(VNF) - Sự sụp đổ lịch sử của giá dầu vào ngày thứ Hai 20/4 (theo giờ Mỹ), xuống dưới 0 USD, có thể được giải thích bằng một từ: "“inelasticity" (không co giãn).
Sự cố giá dầu trong một từ: ‘Không co giãn'
Nhu cầu về dầu không co giãn. Nó không phản ứng mạnh mẽ với những thay đổi về giá trong ngắn hạn. Khi chúng ta ở nhà vì dịch Covid-19, chúng ta sẽ không lái xe nhiều cho dù xăng có rẻ như thế nào.
Nguồn cung dầu cũng không co giãn trong ngắn hạn. Rất tốn kém để đóng cửa một nhà máy sản xuất, vì vậy một số nhà sản xuất sẵn sàng tiếp tục bơm dầu thô tạm thời ngay cả khi thua lỗ.
Ả-rập Xê-út, Nga và các nước khác đang sản xuất nhiều dầu hơn mức thị trường có thể tiêu thụ. Trong trò chơi mà hai người chơi đối đầu nhau trên một con đường hẹp theo kiểu "dê đen dê trắng", mỗi người hy vọng những người khác sẽ lùi lại. Tổng thống Mỹ Donald Trump nỗ lực để môi giới một thỏa thuận cắt giảm sản xuất nhưng vẫn không thể ngăn chặn thói quen. Về lâu dài, cả cung và cầu đều co giãn hơn, nhưng như John Maynard Keynes nói, về lâu dài, chúng ta đều đã chết.
Lưu trữ thường là bộ đệm giúp ổn định thị trường không co giãn. Nếu cung vượt quá cầu, phần dư sẽ đi vào bể. Nhưng việc sản xuất quá mức đã diễn ra quá lâu đến nỗi gần như không còn nơi nào để lưu trữ dầu thô. "Thời kỳ tuyệt vọng", chuyên gia kinh tế năng lượng Philip Verleger của PKVerleger LLC cho biết.
Do đó sự cố xảy ra, ngày thứ Hai (20/4), hợp đồng giao dầu thô WTI giảm hơn 55 USD xuống mức âm 37,63 USD/thùng tại sàn giao dịch hàng hóa New York. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử, hợp đồng được giao dịch với giá trị dưới 0. Nó thấp hơn nhiều so với mức thấp của tháng 3/1986 và tháng 12/1998. Năm cuối cùng, dầu trung bình dưới 10 USD một thùng là 1974.
Steven Schorck, hiệu trưởng của Schorck Group, một công ty phân tích thị trường năng lượng có trụ sở tại Villanova, cho biết: "Chúng tôi sống trong cơn ác mộng tệ nhất có thể diễn ra".
Giá có thể hoàn toàn xuống âm trong thị trường không co giãn. Khi đó, người bán phải trả tiền cho người mua dầu. Khí tự nhiên thoát ra khỏi mặt đất như một sản phẩm phụ của sản xuất dầu đôi khi có giá thấp hơn 0 bởi vì nó được xem là chất thải. Máy phát điện đôi khi trả tiền cho khách hàng để sử dụng điện vì nó rẻ hơn so với việc tắt các nhà máy điện và phải khởi động lại sau. Người nông dân chăn nuôi bò sữa chưa đến mức phải trả tiền cho người mua sữa, nhưng họ đã bán phá giá vì những con bò đang sản xuất nhiều hơn nhu cầu của thị trường.
Có vẻ như không thể tin được rằng giá dầu sẽ về 0 hoặc chuyển sang âm, bởi vì dầu có thể dễ dàng lưu trữ hơn sữa, điện hoặc khí liên quan đến sản xuất dầu. Nhưng vào giữa tháng 3, Wyoming Asphalt Sour, một loại dầu đậm đặc đã được bán ở mức -19 cent/thùng bởi tập đoàn Trading Mercuria Energy Group Ltd, theo Bloomberg News.
Lý do cho mức giá giảm mạnh xuống âm là các nhà đầu cơ đang tuyệt vọng rút khỏi hợp đồng trước khi hết hạn, vì nếu họ vẫn sở hữu hợp đồng khi ngừng giao dịch, họ sẽ phải giao hàng. Và hầu hết trong số họ không có cách nào để làm điều đó. Không có bể chứa dầu trên Phố Wall.
Như Bloomberg News đã viết, hàng chục tỷ USD được giao dịch mỗi ngày cho hợp đồng dầu WTI tương lai hầu như luôn được giải quyết về mặt tài chính, nhưng bất kỳ hợp đồng nào đã bị đóng cửa sau khi hết hạn phải được thanh lý bằng việc giao dầu thực tế nếu các bên có thể sẽ đi đến một số loại thỏa thuận không cần kê đơn.
