Đếm ngược đến 'giờ G': Chứng khoán Việt Nam chờ 'bảng điểm' cải cách của MSCI
(VNF) - Báo cáo đêm nay của MSCI sẽ cho thấy mức độ ghi nhận của tổ chức này đối với những cải cách mà thị trường chứng khoán Việt Nam triển khai trong thời gian vừa qua, đồng thời cung cấp thêm tín hiệu về khả năng tiến gần tới danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List).
Sau quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm mới nổi thứ cấp của FTSE Russell, sự chú ý của giới đầu tư đang chuyển sang Morgan Stanley Capital International (MSCI) – tổ chức cung cấp chỉ số và phân loại thị trường tài chính có ảnh hưởng lớn nhất đối với dòng vốn đầu tư toàn cầu.
Theo lịch trình, sau 22h30 tối 18/6 giờ mùa hè Trung Âu (CEST), tương đương khoảng 3h30 sáng 19/6 giờ Việt Nam, MSCI sẽ công bố Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu (Global Market Accessibility Review). Đây là một trong hai tài liệu quan trọng nhất trong kỳ đánh giá phân loại thị trường hàng năm của tổ chức này.
Khác với Báo cáo Phân loại Thị trường Thường niên dự kiến công bố vào ngày 23/6 (rạng sáng 24/6 theo giờ Việt Nam), báo cáo công bố đêm nay không đưa ra quyết định nâng hạng hay xem xét đưa một quốc gia vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List). Tuy nhiên, đây lại là tài liệu phản ánh trực tiếp nhất cách MSCI đánh giá môi trường đầu tư.
Đối với Việt Nam, báo cáo năm nay mang ý nghĩa đặc biệt bởi nó xuất hiện ngay sau một giai đoạn cải cách mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, với sự ghi nhận của FTSE Russell. Điều được giới đầu tư quan tâm không phải là khả năng được nâng hạng ngay lập tức, mà là liệu những cải cách đó đã đủ để cải thiện vị thế của thị trường trong hệ thống đánh giá của MSCI hay chưa.
MSCI sẽ nhìn Việt Nam khác đi sau một năm cải cách?
Còn nhớ, sự thận trọng và khắt khe của MSCI từng được thể hiện khá rõ trong kỳ đánh giá năm ngoái. Trong Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu, tổ chức này ghi nhận một số cải thiện của thị trường chứng khoán Việt Nam nhưng vẫn giữ nguyên phần lớn đánh giá so với các năm trước. Kết quả, tại Báo cáo Phân loại Thị trường Thường niên, Việt Nam không xuất hiện trong bất kỳ nội dung nào liên quan đến việc xem xét nâng hạng hay đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List). MSCI cũng không đưa ra thêm bất kỳ bình luận đáng chú ý nào về tiến trình cải cách của thị trường.

Theo MSCI, những điểm nghẽn khi đó tập trung ở các tiêu chí như cơ chế thanh toán bù trừ, khả năng tiếp cận thông tin, giới hạn sở hữu nước ngoài và thị trường ngoại hối. Đây cũng chính là những vấn đề mà cơ quan quản lý tập trung xử lý trong thời gian qua.
Đáng chú ý nhất là việc triển khai cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding) đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài thông qua Thông tư 68/2024/TT-BTC và tiếp tục được hoàn thiện bằng Thông tư 18/2025/TT-BTC. Trong nhiều năm, yêu cầu phải có đủ 100% tiền trước khi đặt lệnh được xem là một trong những rào cản lớn nhất đối với các quỹ đầu tư quốc tế khi tham gia thị trường Việt Nam.
Song song với đó, các thủ tục liên quan đến hoạt động đầu tư gián tiếp của nhà đầu tư nước ngoài cũng được đơn giản hóa thông qua Thông tư 03/2025/TT-NHNN. Hệ thống KRX đi vào vận hành từ tháng 5/2025 tạo nền tảng cho việc triển khai các sản phẩm và cơ chế giao dịch mới trong tương lai, trong đó có cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP).
