Sau ba năm liên tiếp (2022–2024), VN-Index ì ạch và thậm chí giảm tới 15,4%, bức tranh đầu năm 2025 đã thay đổi. Trong bức thư gửi nhà đầu tư mới nhất, quỹ PYN Elite (Phần Lan) gắn bó với thị trường chứng khoán Việt Nam đã nhiều năm, cho rằng thị trường đang lấy lại nhịp tăng, thậm chí có cơ hội bước vào một “Big Year” – năm bứt phá ngoạn mục về lợi nhuận.
PYN nhắc lại trong lịch sử hoạt động, quỹ từng trải qua bốn “Big Year”: 1999, 2003, 2009 và 2012, với mức sinh lời hàng năm dao động từ 64% tới 199%. Điểm chung của những giai đoạn đó là các yếu tố nền tảng cùng hội tụ: kinh tế vĩ mô ổn định, dòng tiền dồi dào và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp vượt trội.
Theo PYN, triển vọng lần này đến từ nhiều động lực: (i) Chi tiêu công thúc đẩy tăng trưởng kinh tế; (ii) Thanh khoản trong nước dồi dào, tín dụng ngân hàng được hỗ trợ; (iii) Lo ngại về xuất khẩu sang Mỹ đã được tháo gỡ; (iv) FTSE dự kiến nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi trong tháng 10/2025.
Lợi nhuận doanh nghiệp dự báo tăng trưởng mạnh: 32% vào năm 2025 và 19% năm 2026, đưa hệ số P/E ước tính 2026 về mức 11,1 lần, vẫn hấp dẫn so với mặt bằng khu vực.
Không khó để thấy trong danh mục PYN, cổ phiếu ngân hàng là tâm điểm. Hàng loạt mã như MBB (+72%), STB (+57%), OCB (+46%), VIB (+41%), CTG (+37%)… đã tăng mạnh từ đầu năm. Sự bứt phá này giúp quỹ ghi nhận kết quả khả quan, đồng thời tạo dư địa xoay vòng danh mục khi một số mã khác còn kém sắc.
Tuy nhiên, PYN cũng thừa nhận một “Big Year” không phải là con đường trải hoa hồng: tăng trưởng nóng luôn đi kèm biến động, rung lắc và những nhịp điều chỉnh mạnh. Dù vậy, quỹ vẫn tin rằng sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu sẽ tiếp tục mở ra cơ hội cho nhà đầu tư.
Trong báo cáo danh mục công bố gần đây, VinaCapital, một trong những tổ chức quản lý quỹ lớn nhất tại Việt Nam, khẳng định niềm tin mạnh mẽ vào triển vọng thị trường, với thông điệp: “Cơ hội dài hạn đang mở ra cho nhà đầu tư kiên nhẫn”.
Điểm dễ nhận thấy nhất trong các danh mục của VinaCapital là tỷ trọng vượt trội của nhóm ngân hàng. Ở quỹ VESAF, MBB đứng đầu với 15,1% NAV, kế đến là TCB (6,2%), VPB (4,7%) và CTG (4,1%). Tại VEOF, ngân hàng cũng áp đảo với MBB (8,2%), CTG (7,9%), STB (6,9%), TCB (6,2%), VPB (5,1%), VIB (4,5%). Các quỹ khác như VMEF, VDEF tuy có danh mục đa dạng hơn nhưng ngân hàng vẫn nằm trong nhóm nắm giữ chủ lực.
Bên cạnh ngân hàng, VinaCapital tiếp tục phân bổ vào những cổ phiếu đầu ngành ở nhiều lĩnh vực: FPT (công nghệ), DGC và HPG (hóa chất, thép), MWG và VNM (tiêu dùng), ACV, REE, GMD (hạ tầng và logistics). Cách tiếp cận này cho thấy quỹ vừa duy trì “trục xương sống” là ngân hàng, vừa đảm bảo sự cân bằng và đa dạng.
Theo phân tích của VinaCapital, định giá VN-Index hiện ở mức P/E 12,1 (tính đến 31/7/2025), thấp hơn trung bình khu vực, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng 13–15% trong hai năm 2025–2026. Bối cảnh lãi suất thấp, chi tiêu công mạnh mẽ và vốn ngoại quay trở lại càng củng cố triển vọng cho thị trường.