Những người đặt cược vào giá dầu lên cho biết việc giá giảm mạnh là một hiện tượng tạm thời chủ yếu ảnh hưởng bởi một hợp đồng cụ thể, hợp đồng thuộc sở hữu của Nymex cho đợt giao hàng WTI tháng 5. Họ lưu ý rằng các hợp đồng giao hàng sau này cao hơn đáng kể: 21 USD cho tháng 6, 27 USD cho tháng 7 và 30 USD cho tháng 8.
Đúng, nhưng không có gì đảm bảo rằng giá của những tháng sau sẽ ở mức cao như vậy, trừ khi sản xuất giảm mạnh, hoặc nhu cầu tăng vọt.
Đặt cược vào thị trường dầu không co giãn là một trò chơi nguy hiểm. Một yếu tố hỗ trợ giá dầu là Quỹ Dầu khí Hoa Kỳ, một quỹ giao dịch sở hữu khoảng một phần tư các hợp đồng tháng Năm, theo Bloomberg News.
Quỹ đã mua các hợp đồng này, thay mặt cho các nhà đầu tư suy đoán về sự phục hồi của giá dầu.
Nhưng Quỹ bắt đầu bán các hợp đồng tháng 5 trước khi hết hạn vào ngày thứ Ba và thay thế chúng bằng các hợp đồng tháng 6 và tháng 7. Điều đó đã loại bỏ một hỗ trợ giá quan trọng cho hợp đồng tháng 5.
John Love, giám đốc điều hành của United States Commodity Funds LLC, người quản lý Quỹ Dầu khí Hoa Kỳ, đã viết một đoạn cho trang web của công ty này vào mùa xuân này để cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho những ngày mà giá cả tăng lên ngay cả khi chúng hiếm khi xảy ra.
"Một số người có thể coi một sự kiện giá tăng xảy ra với xác suất 0,25% là quá khó", Love viết. "Tuy nhiên, hãy tự hỏi mình điều này: Tối nay bạn sẽ ngủ ngon đến mức nào nếu bạn biết rằng mỗi năm một hoặc hai người sẽ đánh thức bạn dậy bằng cách thả một con nhện Tarantula lên mặt?".
(VNF) - Nền kinh tế Trung Quốc đang bước vào một sự chuyển biến mang tính lịch sử khi tình trạng suy thoái đầu tư ngày càng trở nên rõ nét. Trong năm nay, đầu tư vào 3 lĩnh vực trụ cột gồm sản xuất, cơ sở hạ tầng và bất động sản được dự báo sẽ đồng loạt suy giảm. Đây được xem là một bước ngoặt đáng chú ý đối với nền kinh tế từng định hình lại trật tự toàn cầu bằng nhiều thập kỷ tăng trưởng dựa vào vốn đầu tư.
(VNF) - Liên minh châu Âu (EU) ngày 12/12 quyết định đóng băng vô thời hạn khoảng 210 tỷ euro (tương đương 246 tỷ USD) tài sản nhà nước của Nga, thay vì tiếp tục cơ chế gia hạn 6 tháng một lần như trước đây.
(VNF) - Ngày 11/12, doanh nhân người Hàn Quốc Do Kwon, nhà sáng lập Terraform Labs, đơn vị đứng sau hai đồng tiền TerraUSD và Luna, đã bị tòa án liên bang Mỹ tuyên phạt 15 năm tù. Bản án được đưa ra gần 3 năm sau cú sập gây thiệt hại ước tính 40 tỷ USD, được thẩm phán mô tả là “một vụ gian lận mang tính thế hệ”.
(VNF) - Mỹ tiếp tục gia tăng sức ép đối với chính quyền Tổng thống Nicolás Maduro khi áp đặt lệnh trừng phạt lên ba cháu trai của ông, cùng nhiều cá nhân, doanh nghiệp và tàu vận tải bị cáo buộc tham gia vận chuyển dầu cho Caracas. Động thái này là một phần trong chiến dịch siết nguồn thu tài chính của Venezuela và mở rộng nỗ lực trấn áp hoạt động buôn lậu ma túy tại khu vực Caribe.
(VNF) - Ukraine ngày 11/12 cho biết máy bay không người lái tầm xa của họ đã tấn công một giàn khoan dầu lớn ngoài khơi Biển Caspi trong tuần này. Chiến dịch này phản ánh nỗ lực mở rộng mục tiêu của Kyiv nhằm bóp nghẹt nguồn thu từ năng lượng - nguồn lực quan trọng nhất giúp Nga duy trì cuộc chiến.
(VNF) - Các chuyên gia quốc tế nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đã bùng nổ trong năm 2025, và dư địa tăng trưởng còn rất rộng mở trong thời gian tới.
(VNF) - Mexico nâng thuế nhập khẩu lên 50% khiến Trung Quốc phản ứng gay gắt, gọi đây là hành động bảo hộ “mang tính xúc phạm” và cảnh báo tác động tiêu cực tới thương mại song phương.
(VNF) - Trung Quốc ghi nhận thặng dư thương mại kỷ lục 1.000 tỷ USD, đặt ra câu hỏi liệu sức mạnh xuất khẩu có che giấu những điểm yếu ngày càng lớn của nền kinh tế hay không?
