Sau khi đạt đỉnh 72.700 đồng/cổ phiếu vào ngày 5/7, cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) đã giảm xuống còn 58.500 đồng/cổ phiếu (giá tham chiếu phiên 26/7).
Mức giảm từ đỉnh theo đó lên đến gần 20%.
Khối lượng giao dịch cũng giảm mạnh, trong phiên 21 và 22/7 xuống dưới 10 triệu cổ phiếu/phiên, trong khi trước đó phần lớn giao dịch trên 15 triệu cổ phiếu/phiên, thậm chí có phiên lên đến hơn 70 triệu cổ phiếu/phiên.
Điều này khiến không ít nhà đầu tư hoang mang, nhất là với các nhà đầu tư trót "đu đỉnh" với niềm tin thương vụ phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho đối tác ngoại một lần nữa sẽ đẩy giá cổ phiếu trở về đỉnh cũ.
Trong báo cáo công bố mới đây, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam tỏ ra khá lạc quan với triển vọng của cổ phiếu VPB cũng như của ngân hàng VPBank.
Thứ nhất, Yuanta đánh giá cao triển vọng mở rộng tăng trưởng tín dụng của VPBank do nguồn vốn dồi dào hơn.
Yuanta dự báo tăng trưởng cho vay của VPBank sẽ đạt mức 16% trong năm 2021 và 15% vào năm 2022.
"Nguồn vốn của VPBank sẽ tăng mạnh sau khi thoái vốn FE Credit và hoàn tất kế hoạch tăng vốn vào năm 2022. Chúng tôi ước tính hệ số an toàn vốn (CAR) sẽ đạt 17% sau khi thêm vào phần lợi nhuận từ thương vụ thoái vốn FE Credit, đây là mức cao nhất trong số các ngân hàng tại Việt Nam, theo quan điểm của chúng tôi", nhóm chuyên gia của Yuanta nhấn mạnh.
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) gần đây đã cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng mới cho VPBank là 12,1% cho năm 2021 so với hạn mức ban đầu là 8,5%.
"Tuy nhiên, VPBank có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 25 nghìn tỷ đồng lên 45 nghìn tỷ đồng thông qua việc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành cổ phiếu thưởng trong năm 2021. Chúng tôi kỳ vọng, với lượng vốn dồi dào này, NHNN một lần nữa sẽ cấp thêm hạn mức tín dụng mới cho VPBank trước khi kết thúc năm", nhóm chuyên gia dự báo.
Yếu tố tích cực thứ hai là triển vọng tăng biên lãi thuần NIM.
Yuanta dự báo NIM của VPBank sẽ tăng 0,84 điểm% lên 9,64% trong năm 2021 và tăng lên 9,63% vào năm 2022 do kỳ vọng chi phí huy động vốn sẽ giảm.
Với FE Credit, chi phí huy động vốn trung bình đạt khoảng 9% trong giai đoạn từ năm 2019-2020. Tuy nhiên, Yuanta kỳ vọng chi phí huy động vốn của FE Credit sẽ giảm do có sự hỗ trợ từ Sumitomo Mitsui.
"Để so sánh, chi phí huy động vốn của HD Saison, được hỗ trợ bởi tập đoàn tài chính Nhật Bản - Credit Saison, trung bình đạt khoảng 7,5% trong giai đoạn 2019-2020. Do đó, chúng tôi kỳ vọng chi phí huy động vốn trung bình của FE Credit sẽ giảm xuống còn khoảng 7-8%", nhóm chuyên gia bày tỏ quan điểm.
Ngoài ra, thu nhập khoảng 32.300 tỷ đồng (1,4 tỷ USD) từ việc bán cổ phần FE Credit có thể được sử dụng làm nguồn vốn tự có để ngân hàng mẹ VPBank cho vay.
"Với lợi suất cho vay bình quân là 15% trong giai đoạn 2019-2020, chúng tôi ước tính rằng 32.300 tỷ đồng vốn sẽ tạo ra thêm khoảng 5 nghìn tỷ đồng thu nhập lãi thuần (tương ứng 15% thu nhập lãi thuần vào năm 2020). Lợi suất thực tế hơn ở mức trung bình 10% (lợi suất trung bình của ngân hàng mẹ) sẽ tạo ra 3,2 nghìn tỷ đồng (10% thu nhập lãi thuần hợp nhất năm 2020 và 22% thu nhập lãi thuần của ngân hàng mẹ năm 2020)", Yuanta tính toán.