VinaCapital nhận định: “Đây là thời điểm hấp dẫn để đầu tư dài hạn. Nhà đầu tư kiên nhẫn sẽ được hưởng lợi khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp phản ánh vào giá cổ phiếu”.
Thông điệp của VinaCapital gợi nhớ đến những chu kỳ bứt phá trước đây của chứng khoán Việt Nam: định giá còn dư địa tăng, lợi nhuận doanh nghiệp khởi sắc và dòng tiền ngoại có tín hiệu quay trở lại. Đây là nền tảng cho kỳ vọng rằng thị trường đang mở ra một chặng đường dài mới đầy tích cực, dù không tránh khỏi những biến động tiêu cực trong ngắn hạn.
Tags:
(VNF) - Lãnh đạo VPBankS tin rằng mục tiêu nâng dư nợ margin lên 50.000 tỷ đồng trong năm 2026 là hoàn toàn khả thi, đồng thời xem đây là động lực quan trọng để phá kỷ lục kinh doanh.
(VNF) - Theo ông Nguyễn Thế Minh, trong khi dòng vốn toàn cầu đang quay trở lại cổ phiếu và nhiều thị trường chứng khoán đã bước vào xu hướng tăng trung hạn, chứng khoán Việt Nam vẫn chưa thực sự bùng nổ. VN-Index có thể chưa bứt phá nếu nhìn bằng tiền, nhưng khi đặt trong tương quan với vàng, thị trường đang lùi về vùng định giá thấp hiếm thấy trong lịch sử.
Sự bứt tốc về doanh thu trong quý đầu năm không đủ giúp Chứng khoán APG cải thiện lợi nhuận, khi chi phí tài chính tăng đột biến.
(VNF) - Lợi nhuận kế hoạch đề ra giảm 70%, Vinaconex vẫn 'hứa' chi trả 16% cổ tức cho các cổ đông trong năm 2026
(VNF) - Bộ đôi VIC – VHM là hai cái tên nổi bật nhất trong nhóm cổ phiếu tăng mạnh tuần qua, đồng thời cũng là lực kéo chủ đạo giúp VN-Index chinh phục lại mốc 1.800 điểm. Tuy nhiên, phía sau “cặp trụ” này, phần còn lại của thị trường vẫn vận động phân hóa mạnh, với dòng tiền liên tục xoay vòng giữa các mã, cho thấy nền tảng tăng trưởng chưa thực sự bền vững.
(VNF) - Mới đây, Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX vừa công bố kết quả kinh doanh Quý 1/2026 với lợi nhuận giảm hơn 64% so với cùng kỳ
(VNF) - Thị trường chứng khoán biến động mạnh, Chứng khoán EVS đẩy mạnh hoạt động tự doanh với quy mô danh mục tăng gần 46% chỉ trong quý I/2026. Tuy nhiên, thay vì tạo lợi nhuận, danh mục này lại ghi nhận chênh lệch âm gần 100 tỷ đồng so với giá ghi sổ.
(VNF) - Trước biến động của vĩ mô thế giới, ban lãnh đạo MWG khẳng định không thay đổi kế hoạch tăng trưởng năm 2026, nhấn mạnh về văn hoá "không xin xỏ" của doanh nghiệp, không trông chờ hỗ trợ, không hoàn thành là không có thưởng.
(VNF) - Năm 2026, Helio Energy đặt mục tiêu tăng trưởng với doanh thu thuần dự kiến đạt 227,12 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế kế hoạch là 57,47 tỷ đồng, lần lượt tăng gấp 2 lần và gấp 4 lần mức thực hiện năm 2025.
(VNF) - TJC dự kiến chi cổ tức tiền mặt tới 90%, tương đương hơn 77 tỷ đồng. Số tiền này gần như "ngốn" toàn bộ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của công ty tính đến cuối năm 2025.
(VNF) - Trong năm 2026, công ty cổ phần Cảng Hải Phòng lên kế hoạch doanh thu đạt 3.495 tỷ đồng, nâng lợi nhuận trước thuế lên 1.520 tỷ đồng
(VNF) - Theo báo cáo của FiinGroup, lũy kế quý I/2026, tổng giá trị rút ròng đạt hơn 14,4 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 2,6 lần so với cùng kỳ và đánh dấu quý thứ 5 liên tiếp dòng vốn ở trạng thái âm.