Mới đây nhất, thị trường cũng ghi nhận giao dịch đầu tiên theo mô hình Global Broker. Theo cơ chế này, nhà đầu tư nước ngoài có thể giao dịch thông qua các tổ chức kinh doanh chứng khoán quốc tế đại diện để kết nối với công ty chứng khoán trong nước. Điều đó giúp các quỹ đầu tư toàn cầu tiếp cận thị trường Việt Nam theo quy trình quen thuộc hơn, đồng thời giảm chi phí và thời gian thực hiện giao dịch.
Việc hàng loạt cải cách đã đi vào thực tiễn khiến giới quan sát kỳ vọng MSCI sẽ có những ghi nhận tích cực hơn trong báo cáo năm nay. Đặc biệt, tiêu chí “Clearing and Settlement” (bù trừ và thanh toán) được xem là lĩnh vực có khả năng cải thiện rõ nét nhất sau khi cơ chế non-prefunding được triển khai.
Một nội dung khác cũng được thị trường theo dõi sát là "Information Flow" (luồng thông tin). Trong các kỳ đánh giá trước, MSCI nhiều lần lưu ý về việc thiếu công bố thông tin bằng tiếng Anh, khiến nhà đầu tư nước ngoài gặp bất lợi trong quá trình tiếp cận doanh nghiệp và thị trường. Sau một năm thúc đẩy lộ trình minh bạch hóa và chuẩn hóa công bố thông tin, giới đầu tư đang chờ xem MSCI có ghi nhận những thay đổi này hay không.

Điểm cộng đã có, điểm nghẽn vẫn còn
Dù vậy, những cải cách vừa qua chủ yếu tập trung vào nhóm tiêu chí liên quan đến khả năng tiếp cận và vận hành thị trường. Trong khi đó, các thách thức lớn hơn lại nằm ở những vấn đề mang tính cấu trúc.
Đầu tiên là câu chuyện giới hạn sở hữu nước ngoài. Theo SSI Research, tỷ lệ sở hữu nước ngoài thực tế trên HoSE đã tăng từ 41,4% lên khoảng 46% vào tháng 4/2026. Tuy nhiên, MSCI không đánh giá một thị trường dựa trên tỷ lệ sở hữu nước ngoài bình quân, mà dựa trên khả năng giải ngân thực tế của các quỹ đầu tư vào những doanh nghiệp có vốn hóa lớn, thanh khoản cao và mang tính đại diện đối với nền kinh tế.
Khi nhiều cổ phiếu đầu ngành vẫn thường xuyên kín room ngoại, khả năng tiếp cận của dòng vốn quốc tế vẫn bị hạn chế. Đây cũng là lý do các tiêu chí liên quan đến mức độ mở cửa cho nhà đầu tư nước ngoài được dự báo khó có sự thay đổi đáng kể trong báo cáo năm nay.
Ngoại hối là câu chuyện khác thường xuyên được MSCI nhắc tới. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, lợi nhuận cuối cùng không được tính bằng đồng Việt Nam mà bằng đồng tiền cơ sở của họ. Điều đó đồng nghĩa với việc khả năng chuyển đổi ngoại tệ, chuyển vốn ra vào thị trường cũng như các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá có ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định phân bổ vốn.
Bên cạnh đó, việc hoàn thiện cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), nâng cao chất lượng công bố thông tin bằng tiếng Anh và cải thiện chất lượng hàng hóa niêm yết vẫn được xem là những nội dung cần tiếp tục thúc đẩy nếu Việt Nam muốn tiến gần hơn tới các tiêu chuẩn của MSCI.
Chính vì vậy, điều giới đầu tư chờ đợi trong báo cáo công bố đêm nay không hẳn là việc mọi điểm nghẽn đều được tháo gỡ, mà là mức độ ghi nhận của MSCI đối với những cải cách mà thị trường chứng khoán Việt Nam đã triển khai trong hai năm qua.