Yếu tố thứ ba hỗ trợ triển vọng VPBank là thu nhập phí sẽ tăng lên.
Yuanta kỳ vọng VPBank sẽ đàm phán lại hợp đồng thương vụ bancassurance độc quyền để thu về khoản phí “trả trước” cao hơn.
"Chúng tôi chưa đưa yếu tố này vào trong mô hình định giá vì vẫn chưa có kế hoạch cụ thể, nhưng chúng tôi tin rằng giao dịch này có thể sẽ diễn ra trong năm 2021 hoặc đầu năm 2022. VPBank hiện đang đứng thứ 6 về doanh thu phí bảo hiểm bancassurance trong tháng 6/2021, với phí bảo hiểm hàng năm tương đương (APE) là 83 tỷ đồng/tháng. Nếu VPBank có thể ký một hợp đồng bancassurance độc quyền mới, chúng tôi kỳ vọng ngân hàng sẽ ghi nhận khoảng 7-8 nghìn tỷ đồng phí trả trước", nhóm chuyên gia của Yuanta cho hay.
Yuanta cũng tái nhấn mạnh đến số liệu tài chính vững chắc của VPBank.
"Đòn bẩy tài sản trong quý II/2021 của ngân hàng đạt 7,8x, đây là con số thấp thứ hai tại Việt Nam. Tổng CAR (theo Basel II) là 12,3% tính đến quý II/2021 và phần lớn là vốn cấp 1 (chiếm 12,0%). Sau khi thêm vào mô hình khoản thu nhập từ việc thoái vốn 49% cổ phần của FE Credit cho Sumitomo, chúng tôi ước tính được CAR của VPBank đạt mức 17,3%", báo cáo của Yuanta cho biết.
Ngoài ra, kế hoạch bán 15% cổ phần cho các nhà đầu tư nước ngoài cũng sẽ là chất xúc tác cho cổ phiếu VPB.
Bên cạnh những yếu tố thuận lợi, triển vọng tăng trưởng của VPBank cũng phải đối mặt với một số rủi ro. Đầu tiên là rủi ro tăng chi phí tín dụng.
Về tổng quan, việc trì hoãn thời hạn thanh toán của các khoản vay trong lúc vẫn duy trì việc hoãn phân loại nợ sẽ giúp làm giảm nợ xấu được công bố trong năm 2021.
Cụ thể, Thông tư 03/2021/TT-NHNN cho phép các ngân hàng thực hiện phân bổ trích lập dự phòng của các khoản nợ xấu trong vòng 3 năm. Điều này phần nào sẽ giúp các ngân hàng giảm bớt những lo ngại do tăng chi phí trích lập dự phòng và từ đó cải thiện lợi nhuận, đặc biệt là đối với các ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) thấp như VPBank.
Dù vậy, theo Yuanta, VPBank sẽ trích lập dự phòng cao hơn mặc dù nợ xấu được báo cáo không thay đổi. Đây rõ ràng sẽ là một chính sách thận trọng.
"Dự phòng cao hơn sẽ giúp thúc đẩy tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR), nhưng nợ xấu cũng có thể sẽ tăng trong giai đoạn 2021-2022, các nhà đầu tư nên chú ý đến những con số này khi ước tính định giá cổ phiếu", nhóm chuyên gia lưu ý.
Tỷ lệ LLR hiện tại của VPBank là 45%, khá thấp. Yuanta cho rằng ngân hàng nên tăng dự phòng để tránh tình trạng suy giảm chất lượng tài sản trong thời gian sắp tới.
Song song, mảng tài chính tiêu dùng không có tài sản bảo đảm của VPBank vẫn là mối lo ngại chính trong khi đại dịch vẫn đang có những diễn biến phức tạp.
"Chúng tôi kỳ vọng nợ xấu và khoản trích lập dự phòng tại FE Credit sẽ tăng lên, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận. Tuy nhiên, rủi ro của VPBank đối với mảng tài chính tiêu dùng không có tài sản đảm bảo đã giảm một nửa sau khi bán 49% cổ phần của FE Credit cho Sumitomo Mitsui. Chúng tôi cho rằng đây là một sự thành công lớn đối với VPBank cả về hoạt động của ngân hàng và mức định giá tài sản", Yuanta cho hay.
Yuanta đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho mỗi cổ phiếu VPB là 66.485 đồng.
