Tập đoàn quản lý 13.000 tỷ USD đặt Việt Nam trong nhóm thị trường mới nổi tiềm năng

Trong báo cáo “2026 Investment Outlook” công bố đầu tháng 1/2026, BlackRock - tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới với quy mô hơn 13.000 tỷ USD - đã nhắc đến Việt Nam như một trong những quốc gia hưởng lợi từ quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu, cùng với Mexico và Brazil, trong bối cảnh triển vọng đầu tư tại các thị trường mới nổi (Emerging Markets - EM) bước sang giai đoạn mới.

Báo cáo do BlackRock Investment Institute thực hiện, tập trung đánh giá các xu hướng vĩ mô, chính sách tiền tệ - tài khóa và chiến lược phân bổ tài sản toàn cầu trong trung và dài hạn, với khung thời gian từ 5 năm trở lên.

Thị trường mới nổi bước vào giai đoạn tái định vị

Theo BlackRock, năm 2025 là một năm tích cực đối với các thị trường mới nổi, đặc biệt trên thị trường trái phiếu. Trái phiếu EM bằng nội tệ ghi nhận mức tăng trưởng tốt trong bối cảnh lạm phát tại nhiều nền kinh tế hạ nhiệt, các ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất và đồng USD suy yếu, qua đó hỗ trợ đà tăng của tiền tệ tại các quốc gia mới nổi.

“Trái phiếu thị trường mới nổi bằng nội tệ đã dẫn dắt đà tăng khi lạm phát giảm, chính sách tiền tệ được nới lỏng và đồng tiền các nước mới nổi mạnh lên so với USD”, báo cáo nêu.

Tuy nhiên, BlackRock cho rằng giai đoạn thuận lợi này đang dần khép lại, khi phần lớn các yếu tố tích cực đã được phản ánh vào lợi suất. Việc nới lỏng chính sách sớm cùng đà tăng của tiền tệ EM không còn tạo ra nhiều dư địa mới cho lợi nhuận.

Trong bối cảnh đó, BlackRock cho biết đã điều chỉnh chiến lược, tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu thị trường mới nổi bằng ngoại tệ. Theo tập đoàn này, đồng USD yếu hơn, lãi suất Mỹ thấp hơn, cùng với chính sách tài khóa và tiền tệ thận trọng tại nhiều nền kinh tế mới nổi đã giúp cải thiện đáng kể nền tảng tín dụng.

BlackRock ghi nhận nhiều quốc gia EM đã được nâng bậc tín nhiệm trong thời gian gần đây, phản ánh sự cải thiện về kỷ luật tài khóa, cán cân thanh toán và năng lực trả nợ. Đồng thời, chênh lệch lợi suất trái phiếu EM hiện ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ tại nhiều khu vực, được hỗ trợ bởi nguồn cung phát hành hạn chế và bảng cân đối tài chính vững mạnh hơn so với các chu kỳ trước.

Trong chiến lược phân bổ tài sản, BlackRock cho biết ưu tiên trái phiếu hơn cổ phiếu tại các thị trường mới nổi, do trái phiếu mang lại nguồn thu nhập ổn định hơn và định giá phản ánh rõ hơn các rủi ro ngắn hạn.

Đối với thị trường cổ phiếu, BlackRock duy trì quan điểm trung lập trong ngắn hạn, cho rằng triển vọng vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến của đồng USD và điều kiện tài chính toàn cầu. Tập đoàn cho biết chưa thấy tín hiệu đủ rõ ràng về xu hướng của USD để tạo ra một làn sóng phân bổ mạnh vào cổ phiếu EM trong ngắn hạn.

Việt Nam trong làn sóng tái cấu trúc chuỗi cung ứng

Trong báo cáo, Việt Nam được BlackRock nhắc đến cùng Mexico và Brazil như những quốc gia đang hưởng lợi rõ rệt từ quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu. Theo BlackRock, xu hướng các doanh nghiệp đa quốc gia đa dạng hóa địa điểm sản xuất, giảm phụ thuộc vào một số trung tâm truyền thống và nâng cao khả năng chống chịu trước rủi ro địa chính trị đang tạo ra những dịch chuyển đầu tư mới tại các thị trường mới nổi.

Báo cáo không đi sâu phân tích từng quốc gia, song việc Việt Nam được nêu tên trong nhóm các điểm đến hưởng lợi cho thấy vai trò ngày càng rõ nét của Việt Nam trong mạng lưới sản xuất toàn cầu, trong bối cảnh chuỗi cung ứng khu vực và toàn cầu đang được tổ chức lại.

BlackRock cho biết chiến lược tiếp cận thị trường mới nổi trong giai đoạn tới sẽ mang tính chọn lọc theo lĩnh vực và chủ đề. Các lĩnh vực được ưu tiên bao gồm công nghệ, những cơ hội gắn với trí tuệ nhân tạo (AI) và chuyển dịch năng lượng, cũng như các động lực tăng trưởng mang tính cấu trúc dài hạn trên toàn bộ thị trường mới nổi, bao gồm cả Trung Quốc.

Ông Pablo Goldberg - Trưởng bộ phận Nghiên cứu và Quản lý Danh mục Nhóm trái phiếu thị trường mới nổi của BlackRock, cho rằng các thị trường mới nổi hiện nay đã khác biệt đáng kể so với các chu kỳ trước.

“Thị trường mới nổi hiện có khả năng chống chịu tốt hơn, được quản lý hiệu quả hơn và ngày càng trở thành một phần cốt lõi trong danh mục đầu tư toàn cầu”, ông Goldberg nhấn mạnh.

Trong chiến lược đầu tư dài hạn từ 5 năm trở lên, BlackRock cho biết đã tăng tỷ trọng cổ phiếu Ấn Độ cao hơn mức chuẩn, dẫn đến quan điểm tăng tỷ trọng tổng thể đối với cổ phiếu thị trường mới nổi. Theo tập đoàn này, lực lượng lao động trẻ và đang mở rộng, quá trình số hóa nhanh chóng cùng với khả năng chống chịu trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu phân mảnh được kỳ vọng sẽ củng cố triển vọng tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ.

BlackRock nhận định các thị trường mới nổi đang bước vào giai đoạn mới, khi các yếu tố thuận lợi mang tính chu kỳ đã phần nào được phản ánh, trong khi các động lực cấu trúc dài hạn như tái cấu trúc chuỗi cung ứng, chuyển dịch năng lượng, số hóa và AI tiếp tục đóng vai trò định hình triển vọng trong những năm tới.

Độc giả quan tâm vui lòng xem toàn bộ báo cáo: Triểnvọngđầutư2026.BlackRock