Nếu FTSE Russell đã đưa ra câu trả lời bằng quyết định nâng hạng, thì báo cáo công bố đêm nay sẽ cho thấy những thay đổi đó được MSCI đánh giá ra sao. Xa hơn, đây cũng sẽ là một trong những cơ sở quan trọng để đo lường khả năng Việt Nam tiến gần đến Watch List trước khi MSCI công bố kết quả phân loại thị trường thường niên vào tuần tới.
Watch List nâng hạng của MSCI: Ghi nhận quá khứ, phép thử tương lai
Thị trường rực lửa, VN-Index vẫn tăng vọt nhờ bộ ba cổ phiếu 'họ Vin'
(VNF) - Theo thống kê tác động đến chỉ số, VIC đóng góp tới 21,83 điểm vào đà tăng của VN-Index, bỏ xa phần còn lại. VHM mang về 8,16 điểm, còn VRE góp 0,94 điểm.
VinaCapital niêm yết hai quỹ ETF chiến lược đầu tiên tại Việt Nam
(VNF) - Công ty cổ phần Quản lý Quỹ VinaCapital vừa chính thức đưa vào giao dịch hai quỹ ETF chiến lược gồm VinaCapital VNMITECH (mã chứng khoán: FUEMITEC) và VinaCapital VN50 Growth (mã chứng khoán: FUEVN50G) trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).
G-Automobile ‘bơm vốn’ cho Mercedes-Benz An Du
(VNF) - Công ty cổ phần G-Automobile vừa thông qua quyết nghị của HĐQT về việc tăng vốn đầu tư của doanh nghiệp tại Công ty cổ phần Truyền thông và Dữ liệu thanh toán An Du (công ty con của G-Automobile).
Nghị quyết 266 trang của Chứng khoán Hoà Bình: Hé lộ 'ma trận tài chính' hơn 13.000 tỷ đồng
(VNF) - Độ dài bất thường cùng nội dung hiếm gặp khiến Nghị quyết của Chứng khoán Hòa Bình trở thành một trong những tài liệu đáng chú ý nhất mùa ĐHĐCĐ năm nay.
Sửa Luật Chứng khoán: Mở cơ chế sandbox cho lĩnh vực công nghệ cao
(VNF) - Dự thảo Luật Chứng khoán sửa đổi dự kiến trình Quốc hội trong thời gian tới sẽ bổ sung cơ chế thử nghiệm có kiểm soát (sandbox) đối với các lĩnh vực công nghệ cao, đồng thời tiếp tục cắt giảm điều kiện kinh doanh và thủ tục hành chính nhằm tạo thuận lợi hơn cho doanh nghiệp tham gia thị trường.
Lỗ lũy kế và âm vốn chủ sở hữu: VPC không đủ điều kiện công ty đại chúng
(VNF) - Vốn chủ sở hữu âm gần 9 tỷ đồng, lỗ lũy kế vượt 74 tỷ đồng và hàng loạt khoản mục chưa thể xác minh khiến VPC bị kiểm toán từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính năm 2025, đồng thời không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng.
Sửa Luật Chứng khoán không chỉ vì mục tiêu nâng hạng thị trường
(VNF) - Nếu các giải pháp kỹ thuật được xem là những bước đi nhằm cải thiện khả năng tiếp cận thị trường trong ngắn hạn, thì việc sửa đổi Luật Chứng khoán lần này lại hướng tới một mục tiêu rộng hơn: chuẩn bị nền tảng pháp lý cho giai đoạn phát triển mới, giai đoạn tăng tốc của thị trường vốn Việt Nam.
HVA bị hạn chế giao dịch, kiểm toán chỉ rõ nhiều dấu hiệu rủi ro
(VNF) - Đầu tư HVA vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với doanh thu tăng mạnh, song kiểm toán chỉ ra nhiều rủi ro đáng lo ngại liên quan tới ONUS.
Sóng dầu khí hạ nhiệt: Một cổ phiếu giảm 40%, rơi từ đỉnh xuống đáy
(VNF) - Từ mức đỉnh từng thiết lập hồi đầu tháng 3 vừa qua, PVB đã "lao dốc" 40% về vùng đáy thấp nhất trong vòng 1 năm qua.