Tags:
(VNF) - Từ nguồn vốn ưu đãi và sự chủ động của người dân, nhiều mô hình sinh kế hiệu quả đã giúp hộ nghèo, đồng bào dân tộc thiểu số ở Cao Bằng từng bước ổn định cuộc sống, vươn lên thoát nghèo bền vững.
(VNF) - Với nhiều bạn trẻ của thời đại số, dấu hiệu là khoảnh khắc mở App TPBank và nhận ra giao diện đã lên màu Giáng sinh. Một thay đổi nhỏ, nhưng đủ để báo hiệu loạt trải nghiệm số thú vị trên App TPBank hàng năm đã bắt đầu…
(VNF) - Mặt bằng lãi suất tiết kiệm tăng nhanh trong những tuần cuối năm đang thu hút sự chú ý của thị trường. Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Tú Anh – Giám đốc Nghiên cứu Chính sách, Trường Đại học VinUni, đà tăng này chủ yếu mang tính mùa vụ do áp lực thanh khoản ngắn hạn cuối năm, chưa phản ánh sự đảo chiều của chính sách tiền tệ hay xu hướng tăng lãi suất kéo dài trong trung và dài hạn.
(VNF) - Trong bối cảnh Open Banking đòi hỏi sự phát triển mạnh mẽ hơn, một số ngân hàng đang tính đến việc thành lập công ty công nghệ tài chính (Fintech) thay vì chỉ đơn thuần hợp tác như trước.
(VNF) - Nghị định số 329/2025/NĐ-CP quy định hoạt động mua bán trái phiếu ngoại tệ ở nước ngoài của ngân hàng thương mại 100% vốn trong nước không vượt quá 7% vốn tự có.
(VNF) - Giá USD tự do hôm nay giảm khá mạnh, mất mốc 27.000 đồng/USD. Giá đồng bạc xanh tại các ngân hàng tăng, giảm trái chiều trong biên độ hẹp.
(VNF) - Lãi suất huy động tại các ngân hàng trong xu hướng đi lên, tới 9%/năm. Lợi nhuận ngành ngân hàng được dự báo phân hóa rõ nét trong năm 2026.
(VNF) - Lãi suất tiết kiệm cao nhất là 9% với điều kiện số tiền gửi lớn. Hàng loạt ngân hàng còn cộng thêm lãi suất, đẩy lãi suất huy động vượt mốc 8%/năm ở các kỳ hạn dài.
(VNF) - Hàng loạt ngân hàng phải tăng lãi suất huy động nhằm thu hút nguồn vốn trong dân. Các ngân hàng cũng đẩy mạnh giải ngân đáp ứng như cầu vốn mùa cao điểm cuối năm.
(VNF) - Trong bức tranh thực hiện Chương trình mục tiêu quốc gia giảm nghèo bền vững giai đoạn 2021–2025, tín dụng chính sách xã hội đang nổi lên như một công cụ kinh tế quan trọng tại Quảng Trị. Từ nguồn vốn ưu đãi của Nhà nước, hàng nghìn hộ nghèo, cận nghèo – đặc biệt ở vùng đồng bào dân tộc thiểu số – đã có điều kiện đầu tư sản xuất, tạo sinh kế ổn định và từng bước thoát nghèo bền vững.
(VNF) - Trong danh sách nhân sự trình ĐHĐCĐ bất thường năm 2025, NCB đồng thời giới thiệu các gương mặt mới ở cả HĐQT và ban kiểm soát với hai ứng viên lần đầu xuất hiện tại mỗi bộ phận.
(VNF) - Bức tranh thanh khoản có thể sớm cải thiện khi khu vực hộ kinh doanh và buôn bán dần thích nghi với các quy định thuế và hóa đơn điện tử mới, qua đó, quay trở lại gửi tiền vào hệ thống ngân hàng.
(VNF) - Theo ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, ngoài tăng lãi suất huy động, các ngân hàng quốc doanh sẽ phải đẩy mạnh bổ sung năng lực vốn thông qua tăng vốn điều lệ và gia tăng phát hành trái phiếu để có thêm dư địa cho vay.
(VNF) - Lãi suất bình quân liên ngân hàng VND trong phiên 17/12 tiếp tục giảm mạnh, kỳ hạn qua đêm giảm 3,01 điểm % so với mức đỉnh, về dưới 5%.
(VNF) - Nhiều ngân hàng thu phí với tài khoản không phát sinh giao dịch trong thời gian dài. Để tránh mất phí, khách nên rà soát và đóng các tài khoản không còn sử dụng.