(VNF) - Sau tin Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất, Phố Wall tăng điểm mạnh. Trong khi đó, giá vàng cũng bật tăng nhưng cuối cùng vẫn quay trở về vùng 4.205 USD/ounce, gần như không đổi so với trước đó.
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 10/12 cho rằng quyết định mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về việc hạ lãi suất chuẩn thêm 0,25 điểm phần trăm là chưa đủ mà lẽ ra phải “mạnh tay gấp đôi”.
(VNF) - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất xuống mức thấp nhất trong vòng 3 năm sau một cuộc họp căng thẳng, phơi bày những rạn nứt sâu sắc giữa các nhà hoạch định chính sách về việc nên ưu tiên xử lý thị trường lao động suy yếu hay lạm phát vẫn ở mức cao.
(VNF) - Giới đầu tư đặt cược tới 90% vào khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Nếu kịch bản này xảy ra, quyết định của Fed có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ lên USD, vàng, Bitcoin và toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu trong những tháng tới.
(VNF) - Thặng dư thương mại kỷ lục của Trung Quốc một lần nữa phơi bày sức mạnh công nghiệp của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, đồng thời phản ánh mức độ mất cân đối đang gia tăng trong cấu trúc tăng trưởng của nước này.
(VNF) - Thỏa thuận thương mại giữa Indonesia và Washington đang đối mặt nguy cơ sụp đổ khi các quan chức Mỹ ngày càng thất vọng trước điều họ cho là Jakarta "bội ước" những điều khoản đã thống nhất hồi tháng 7.
(VNF) - Bạc đang cạnh tranh quyết liệt với vàng. Kim loại quý này đã tăng giá hơn gấp đôi kể từ đầu năm và vừa lập kỷ lục mới trong ngày 9/12 khi lần đầu tiên vượt mốc 60 USD/ounce trên Sàn giao dịch hàng hóa New York. Tính từ đầu năm 2025, giá bạc đã tăng 102% bỏ xa vàng khi “chỉ” tăng 59%.
(VNF) - Một vụ hỏa hoạn nghiêm trọng bùng phát tại tòa nhà văn phòng ở trung tâm Jakarta khiến ít nhất 22 người thiệt mạng, trong đó có một phụ nữ mang thai. Lực lượng chức năng Indonesia huy động hàng trăm nhân viên cùng gần 30 xe chữa cháy để dập lửa, song thiệt hại về người vẫn ở mức đặc biệt nghiêm trọng.
(VNF) - Một tòa án Trung Quốc yêu cầu Malaysia Airlines bồi thường 3,3 triệu USD cho gia đình 8 nạn nhân MH370, 11 năm sau ngày chiếc máy bay biến mất bí ẩn.
(VNF) - Cảng thương mại tự do Hải Nam không chỉ là bàn đạp giúp phục hồi kinh tế Trung Quốc, mà còn là biểu tượng cải cách mở cửa của Bắc Kinh trong thời đại mới.
(VNF) - Mới đây, tập đoàn truyền thông Paramount đã đưa ra đề nghị mua lại Warner Bros Discovery với giá 108 tỷ USD, cao hơn so với thỏa thuận 82,7 tỷ trước đó của Netflix.
(VNF) - Lần đầu tiên, thặng dư thương mại của Trung Quốc với phần còn lại của thế giới vượt mốc 1.000 tỷ USD. Con số này đặt ra câu hỏi về hiệu quả các nỗ lực kiềm chế dòng hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc của nhiều nền kinh tế phát triển, đặc biệt là của Tổng thống Mỹ trong nhiệm kỳ hiện tại.
(VNF) - Kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất vào ngày 10/12 đang đẩy giá vàng tăng, trong khi giá USD được dự báo sẽ suy yếu trong năm 2026.
(VNF) - Sự hỗn loạn xoay quanh một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất Trung Quốc đang phơi bày mức độ trầm trọng của cuộc khủng hoảng bất động sản nước này.
(VNF) - Ngân hàng trung ương Nga cho biết giá trị dự trữ vàng của nước này đã lên mức kỷ lục 310 tỷ USD tính đến đầu tháng 12, đưa Moscow trở thành nhà đầu tư vàng lớn thứ năm thế giới.
(VNF) - Nền kinh tế Trung Quốc đang bước vào một sự chuyển biến mang tính lịch sử khi tình trạng suy thoái đầu tư ngày càng trở nên rõ nét. Trong năm nay, đầu tư vào 3 lĩnh vực trụ cột gồm sản xuất, cơ sở hạ tầng và bất động sản được dự báo sẽ đồng loạt suy giảm. Đây được xem là một bước ngoặt đáng chú ý đối với nền kinh tế từng định hình lại trật tự toàn cầu bằng nhiều thập kỷ tăng trưởng dựa vào vốn đầu tư.