Bất chấp NHNN hút ròng 69.000 tỷ, cung VND vẫn dồi dào nhờ giảm lãi suất điều hành

Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) gần đây đã tiếp tục hạ lãi suất thêm 0,25 điểm% xuống 1,75%-2,0%. Tiếp nối FED, 9 ngân hàng trung ương khác cũng hạ lãi suất và đều không phải là bước giảm đầu tiên trong 2019 như Indonesia (giảm lần thứ 3), Brazil, Hongkong, Macau (giảm lần thứ 2).

Trung Quốc cũng cắt giảm lãi suất cho vay cơ bản (LPR) kỳ hạn 1 năm từ 4,25%/năm xuống 4,2%/năm sau khi đã giảm 1 lần từ mức ban đầu là 4,31%/năm vào ngày 20/8. Cùng với 4 lần hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc tính từ đầu năm đến nay, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang đẩy nhanh tốc độ bơm tiền vào nền kinh tế.

Trong khi đó, Nhật Bản và Đài Loan quyết định duy trì lãi suất âm (-) 0,1%/năm và ECB cũng hạ lãi suất 0,1% xuống âm (-) 0,5%/năm.

Làn sóng nới lỏng tiền tệ đang tiếp tục lan rộng để ngăn chặn rủi ro lạm phát thấp và suy thoái kinh tế.

Trong danh sách các nước giảm lãi suất, Việt Nam là quốc gia đầu tiên, ngay trước Mỹ. Cụ thể, ngày 16/9 vừa qua, cùng với một loạt các lãi suất điều hành khác, lãi suất tín phiếu kỳ hạn 7 ngày cũng được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) giảm từ 2,75% xuống 2,5%/năm.

Theo các chuyên gia của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, đây là lần giảm thứ 2 của lãi suất tín phiếu trong vòng 2 tháng gần đây, mức giảm tổng cộng là 0.5%.

"Tâm lý thị trường rất tích cực. Mặc dù NHNN liên tục hút tiền thông qua kênh tín phiếu, tổng cộng lên tới 68.997 tỷ đồng nhưng nguồn cung VND dồi dào đã khiến lãi suất qua đêm trên liên ngân hàng giảm tới 0,41 điểm% so với cuối tuần trước, xuống mức 2,37%/năm", SSI bình luận về diễn biến thị trường trong tuần vừa qua.

Chênh lệch lãi suất VND-USD trên thị trường liên ngân hàng thu hẹp về mức 0,3%/năm với kỳ hạn qua đêm và 0,5%/năm với kỳ hạn 1 tuần.

Tuy vậy, xu hướng tăng lãi suất trên thị trường 1 vẫn không dừng. SSI cho biết một số ngân hàng thương mại (NHTM) cổ phần lớn vừa thông báo tăng lãi suất các kỳ hạn dài, mức lãi suất hiện tại là 4,3-5,5%/năm với kỳ hạn dưới 6 tháng, 5,5-7,5%/năm với kỳ hạn 6 đến dưới 12 tháng và 6,4-8,1%/năm với kỳ hạn 12-13 tháng.

"Chúng tôi nhận thấy việc giảm lãi suất điều hành có thể giảm bớt áp lực trong giai đoạn cao điểm cuối năm, nhưng việc lan tỏa xu hướng lãi suất từ thị trường 2 sang thị trường 1 trong quý IV sẽ chậm, hoặc chưa thể xảy ra", SSI nhận định.

Về tỷ giá, tuần qua, diễn biến tích cực trong nước tiếp tục hỗ trợ VND ổn định so với USD.

Cụ thể, chênh lệch lãi suất VND-USD trên thị trường liên ngân hàng liên tục thu hẹp khiến cho chi phí nắm giữ USD thấp hơn, tăng áp lực lên tỷ giá khiến tỷ giá USD/VND nhích tăng trong những ngày đầu tuần nhưng đã nhanh chóng giảm trở lại khi đón nhận thông tin cán cân thương mại nửa đầu tháng 9 thặng dư 190 triệu USD, lũy kế từ đầu năm thặng dư 5,57 tỷ USD.

Chốt tuần, tỷ giá giao dịch trên ngân hàng giữ nguyên ở mức 23.150/23.270 và giảm nhẹ 10 VND/USD chiều mua vào, 5 VND/USD chiều bán ra, xuống mức 23.190/23.210 trên thị trường tự do. Tỷ giá trung tâm tiếp tục tăng thêm 9 VND/USD lên mức 23.142 VND/USD, tiến sát tới tỷ giá giao dịch của NHTM.

"Các yếu tố thuận lợi về cung cầu ngoại tệ và nguồn dự trữ ngoại hối đã được củng cố sẽ giúp VND ổn định quanh mức 23.200 VND/USD trong thời gian tới", SSI dự báo.