Cơn khát vốn lan rộng, startup Đông Nam Á đối mặt làn sóng 'xác sống'
(VNF) - Sau giai đoạn bùng nổ vốn đầu tư mạo hiểm, hệ sinh thái startup tại Đông Nam Á bước vào thời kỳ thắt chặt dòng tiền. Nguồn vốn suy giảm trong khi khả năng gọi vốn mới ngày càng khó khăn khiến nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp đứng trước nguy cơ trở thành các công ty “xác sống” – tồn tại nhưng không có khả năng tăng trưởng bền vững.
- Nữ công chức nghỉ việc, mở quán cafe ở nông thôn, thu 5 tỷ đồng/năm 22/01/2026 01:30
Dòng vốn startup suy giảm
Theo Nikkei Asia, hệ sinh thái khởi nghiệp tại Đông Nam Á đang trải qua giai đoạn trầm lắng rõ rệt khi dòng vốn đầu tư mạo hiểm sụt giảm mạnh so với những năm bùng nổ trước đó. Sau giai đoạn tăng trưởng nóng trong giai đoạn 2020–2021, các quỹ đầu tư đã trở nên thận trọng hơn, khiến lượng vốn rót vào các startup trong khu vực giảm đáng kể.
Theo một số báo cáo thị trường, tổng vốn đầu tư mạo hiểm vào startup Đông Nam Á đã giảm mạnh so với giai đoạn đỉnh cao năm 2021, khi các quỹ toàn cầu đẩy mạnh rót vốn vào các lĩnh vực như fintech, thương mại điện tử và công nghệ tiêu dùng.
Sự suy giảm này diễn ra trong bối cảnh môi trường tài chính toàn cầu biến động mạnh. Lãi suất cao kéo dài tại nhiều nền kinh tế lớn khiến chi phí vốn tăng lên, buộc các quỹ đầu tư phải điều chỉnh chiến lược, hạn chế các khoản rót vốn rủi ro cao.
Khi nguồn vốn trở nên khan hiếm, nhiều startup ASEAN, vốn phụ thuộc lớn vào các vòng gọi vốn liên tiếp, bắt đầu đối mặt với áp lực tài chính ngày càng lớn.
Trong giai đoạn trước, nhiều công ty khởi nghiệp tại Đông Nam Á có thể duy trì hoạt động nhờ các vòng gọi vốn liên tục, ngay cả khi chưa đạt được lợi nhuận. Tuy nhiên, khi dòng tiền đầu tư suy giảm, mô hình tăng trưởng dựa trên “đốt tiền” để mở rộng thị phần nhanh chóng trở nên khó duy trì.
Những doanh nghiệp không thể sớm đạt điểm hòa vốn hoặc không chứng minh được triển vọng tăng trưởng rõ ràng đang đứng trước nguy cơ cạn vốn.

Từ đó xuất hiện nguy cơ gia tăng các doanh nghiệp “zombie”, tức những công ty vẫn tiếp tục tồn tại nhưng không đủ khả năng tăng trưởng hoặc tạo ra lợi nhuận bền vững. Các doanh nghiệp này thường sống dựa vào nguồn vốn trước đó hoặc các khoản tài trợ hạn chế, trong khi triển vọng phát triển dài hạn ngày càng mờ nhạt.
Đối với hệ sinh thái khởi nghiệp khu vực, sự gia tăng các công ty “xác sống” có thể tạo ra nhiều hệ lụy. Nguồn lực tài chính và nhân lực bị phân tán vào các doanh nghiệp kém hiệu quả, trong khi những startup có tiềm năng thực sự có thể gặp khó khăn trong việc tiếp cận vốn. Điều này làm chậm quá trình sàng lọc tự nhiên của thị trường và có thể khiến tốc độ đổi mới sáng tạo trong khu vực giảm sút.
Không chỉ vậy, việc nhiều startup phải thu hẹp quy mô hoạt động, cắt giảm chi phí hoặc sa thải nhân sự cũng đang trở nên phổ biến hơn. Một số công ty buộc phải tái cấu trúc mô hình kinh doanh để kéo dài “đường băng tài chính”, trong khi những doanh nghiệp yếu hơn có nguy cơ phải đóng cửa hoặc sáp nhập.
Sự thay đổi trong xu hướng đầu tư
Sự suy giảm của dòng vốn đầu tư vào startup ASEAN không chỉ xuất phát từ yếu tố chu kỳ thị trường mà còn phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư.
Trước hết, bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn khiến các quỹ đầu tư trở nên thận trọng hơn. Lãi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro như startup, đồng thời khiến nhà đầu tư chuyển một phần dòng tiền sang các kênh có lợi suất ổn định hơn.