(VNF) - Việc đưa toàn bộ đội hình T1 cùng huyền thoại Faker đến Hà Nội là dấu ấn lớn để VPBank tiếp cận và chinh phục hơn 30 triệu người chơi Liên Minh Huyền Thoại tại Việt Nam. Từ K-Pop đến eSports, VPBank đang chứng minh họ hiểu người trẻ, sống cùng văn hóa đại chúng và kiến tạo trải nghiệm chưa từng có.
(VNF) - Việc Big 4 ngân hàng tăng lãi suất tiết kiệm khiến cuộc đua huy động vốn của ngành ngân hàng thêm "nóng". Lãi suất được dự báo tiếp tục đi lên trong thời gian tới.
(VNF) - Thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước khẩn trương nghiên cứu, đánh giá và đề xuất thành lập sàn giao dịch vàng quốc gia, báo cáo Thường trực Chính phủ trước 20/12.
(VNF) - Trong bối cảnh biên lãi ròng (NIM) chịu áp lực thu hẹp, hoạt động thu hồi và xử lý nợ xấu đã đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận của nhiều ngân hàng.
(VNF) - Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn đầy biến động trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Đồng USD, dù vẫn giữ vị thế trung tâm, đang chịu áp lực giảm mạnh, trong khi các đồng tiền thay thế như euro (EUR), nhân dân tệ (CNY), đô la Úc (AUD) và yen Nhật (JPY) ngày càng thu hút dòng vốn quốc tế.
(VNF) - Lãi suất liên ngân hàng bất ngờ giảm sâu ở các kỳ hạn chính trong phiên giao dịch ngày 16/12 sau khi tăng cao vào tuần trước.
(VNF) - Cả 4 ngân hàng quốc doanh đều đã tham gia đường đua tăng lãi suất huy động. Theo ông Trần Ngọc Báu, lãi suất cho vay tăng là điều khó tránh khỏi do các yếu tố cốt lõi về chi phí và bộ đệm của ngân hàng.
(VNF) - Theo Phó Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế - NHNN, Nghị định hỗ trợ lãi suất 2%/năm cho doanh nghiệp tư nhân, hộ kinh doanh và cá nhân thực hiện các dự án xanh, tuần hoàn, áp dụng tiêu chuẩn ESG dự kiến sẽ có hiệu lực vào đầu năm 2026.
(VNF) - Giá USD tự do hôm nay giảm mạnh, hạ tới 200 đồng, về mốc 27.000 đồng/USD. Giá đồng bạc xanh tại các ngân hàng cũng được điều chỉnh đi xuống.
(VNF) - Từ 1/1/2026, việc mở ví điện tử sẽ không còn là chuyện “điền vài dòng thông tin là xong”. Người dùng buộc phải quét khuôn mặt, căn cước công dân gắn chip để hệ thống nhận diện. Ngân hàng Nhà nước lựa chọn sinh trắc học như một “lớp cửa” an toàn hơn hơn để chặn lừa đảo là bước đi cần thiết. Nhưng đúng vào thời điểm đó, Luật Bảo vệ dữ liệu cá nhân 2025 bắt đầu có hiệu lực, đặt ra những yêu cầu rất ngặt nghèo về bảo vệ dữ liệu nhạy cảm. Một bên buộc phải thu thập nhiều hơn, một bên buộc phải giữ chặt hơn và câu hỏi lớn nhất là: những dữ liệu đó đang được ai giữ và ai chịu trách nhiệm nếu “tấm khiên” bị thủng?
(VNF) - Từ nguồn vốn ưu đãi và sự chủ động của người dân, nhiều mô hình sinh kế hiệu quả đã giúp hộ nghèo, đồng bào dân tộc thiểu số ở Cao Bằng từng bước ổn định cuộc sống, vươn lên thoát nghèo bền vững.
(VNF) - Cuối năm – mùa cam chín rộ ở Hà Tĩnh, những vườn cam trên nhiều vùng đồi như Thượng Lộc, Hương Khê, Vũ Quang, Mai Hoa… đang tạo nên những khoảnh khắc rộn ràng của thu hoạch. Đây là thời điểm chứng kiến sự hội tụ của nắng gió, đất đỏ và bàn tay nông dân, tạo ra những cây cam “siêu quả” độc đáo, không chỉ là đặc sản vùng miền mà còn là sản phẩm của mô hình liên kết nông nghiệp, góp phần thực hiện mục tiêu quốc gia về xóa đói giảm nghèo tại Hà Tĩnh trong những năm qua.
