MWG bán 5% cổ phần Bách Hoá Xanh, đối tác xuống tiền chưa lộ diện

Theo Công ty Cổ phần Thế giới Di động (HoSE: MWG), Công ty Cổ phần Đầu tư và Công nghệ Bách Hoá Xanh (Công ty Đầu tư BHX) đã hoàn tất giao dịch chào bán cổ phần riêng lẻ cho nhà đầu tư. Tỷ lệ cổ phần chào bán là 5% trên tổng số cổ phần đã phát hành của Công ty Đầu tư BHX.

MWG cho biết, Bách Hoá Xanh đã liên tục ghi nhận kết quả kinh doanh cải thiện, cùng tình hình dòng tiền tích cực, đặc biệt là mục tiêu có lợi nhuận sau thuế ở cấp độ công ty từ năm 2024, Công ty Đầu tư BHX không có nhu cầu chào bán cổ phần tối đa lên tới 20%.

Số tiền thu được từ đợt chào bán sẽ được dùng để tài trợ nhu cầu hoạt động và phát triển kinh doanh nói chung của Công ty Đầu tư BHX và Công ty Cổ phần Thương mại Bách Hóa Xanh (công ty con của Công ty Đầu tư BHX).

MWG không tiết lộ về thông tin của nhà đầu tư đã mua 5% vốn của Bách Hoá Xanh. Theo MWG, bên nhận chuyển nhượng là nhà đầu tư có uy tín, sẵn sàng thực hiện đầu tư vốn cổ phần thiểu số, sẵn sàng chào mua cổ phần phổ thông mới (cổ phiếu sơ cấp) thông qua giao dịch vốn cổ phần trực tiếp với cấu  trúc giao dịch không phức tạp, sẵn sàng đưa ra mức định giá phản ánh được những chuyển biến tích cực trong kết quả kinh doanh của Bách Hóa Xanh và tiềm năng dài hạn của Công ty Đầu tư BHX cũng như sẵn sàng ủng hộ và hỗ trợ ban lãnh đạo trong việc hiện thực hóa các kế hoạch phát triển dài hạn, không tham gia trực tiếp vào các hoạt động vận hành, không quản lý hay kiểm soát Công ty Đầu tư BHX và các công ty con dưới bất kỳ hình thức nào.

Trước đó, Reuters cho biết công ty CDH Investments của Trung Quốc đang đàm phán trước để mua cổ phần thiểu số tại Bách Hóa Xanh. Thỏa thuận này có thể định giá chuỗi cửa hàng tạp hóa lên tới 1,7 tỷ USD.

Được biết, theo kế hoạch ban đầu, Đầu tư Bách hóa Xanh sẽ phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư với tỷ lệ chào bán cổ phần tối đa là 20%. Sau đó, MWG hạ tỷ lệ chào bán xuống còn từ 5-10%.

Theo Công ty Chứng khoán SSI, MWG sẽ sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành riêng lẻ để cấp vốn lưu động tương ứng với mức tăng doanh thu của các cửa hàng hiện có và tài trợ cho việc mở cửa hàng mới. SSI kỳ vọng công ty sẽ mở thêm 300 cửa hàng Bách Hoá Xanh mới vào năm 2025.

Được biết, chuỗi bách hoá này đã có lãi từ tháng 12/2023 và sẽ mở mới cửa hàng trở lại vào năm 2024, mặc dù với tốc độ chậm. Các cửa hàng mở mới sẽ nằm chủ yếu ở TP. HCM.

Mặc dù không mở cửa hàng mới trong năm 2023, SSI cho biết doanh thu từ Bách Hoá Xanh vẫn tăng đều từ quý II/2023 đến quý IV/2023 do doanh thu của các cửa hàng hiện tại đều được cải thiện. Doanh thu/tháng/cửa hàng đạt 1,8 tỷ đồng trong quý IV/2023 (tăng 33% so với cùng kỳ, tăng 9% so với quý trước).

Cho năm 2023, doanh thu/tháng/cửa hàng ổn định ở mức 1,55 tỷ đồng (tăng 28% so với cùng kỳ). Với doanh thu lớn hơn, SSI cho biết biên lợi nhuận của Bách Hoá Xanh tiếp tục được cải thiện trong quý IV/2023. Nếu loại trừ chi phí bất thường liên quan đến hoạt động tái cơ cấu trong năm 2022 (100 tỷ đồng), SSI ước tính biên lợi nhuận trước thuế của Bách Hoá Xanh tăng thêm 160 điểm cơ bản so với quý trước trong quý IV/2023.

Vào tháng 12/2023, chuỗi bách hóa đạt điểm hòa vốn nếu loại trừ chi phí bất thường liên quan đến hoạt động tái cơ cấu được thực hiện vào năm 2022. MWG bắt đầu tái cơ cấu chuỗi bách hóa và đóng cửa các cửa hàng không hoạt động hiệu quả từ năm 2022, nhưng công ty tiếp tục sử dụng tài sản cố định của các cửa hàng này trong năm 2023.

Tại thời điểm cuối năm 2023, tài sản cố định (kệ trưng bày sản phẩm của các cửa hàng quy mô lớn không thể sử dụng được trong các cửa hàng hiện tại) không sử dụng được nữa nên MWG thanh lý các tài sản này và ghi nhận chi phí.

Cho giai đoạn 2024-2025, SSI ước tính doanh thu/tháng/cửa hàng khoảng 1,95-2,1 tỷ đồng (so với 1,8 tỷ đồng trong 2T2024 và 1,55 tỷ đồng trong năm 2023). Sau khi điều chỉnh danh mục sản phẩm thực phẩm tươi sống trong năm 2023, tỷ trọng đóng góp từ thực phẩm tươi sống trên tổng doanh thu của cửa hàng (không bao gồm thực phẩm ướp lạnh và đông lạnh) đã tăng từ khoảng 23% trong quý I/2023 lên khoảng 30% trong quý IV/2023. MWG sẽ điều chỉnh cơ cấu hàng khô trong năm 2024 để tăng thêm doanh thu.

Bên cạnh việc tăng doanh thu, SSI cho biết MWG đang sử dụng công nghệ để tối ưu hóa hoạt động nhằm cắt giảm chi phí trung tâm phân phối và logistics (từ 4-4,5% xuống 3,5% doanh thu) để mở rộng thêm biên lợi nhuận giai đoạn 2024-2025.

SSI ước tính Bách Hoá Xanh sẽ đạt doanh thu thuần lần lượt là 40.000 tỷ đồng (tăng 26%) và 45.000 tỷ đồng (tăng 13%) trong năm 2024-2025. Lợi nhuận ròng dự kiến là 67 tỷ đồng và 304 tỷ đồng trong năm 2024-2025 (so với mức lỗ 1.200 tỷ đồng trong năm 2023).

SSI cho rằng sự cải thiện về lợi nhuận của Bách Hoá Xanh là động lực tăng trưởng chính cho MWG từ năm 2026, tăng trưởng lợi nhuận của chuỗi điện thoại điện máy sẽ quay về mức bình thường sau khi tăng trưởng mạnh trong năm 2024-2025.