Bên cạnh đó, sau giai đoạn tăng trưởng nóng của hệ sinh thái khởi nghiệp, nhiều nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại mức định giá của các startup. Trong những năm trước, không ít công ty được định giá cao dựa trên tiềm năng tăng trưởng thay vì hiệu quả kinh doanh thực tế.
Khi thị trường trở nên thận trọng hơn, các tiêu chí đánh giá cũng thay đổi, buộc startup phải chứng minh khả năng tạo doanh thu và con đường dẫn tới lợi nhuận.
Xu hướng đầu tư vì thế đang chuyển dịch rõ rệt. Nếu trước đây các quỹ sẵn sàng rót vốn vào những ý tưởng mới với kỳ vọng tăng trưởng nhanh, thì hiện nay họ tập trung nhiều hơn vào các doanh nghiệp có mô hình kinh doanh rõ ràng, dòng tiền ổn định và khả năng sinh lời trong trung hạn.

Ngoài ra, quy mô các vòng gọi vốn cũng có xu hướng giảm. Các quỹ đầu tư thường ưu tiên rót vốn vào những công ty đã chứng minh được thị trường và sản phẩm, thay vì các startup ở giai đoạn rất sớm. Điều này khiến nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp mới thành lập gặp khó khăn hơn trong việc tiếp cận nguồn vốn.
Một xu hướng khác là sự gia tăng của các thương vụ sáp nhập và mua lại. Trong bối cảnh nguồn vốn khan hiếm, một số startup lựa chọn hợp nhất với các doanh nghiệp khác để tận dụng nguồn lực và kéo dài thời gian hoạt động. Điều này có thể dẫn đến quá trình tái cấu trúc sâu rộng trong hệ sinh thái khởi nghiệp Đông Nam Á trong những năm tới.
Dù vậy, giới phân tích cho rằng giai đoạn điều chỉnh này cũng có thể mang lại tác động tích cực trong dài hạn. Khi dòng vốn trở nên chọn lọc hơn, các doanh nghiệp buộc phải tập trung vào hiệu quả kinh doanh, quản trị chi phí và xây dựng mô hình tăng trưởng bền vững. Điều này có thể giúp hệ sinh thái startup ASEAN trưởng thành hơn sau giai đoạn mở rộng nhanh chóng.
Sinh viên 'code dạo' lập startup công nghệ, thu 2,5 tỷ đồng/tháng
Lọt tầm ngắm của CEO Nvidia, một món ăn Trung Quốc 'cháy hàng'
(VNF) - Ngẫu nhiên ăn thử món mì tương đậu tại phố cổ Nam La Bắc Kinh, CEO Nvidia Jensen Huang đã góp phần thúc đẩy doanh số món ăn này tới gần 80%.
Honda chưa từng đối mặt với cuộc khủng hoảng nào như hiện nay
(VNF) - Honda từng duy trì được lợi nhuận xuyên suốt hàng loạt biến cố lớn, từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, thiên tai, bê bối an toàn cho tới đại dịch. Thế nhưng, cú đảo chiều mạnh mẽ của thị trường xe điện tại Mỹ lại đang đẩy hãng vào một giai đoạn đầy khó khăn.
Vốn hóa Nvidia lập đỉnh giữa lúc CEO Jensen Huang tới Trung Quốc
(VNF) - CEO Nvidia Jensen Huang bất ngờ xuất hiện trong chuyến công du Trung Quốc cùng Tổng thống Mỹ Donald Trump, giữa lúc kỳ vọng về khả năng nối lại hoạt động bán chip AI cho Trung Quốc gia tăng. Thông tin Mỹ cho phép một số doanh nghiệp Trung Quốc mua chip H200 đã góp phần đẩy vốn hóa Nvidia lên mức kỷ lục 5,7 nghìn tỷ USD.
Những điểm nổi bật sau hơn 2 giờ hội đàm giữa ông Trump và ông Tập
(VNF) - Sau hơn 2 giờ hội đàm tại Bắc Kinh ngày 14/5, Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã phát đi hàng loạt tín hiệu đáng chú ý về thương mại, công nghệ, Đài Loan và hợp tác chiến lược, cho thấy nỗ lực hạ nhiệt căng thẳng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Cung cấp cáp điện cho dự án AI tại Việt Nam, cổ phiếu công ty Hàn Quốc lập đỉnh
(VNF) - Cổ phiếu của LS Eco Energy, công ty con của LS Cable & System Ltd (Hàn Quốc), đã tăng hơn 12% trong phiên giao dịch đầu ngày 14/5 sau thông tin công ty sẽ cung cấp cáp điện cho một trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) quy mô lớn tại Việt Nam.
