Cổ phiếu dầu khí không 'gánh’ nổi thị trường, VN-Index mất điểm
(VNF) - Áp lực điều chỉnh gia tăng ở nhóm tài chính, thép và bán lẻ, khiến VN-Index không thể giữ vững vùng 1.925 điểm.

Thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) cho biết, 500 triệu cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Bắc Á (BAB) sẽ chính thức được niêm yết trên sàn UpCOM vào ngày 28/12/2017, với mức giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên là 20.000 đồng/CP. Liệu BAB có quá lạc quan khi đưa ra mức giá này?
Theo cáo bạch của Ngân hàng TMCP Bắc Á, BAB được thành lập vào năm 1994, có Hội sở chính đặt tại Nghệ An, vốn điều lệ 20 tỷ đồng, gồm 10 cổ đông sáng lập. Tính đến 30/9/2017, BAB có mặt ở 18 tỉnh, thành phố trên cả nước, bao gồm 1 Hội sở, 26 chi nhánh, 75 phòng giao dịch/quỹ tiết kiệm.
Ngoài ra, BAB còn có 2 công ty con sở hữu 100% là Công ty TNHH Quản lý nợ và Khai thác Tài sản - NHTMCP Bắc Á (Vốn chủ sở hữu 50 tỷ đồng) và Công ty TNHH Kiều hối Bắc Á (vốn chủ sở hữu 77 tỷ đồng).
Về "sức khỏe" tài chính, tính đến ngày 30/9/2017, tổng tài sản của BAB đạt 85.856 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm. Trong đó, các khoản chiếm tỷ trọng lớn gồm: tiền gửi và cho vay các TCTD khác đạt 10.669 tỷ đồng, tăng gần 70% so với đầu kỳ; cho vay khách hàng đạt 51.471 tỷ đồng, tăng 8%; chứng khoán đầu tư đạt 18.864 tỷ đồng (chủ yếu là chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán); tài sản có khác ghi nhận 2.761 tỷ đồng (chủ yếu là các khoản lãi, phí phải thu đạt 2.612 tỷ đồng).
Vốn chủ sở hữu của BAB chủ yếu là khoản vốn điều lệ 5.000 tỷ đồng và các khoản lợi nhuận chưa phân phối (839,91 tỷ đồng), quỹ của TCTD (312 tỷ đồng) và thặng dư vốn cổ phần (7 tỷ đồng).
Nợ xấu tính đến 30/9/2017 là 0,68% (chưa tính khoản trái phiếu đặc biệt do Công ty Quản lý tài sản VAMC ghi nhận, mệnh giá đạt 600 tỷ đồng tại ngày 30/9/2017)...
Đó là tất cả những gì mà BAB có và hầu như nhà đầu tư sẽ không thấy được gì nổi bật của ngân hàng này ngoài tỷ lệ xấu ở mức thấp 0,68%. Nhưng nếu chỉ căn cứ vào mức nợ xấu thấp để đưa ra mức giá "chào sàn" là 20.000 đồng/cổ phiếu, cao gần như tương đương với thị giá cổ phiếu của các ngân hàng lớn như: BID, CTG, MBB... thì có vẻ "hơi quá".
Chẳng hạn, nếu so về quy mô, BID (thị giá 23.850 đồng/cổ phiếu, tại ngày 22/12) có vốn điều lệ là 34.187 tỷ đồng, cao gấp gần 7 lần so với BAB. Tương tự, CTG (thị giá 22.300 đồng/cổ phiếu) có vốn điều lệ là 37.234 tỷ đồng, cao gần 8 lần so với mức vốn điều lệ của BAB...
Nếu BAB chào sàn ở mức giá 20.000 đồng/cổ phiếu (biên độ giao dịch trong ngày chào sàn UPCoM là 40%), trong điều kiện khả quan, BAB có thể sẽ đạt mức giá 28.000 đồng/ cổ phiếu. Điều này có bất hợp lý?
Còn nếu xét về lợi nhuận, trong hệ thống các tổ chức tín dụng, BAB xếp vị trí thứ 7 "từ dưới lên". Cụ thể, xét về mức LNTT 9 tháng đầu năm 2017 của các ngân hàng, BAB đạt 483 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tuy nhiên, mức LNTT này chỉ vượt qua một số ngân hàng nhỏ gồm: VietCapital Bank (37 tỷ); Việt Á (117 tỷ); PGBank (135 tỷ); SCB (181 tỷ); KienlongBank (191 tỷ) và SaigonBank (230 tỷ). Còn lại, BAB phải xếp sau 16 ngân hàng khác về mức LNTT, trong đó có Eximbank, ABBank, VIB, OCB, TPBank...
Một kênh tham khảo khác là một loạt các ngân hàng có lãi nghìn tỷ nhưng cổ phiếu đang được giao dịch với giá thấp, chẳng hạn: STB có lãi 1.025 tỷ (giao dịch ở giá 12.550 đồng/CP); SHB có lãi 1.330 tỷ (giá 9.000 đồng/CP); LienvietPostBank có lãi 1.433 tỷ đồng (giá 13.100 đồng/CP); thậm chí CTG có lãi 7.232 tỷ đồng (giá 22.300 đồng/CP)...
