Chứng khoán nóng nhất 5 năm: Ngoại tung nội hứng và rủi ro hiện hữu
(VNF) - VN-Index tăng hơn 32% từ đầu năm nhờ sự bùng nổ của dòng tiền nội. Trái lại, khối ngoại chốt cao lời kỷ lục. Thị trường chứng khoán tháng 9 được dự báo tiềm ẩn rủi ro rung lắc.
Theo báo cáo triển vọng tháng 9/2025 mới công bố của SSI Research, thị trường chứng khoán sẽ tích cực trong trung, dài hạn nhưng có có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn.
Cụ thể, tháng 8/2025 khép lại với kỷ lục mới trên thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index tăng 12% lên 1.682,2 điểm, đánh dấu mức tăng mạnh nhất theo tháng kể từ giữa năm 2020. Tính từ đầu năm, chỉ số đã bứt phá 32,8%, vượt xa mức tăng cả năm 2023 và 2024, đồng thời trở thành thị trường tăng mạnh nhất toàn cầu. Động lực chính đến từ dòng tiền nội, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân, trong khi khối ngoại quay lại bán ròng kỷ lục.

‘Ngoại tung nội hứng’
Theo báo cáo tcủa SSI Research, thanh khoản trên thị trường cơ sở và phái sinh đồng loạt bùng nổ, giá trị giao dịch bình quân đạt 55.100 tỷ đồng mỗi phiên, cao hơn gần 40% so với tháng 7/2025. Tỷ trọng giao dịch của khối ngoại giảm xuống còn 9,7%, thay thế bằng sự thống trị của dòng tiền trong nước.
Nhóm VN30, vốn hóa lớn, tăng tới 15,5%, cao hơn hẳn mức bình quân của thị trường. Dòng tiền cá nhân không chỉ mạnh lên về quy mô mà còn thể hiện qua số dư tiền mặt trên tài khoản chứng khoán, đạt 110.00 tỷ đồng, tăng 50% so với đầu năm. Cùng với đó, dư nợ margin tăng hơn 18.000 tỷ đồng chỉ trong nửa đầu năm, tương đương 40% lượng bán ròng của khối ngoại, phản ánh sức cầu nội đang thay thế dòng vốn ngoại trong vai trò dẫn dắt.

Trái ngược với sự hưng phấn của dòng tiền nội, khối ngoại đẩy mạnh bán ròng tổng cộng 42.700 tỷ đồng, riêng khớp lệnh 36.900 tỷ đồng. Đây là mức bán ròng cao kỷ lục, phản ánh động thái nhà đầu tư nước ngoài chốt lời danh mục ở vùng giá cao. Áp lực bán ra từ khối ngoại tập trung vào nhiều cổ phiếu lớn như VIC, FPT, HPG, VPB, SSI, VHM, CTG, MBB và VCB.
Thị trường phái sinh cũng ghi nhận giao dịch sôi động chưa từng có, với giá trị bình quân hợp đồng tương lai VN30 đạt 49.700 tỷ đồng, tương đương 120% thanh khoản cơ sở. Sự bùng nổ của thị trường phái sinh cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang ở trạng thái hưng phấn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro biến động mạnh khi khối lượng đầu cơ tăng nhanh.
Rủi ro điều chỉnh hiện hữu
Bước sang tháng 9, thị trường được hỗ trợ bởi 2 yếu tố quan trọng: kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17/9 và khả năng FTSE nâng hạng thị trường vào đầu tháng 10. Đây là những thông tin có thể giữ nhịp tăng ngắn hạn.
Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu, nhất là khi mùa công bố kết quả kinh doanh quý III thường không sôi động, cùng với yếu tố mùa vụ tháng 9 vốn thường biến động. Trong 10 năm qua, VN-Index có tới 7 lần giảm điểm trong tháng 9, trong đó hai năm 2022 và 2023 giảm sâu lần lượt 11,6% và 5,7%. Hiện tại, chỉ số đã tăng 50% chỉ trong ba tháng qua, mức tăng hiếm thấy kể từ 2020, vì vậy dư địa điều chỉnh là khó tránh khỏi.