125.000 tỷ tiền thuế, thuê đất được Bộ Tài chính đề xuất gia hạn
(VNF) - Tại Dự thảo nghị định gia hạn thời hạn nộp tiền thuế, thuê đất, Bộ Tài chính đề xuất tiếp tục gia hạn khoảng 125.000 tỷ đồng tiền thuế giá trị gia tăng (GTGT), thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN), thuế thu nhập cá nhân (TNCN) và tiền thuê đất 2026. Con số này cao hơn khoảng 10.000 tỷ đồng so với năm trước.
ACBS: Nhà đầu tư nên tăng tỷ trọng tiền mặt, tận dụng lợi suất từ tiền gửi và trái phiếu
(VNF) - ACBS khuyến nghị nhà đầu tư trong giai đoạn này nên gia tăng tỷ trọng tiền mặt để hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao hiện tại, có thể phân bổ phần tiền mặt đó sang tiền gửi tiết kiệm, chứng chỉ tiền gửi hoặc các trái phiếu doanh nghiệp với lợi suất hấp dẫn.
Đại gia Việt chuyển giao tài sản: Để cơ nghiệp không đổ vỡ khi đổi chủ
(VNF) - Việt Nam đang bước vào giai đoạn chuyển giao tài sản giữa các thế hệ doanh nhân. Đây được xem là động lực quan trọng thúc đẩy sự phát triển của ngành quản lý tài sản trong những năm tới.
Xuân Cầu Holdings chi hơn 250 tỷ đồng mua gần 15% vốn Viwaseen
(VNF) - Xuân Cầu Holdings đã mua vào thành công 8,58 triệu cổ phiếu VIW, tương đương gần 15% vốn điều lệ, trong phiên giao dịch ngày 10/6.
UDIC tăng vốn lên gần 5.000 tỷ đồng, nắm giữ loạt dự án ‘khủng’ tại Hà Nội
(VNF) - Tổng công ty Đầu tư phát triển hạ tầng Đô thị UDIC - Công ty TNHH MTV (gọi tắt là UDIC) vừa tăng vốn điều lệ từ 4.300 tỷ lên 4.949 tỷ đồng.
Cổ phiếu Sợi Thế Kỷ thủng đáy 5 năm, chưa thể hái quả ngọt từ ‘át chủ bài’ Unitex
(VNF) - Cổ phiếu STK của Sợi Thế Kỷ đã rơi xuống vùng giá thấp nhất trong vòng 5 năm trở lại đây, thị giá giảm 29% kể từ đầu năm 2026.
Hoà Phát trở thành doanh nghiệp có vốn điều lệ lớn nhất sàn chứng khoán
(VNF) - Hoà Phát đã nâng vốn điều lệ lên mức 84.430 tỷ đồng, vượt mặt nhiều ngân hàng lớn như Vietcombank, MB, VietinBank, VPBank.
Trước 'giờ G' của MSCI: Tiếp tục sửa Luật Chứng khoán, mở rộng không gian phát triển thị trường vốn
(VNF) - Trong lúc giới đầu tư dõi theo các đánh giá sắp tới của MSCI, tiến trình cải cách thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp tục được thúc đẩy. Dự thảo sửa đổi Luật Chứng khoán được kỳ vọng sẽ không chỉ hỗ trợ mục tiêu nâng hạng mà còn mở rộng không gian phát triển cho thị trường vốn, nâng cao tính minh bạch và khả năng thu hút dòng vốn dài hạn.
‘Vạch rõ’ 5 thủ đoạn doanh nghiệp gian lận hoá đơn để trốn thuế
(VNF) - Đại diện Cục Thuế cho biết, tình hình gian lận hóa đơn hiện nay vẫn có xu hướng gia tăng cả về quy mô và mức độ tinh vi. Để chủ động ngăn chặn, nhà chức trách đã nhận diện và công khai 5 thủ đoạn phổ biến.
