Chứng khoán 2025: Nâng hạng lên 'sân' mới, cổ phiếu họ Vin dẫn dắt cuộc chơi

Năm 2025 được xem là dấu mốc quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam, khi nhiều câu chuyện lớn được đặt ra trong suốt hơn một thập kỷ qua bắt đầu hội tụ và tiến gần đến giai đoạn hiện thực hóa. Trong bức tranh chung đó, tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán cùng vai trò dẫn dắt của các cổ phiếu vốn hóa lớn – đặc biệt là nhóm cổ phiếu Vingroup nổi lên như những điểm nhấn đáng chú ý nhất.

2025 - Năm bản lề của thị trường chứng khoán Việt Nam

Dưới góc nhìn vĩ mô, năm 2025 ghi nhận nền kinh tế Việt Nam duy trì trạng thái ổn định tương đối: lạm phát được kiểm soát, mặt bằng lãi suất không còn biến động mạnh và hoạt động sản xuất – kinh doanh của nhiều doanh nghiệp quy mô lớn từng bước phục hồi. Tuy nhiên, yếu tố then chốt khiến năm 2025 trở thành một “năm bản lề” không nằm ở chu kỳ kinh tế thuần túy, mà ở kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán – một câu chuyện có tác động sâu rộng đến cấu trúc dòng vốn và hành vi đầu tư.

Theo đó, thị trường chứng khoán Việt Nam không còn được nhìn nhận đơn thuần như một kênh đầu tư mang tính chu kỳ ngắn hạn, mà ngày càng tiệm cận vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, đồng thời trở thành một bộ phận quan trọng trong hệ sinh thái tài chính khu vực.

Câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán không phải là vấn đề mới. Tuy nhiên, năm 2025 được đánh giá là giai đoạn đặc biệt quan trọng khi nhiều mốc thời gian mang tính quyết định cùng xuất hiện. Cụ thể, vào ngày 8/10/2025, FTSE Russell công bố thị trường chứng khoán Việt Nam đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí chính thức và được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Kết quả nâng hạng phản ánh những nỗ lực cải cách toàn diện về khung pháp lý và hạ tầng công nghệ của toàn ngành chứng khoán trong thời gian qua, nhằm hiện thực hóa chủ trương của Đảng và Nhà nước về phát triển một thị trường chứng khoán minh bạch, hiện đại, hiệu quả và tiệm cận các chuẩn mực quốc tế.

Trong ngắn hạn, việc nâng hạng thường được nhắc đến như một yếu tố hỗ trợ thu hút dòng vốn ngoại, đặc biệt là dòng vốn thụ động từ các quỹ đầu tư theo chỉ số. Tuy nhiên, xét trên phương diện trung và dài hạn, tác động của nâng hạng mang tính cấu trúc rõ nét hơn so với hiệu ứng dòng tiền đơn thuần.

Khi thị trường bước sang một vị thế mới, các yêu cầu về minh bạch thông tin, quản trị doanh nghiệp và kỷ luật thị trường cũng được nâng lên tương ứng. Điều này tạo ra áp lực tích cực, buộc các doanh nghiệp niêm yết phải cải thiện chất lượng công bố thông tin, chuẩn hóa hoạt động quản trị và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

Đối với nhà đầu tư trong nước, nâng hạng đồng nghĩa với mức độ phân hóa ngày càng rõ rệt của thị trường. Những chiến lược đầu tư dựa trên sóng ngắn, thanh khoản thấp hoặc kỳ vọng thuần túy vào tâm lý thị trường sẽ dần mất lợi thế, nhường chỗ cho các phương pháp đầu tư bài bản, dài hạn và dựa trên nền tảng cơ bản vững chắc.

Dòng tiền lớn và vai trò của các cổ phiếu trụ cột

Một đặc điểm nổi bật của thị trường chứng khoán năm 2025 là sự tập trung ngày càng rõ nét của dòng tiền vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, điển hình như VJC, GEE, GEX, HDB, VPB, VIC,... Đây là nhóm cổ phiếu có khả năng đáp ứng tốt các tiêu chí về quy mô, thanh khoản và mức độ minh bạch – những yếu tố then chốt đối với dòng vốn tổ chức, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tiến gần hơn tới nâng hạng.

Sau cú sốc thuế quan vào tháng 4/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận một nhịp phục hồi mạnh mẽ. Chỉ số VN-Index sau khi lùi sâu về vùng 1.080 điểm đã bứt phá ấn tượng và xác lập mặt bằng đỉnh mới khi vượt mốc 1.800 điểm. Tính theo biên độ, VN-Index tăng hơn 66,6% so với vùng đáy và cao hơn khoảng 42% so với đỉnh năm 2024, qua đó phản ánh rõ vai trò dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong nhịp tăng này.

Đóng góp quan trọng vào mức tăng vượt trội của VN-Index trong năm qua là nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup. Tính từ vùng đáy, cả ba cổ phiếu chủ chốt đều ghi nhận mức tăng bằng lần. Trong đó, VIC là mã tăng mạnh nhất khi thị giá tăng gần 8 lần so với vùng đáy; VHM và VRE lần lượt tăng khoảng 3,3 lần và 2,8 lần. Diễn biến này cho thấy vai trò trụ cột của nhóm cổ phiếu Vingroup không chỉ về mặt tỷ trọng chỉ số, mà còn về khả năng dẫn dắt xu hướng và thu hút dòng tiền lớn trên thị trường.