Trong trung và dài hạn, triển vọng thị trường vẫn tích cực nhờ tỷ suất lợi nhuận trên giá cổ phiếu hiện đạt 7,7%, cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi ngân hàng 5-6%, lợi suất cho thuê bất động sản 3-4% và kênh vàng sau giai đoạn tăng nóng. Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp duy trì tăng trưởng 14% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2026, trong khi nền kinh tế được kỳ vọng có thể đạt mức tăng trưởng GDP hai chữ số nhờ cải cách thể chế và thúc đẩy khu vực tư nhân. Bên cạnh đó, khả năng nâng hạng thị trường cũng sẽ giúp thu hút dòng vốn quốc tế trở lại, cân bằng với dòng vốn rút ra hiện tại.

SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ một số cổ phiếu cơ bản như HPG, NT2, DCM, NLG và bổ sung thêm VHC, TLG cho danh mục tháng 9. Trong đó, HPG kỳ vọng hưởng lợi từ việc đưa vào vận hành giai đoạn 2 dự án Dung Quất, VHC có định giá hấp dẫn trong ngành thủy sản, còn TLG đang mở rộng mảng kinh doanh ngoài văn phòng phẩm với biên lợi nhuận cải thiện. Ngoài ra, nhóm bất động sản như KDH, NLG, DXG, TCH và ngân hàng như MBB, CTG được xem là điểm đến cho dòng tiền luân chuyển ngành, trong khi các mã có cổ tức cao như QTP, DPR, SZC phù hợp với chiến lược phòng thủ.
VN-Index tăng, lợi nhuận quỹ mở bứt phá
- 'Mưa đỏ' trên thị trường chứng khoán, VN-Index mất 42 điểm 08/09/2025 04:22
- Áp lực bán trào dâng cuối phiên, VN-Index mất mốc 1.700 05/09/2025 06:10
- VN-Index chinh phục mốc 1.700 điểm, đỉnh cao lịch sử được xác lập 05/09/2025 11:00
Loạt ngành nghề then chốt được ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp
(VNF) - Một số ngành nghề then chốt của nền kinh tế được ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp quy định tại Nghị định số 320 của Chính phủ mới được ban hành.
Chuyện gì xảy ra với DGC: Hơn 12 triệu cổ phiếu nằm sàn chờ bán, trắng bên mua
(VNF) - Cổ phiếu DGC nằm sàn la liệt trong 2 phiên liên tiếp, bất chấp không ghi nhận các thông tin xấu liên quan tới doanh nghiệp.
Sony Music ‘đổ bộ’ nhà Yeah1, cổ phiếu YEG tím rực bảng điện
(VNF) - Nhịp tăng mạnh của cổ phiếu YEG được ghi nhận trong bối cảnh Yeah1 công bố thông tin về việc thu hút nhà đầu tư chiến lược quốc tế vào công ty con 1Label.
DIC Corp dự thu 2.400 tỷ từ bán một phần dự án Đại Phước
(VNF) - Vừa bán Dự án Khu nhà ở Lam Hạ Center Point trong quý III/2025, DIC Corp tiếp tục bán một phần Dự án Khu đô thị Du lịch sinh thái Đại Phước cho nhà đầu tư trong nước.
HQC tái khởi động kế hoạch chào bán 50 triệu cổ phiếu hoán đổi nợ
(VNF) - Hoàng Quân (HoSE: HQC) tiếp tục triển khai phương án phát hành 50 triệu cổ phiếu riêng lẻ nhằm hoán đổi 500 tỷ đồng nợ vay, theo tỷ lệ 10.000 đồng công nợ đổi 1 cổ phiếu mới. Kế hoạch này được kỳ vọng giúp doanh nghiệp giảm áp lực tài chính, cải thiện cơ cấu vốn và nâng vốn điều lệ lên khoảng 6.266 tỷ đồng trong giai đoạn 2025–2026, sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận.
