Chứng khoán nóng nhất 5 năm: Ngoại tung nội hứng và rủi ro hiện hữu
(VNF) - VN-Index tăng hơn 32% từ đầu năm nhờ sự bùng nổ của dòng tiền nội. Trái lại, khối ngoại chốt cao lời kỷ lục. Thị trường chứng khoán tháng 9 được dự báo tiềm ẩn rủi ro rung lắc.
Theo báo cáo triển vọng tháng 9/2025 mới công bố của SSI Research, thị trường chứng khoán sẽ tích cực trong trung, dài hạn nhưng có có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn.
Cụ thể, tháng 8/2025 khép lại với kỷ lục mới trên thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index tăng 12% lên 1.682,2 điểm, đánh dấu mức tăng mạnh nhất theo tháng kể từ giữa năm 2020. Tính từ đầu năm, chỉ số đã bứt phá 32,8%, vượt xa mức tăng cả năm 2023 và 2024, đồng thời trở thành thị trường tăng mạnh nhất toàn cầu. Động lực chính đến từ dòng tiền nội, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân, trong khi khối ngoại quay lại bán ròng kỷ lục.

‘Ngoại tung nội hứng’
Theo báo cáo tcủa SSI Research, thanh khoản trên thị trường cơ sở và phái sinh đồng loạt bùng nổ, giá trị giao dịch bình quân đạt 55.100 tỷ đồng mỗi phiên, cao hơn gần 40% so với tháng 7/2025. Tỷ trọng giao dịch của khối ngoại giảm xuống còn 9,7%, thay thế bằng sự thống trị của dòng tiền trong nước.
Nhóm VN30, vốn hóa lớn, tăng tới 15,5%, cao hơn hẳn mức bình quân của thị trường. Dòng tiền cá nhân không chỉ mạnh lên về quy mô mà còn thể hiện qua số dư tiền mặt trên tài khoản chứng khoán, đạt 110.00 tỷ đồng, tăng 50% so với đầu năm. Cùng với đó, dư nợ margin tăng hơn 18.000 tỷ đồng chỉ trong nửa đầu năm, tương đương 40% lượng bán ròng của khối ngoại, phản ánh sức cầu nội đang thay thế dòng vốn ngoại trong vai trò dẫn dắt.

Trái ngược với sự hưng phấn của dòng tiền nội, khối ngoại đẩy mạnh bán ròng tổng cộng 42.700 tỷ đồng, riêng khớp lệnh 36.900 tỷ đồng. Đây là mức bán ròng cao kỷ lục, phản ánh động thái nhà đầu tư nước ngoài chốt lời danh mục ở vùng giá cao. Áp lực bán ra từ khối ngoại tập trung vào nhiều cổ phiếu lớn như VIC, FPT, HPG, VPB, SSI, VHM, CTG, MBB và VCB.
Thị trường phái sinh cũng ghi nhận giao dịch sôi động chưa từng có, với giá trị bình quân hợp đồng tương lai VN30 đạt 49.700 tỷ đồng, tương đương 120% thanh khoản cơ sở. Sự bùng nổ của thị trường phái sinh cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang ở trạng thái hưng phấn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro biến động mạnh khi khối lượng đầu cơ tăng nhanh.
Rủi ro điều chỉnh hiện hữu
Bước sang tháng 9, thị trường được hỗ trợ bởi 2 yếu tố quan trọng: kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17/9 và khả năng FTSE nâng hạng thị trường vào đầu tháng 10. Đây là những thông tin có thể giữ nhịp tăng ngắn hạn.
Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu, nhất là khi mùa công bố kết quả kinh doanh quý III thường không sôi động, cùng với yếu tố mùa vụ tháng 9 vốn thường biến động. Trong 10 năm qua, VN-Index có tới 7 lần giảm điểm trong tháng 9, trong đó hai năm 2022 và 2023 giảm sâu lần lượt 11,6% và 5,7%. Hiện tại, chỉ số đã tăng 50% chỉ trong ba tháng qua, mức tăng hiếm thấy kể từ 2020, vì vậy dư địa điều chỉnh là khó tránh khỏi.
Trong trung và dài hạn, triển vọng thị trường vẫn tích cực nhờ tỷ suất lợi nhuận trên giá cổ phiếu hiện đạt 7,7%, cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi ngân hàng 5-6%, lợi suất cho thuê bất động sản 3-4% và kênh vàng sau giai đoạn tăng nóng. Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp duy trì tăng trưởng 14% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2026, trong khi nền kinh tế được kỳ vọng có thể đạt mức tăng trưởng GDP hai chữ số nhờ cải cách thể chế và thúc đẩy khu vực tư nhân. Bên cạnh đó, khả năng nâng hạng thị trường cũng sẽ giúp thu hút dòng vốn quốc tế trở lại, cân bằng với dòng vốn rút ra hiện tại.

SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ một số cổ phiếu cơ bản như HPG, NT2, DCM, NLG và bổ sung thêm VHC, TLG cho danh mục tháng 9. Trong đó, HPG kỳ vọng hưởng lợi từ việc đưa vào vận hành giai đoạn 2 dự án Dung Quất, VHC có định giá hấp dẫn trong ngành thủy sản, còn TLG đang mở rộng mảng kinh doanh ngoài văn phòng phẩm với biên lợi nhuận cải thiện. Ngoài ra, nhóm bất động sản như KDH, NLG, DXG, TCH và ngân hàng như MBB, CTG được xem là điểm đến cho dòng tiền luân chuyển ngành, trong khi các mã có cổ tức cao như QTP, DPR, SZC phù hợp với chiến lược phòng thủ.
VN-Index tăng, lợi nhuận quỹ mở bứt phá
- 'Mưa đỏ' trên thị trường chứng khoán, VN-Index mất 42 điểm 08/09/2025 04:22
- Áp lực bán trào dâng cuối phiên, VN-Index mất mốc 1.700 05/09/2025 06:10
- VN-Index chinh phục mốc 1.700 điểm, đỉnh cao lịch sử được xác lập 05/09/2025 11:00
Quỹ ETF KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index niêm yết trên sàn New York
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
VPBankS 'chào sân' HoSE giá 33.900 đồng/cổ phiếu, vốn hóa dự kiến gần 2,5 tỷ USD
(VNF) - HĐQT VPBankS vừa thông qua giá tham chiếu cổ phiếu VPX là 33.900 đồng/cp. Ở mức giá này, vốn hóa VPBankS đạt gần 64.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tỷ đô trên sàn chứng khoán.
'Mua cân chè, con lợn bắt buộc yêu cầu cung cấp CCCD để lập bảng kê'
(VNF) - Theo chuyên gia thuế, khi mua hàng người mua bắt buộc yêu cầu người bán cung cấp CCCD để thực hiện lập bảng kê, nhằm truy xuất nguồn gốc hàng hoá và thông tin người bán.
Hơn 31 triệu cổ phiếu Dragon Capital sắp 'đổ bộ' sàn chứng khoán Việt Nam
(VNF) - 31,2 triệu cổ phiếu sẽ được Dragon Capital đăng ký lưu ký tại VSDC và đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM với ngày chốt danh sách cổ đông vào 17h ngày 4/12.
Hơn 13 triệu cổ phiếu PTB sắp được chào bán bằng 1/4 thị giá
(VNF) - PTB sẽ phát hành gần 13,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cp, thấp hơn 4 lần so với thị giá. Đợt chào bán dự kiến thu về gần 161 tỷ đồng, dùng để bổ sung vốn cho hai công ty con Phúc Tân Kiều và Gỗ Phú Tài Bình Định.
Ngày 12/12 sẽ diễn ra Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026
(VNF) - Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) phối hợp với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đồng tổ chức Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
Sếp Gelex sắp ngồi ghế HĐQT FPT Telecom?
(VNF) - Ông Nguyễn Trọng Trung, Phó Tổng giám đốc Tập đoàn Gelex có tên trong danh sách đề cử vào vị trí Thành viên HĐQT FPT Telecom nhiệm kỳ 2023-2028.
Tìm hiểu về Seaside Homes, DN trăm tỷ dưới tay 2 'nữ tướng' bất động sản
(VNF) - Seaside Homes – doanh nghiệp bất động sản tại TP. Hồ Chí Minh, do hai nữ doanh nhân góp vốn sở hữu phần lớn – vừa bị UBCKNN xử phạt 92,5 triệu đồng vì không công bố đầy đủ thông tin liên quan đến các đợt phát hành trái phiếu. Đây không phải lần đầu công ty này bị xử phạt, trong khi doanh nghiệp đang hoạt động trên nhiều dự án và sở hữu một hệ sinh thái các công ty BĐS liên kết rộng lớn.
Chính phủ vẫn muốn giữ thuế suất thu nhập cá nhân cao nhất 35%
(VNF) - Tối 2/12, Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về giải trình, tiếp thu dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi).
Vượt mục tiêu lợi nhuận 2025, Taseco Land tự tin lãi 2026 tăng gấp 5 lần
(VNF) - Taseco Land đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng trong năm 2026, lần lượt gấp 3 lần và gần 5 lần mức thực hiện 2025. Lợi thế về quỹ đất sẽ là động lực chính cho năm bùng nổ này.