VIC lập đỉnh, Việt Nam xuất hiện doanh nghiệp trị giá vượt 1,3 triệu tỷ đồng

Với nhịp tăng gần 8 lần trong năm qua, VIC trở thành cổ phiếu tăng mạnh nhất trên sàn HoSE. Tính theo mức giá cao nhất trong năm 2025 là 178.000 đồng/cp (giá đã điều chỉnh sau chia tách), vốn hóa của Tập đoàn Vingroup đạt trên 1,3 triệu tỷ đồng.

Với quy mô này, vốn hóa của Vingroup đã vượt qua cả ba ngân hàng thương mại nhà nước gồm Vietcombank, BIDV và VietinBank, qua đó khẳng định vị thế dẫn dắt nổi bật của VIC trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Không chỉ đưa quy mô vốn hóa doanh nghiệp lên một mặt bằng mới, đà tăng mạnh của cổ phiếu VIC còn kéo theo sự gia tăng đáng kể về tài sản của Chủ tịch Tập đoàn – tỷ phú Phạm Nhật Vượng. Theo dữ liệu từ Forbes, tại thời điểm cổ phiếu VIC đạt đỉnh, giá trị tài sản của ông Phạm Nhật Vượng được ghi nhận vượt mốc 29 tỷ USD.

Đà tăng mạnh của cổ phiếu VIC diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp ghi nhận nhiều hoạt động và chuyển biến tích cực trong năm qua. Trước hết, Vinpearl – một doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Vingroup – đã chính thức niêm yết trên sàn HoSE với mã VPL. Sự kiện này không chỉ góp phần mở rộng quy mô hàng hóa trên thị trường chứng khoán, mà còn nâng cao mức độ minh bạch và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư đối với lĩnh vực dịch vụ – du lịch – nghỉ dưỡng. Trong bối cảnh thị trường hướng tới mục tiêu nâng hạng, việc các doanh nghiệp lớn đưa thêm đơn vị thành viên lên sàn được xem là tín hiệu tích cực, giúp cải thiện cả độ sâu lẫn chất lượng của thị trường.

Bên cạnh đó, một điểm đáng chú ý là việc doanh nghiệp đề xuất nghiên cứu và tham gia các dự án hạ tầng quy mô lớn, trong đó có lĩnh vực đường sắt cao tốc. Đề xuất này được đưa ra trong bối cảnh Việt Nam đang đẩy mạnh phát triển hạ tầng chiến lược nhằm tạo động lực tăng trưởng dài hạn cho nền kinh tế. 

Dù đến những ngày cuối tháng 12, doanh nghiệp đã rút đề xuất thực hiện dự án, tuy nhiên diễn biến này không tạo ra tác động quá tiêu cực đối với giá cổ phiếu VIC, cho thấy tâm lý thị trường nhìn chung vẫn đánh giá cao triển vọng dài hạn và vị thế của doanh nghiệp.

Về kết quả kinh doanh, Vingroup ghi nhận sự cải thiện rõ nét trong giai đoạn gần đây. Lũy kế 9 tháng gần nhất, doanh nghiệp đạt doanh thu hợp nhất xấp xỉ 170.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt trên 7.500 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả của quá trình tái cơ cấu và cân bằng lại các mảng hoạt động. Tổng tài sản của tập đoàn đã vượt mốc 1 triệu tỷ đồng, phản ánh quy mô và mức độ mở rộng đáng kể. 

Các mảng bất động sản, thương mại – dịch vụ tiếp tục đóng vai trò trụ cột về dòng tiền, trong khi lĩnh vực công nghiệp – công nghệ, đặc biệt là xe điện, đóng góp ngày càng lớn vào doanh thu hợp nhất. Dù kết quả từng quý còn có sự dao động do đặc thù ghi nhận doanh thu theo dự án, bức tranh lũy kế cho thấy nền tảng tài chính của Vingroup đang dần ổn định hơn, tạo cơ sở cho kỳ vọng dài hạn trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam hướng tới giai đoạn nâng hạng.

Từ các yếu tố trên cho thấy, đà tăng mạnh của cổ phiếu VIC trong năm 2025 không đơn thuần mang tính thời điểm, mà phản ánh sự hội tụ của nhiều động lực từ thị trường và nội tại doanh nghiệp. Việc Vingroup lập kỷ lục vốn hóa trên 1,3 triệu tỷ đồng không chỉ đánh dấu cột mốc mới đối với riêng tập đoàn, mà còn cho thấy sự dịch chuyển về mặt chất lượng và quy mô của thị trường chứng khoán Việt Nam. 

Trong bối cảnh thị trường hướng tới mục tiêu nâng hạng, những doanh nghiệp có quy mô lớn, mức độ minh bạch cao và chiến lược phát triển dài hạn như Vingroup tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt, trở thành điểm tựa quan trọng cho chỉ số và dòng vốn trung – dài hạn. Dù triển vọng vẫn đi kèm không ít thách thức, diễn biến của VIC cho thấy thị trường đang ngày càng ưu tiên các câu chuyện nền tảng, thay vì chỉ phản ứng với các biến động ngắn hạn, qua đó phản ánh bước chuyển đáng chú ý của chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn phát triển mới.