MWG mua xong 10 triệu cổ phiếu quỹ, khép lại thương vụ 800 tỷ đồng
(VNF) - MWG vừa hoàn tất việc mua lại 10 triệu cổ phiếu quỹ với tổng giá trị chi ra hơn 800 tỷ đồng, khép lại một trong những giao dịch đáng chú ý nhất trên thị trường thời gian qua. Động thái này diễn ra trong bối cảnh MWG bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu, đồng thời chuẩn bị các bước đi chiến lược liên quan đến tổ chức lại hoạt động kinh doanh và kế hoạch IPO Điện Máy Xanh dự kiến triển khai trong những năm tới.
M&A toàn cầu 2025: Những thương vụ dậy sóng
(VNF) - Năm 2025 đánh dấu sự trở lại của M&A toàn cầu với ít giao dịch hơn nhưng giá trị lớn hơn, nhờ các thương vụ mang tính tái cấu trúc trong lĩnh vực bất động sản, công nghệ, y tế và công nghiệp.
Tăng trưởng 10%: ‘Tham vọng lớn, không dễ hiện thực hóa'
(VNF) - Theo ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MAS), mục tiêu tăng trưởng GDP 10% là tham vọng lớn và không dễ hiện thực hóa trong bối cảnh hiện nay. Trong khi đó, kịch bản tăng trưởng ở mức 8-9% được đánh giá khả thi hơn, vẫn giữ Việt Nam trong nhóm nền kinh tế tăng trưởng tốt hàng đầu châu Á.
Mất hơn 15% trong ngày ra mắt, cổ phiếu VCK vẫn còn... đắt?
(VNF) - Đi ngược với kỳ vọng của phần đông nhà đầu tư, cổ phiếu VCK của Chứng khoán VPS mất hơn 15% trong phiên giao dịch đầu tiên trên sàn HoSE.
Đứt chuỗi tăng trần: Cổ phiếu QCG bị bán tháo, nằm sàn la liệt
(VNF) - Cổ phiếu QCG bị bán tháo, chỉ hơn 309.000 đơn vị được giao dịch trong phiên 16/12, xuyên suốt cả phiên là tình trạng trắng bên mua.
Phạt đến 80 triệu đồng vì không lập hóa đơn: Doanh nghiệp nên làm gì?
Nghị định 310/2025 chuyển sang phạt lũy tiến theo số lượng hóa đơn, đẩy mức phạt hành vi không lập hóa đơn lên tới 80 triệu đồng, tác động trực diện đến bán lẻ, F&B và thương mại điện tử.
Hộ kinh doanh cần tài khoản ngân hàng riêng: Tránh rủi ro bị ấn định thuế ‘oan’
(VNF) - Theo chuyên gia, hộ kinh doanh cần tách bạch dòng tiền cá nhân và doanh thu bán hàng hoá, dịch vụ bằng cách sử dụng tài khoản ngân hàng riêng để phục vụ cho hoạt động kinh doanh, tránh rủi ro về thuế trong tương lai.
Năm điểm nhấn của ngành Chứng khoán trong năm 2025
(VNF) - Trên nền tảng chung của kinh tế vĩ mô, thị trường chứng khoán năm 2025 đã ghi nhận nhiều kết quả rất tích cực. Dấu mốc quan trọng nhất là việc được nâng hạng từ nhóm cận biên lên nhóm mới nổi thứ cấp.
Thu hút đầu tư vào Trung tâm Tài chính Quốc tế: Việt Nam học được gì từ thế giới?
(VNF) - Theo bà Lê Vũ Hương Quỳnh - Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, tập đoàn Tether - Việt Nam có thể học hỏi những kinh nghiệm đã được chứng minh là thành công trên thế giới, đặc biệt thông qua các sandbox thanh toán tài sản mã hóa dành cho khách du lịch.
