VPBankS tự tin 'bơm' margin lên gần 50.000 tỷ, hướng tới kỷ lục lợi nhuận

Chiều 20/4/2026, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS, HoSE: VPX) đã tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên 2026, kỳ đại hội đầu tiên kể từ khi chính thức niêm yết vào cuối năm 2025.

Tại đại hội, Tổng giám đốc Nhâm Hà Hải thay mặt ban lãnh đạo VPBankS trình cổ đông kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu doanh thu đạt 11.074 tỷ đồng, tăng 39% so với năm trước; lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 6.453 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 44%.

Theo ông Hải, kế hoạch này được xây dựng trên nền tảng kết quả kinh doanh năm 2025 cao kỷ lục, với doanh thu đạt 7.910 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 4.476 tỷ đồng, ghi nhận trong bối cảnh thị trường chung có một năm “tương đối thành công”.

Tổng giám đốc VPBankS cũng nhấn mạnh, các chỉ tiêu tăng trưởng nói trên không tách rời định hướng dài hạn của công ty. Theo kế hoạch 5 năm, giai đoạn 2025 - 2030, VPBanks định vị trở thành công ty chứng khoán dẫn đầu thị trường về tổng tài sản và lợi nhuận trước thuế, đồng thời nằm trong top 2 về thị phần môi giới và ngân hàng đầu tư. Để hiện thực hóa mục tiêu này, doanh nghiệp dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 32%/năm và kiểm soát tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) ở mức 23–25%.

Lãi suất cao không ảnh hưởng đến mục tiêu tăng dư nợ margin

Một trong những điểm nhấn trong kế hoạch kinh doanh năm 2026 của VPBankS là tham vọng mở rộng mạnh mảng cho vay ký quỹ và môi giới. Cụ thể, công ty đặt mục tiêu nâng thị phần môi giới trên HoSE từ 3,2% lên 5% trong năm 2026, đồng thời tăng dư nợ margin bình quân từ khoảng 19.775 tỷ đồng năm 2025 lên gần 49.485 tỷ đồng.

Trên thực tế, năm 2025 đã ghi nhận bước tăng tốc đáng kể của VPBankS ở mảng này, với dư nợ margin đạt 34.093 tỷ đồng, tăng 258% so với năm trước, đưa công ty vào nhóm 3 doanh nghiệp có quy mô cho vay ký quỹ lớn nhất thị trường.

Tuy nhiên, chính tốc độ tăng trưởng nhanh này cũng khiến cổ đông đặt câu hỏi về tính khả thi của mục tiêu 50.000 tỷ đồng dư nợ margin trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao.

Giải đáp vấn đề này, ông Nhâm Hà Hải cho hay, mặc dù mặt bằng lãi suất trong quý vừa qua ở mức cao nhưng với nguồn vốn huy động từ thương vụ IPO vào cuối năm 2025, VPBAnkS có đủ điều kiện duy trì mức lãi suất cạnh tranh so với thị trường. Ông cũng tiết lộ, tính đến thời điểm hiện tại, dư nợ margin của VPBankS đã đạt hơn 38.000 tỷ đồng.

“Trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại năm nay dự kiến chỉ đạt 15% (thấp hơn mức 19% của năm 2025), dòng vốn sẽ tìm đến thị trường chứng khoán nhiều hơn, kéo theo nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính gia tăng. Vì vậy, công ty rất tự tin vào khả năng tăng trưởng mảng này”, ông Hải nói.

Mặt khác, thanh khoản thị trường trong quý I/2025 vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 35.000 tỷ đồng mỗi phiên, dù nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 1 tỷ USD trong cùng kỳ. So với mức bình quân khoảng 29.000 tỷ đồng trong năm 2025, đây là tín hiệu tích cực cho thấy sức hấp thụ của thị trường vẫn rất tốt.

“Với nền tảng vĩ mô ổn định hơn trong thời gian tới, thanh khoản thị trường, nhu cầu margin của khách hàng sẽ còn lớn lên. Việc lãi suất tăng tạm thời sẽ không ảnh hưởng đến việc hoàn thành kế hoạch tăng trưởng dư nợ của công ty”, Tổng giám đốc VPBankS khẳng định.

Ông Nhâm Hà Hải cũng cho biết, VPBankS vẫn còn dư địa cho vay margin rơi vào khoảng 30.000 - 32.000 tỷ đồng. So với nhiều công ty chứng khoán khác, đây được xem là mức dư địa tương đối lớn, Đây là mức hạn mức còn lại tương đối lớn so với nhiều công ty chứng khoán khác, cho phép doanh nghiệp linh hoạt mở rộng quy mô khi điều kiện thị trường thuận lợi hơn.