Tất nhiên, còn nhiều yếu tố khác nhưng nếu căn cứ vào mức lãi này thì việc định giá một Ngân hàng như Bắc Á với giá 20.000 đồng/CP thì nhiều khả năng BAB sẽ khó có được sự chào đón của thị trường.

Các chỉ số tài chính của Ngân hàng Bắc Á trong thời gian gần đây
Câu chuyện về "sóng" cổ phiếu ngân hàng thời gian qua có thể là động lực khiến BAB đưa ra mức giá đầy lạc quan như trên. Tuy nhiên, cũng cần phải cân nhắc đến vị thế của mình thì mới có thể thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư. Với BAB, hiện cơ cấu cổ đông của ngân hàng này gồm các cá nhân trong nước (128 cổ đông, chiếm 96,28%) và tổ chức trong nước (8 cổ đông, chiếm 3,72%). Đây cũng mà một trong số ít các ngân hàng không có cổ đông nước ngoài và đây cũng là điểm trừ trong mắt giới đầu tư.
Thêm vào đó, trong cơ cấu Hội đồng quản trị của BAB hiện tại đang có sự góp mặt của bà Thái Hương (giữ chức Tổng Giám đốc kiêm Phó Chủ tịch HĐQT) và đang nắm giữ 21.624.590 cổ phần, chiếm 4,325% vốn điều lệ.
Đặc biệt, bà Thái Hương cũng là Chủ tịch HĐQT Công ty Cổ Phần Thực phẩm Sữa TH (TH Milk) từ năm 2009 đến nay. Như vậy, theo Luật TCTD sửa đổi bắt đầu có hiệu lực từ 15/01/2018, thì bà Thái Hương có thể sẽ phải lựa chọn vị trí giữa TH Milk và BAB. Điều này có thể gây ra bất ổn trong công tác quản trị BAB thời gian tới.
Tuy nhiên, nếu quan sát kỹ một loạt các cổ phiếu ngân hàng mới niêm yết trong năm 2017 này (VIB, VPBank, KienlongBank và LienvietPostBank); có thể thấy cổ phiếu VIB và VPBank được giao dịch nhộn nhịp, thanh khoản tốt; trong khi đó cổ phiếu Kienlongbank và LienvietPostBank diễn biến hoàn toàn ngược lại.
Cụ thể, nếu so sánh LienvietPostBank và BAB, cổ phiếu LPB của LienVietPostBank được đưa lên sàn với giá tham chiếu 14.800 đồng/ cổ phiếu. Khi mới lên sàn, LPB cũng lọt top những cổ phiếu ngân hàng có thanh khoản tốt nhất khi trung bình mỗi phiên đều có vài triệu cổ phiếu LPB. Tuy nhiên hiện tại, LPB chỉ còn trên dưới 13.000 đồng/ cổ phiếu, giảm hơn 13% so với ngày đầu tiên dù kết quả LNTT vẫn nằm trong "câu lạc bộ nghìn tỷ".
Trong khi đó, BAB lại chỉ đạt 483 tỷ đồng, thấp hơn gần 1.000 tỷ so với LienVietPostBank, lại cũng không có quỹ ngoại nào đầu tư nên triển vọng của BAB khi lên sàn sẽ rất khó đánh giá.
(VNF) - Áp lực điều chỉnh gia tăng ở nhóm tài chính, thép và bán lẻ, khiến VN-Index không thể giữ vững vùng 1.925 điểm.
(VNF) - Sau nhịp phục hồi mạnh mẽ của VN-Index lên vùng đỉnh mới trên 1.900 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào “điểm rơi” IPO khi hàng loạt doanh nghiệp lớn đồng loạt tăng tốc kế hoạch lên sàn.
(VNF) - Bộ Tài chính cho biết đang tiếp tục nghiên cứu, hoàn thiện hồ sơ xây dựng chính sách thuế bất động sản và dự kiến trình Quốc hội xem xét sửa đổi Luật Thuế sử dụng đất phi nông nghiệp vào tháng 10/2026. Đây được xem là bước đi tiếp theo trong lộ trình cải cách chính sách thuế liên quan đến bất động sản và sử dụng đất tại Việt Nam.
(VNF) - Sau sự cố công nợ và chậm công bố BCTC kiểm toán năm 2024, Lộc Trời cho biết đang đẩy mạnh tái cấu trúc, hé lộ được các ngân hàng cấp gói tài trợ khoảng 1.500 tỷ đồng.
(VNF) - “Muốn có thị trường tốt thì trước hết phải có hàng hóa tốt. Đây là yếu tố sống còn khi nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam”, Chủ tịch UBCKNN Vũ Thị Chân Phương cho biết.
(VNF) - Quỹ ngoại đến từ Hàn Quốc không còn là cổ đông lớn tại Coteccons sau khi bán gần 1 triệu cổ phiếu CTD.