(VNF) - Việc đòi nợ thuế trên địa bàn TP.Hải Phòng không chỉ dừng ở việc “bêu tên” công khai. Hàng loạt DN trong đã bị ban hành quyết định cưỡng chế thi hành quyết định hành chính về thuế, trong đó biện pháp được áp dụng phổ biến nhất là trích tiền từ tài khoản.
(VNF) - UBCKNN đã ra quyết định xử phạt Công ty Đầu tư ITP vì thực hiện nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán khi chưa được cấp phép.
(VNF) - Dù xây dựng kế hoạch kinh doanh theo hướng “ghìm cương” nhằm củng cố nền tảng, nhưng nhìn vào mục tiêu tăng trưởng của từng mảng kinh doanh, có thể thấy một quá trình tái cấu trúc đang diễn ra rất quyết liệt tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), với sự dịch chuyển mạnh mẽ sang các mảng dịch vụ, từng bước giảm phụ thuộc vào biến động ngắn hạn của thị trường.
(VNF) - Dù khối ngoại quay lại mua ròng, VN-Index vẫn không thể giữ vững đà tăng khi lực bán dâng cao tại nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt là bất động sản.
(VNF) - Nguyên nhân khiến cổ phiếu DGC bị đưa vào diện cảnh báo, cắt margin là do Hoá chất Đức Giang không thể hoàn tất kiểm toán báo cáo tài chính năm 2025 đúng tiến độ trong bối cảnh vướng vào các vấn đề pháp lý nghiêm trọng.
(VNF) - Tăng vốn lên 10.000 tỷ đồng, CAEX đã đáp ứng yêu cầu về năng lực tài chính để tham gia chương trình thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam.
(VNF) - MWG tăng kịch trần lên mức 82.600 đồng/cổ phiếu trong phiên hôm nay (17/4), ngay trước thềm tổ chức ĐHĐCĐ thường niên năm 2026.
(VNF) - Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức khẳng định HAG sẽ không quay lại kinh doanh mảng bất động sản (BĐS), dự án tại Gia Lai vừa qua là dự án cuối cùng.
(VNF) - Nằm trong danh sách 302 doanh nghiệp có doanh thu trên 1.000 tỷ đồng nhưng bị đánh giá hiệu quả kinh doanh thấp hoặc lợi nhuận mỏng, Saigontel được cơ quan thuế đưa vào diện tăng cường kiểm tra, rà soát trong thời gian tới.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất áp dụng thuế suất thuế thu nhập cá nhân 0,1% đối với chuyển nhượng chứng khoán phái sinh, bằng với thuế đối với thu nhập từ đầu tư chứng khoán hiện hành.
(VNF) - Mốc 1.800 điểm được giữ vững nhờ lực kéo từ họ Vingroup, song thị trường vẫn phân hóa khi số mã giảm áp đảo.
(VNF) - Sự bùng nổ của AI đang đẩy vonfram trở thành vật liệu chiến lược trong sản xuất chip hiệu năng cao. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, ban lãnh đạo Masan High-Tech Materials (MSR) bày tỏ tự tin rằng sẽ tận dụng lợi thế nắm giữ 21% nguồn cung vonfram thế giới (ngoài Trung Quốc) để tối đa hóa lợi nhuận từ nền tảng chế biến sâu sẵn có.
(VNF) - Cổ phiếu VIC của Vingroup đã có phiên giao dịch bùng nổ ngày 16/4 khi chính thức thiết lập mức đỉnh lịch sử mới, trở thành tâm điểm dẫn dắt toàn thị trường.
(VNF) - Lãnh đạo VPBankS tin rằng mục tiêu nâng dư nợ margin lên 50.000 tỷ đồng trong năm 2026 là hoàn toàn khả thi, đồng thời xem đây là động lực quan trọng để phá kỷ lục kinh doanh.
(VNF) - Với quy mô gần 20ha, dự án được kỳ vọng sẽ hình thành một không gian công cộng lớn ven sông Hồng, ngay khu vực sát chân cầu Thăng Long.
