Tín hiệu tích cực từ tháng Tư, kỳ vọng chứng khoán phá lệ ‘Sell in May’

Thị trường tài chính toàn cầu vừa khép lại tháng Tư với những chuyển động đáng chú ý, không chỉ ở điểm số mà còn ở cấu trúc dòng tiền và nền tảng vĩ mô – những yếu tố có thể định hình xu hướng trong tháng Năm.

Chia sẻ với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư, Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) chỉ ra sự phân hóa rõ rệt giữa các kênh tài sản, đặc biệt là dòng tiền cổ phiếu và trái phiếu.

Cụ thể, nhóm thị trường chứng khoán châu Á tiếp tục duy trì đà tăng trưởng vượt trội so với các kênh đầu tư khác, trong đó Hàn Quốc và Đài Loan giữ vai trò dẫn dắt. Trong khi đó, giá dầu Brent vẫn duy trì xu hướng đi lên trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran chưa hạ nhiệt, qua đó kéo theo rủi ro lạm phát duy trì ở mức cao trong ngắn hạn.

“Thị trường dầu mỏ sẽ đặc biệt chú ý tới quyết định về hạn ngạch mới của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) trong tuần giao dịch tới, nhất là sau động thái Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất rút lui”, ông Minh dự báo.

Trên thị trường tiền tệ, sự can thiệp của Chính phủ Nhật Bản nhằm kìm hãm sự suy yếu của đồng Yên đã khiến chỉ số USD giảm mạnh. Tuy nhiên, động thái này không đủ để kéo dài đà hồi phục của nhóm kim loại quý, khi vàng và bạc vẫn đang trong xu hướng điều chỉnh. Các quỹ tiền tệ tiếp tục hút ròng 5,88 tỷ USD, trong khi các quỹ vàng và kim loại quý ghi nhận sụt giảm nhẹ do nhà đầu tư chốt lời sau giai đoạn tăng nóng năm 2025.

Điểm đáng chú ý nằm ở sự dịch chuyển của dòng vốn. Tuần qua, các quỹ cổ phiếu Mỹ hút ròng khoảng 7,05 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp ghi nhận dòng vốn dương, cho thấy niềm tin dần quay lại.

Trong đó, nhóm quỹ vốn hóa lớn (large cap) là động lực chính với mức gom ròng lên tới 14,67 tỷ USD, phản ánh xu hướng tìm “nơi trú ẩn” tại các doanh nghiệp đầu ngành có bảng cân đối kế toán vững chắc. Ngược lại, các quỹ vốn hóa nhỏ (small cap) và quỹ cổ phiếu theo ngành (sectoral funds) lần lượt bị rút ròng 1,34 tỷ USD và 3,82 tỷ USD.

Trái chiều, thị trường trái phiếu bị rút ròng hơn 10 tỷ USD. Đây là tuần bán ròng đầu tiên kể từ tháng 12/2025 sau động thái của Fed và nỗi lo lạm phát kéo dài.

Về xu hướng, diễn biến thị trường chứng khoán tháng Tư được đánh giá phát đi tín hiệu tích cực cho thời gian còn lại của năm.

“Dữ liệu lịch sử trên chỉ số S&P 500 cho thấy, những năm mà tháng Tư tăng trên 5% thường đi kèm với diễn biến tích cực trong phần còn lại của năm, kể cả giai đoạn từ tháng Năm đến tháng Mười – vốn thường gắn với hiệu ứng “Sell in May”.”, ông Nguyễn Thế Minh cho hay.

Với thị trường Việt Nam, thống kê trên VN-Index cũng cho thấy xác suất tăng điểm trong tháng Năm duy trì trên 50%. Đặc biệt, hiệu ứng “tháng Tư trên 5%” thường ảnh hưởng tiếp tục tích cực trong tháng Năm.

Bên cạnh đó, chỉ số PMI toàn cầu tăng mạnh trở lại cho thấy nền kinh tế thế giới đang tăng tốc trở lại.

“Điều này đặc biệt quan trọng đối với sự xoay vòng theo chu kỳ giữa các thị trường, bao gồm thị trường Mỹ, các thị trường mới nổi và nhóm hàng hóa”, ông Minh đánh giá.

Hiện tại, mức xếp hạng tăng trưởng của chỉ số VN-Index được cải thiện lên mức 79 điểm, duy trì trạng thái trung tính.

Tổng thể, các tín hiệu từ dòng tiền, yếu tố mùa vụ và nền tảng vĩ mô đang nghiêng về kịch bản tích cực hơn, cho thấy “Sell in May” có thể không còn là quy luật mặc định. Tuy vậy, xu hướng này vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền vẫn đang phân hóa và môi trường vĩ mô còn nhiều biến số.