tài chính của ngành ngân hàng. Nhìn rộng hơn, việc tăng trưởng kinh tế của Việt Nam dần hồi phục cũng giúp củng cố thêm góc nhìn tươi sáng hơn về chất lượng tài sản ngân hàng trong tương lai gần.
Khi yếu tố kìm hãm đà tăng này dần kém hiệu lực, 2 yếu tố quan trọng có thể kịch hoạt đà tăng của cổ phiếu ngân hàng.
Thứ nhất là việc lợi nhuận ngân hàng tạo đáy và đi lên. Thống kê của ACBS cho thấy tổng lợi nhuận trước thuế quý II/2023 của các ngân hàng niêm yết trên HoSE giảm 4,8% so với quý trước đó và giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mức suy giảm này chủ yếu đến do NIM bị thu hẹp 0,22 điểm % so với quý trước và 0,34 điểm % so với cùng kỳ năm ngoái, và được bồi thêm bởi chi phí hoạt động tăng 7,8% so với quý trước và tăng 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái do các ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh chi đầu tư tài sản và hạ tầng công nghệ số. Ngoài ra, chi phí dự phòng quý II/2023 tăng nhẹ 1,3% so với quý trước và tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái
Theo ACBS, mặc dù bức tranh lợi nhuận trong 6 tháng đầu năm 2023 là không tích cực nhưng dự báo, lợi nhuận của các ngân hàng sẽ cải thiện kể từ quý III/2023 trở đi nhờ lãi suất huy động giảm và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) tăng trở lại sẽ bắt đầu tác động lên chi phí vốn của ngân hàng, dẫn đến NIM phục hồi. Trong khi đó, lãi suất cho vay mới hiện đã ở mức hợp lý hơn so với kỳ vọng của khách hàng và sẽ giảm chậm hơn lãi suất huy động. Thu nhập lãi thuần là nguồn thu quan trọng đối với các ngân hàng, chiếm khoảng 80% tổng thu nhập, do vậy, NIM phục hồi sẽ đóng vai trò quan trọng trong câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng.
Cho cả năm 2023, ACBS duy trì kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của ngành ngân hàng đạt 10%, chậm lại so với mức tăng 34,6% của năm 2022. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận sẽ có sự phân hóa rõ nét giữa các ngân hàng. Các ngân hàng có thanh khoản dồi dào và đặc biệt là khả năng quan trị rủi ro tín dụng tốt sẽ có điều kiện thuận lợi để đạt được mức tăng trưởng cao hơn.
Yếu tố thứ hai có thể kích hoạt đà tăng của cổ phiếu ngân hàng là định giá tương đối hấp dẫn. Tại ngày 28/8/2023, giá cổ phiếu ngân hàng đang được giao dịch ở mức P/E là 9,3 lần và P/B là 1,8 lần, thấp hơn lần lượt 22,2% và 11,5% so với mức trung bình lịch sử 10 năm. Trong khi đó, lợi nhuận cải thiện trong thời gian tới sẽ ngày càng làm cho mức định giá này xuống thâm hơn, nếu như giá cổ phiếu không tăng.
Mức định giá cổ phiếu ngân hàng hiện tại, theo ACBS, là khá hấp dẫn với tầm nhìn đầu tư trung và dài hạn.
Trong báo cáo chiến lược đầu tư các tháng cuối năm 2023 công bố gần đây, Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) cũng đánh giá cao triển vọng cổ phiếu ngân hàng với 2 luận điểm chính. Thứ nhất là kỳ vọng lợi nhuận ngân hàng tăng trưởng từ nền thấp 2 quý cuối năm 2022 nhờ nhu cầu tín dụng cải thiện và NIM kỳ vọng được mở rộng do hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất giảm. Thứ hai, mặt bằng định giá của nhóm ngân hàng vẫn đang ở mức thấp.
Tags:
(VNF) - Thủ tướng yêu cầu thực hiện ngay công tác thanh tra, kiểm tra đối với thị trường vàng, hoạt động của các doanh nghiệp kinh doanh vàng; tiếp tục tiết giảm chi phí, phấn đấu giảm mặt bằng lãi suất cho vay ở mức hợp lý.
(VNF) - Giá vàng SJC tiếp tục vượt mốc 85 triệu đồng/lượng trong khi giá vàng nhẫn lại không có nhiều biến động trước phiên đấu thầu vàng miếng lần thứ 4 của Ngân hàng Nhà nước.
(VNF) - Trong bối cảnh lãi suất gửi tiết kiệm liên tục “dò đáy”, thị trường bất động sản chưa có nhiều khởi sắc, nhiều nhà đầu tư trong nước đang dần chuyển hướng sang các sản phẩm tài chính sinh lời khác, trong đó phải kể đến chứng chỉ quỹ mở.
(VNF) - Tập đoàn năng lượng quốc gia Nga Gazprom đã báo cáo khoản lỗ ròng hàng năm đầu tiên kể từ năm 1999 do xuất khẩu khí đốt sang châu Âu giảm mạnh và giá nhiên liệu thấp.
Kết thúc quý đầu năm 2024, CTCP Tập đoàn Yeah1 (HOSE: YEG) - nhà sản xuất show “Chị đẹp đạp gió rẽ sóng” - ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan với hơn 73 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 21% và hơn 17 tỷ đồng lãi ròng, gấp 4.2 lần cùng kỳ.
Sau 10 năm trễ hẹn, dự án nhà thi đấu Phan Đình Phùng ở quận 3 đầu tư theo hình thức BT (xây dựng - chuyển giao) bị TP. HCM thu hồi để chuyển sang đầu tư công.
(VNF) - Chỉ trong chuyến đi 3 ngày ngắn ngủi, CEO Satya Nadella của “ông lớn” công nghệ Mỹ Microsoft đã công bố loạt khoản đầu tư hàng tỷ USD vào 3 nước Đông Nam Á là Indonesia, Malaysia và Thái Lan.
Dự án mở rộng quốc lộ 1 tránh TP Ninh Bình hoàn thành, đưa vào sử dụng năm 2018. Sau 6 năm, tỉnh Ninh Bình vẫn chưa bàn giao công trình mặc dù Bộ GTVT liên tục thúc giục.
(VNF) - Theo những con số công bố mới đây từ Bảo hiểm Nhân Thọ AIA Việt Nam cho thấy, tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc năm 2023 chỉ đạt 15.709 tỷ đồng, giảm khoảng 15% so với năm 2022. Cùng với đó, Quỹ liên kết đơn vị ghi nhận giảm giá trị tài sản ròng hơn 20%.
Sau 7 phần của "Lật mặt", Lý Hải trở thành đạo diễn nghìn tỷ đồng. Trước anh, Trấn Thành là người đầu tiên chinh phục cột mốc này.
(VNF) - Nằm trên trục cao tốc Bắc - Nam phía đông, tuyến cao tốc Cam Lộ - Hòa Liên có chiều dài 163km, trong đó, đoạn Cam Lộ - La Sơn dài khoảng 98,3km và đoạn La Sơn - Hoà Liên dài khoảng 64,9km.