(VNF) - Thép Pomina báo lỗ quý thứ 16 liên tiếp, kéo vốn chủ sở hữu âm hơn 800 tỷ đồng. "Cựu vương" ngành thép vẫn đang "oằn mình" dưới "núi nợ" hơn 11.000 tỷ đồng giữa bối cảnh dòng tiền eo hẹp và các dự án nghìn tỷ chưa thể vận hành trở lại.
(VNF) – Vingroup đang tái định hình hệ sinh thái trong mắt các nhà đầu tư bằng việc chuyển dịch VinFast từ một “startup” thâm dụng vốn sang một doanh nghiệp xe điện có vị thế cạnh tranh cao và dòng tiền khoẻ mạnh.
(VNF) - Trong khi các định chế tài chính tăng tốc “giữ chỗ” tại trung tâm tài chính quốc tế, startup và fintech vẫn thận trọng chờ “điểm rơi hệ sinh thái” để tham gia mạnh mẽ hơn.
(VNF) - Bất chấp áp lực giá nguyên vật liệu leo thang và chi phí vận chuyển biến động mạnh do xung đột địa chính trị, hai “ông lớn” ngành nhựa là NTP và BMP vẫn quyết chi hàng trăm tỷ đồng cổ tức tiền mặt nhờ nền tảng lợi nhuận kỷ lục trong năm 2025.
(VNF) - Quý I/2026 chứng kiến sự trở lại đầy bất ngờ của Công ty CP Chứng khoán Bảo Minh (BMS) khi doanh nghiệp chuyển từ thua lỗ sang báo lãi hàng chục tỷ đồng.
(VNF) - Thay đổi này, nếu được thông qua, sẽ mở rộng khả năng huy động vốn quốc tế và tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp hàng không trong nước.
(VNF) - Thông qua công ty con, Masan đã bán thành công 2% vốn MSR, qua đó đưa tỷ lệ free-float của Masan High-Tech Materials tăng lên 7,11%.
(VNF) - Bộ Tài chính đã chính thức bãi bỏ, đồng thời cũng sửa đổi, bổ sung một số thủ tục trong quản lý hành chính về thuế và hải quan từ 8/5.
(VNF) - SSIAM hợp tác với CCIX và DCI nhằm mục tiêu hỗ trợ sự phát triển bền vững của các doanh nghiệp Việt Nam thông qua các hoạt động đầu tư, tài trợ và kết nối, chia sẻ thông tin.
(VNF) - Áp lực bán mạnh từ nhóm cổ phiếu “họ Vin” khiến VN-Index đánh mất mốc 1.900 điểm trong phiên 13/5, dù dòng tiền đầu cơ bùng nổ ở nhóm dầu khí – năng lượng. Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 1.434 tỷ đồng trên HoSE, nối dài chuỗi bán ròng lên 15 phiên liên tiếp.
(VNF) - Theo CEO MoMo Nguyễn Mạnh Tường, cuộc chiến giữa kẻ lừa đảo và bên bảo vệ đang bất cân xứng khi chi phí tấn công ngày càng rẻ trong khi chi phí hữu hình và vô hình của bên bảo vệ lại ngày càng tăng cao.
(VNF) - Trong bối cảnh lãi suất tăng cao và duy trì ở giai đoạn tiếp theo, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) được cho là sẽ phải chịu áp lực chi phí vốn tăng cao, đặc biệt là việc đáo hạn khi nhóm bất động sản chiếm gần 60% trong Quý II và III/2026.
(VNF) - Công ty cổ phần Viễn thông FPT (FPT Telecom) mới đây đã công bố thông tin bất thường liên quan đến tư cách đáp ứng điều kiện công ty đại chúng.
(VNF) - Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam có một năm kinh doanh bùng nổ khi lợi nhuận sau thuế năm 2025 tăng hơn 30% so với năm trước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận lợi nhuận quý I/2026 tăng vọt nhờ bán dự án, thoái vốn công ty con hoặc thanh lý tài sản.
(VNF) - Ông Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) - Chủ tịch HĐQT Hoàng Anh Gia Lai - vừa mua 4 triệu cổ phiếu HAG. Ở ĐHĐCĐ năm nay, ông khuyên cổ đông 'có tiền cứ mua HAG'.
(VNF) - Một doanh nghiệp đến từ Trung Quốc chính thức trở thành công ty mẹ của Công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm (IMP).
(VNF) - Dòng tiền đổ mạnh vào nhóm bất động sản, dầu khí và một số mã ngân hàng giúp VN-Index lấy lại thành công mốc 1.900 điểm, bất chấp khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh.
(VNF) - TNH dự kiến năm 2026 tiếp tục thua lỗ 51 tỷ đồng, sau khi đã ghi nhận khoản lỗ 93 tỷ đồng trong năm 2025 trước đó.
(VNF) - Áp lực điều chỉnh gia tăng ở nhóm tài chính, thép và bán lẻ, khiến VN-Index không thể giữ vững vùng 1.925 điểm.
(VNF) - Sau gần một năm kể từ khi Hà Tĩnh thực hiện sắp xếp, sáp nhập các đơn vị hành chính, hàng loạt trụ sở công từng được đầu tư hàng chục tỷ đồng đang rơi vào cảnh bỏ hoang, xuống cấp thậm chí bị kẻ gian đập phá, lấy trộm tài sản.