Tôn Đông Á nộp hồ sơ niêm yết HoSE, 149 triệu cổ phiếu chuyển sàn
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
Thuế hộ kinh doanh: '500 triệu đồng chưa tạo công bằng, cần nâng lên 1 tỷ'
(VNF) - Bà Lê Yến - Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn Thuế Hà Nội cho rằng, đề xuất nâng ngưỡng doanh thu không phải nộp thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng/năm của Bộ Tài chính vẫn chưa thực sự công bằng. Do đó, cần nâng nên cân nhắc nâng ngưỡng lên 1 tỷ đồng/năm để đảm bảo tính hợp lý, tạo điều kiện cho hộ kinh doanh nhỏ duy trì hoạt động và phát triển.
Nỗi lo sợ xuất sai hóa đơn: ‘Chỉ phạt những trường hợp cố tình sai, gian lận thuế’
(VNF) - Lãnh đạo Thuế TP. Hà Nội khẳng định, mọi sai sót của hộ kinh doanh trong quá trình chuyển đổi không phải lỗi cố tình được cơ quan thuế nhắc nhở, chưa xử phạt.
Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
Tranh cãi thuế cho hộ kinh doanh: 'Muốn công bằng phải dựa vào biên lợi nhuận'
(VNF) - Bộ Tài chính vừa đề nghị điều chỉnh mức doanh thu không phải nộp thuế lên 500 triệu đồng/năm. Về vấn đề này, chuyên gia thuế Nguyễn Văn Được đánh giá phương án mới hợp lý hơn so với cách tính cũ, nhưng vẫn cần điều chỉnh theo biên lợi nhuận để đảm bảo công bằng giữa hộ kinh doanh và người làm công ăn lương.
Công ty chứng khoán ngoại mất thị phần margin vào tay nhóm có ngân hàng 'chống lưng'
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
Dabaco bị phạt vì vi phạm sử dụng vốn và công bố thông tin chưa đầy đủ
(VNF) - Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) bị cơ quan quản lý điểm tên vì vi phạm trong công bố thông tin và sử dụng vốn huy động. Quyết định xử phạt được Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành ngày 26/11/2025 theo số 460/QĐ-XPHC.
Thương vụ Sabeco sau 8 năm: 'Đau đồng vốn' nhưng lợi dòng tiền lớn
(VNF) - Sau 8 năm ThaiBev thâu tóm Sabeco, bức tranh tài chính của “ông lớn” ngành bia Việt Nam cho thấy sự đối lập rõ nét: giá trị khoản đầu tư của chủ mới giảm mạnh khoảng 3,7 tỷ USD, nhưng dòng tiền cổ tức vẫn đều đặn giúp nhà đầu tư Thái thu về gần 15.500 tỷ đồng.
Làm rõ những loại thuế phải nộp của chủ cho thuê bất động sản
(VNF) - Theo cơ quan thuế, khi phát sinh hoạt động cho thuê nhà, bất động sản thì cá nhân, hộ gia đình đã trực tiếp tham gia hoạt động kinh doanh, do đó phải có nghĩa vụ kê khai, nộp thuế.
'Bật công tắc' thanh khoản, cổ phiếu VPL lập đỉnh mới
(VNF) - Thanh khoản cao kỷ lục, cổ phiếu VPL tăng kịch biên độ, vượt qua mức đỉnh cũ và trở lại câu lạc bộ thị giá "3 chữ số".
OCBS tăng vốn liên tiếp lên 3.200 tỷ cùng hàng loạt chuyển động lớn
(VNF) - Ngày 27/11/2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS (OCBS) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua phương án tăng vốn điều lệ lên 3.200 tỷ đồng. Đây là lần tăng vốn thứ hai của OCBS trong năm 2025, sau khi công ty hoàn tất nâng vốn từ 300 tỷ lên 1.200 tỷ vào tháng 7/2025. Với tổng mức tăng gấp hơn 10 lần chỉ trong thời gian ngắn, OCBS trở thành một trong những doanh nghiệp có tốc độ tăng vốn nhanh nhất thị trường.
Vì sao kế hoạch niêm yết của MCH được xem là tín hiệu đáng chú ý cho thị trường cuối năm?
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
'Ngưỡng miễn thuế 750 triệu cho hộ kinh doanh để nuôi dưỡng nguồn thu dài hạn'
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
Định giá startup Việt: Bài toán rủi ro giữa con số hiện tại và kỳ vọng tương lai
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
Quỹ ETF KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index niêm yết trên sàn New York
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
Khảo sát tiến độ các dự án nhà ở xã hội xây dựng ở Đà Nẵng
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.


































