Petrovietnam có gần 15 tỷ USD đầu tư tài chính ngắn hạn
(VNF) - Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 với nhiều chỉ tiêu đáng chú ý về kết quả kinh doanh tích cực.
Bắt tay MISA, LOTTE Finance mở rộng hiện diện trong mảng tài chính số
(VNF) - Ngày 15/6/2026 tại Hà Nội, Công ty Tài chính TNHH MTV Lotte Việt Nam (LOTTE Finance) và Tập đoàn MISA ký kết thỏa thuận hợp tác nhằm triển khai các giải pháp tài chính số, hướng tới nâng cao hiệu quả quản lý tài chính và mở rộng khả năng tiếp cận vốn cho doanh nghiệp, hộ kinh doanh và khách hàng cá nhân.
Chủ tịch Coteccons: 'Không thể chỉ nhìn bảng điện mỗi ngày'
(VNF) - Trước băn khoản của cổ đông về việc cổ phiếu CTD vừa trải qua nhịp điều chỉnh mạnh, Chủ tịch Coteccons khẳng định doanh nghiệp không chạy theo biến động ngắn hạn của thị trường mà tập trung vào chất lượng tăng trưởng, hiệu quả dòng tiền và các cơ hội phát triển dài hạn.
ETF ngoại 'đảo danh mục', MSB hưởng lợi lớn
(VNF) - Mùa cơ cấu ETF quý II/2026 đang bước vào giai đoạn cao điểm với nhiều biến động đáng chú ý. Trong khi VNM ETF dự kiến mua mạnh hàng loạt cổ phiếu, nổi bật là MSB và VPL, thì ETF Fubon tiếp tục đối mặt làn sóng rút vốn kéo dài. Những động thái này diễn ra trong bối cảnh VN-Index vẫn loay hoay dưới mốc 1.800 điểm và chưa thoát khỏi nguy cơ xuất hiện các nhịp “bẫy tăng giá” ngắn hạn.
Khối ngoại 'tung' hơn 4.000 tỷ đồng gom cổ phiếu VIC
(VNF) - Nhờ giao dịch quy mô lớn tại cổ phiếu VIC, giá trị mua ròng của khối ngoại lên mức cao nhất trong nhiều tháng.
PECC2 quyết theo đuổi mục tiêu tăng trưởng cao bất chấp 'sóng gió' thượng tầng
(VNF) - Biến động nhân sự cấp cao chưa làm thay đổi định hướng của PECC2. Doanh nghiệp vẫn đặt kế hoạch tăng trưởng cao trong năm 2026, đồng thời xúc tiến hàng loạt dự án điện hạt nhân, LNG và năng lượng tái tạo.
Nhựa Tiền Phong họp cổ đông bất thường sau bê bối của ông Trịnh Văn Tuấn
(VNF) - Ông Trịnh Văn Tuấn, Chủ tịch Tập đoàn PC1 không còn đáp ứng điều kiện đảm nhiệm vị trí thành viên HĐQT độc lập tại Nhựa Tiền Phong do vừa bị khởi tố và bắt tạm giam.
Thị trường rực lửa, VN-Index vẫn tăng vọt nhờ bộ ba cổ phiếu 'họ Vin'
(VNF) - Theo thống kê tác động đến chỉ số, VIC đóng góp tới 21,83 điểm vào đà tăng của VN-Index, bỏ xa phần còn lại. VHM mang về 8,16 điểm, còn VRE góp 0,94 điểm.
Diện mạo đường Võ Chí Công khi công trình dẫn nước Sông Hồng vào Sông Tô Lịch về đích
(VNF) - Sau thời gian dài thi công dự án dẫn nước Sông Hồng vào Sông Tô Lịch, kết hợp chống ngập nhiều đoạn trên đường Võ Chí Công (Hà Nội) đã được hoàn trả mặt bằng, dần thông thoáng và khoác lên diện mạo mới.

































































