Sau phiên giảm trên 5%: Xác suất VN-Index hồi phục là khá cao

Hiệu ứng phiên giảm trên 5%: Lịch sử nói gì?

Phiên giao dịch ngày 20/10/2025 bao trùm bởi sự hoảng loạn khi VN-Index chịu áp lực bán quá mạnh chỉ trong vòng 30 phút cuối phiên. Thị trường gần như rơi tự do và dường như chỉ có giới hạn giá sàn (ở mức 7%) mới có thể trở thành “phanh hãm” ngăn chỉ số lao xuống “vực”. Toàn bộ thành quả tăng giá từ đầu tháng 10 bị “thổi bay”, VN-Index đóng cửa ở mức 1.636,43 điểm, mất gần 95 điểm, mức giảm mạnh nhất theo số điểm tuyệt đối kể từ khi thị trường thành lập. Tính theo số điểm %, chỉ số giảm 5,47%.

Chia sẻ với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân tại Yuanta Việt Nam cho hay, trong lịch sử thị trường chứng khoán, từ 2014 đến nay, chỉ số VN-Index đã có 11 lần có mức giảm trên 5% (Các phiên giảm trên 5% khác chủ yếu diễn ra trong năm 2001, giai đoạn mới thành lập thị trường chứng khoán nên mức độ biến động lớn và không mang ý nghĩa thống kê). Điều đáng chú ý là xu hướng hồi phục sau cú sốc lại có xác suất khá cao.

“Thống kê diễn biến 5 phiên sau các “cú sụt”, trong 6/11 lần, thị trường chứng khoán không xuất hiện thêm phiên giảm quá 3%. Và cũng có 6/11 lần, VN-Index ghi nhận mức tăng trung bình >0 với xác suất trên 60%. Thống kê cũng ghi nhận xác suất cao rằng chỉ số VN-Index đều tăng điểm sau các mốc 5 phiên, 10 phiên, 1 tháng và 3 tháng”, ông Minh phân tích.

Vị chuyên cũng chỉ ra rằng, trong 11 lần “cú sụt” tương tự xảy ra, chỉ có hai lần VN-Index tiếp tục ghi nhận 2 phiên giảm trên 3% trong 5 phiên kế tiếp – lần đầu là vào thời điểm đại dịch Covid-19, và lần còn lại trong giai đoạn căng thẳng thuế quan (tháng 4/2025).

“Như vậy, có thể kết luận rằng, sau các cú sốc giảm mạnh trên 5% của chỉ số VN-Index, thị trường có thể nhanh chóng lấy lại nhịp tăng trong ngắn hạn, thậm chí là kéo dài đà tăng trong trung hạn”, ông Minh nhận định.

Đại diện Yuanta Việt Nam cũng lưu ý, trong phiên giao dịch ngày 20/10/2025, trong khi khối ngoại bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng, tổ chức trong nước và tự doanh đa mua ròng lần lượt 1.500 tỷ và 1.056 tỷ, còn cá nhân trong nước chỉ bán ròng 473 tỷ.

“Dòng vốn tổ chức trong nước vẫn duy trì chuỗi mua ròng xuyên suốt trong giai đoạn qua kể từ giai đoạn tháng 7/2025 đến nay và đây cũng là dòng tiền chủ đạo cho xu hướng tăng trong thời gian qua”, ông Nguyễn Thế Minh nhấn mạnh.

Trước đó, tại sự kiện Investor Day diễn ra vào ngày 10/10, thời điểm VN-Index miệt mài “phá đỉnh”, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital từng cảnh báo về những biến động ngắn hạn có thể xảy ra trên thị trường chứng khoán.

“Biến động trong chu kỳ tăng là điều khó tránh khỏi. Việc thị trường tăng hay giảm 5-10% là hoàn toàn bình thường. Đừng ngạc nhiên, thắc mắc hay sợ hãi khi thị trường có những đợt chiết khấu như vậy”, ông Tuấn nói.

