Báo cáo Cập nhật Tình hình Kinh tế Việt Nam của World Bank (Tháng 10/2025)

Đạt kết quả ấn tượng, song tiềm ẩn rủi ro

Theo World Bank, nửa đầu năm 2025, GDP thực tế tăng 7,5% so với cùng kỳ năm trước, nhờ sản xuất, xuất khẩu được đẩy mạnh nhằm tránh thuế quan Mỹ.

Đầu tư tăng tốc trong nửa đầu năm 2025 nhờ các dự án hạ tầng lớn; dòng vốn FDI ròng vẫn ổn định. Trong khi đó, tiêu dùng và đầu tư tư nhân phục hồi chậm hơn, mức tăng trưởng vẫn dưới ngưỡng trước đại dịch.

Lạm phát toàn phần tăng lên 3,6% vào tháng 6/2025, chủ yếu do chi phí vật liệu xây dựng và điện tăng, trong khi lạm phát cơ bản đạt 3,5%.

Tỷ lệ hộ nghèo được dự báo sẽ tiếp tục giảm, nhờ gia tăng việc làm và thu nhập của người lao động được cải thiện.

Tỷ lệ việc làm chính thức duy trì ổn định, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ từ 2,3% quý II/2024 xuống còn 2,2% quý II/2025. Thu nhập trung bình hàng tháng của người lao động tăng 6,8% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, bất ổn toàn cầu và giá lương thực tăng vẫn là rủi ro đối với các hộ thu nhập thấp.

Nửa đầu năm 2025, tín dụng ngân hàng tăng mạnh 18,1% so với cùng kỳ năm trước, phần lớn do Ngân hàng Nhà nước cho phép phân bổ hạn mức tín dụng sớm cho các ngân hàng ngay đầu năm.

Tuy nhiên, rủi ro trong lĩnh vực tài chính vẫn hiện hữu do các chính sách gia hạn nợ, tái cơ cấu khoản vay và việc suy giảm tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng. Cần tăng cường khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng thông qua việc siết chặt công tác giám sát, đồng thời nâng cao thanh khoản và bộ đệm vốn.

Tăng trưởng tín dụng nhanh có nguy cơ làm suy giảm chất lượng tín dụng, cho thấy cần tăng cường giám sát thận trọng. Tỷ lệ dự phòng rủi ro cho nợ xấu đã giảm gần một nửa trong 3 năm qua, cho thấy sức chịu đựng rủi ro của hệ thống ngân hàng đang suy yếu đáng kể.

Trong nửa đầu năm 2025, ngân sách nhà nước ghi nhận thặng dư tương đương 3,9% GDP, nhờ tốc độ tăng thu ngân sách nhanh hơn so với chi tiêu công.

Đầu tư công tăng 36% so với cùng kỳ năm trước, tiến độ giải ngân được đẩy nhanh (đạt 32,5% vào tháng 6, tăng 3,1 điểm phần trăm).

Tóm lại, dù kinh tế nửa đầu năm 2025 đạt kết quả ấn tượng, song phía sau là nhiều rủi ro tiềm ẩn. Nền kinh tế vẫn dễ bị tổn thương bởi bất ổn thương mại quốc tế; các hộ gia đình chịu áp lực từ lạm phát thực phẩm, trong khi bộ đệm an toàn của hệ thống tài chính đang suy yếu.

Triển vọng

World Bank dự báo GDP thực tế của Việt Nam tăng trưởng 6,6% trong năm 2025. Tăng trưởng có thể sẽ giảm xuống còn 6,1% vào năm 2026 trước khi tăng lên 6,5% vào năm 2027, nhờ sự phục hồi của thương mại toàn cầu và sức hấp dẫn bền vững của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Lạm phát toàn phần dự kiến đạt 3,8% năm 2025 do giá nhà ở tiếp tục tăng, sau đó giảm còn 3,5% vào năm 2027. Tỷ lệ hộ nghèo được kỳ vọng tiếp tục giảm, tỷ lệ nghèo theo chuẩn LMIC (4,2 USD/ngày, PPP 2021) đến năm 2027 dự kiến sẽ chỉ còn 3,2%.

Theo báo cáo của WB, căng thẳng thương mại toàn cầu có thể làm giảm dòng vốn FDI và thương mại, chính sách tài khóa nên tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt trong việc hỗ trợ tăng trưởng trung hạn và khả năng chống chịu.

Quý độc giả quan tâm có thể tham khảo báo cáo tại đây: thedocs.worldbank.org