VN-Index tăng liên tiếp gần trăm điểm, chọn nhóm ngành nào đón đầu sự phục hồi?

Theo nhận định của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) trong báo cáo chuyển động thị trường tháng 11/2023, những rủi ro cản trở đà tăng giá của VN-Index đã được phản ánh đầy đủ trong thời gian vừa qua, tạo nên đợt sụt giảm 18% bắt đầu từ giữa tháng 9/2023 về 1.020 điểm, bao gồm: Rủi ro tỷ giá, triển vọng tăng trưởng của kinh tế việt nam tăng thấp hơn kỳ vọng và kết quả kinh doanh quý III chưa ghi nhận sự phục hồi.

Trong ngắn hạn, ACBS cho rằng không có rủi ro đáng kể nào từ nội tại nền kinh tế trong nước (tỷ giá và thanh khoản đang đạt điểm cân bằng mới, kỳ vọng tăng trưởng quý IV tốt hơn quý III) cũng như áp lực từ thị trường quốc tế (FED duy trì lãi suất điều hành 2 tháng liên tiếp, chỉ số DXY hạ nhiệt, thương mại quốc tế có dấu hiệu thoát đáy).

Bên cạnh đó, định giá của thị trường chứng khoán về mức hấp dẫn sau đợt điều chỉnh (tại ngày 6/11/2023, P/B ở mức 1,54 lần, P/E ở mức 13,4 lần). Cùng với đó, nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu VHM, VIC, VRE và MWG, áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài đã giảm bớt đáng kể.

Ở chiều ngược lại, dư địa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế từ phía chính sách tiền tệ không còn nhiều. Nền kinh tế tiếp tục phải tìm kiếm động lực tăng trưởng từ các chính sách tài khóa. Trong đó, đầu tư công là động lực tăng trưởng có khả năng chủ động cao, kỳ vọng tiếp tục được đẩy mạnh trong các quý tới.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng mạnh nhiều phiên liên tiếp và phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1.110 điểm, ACBS dự báo VN-Index có thể tăng lên vùng 1.140 điểm. Tuy nhiên, thị trường có khả năng sẽ có một nhịp điều chỉnh sau đó để tích lũy và ổn định trước khi có thể xác nhận xu hướng tăng giá bền vững hơn trong quý IV. 

Chia sẻ về định hướng đầu tư, ACBS nhấn mạnh đến một số nhóm ngành được dự báo sẽ có xu hướng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong cả ngắn và dài hạn bao gồm: Bất động sản Khu công nghiệp, Xây dựng Hạ tầng & dân dụng, Dầu khí, Phân bón & Hoá chất cơ bản, Vận tải hàng hoá & cảng biển, Công nghệ.

Đối với ngành ngân hàng, công ty chứng khoán này cho biết đây là một ngành chi phối vốn hóa và lợi nhuận của VN-Index, được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ở mức vừa phải trong quý IV/2023 và năm 2024 (tăng 10-15%). Nợ tái cơ cấu và chi phí trích lập dự phòng là những gánh nặng có thể xói mòn bớt lợi nhuận của ngành ngân hàng.

Đối với các doanh nghiệp bất động sản nhà ở, nghỉ dưỡng, thép và tôn mạ, ACBS dự báo sẽ cần nhiều thời gian hơn để phục hồi lợi nhuận.

Trong khi đó, ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) và bán lẻ sẽ cải thiện dần theo mức chi tiêu của nền kinh tế. Tuy nhiên, thị trường tương đối bão hòa và cạnh tranh cao về giá. Vì vậy, việc tăng trưởng mạnh trong dài hạn không dễ dàng, theo quan điểm của ACBS.

Với ngành điện, công ty chứng khoán này cho hay nhu cầu điện sẽ không mạnh do sản xuất vẫn chưa khởi sắc. Bên cạnh đó, chu kỳ thủy văn khó dự báo, cơ chế giá điện chưa được phê duyệt, sẽ ảnh hưởng tới lợi nhuận của ngành.