Vị chuyên gia dẫn chứng, ngay cả trong những giai đoạn hưng phấn nhất, các thị trường lớn trên thế giới vẫn trải qua những đợt điều chỉnh sâu. Chẳng hạn, chỉ số SET Index của Thái Lan từng giảm gần 50% sau nhịp tăng nóng, rồi tiếp tục điều chỉnh thêm hơn 20% trước khi bước vào chu kỳ hồi phục mạnh mẽ. Tương tự, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giai đoạn 1986–1990 cũng có hai lần giảm hơn 20% trước khi lập đỉnh mới.

“Nền kinh tế có thể tăng trưởng hai con số, nhưng thị trường chứng khoán vẫn sẽ xuất hiện những nhịp điều chỉnh 10%, điều đó là hoàn toàn tự nhiên và thậm chí còn tạo ra cơ hội mới cho nhà đầu tư”, ông Tuấn nói.

Cũng theo lãnh đạo Dragon Capital, điều quan trọng là xu hướng và nội lực dài hạn của thị trường đang được củng cố mạnh mẽ. Vị chuyên gia cho rằng, GDP kỳ vọng tăng trưởng ở mức hai chữ số được xem là chất xúc tác cho đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán thời gian tới. Đồng thời, việc theo đuổi mục tiêu được nâng hạng lên nhóm mới nổi của MSCI và nhóm mới nổi nâng cao FTSE Russell trong vòng 3–5 năm tới được kỳ vọng sẽ mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nhà đầu tư làm gì hôm nay?

Dù không nên quá bi quan, giới phân tích hông loại trừ khả năng giảm điểm sẽ còn tiếp diễn trong phiêm giao dịch hôm nay.

Báo cáo thị trường chứng khoán cuối ngày 20/10 của Chứng khoán Yuanta Việt Nam lưu ý, thị trường có thể sẽ tiếp tục giảm trong phiên kế tiếp và VN-Index có thể sẽ kiểm tra lại mức hỗ trợ 1.600 điểm. Đồng thời, thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên thị trường có thể sớm xác lập vùng cân bằng trong 1 - 2 phiên tới.

Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn của thị trường chung bị hạ từ mức tăng xuống giảm. Do đó, các nhà đầu tư ưu tiên hạ margin hoặc đưa tỷ lệ margin về mức an toàn và không cần thiết bán tháo ở giai đoạn hiện tại.

Đồng quan điểm, Chứng khoán BIDV khuyến nghị nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên tới, quan sát xem đà bán tháo có chững lại không.

Còn theo Chứng khoán ACB, với việc VN-Index xuyên thủng nhiều hỗ trợ kỹ thuật quan trọng trong đồ thị ngày 20/10, xu hướng ngắn hạn đã chuyển sang trạng thái giảm điểm và mốc hỗ trợ kỳ vọng hiện nay là ngưỡng 1.600 – 1.610 điểm. Xu hướng trung hạn cũng hạ từ tăng sang đi ngang với kênh giá 1.550 – 1.750 điểm.

Đơn vị này cũng cho rằng, sau phiên giảm mạnh khả năng thị trường sẽ có diễn biến cân bằng do lực cầu bắt đáy đồng thời lưu ý nhà đầu tư cần tập trung việc quản trị rủi ro danh mục và hạn chế sử dụng margin trong giai đoạn này.

Tương tự, Chứng khoán AIS kỳ vọng sẽ có lực cầu bắt đáy tiềm năng tại khu vực 1.600-1.620 điểm (quanh vùng hỗ trợ tháng 8, 9/2025). Đơn vị này lưu ý nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên ưu tiên bảo toàn vốn, giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục, không vội mua đuổi trong nhịp hồi kỹ thuật nếu có.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam đánh giá, quán tính giảm điểm còn rất lớn và không loại trừ khả năng sẽ còn tiếp diễn trong các phiên tới khi áp lực bán giải chấp “call margin” sẽ được kích hoạt. Dự báo mốc hỗ trợ kỹ thuật cho đợt giảm lần này sẽ về quanh ngưỡng 1.560 điểm, nhóm phân tích cảnh báo, nhà đầu tư nên thận trọng hơn trong việc bắt đáy và chờ thị trường phản ứng ở vùng hỗ trợ 1.560 điểm mới xem xét quay trở lại vị thế mua.