Ông Tập cảnh báo 'bẫy Thucydides' trong hội đàm với ông Trump
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump đã có cuộc gặp với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Bắc Kinh vào sáng 14/5, mở màn cho hội nghị thượng đỉnh quan trọng kéo dài đến hết ngày 15/5.
Yêu cầu đầu tiên của TT Trump khi đặt chân tới Bắc Kinh
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đến Bắc Kinh ngày 13/5, mở đầu chuyến thăm kéo dài 2 ngày với mục tiêu đặt quan hệ kinh doanh song phương vào vị trí trung tâm trong chương trình nghị sự với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, giữa lúc căng thẳng địa chính trị, thương mại và công nghệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới tiếp tục gia tăng.
Fed chào đón tân Chủ tịch Kevin Warsh
(VNF) - Ông Kevin Warsh đã trở thành Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau khi được Thượng viện Mỹ phê chuẩn với tỷ lệ phiếu bầu sít sao.
Các CEO quyền lực nhất nước Mỹ cùng tới Bắc Kinh, báo hiệu điều gì?
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đến Bắc Kinh ngày 13/5. Tháp tùng ông chủ Nhà Trắng là hàng loạt gương mặt thuộc giới tinh hoa doanh nghiệp và tài phiệt Mỹ, trong đó có người giàu nhất thế giới Elon Musk, cùng CEO sắp mãn nhiệm của Apple là Tim Cook.
CEO Nvidia 'hộ tống' TT Trump tới Trung Quốc sau cuộc gọi bất ngờ
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump đã bất ngờ mời ông Jensen Huang, giám đốc điều hành của Nvidia, lên chuyên cơ Air Force One vào tối 12/5 khi ông chuẩn bị tới Bắc Kinh tham dự hội nghị thượng đỉnh với nhà lãnh đạo Trung Quốc.
Ấn Độ tung 'đòn kép' với vàng
(VNF) - Theo sắc lệnh được chính phủ ban hành ngày 13/5, Ấn Độ đã nâng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15%, trong nỗ lực hạn chế nhập khẩu kim loại quý và giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối quốc gia.
Kịch bản 'bong bóng dot-com' lặp lại: Nên mua hay bán cổ phiếu công nghệ?
(VNF) - Cả phe lạc quan và phe bi quan đều cho rằng thị trường hiện tại có thể đang lặp lại kịch bản năm 1999. Vì vậy, một bên kêu gọi bán tháo cổ phiếu công nghệ, trong khi bên còn lại lại xem đây là cơ hội để mua vào.
Lợi ích bất ngờ cho nền kinh tế toàn cầu từ 'cú sốc' Iran
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, thường phải có những cú sốc lớn hoặc sự kiện bất ngờ thì hệ thống mới thay đổi. Nếu cuộc chiến kéo dài và hậu quả kinh tế càng nghiêm trọng, đây là cơ hội và động lực để cải tổ chuỗi cung ứng năng lượng cho nền kinh tế thế giới bền vững hơn.
Thanh toán bằng bitcoin trên sàn giao dịch blockchain: Mua bán bất động sản đang thay đổi hoàn toàn
(VNF) - Blockchain và AI đang mở ra mô hình tài chính mới cho bất động sản thương mại khi cho phép chuyển khoản vay cùng mức lãi suất sang tài sản khác mà không phải chịu phí phạt trả trước. Công nghệ này được kỳ vọng sẽ giúp tăng thanh khoản và thúc đẩy giao dịch trên thị trường.
Nợ công phình to, Mỹ trả gần 3 tỷ USD tiền lãi mỗi ngày
(VNF) - Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO), Bộ Tài chính Mỹ đã phải chi 628 tỷ USD tiền lãi ròng trong năm nay cho các khoản vay của chính phủ.
‘Điểm danh’ dàn CEO quyền lực tháp tùng TT Trump tới Trung Quốc
(VNF) - Một loạt lãnh đạo doanh nghiệp hàng đầu của Mỹ sẽ tháp tùng Tổng thống Donald Trump trong chuyến thăm Trung Quốc tuần này, trong bối cảnh Washington và Bắc Kinh nỗ lực thúc đẩy hợp tác thương mại, đầu tư và tìm cách kéo dài thỏa thuận đình chiến trong cuộc chiến thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Giá bạc tăng tốc áp đảo vàng
(VNF) - Giá bạc thế giới đang trở thành tâm điểm của thị trường kim loại quý khi liên tục tăng mạnh và vượt xa tốc độ tăng của vàng.