Hoàn thiện hệ sinh thái, VPBankS củng cố nền tảng phát triển

Chia sẻ với ông Nguyễn Đức Vinh, Tổng giám đốc Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, HoSE: VPB) – ngân hàng mẹ của VPBankS cho hay, sự tăng trưởng đột phá của VPBankS khoán trong gần 4 năm qua không phải là ngẫu nhiên mà đến từ việc công ty chứng khoán này được đặt đúng vị trí “một mắt xích quan trọng trong định hướng chiến lược của ngân hàng mẹ”.

Theo ông Vinh, mục tiêu của VPBankS không dừng ở việc tăng trưởng theo nhịp chung của thị trường, mà hướng tới trở thành ngân hàng đầu tư chuyên biệt, dẫn đầu về quy mô vốn, tài sản và lợi nhuận.

“Chúng tôi không bằng lòng với mức tăng trưởng trung bình 5–20% của thị trường, mà phải nỗ lực để vươn lên nhóm dẫn đầu”, ông nói.

Tổng giám đốc VPBAnk cho rằng, lợi thế lớn nhất của VPBankS nằm ở năng lực huy động vốn. Nhờ uy tín của ngân hàng mẹ và đối tác chiến lược SMBC, công ty chứng khoán này đã huy động được hàng trăm triệu USD từ thị trường quốc tế. Hiện nay, vốn chủ sở hữu của công ty đã vượt 33.000 tỷ đồng, thuộc nhóm dẫn đầu thị trường.

Theo ông Nguyễn Đức Vinh, nếu không có sự bảo trợ và uy tín từ hệ sinh thái VPBank, một công ty mới hoạt động thực sự lại chỉ khoảng 4 năm khó có thể tiếp cận được nguồn vốn lớn từ các định chế tài chính quốc tế như vậy. Ông cũng nhấn mạnh mục tiêu của VPBankS là trở thành ngân hàng đầu tư chuyên biệt, dẫn đầu thị trường về cả quy mô vốn, tài sản và lợi nhuận.

“Chúng tôi không bằng lòng với mức tăng trưởng trung bình 5-20% của thị trường mà phải nỗ lực để vươn lên top đầu”, ông nói.

Về câu chuyện margin, ông Nguyễn Đức Vinh cho hay, mặc dù hiện nay dư nợ margin của VPBankS đang đứng thứ ba thị trường (khoảng 18.000 tỷ đồng), nhưng con số này mới chỉ chiếm hơn 50% “room” mà công ty có thể cung cấp, cho thấy dư địa tăng trưởng còn rất rộng mở. Đồng thời, VPBankS được thừa hưởng nền tảng quản trị, hệ thống công nghệ và đặc biệt là tệp khách hàng lớn từ ngân hàng mẹ, hiện đang phục vụ khoảng 1,3 triệu khách hàng.

Ông Vinh cũng tiết lộ, hệ sinh thái VPBank sẽ tiếp tục được mở rộng. Theo đó, công ty đang hoàn tất thủ tục để ra mắt công ty quản lý quỹ trong tháng 5–6 tới, qua đó hoàn thiện mảng quản lý tài sản. Song song, VPBank cũng đã ký kết với các đối tác quốc tế để chuẩn bị tham gia thị trường tài sản số khi có khung pháp lý phù hợp.

Theo ông Nguyễn Đức Vinh, hệ sinh thái VPBank đã chuẩn bị gần một năm về cả nhân sự và hạ tầng để sẵn sàng tham gia lĩnh vực tài sản số. “Hiện có hàng triệu người Việt Nam giao dịch tài sản số trên các nền tảng quốc tế nhưng thiếu sự quản lý và bảo vệ”, ông nói.

Thực tế, VPBank đã thành lập Công ty Cổ phần Sàn giao dịch tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX), với sự tham gia của các cổ đông quốc tế, trong đó có HashKey Exchange. Mục tiêu không chỉ dừng ở hoạt động đầu tư, mà là xây dựng một nền tảng công nghệ cho phép nhà đầu tư phân bổ tài sản đa dạng – từ cổ phiếu, trái phiếu, vàng, bất động sản đến tài sản số – trong một môi trường tuân thủ pháp lý.

Tổng giám đốc VPBank cho rằng khi các mảng ngân hàng, chứng khoán, quản lý tài sản, bảo hiểm và tài sản số được kết nối, hệ sinh thái sẽ tạo ra lợi thế rõ rệt trong việc phát triển sản phẩm và cung cấp dịch vụ đồng bộ. Trong đó, công ty quản lý quỹ – dự kiến ra mắt trong thời gian tới – sẽ đóng vai trò hoàn thiện mảnh ghép quản lý tài sản (Wealth Management), phối hợp chặt chẽ với công ty chứng khoán.

“Đằng sau VPBankS là một hệ sinh thái VPBank với nhiều công ty thành viên. Đây là nền tảng để triển khai chiến lược một cách đồng bộ và tạo ra giá trị dài hạn cho toàn bộ hệ thống”, ông Nguyễn Đức Vinh nhấn mạnh.