Cổ phiếu QCG tăng 'sốc' 30% trước tin vui từ dự án Phước Kiển
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
Chứng khoán EVS lĩnh 'trát' phạt hơn 1 tỷ đồng
(VNF) - Chứng khoán EVS để xảy ra hàng loạt vi phạm kéo dài trong nhiều năm, trải rộng từ hoạt động nghiệp vụ đến nghĩa vụ báo cáo và công bố thông tin.
Cách tính thuế mới nhất với hộ kinh doanh từ 2026
(VNF) - Theo Dự thảo lần 2 của Bộ Tài chính, hộ kinh doanh được chia làm 4 nhóm với nghĩa vụ thuế khác nhau với từng loại thuế tương ứng với các ngưỡng doanh thu.
Nhu cầu vốn 5 năm tới tăng gấp đôi: Ngân hàng không thể 'gánh' một mình
(VNF) - Nhu cầu vốn cho nền kinh tế giai đoạn 2026–2030 được dự báo tăng gấp đôi so với 5 năm trước, trong khi dư địa mở rộng tín dụng ngân hàng ngày càng thu hẹp. Trước áp lực tăng trưởng cao và yêu cầu vốn trung – dài hạn ngày càng lớn, các chuyên gia cho rằng hệ thống ngân hàng không thể tiếp tục “gánh” một mình, mà cần sự vào cuộc mạnh mẽ của thị trường vốn, đặc biệt là trái phiếu và chứng khoán.
Hợp đồng tương lai: Gỡ 'nút thắt' trên thị trường vàng trong nước
(VNF) - Theo ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Hội đồng Thành viên Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), hiện các cấu phần kỹ thuật để triển khai giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
Dòng vốn đầu tư nước ngoài đảo chiều sau khi TTCK Việt Nam nâng hạng
(VNF) - Theo ông Phạm Lưu Hưng - Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI, năm 2025 ghi nhận một diễn biến khá bất thường trong xu hướng nhà đầu tư nước ngoài đến Việt Nam khi lượng quan tâm và các chuyến làm việc lại gia tăng mạnh vào nửa cuối năm, trái ngược với quy luật các năm trước.
'Trung tâm tài chính quốc tế: Việt Nam hội đủ điều kiện mà nhiều quốc gia hàng thập kỷ mới có được'
(VNF) - Chuyên gia kinh tế, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng, Việt Nam hội tụ đủ điều kiện mà nhiều quốc gia mất hàng thập kỷ mới có được, qua đó có cơ hội cạnh tranh với các trung tâm tài chính trên thế giới nhờ sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi.
Vay ngân hàng 2 tỷ mua nhà: 'Vỡ trận' vì bất ngờ mất việc, lo không giữ được nhà
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
Thêm một ông lớn Nhật Bản chi tiền thâu tóm doanh nghiệp Việt
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
Cổ phiếu tăng mạnh: Bluechip gặp áp lực điều chỉnh, nhóm penny lên ngôi
(VNF) - Thị trường chứng khoán "đại hạ giá", danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần qua chủ yếu ghi nhận sự góp mặt của các mã penny.
Thuế cho thuê nhà từ 2026: Ai phải nộp, ai được miễn?
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
Loạt ngành nghề then chốt được ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp
(VNF) - Một số ngành nghề then chốt của nền kinh tế được ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp quy định tại Nghị định số 320 của Chính phủ mới được ban hành.
Diện mạo mới của Sân bay Vinh sau gần nửa năm đóng cửa để nâng cấp
(VNF) - Sau 5 tháng tạm ngưng hoạt động để nâng cấp, sửa chữa, sân bay Vinh sẽ khai thác trở lại vào ngày 19/12 với diện mạo mới và "điểm nhấn" công nghệ hiện đại giúp hành khách có trải nghiệm tốt hơn.


































