Mỹ - Iran trong tình thế 'không thể chấp nhận', trông đợi Trung Quốc ra tay
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump đã bác bỏ đề xuất đáp trả của Iran nhằm chấm dứt cuộc chiến kéo dài 10 tuần ở Trung Đông, gọi đó là “hoàn toàn không thể chấp nhận được”, trong khi Tehran tuyên bố sẽ “không bao giờ khuất phục”. Tình trạng bế tắc tiếp tục khiến eo biển Hormuz bị tê liệt và làm xáo trộn thị trường năng lượng toàn cầu.
Dòng tiền chảy mạnh vào tín dụng tư nhân bất chấp cảnh báo 'bóng ma 2008'
(VNF) - Nhà đầu tư tổ chức vẫn tiếp tục đổ tiền vào tín dụng tư nhân, thậm chí trong một số trường hợp còn tăng mạnh tỷ trọng phân bổ, dù ngày càng xuất hiện nhiều lo ngại về tiêu chuẩn cho vay, sự thiếu minh bạch trong định giá và mức độ tập trung ngành.
Đằng sau đề nghị 'tạm ngừng mua vàng' của Thủ tướng Ấn Độ
(VNF) - Lời kêu gọi của Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi, đề nghị người dân tạm hoãn mua vàng cho đám cưới trong vòng một năm, được xem là khá bất thường tại một quốc gia mà vàng từ lâu không chỉ là tài sản tích trữ mà còn gắn sâu với truyền thống văn hóa và các sự kiện trọng đại của mỗi gia đình.
Cựu thủ tướng - tỷ phú Thái Lan Thaksin Shinawatra ra tù
(VNF) - Cựu thủ tướng - tỷ phú Thái Lan Thaksin Shinawatra đã được trả tự do theo diện tạm tha vào sáng nay (11/5), trong sự reo hò chào đón của đám đông, 8 tháng sau khi tòa án buộc ông phải chấp hành án tù mà trước đó ông đã tránh bằng thời gian nằm viện kéo dài.
Những ‘quả bom’ trên bàn đàm phán Mỹ - Trung
(VNF) - 9 năm sau chuyến thăm xa hoa đầu tiên tới Trung Quốc trên cương vị tổng thống Mỹ, ông Donald Trump dự kiến sẽ trở lại Bắc Kinh từ ngày 13-15/5 theo lời mời của Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Trong bối cảnh căng thẳng về thuế quan, Đài Loan và cạnh tranh công nghệ vẫn âm ỉ, hội nghị thượng đỉnh lần này sẽ là phép thử quan trọng đối với khả năng ổn định mối quan hệ đầy rạn nứt giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Thành tỷ phú USD nhờ cung cấp vật liệu cho ngành chip Trung Quốc
(VNF) - Hai anh em Zhu Shuangquan và Zhu Shunquan đã gia nhập hàng ngũ tỷ phú USD sau khi cổ phiếu công ty vật liệu bán dẫn Hubei Dinglong tăng vọt gần 116% trong 1 năm qua.
Thủ tướng Ấn Độ kêu gọi người dân ngừng mua vàng
(VNF) - Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi đã kêu gọi 1,4 tỷ người dân nước này làm việc tại nhà, hạn chế đi lại và ngừng mua vàng, trong bối cảnh cuộc chiến với Iran tiếp tục đẩy chi phí năng lượng leo thang.
Mối nguy từ tín dụng tư nhân: Dấu hiệu báo động cuộc khủng hoảng 3.000 tỷ USD
(VNF) - Căng thẳng trên thị trường tín dụng tư nhân Mỹ đang lan sang lĩnh vực vốn đầu tư tư nhân, đẩy chi phí vay tăng cao, gây áp lực tái cấp vốn và làm suy giảm định giá tài sản trên toàn thị trường.
Lọt tầm ngắm của CEO Nvidia, một món ăn Trung Quốc 'cháy hàng'
(VNF) - Ngẫu nhiên ăn thử món mì tương đậu tại phố cổ Nam La Bắc Kinh, CEO Nvidia Jensen Huang đã góp phần thúc đẩy doanh số món ăn này tới gần 80%.
Cảnh hoang hóa, xuống cấp của loạt trụ sở dư thừa sau sáp nhập ở Hà Tĩnh
(VNF) - Sau gần một năm kể từ khi Hà Tĩnh thực hiện sắp xếp, sáp nhập các đơn vị hành chính, hàng loạt trụ sở công từng được đầu tư hàng chục tỷ đồng đang rơi vào cảnh bỏ hoang, xuống cấp thậm chí bị kẻ gian đập phá, lấy trộm tài sản.


































































