Startup chờ 'điểm rơi' tại trung tâm tài chính quốc tế
(VNF) - Trong khi các định chế tài chính tăng tốc “giữ chỗ” tại trung tâm tài chính quốc tế, startup và fintech vẫn thận trọng chờ “điểm rơi hệ sinh thái” để tham gia mạnh mẽ hơn.
Sự trỗi dậy của VinFast từ lâu đã được xem như một biểu tượng cho tham vọng công nghiệp hóa của Việt Nam, nhưng đi kèm với đó là những ý kiến về một mô hình kinh doanh thâm dụng vốn với đòn bẩy tài chính cao. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, hãng xe này đã quyết định thực hiện một chiến lược mang tính bước ngoặt: tái cấu trúc nợ toàn diện.
Cụ thể, VinFast hiện tại sẽ tách thành hai pháp nhân: Công ty cổ phần Sản xuất và Kinh doanh VinFast (VFTP) chuyên trách hoạt động sản xuất, bao gồm hai nhà máy tại Hải Phòng và Hà Tĩnh; và Công ty Cổ phần VinFast Việt Nam (VFVN) chuyên trách các hoạt động cốt lõi như nghiên cứu và phát triển sản phẩm, kinh doanh, marketing, dịch vụ hậu mãi…
Tiếp theo, Vingroup sẽ chuyển nhượng VFTP cho nhóm nhà đầu tư được dẫn dắt bởi Công ty Cổ phần Nghiên cứu Đầu tư và Phát triển Tương Lai, có sự tham gia của ông Phạm Nhật Vượng – Chủ tịch HĐQT Vingroup. Giá trị giao dịch khoảng 13.309 tỷ đồng (tương đương khoảng 530 triệu USD).
Trong khi đó, VFVN sẽ được Vingroup giữ lại và tiếp tục phát triển với thương hiệu VinFast.
Các nghĩa vụ phải trả của VinFast, tổng cộng khoảng 182.000 tỷ đồng (tại thời điểm 31/3/2026) sẽ được chuyển cho ông Phạm Nhật Vượng và Công ty Cổ phần Nghiên cứu Đầu tư và Phát triển Tương Lai. Công ty Tương Lai sẽ sản xuất ô tô theo đơn đặt hàng của VinFast.

Có thể thấy, đây là một nỗ lực của Vingroup trong việc định vị lại toàn bộ hệ sinh thái trong mắt các nhà đầu tư, bằng việc chuyển dịch VinFast từ trạng thái của một “startup” thâm dụng vốn sang một doanh nghiệp xe điện có dòng tiền khoẻ mạnh và sớm trở thành “gà đẻ trứng vàng” cho Vingroup.
Bản chất của cuộc “đại phẫu” này nằm ở việc chuyển giao khoản nợ khổng lồ khoảng 182.000 tỷ đồng sang các pháp nhân riêng biệt do ông Phạm Nhật Vượng và các đối tác kiểm soát. Nghiệp vụ "tài chính cấu trúc" này sẽ giải phóng VinFast khỏi áp lực lãi vay và chi phí khấu hao - vốn là tác nhân chính bào mòn lợi nhuận của VinFast trong nhiều năm qua. Khi bảng cân đối kế toán được thu gọn, VinFast sẽ tập trung toàn bộ nguồn lực vào các hoạt động như nghiên cứu phát triển (R&D), marketing, bán hàng và hậu mãi – những mảng mà doanh nghiệp này có khả năng tạo nên lợi thế cạnh tranh vượt trội.
Về mặt tài chính, việc giải phóng nghĩa vụ tài chính không chỉ cải thiện sức khỏe nội tại mà còn củng cố lộ trình đạt điểm hòa vốn và bắt đầu có lãi từ năm 2027 theo kế hoạch của VinFast. Đối với tập đoàn mẹ Vingroup, việc không còn phải gánh vác 50% nghĩa vụ nợ của VinFast theo tỷ lệ sở hữu là một cú hích đáng kể về niềm tin của nhà đầu tư đối với Vingroup, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Về mặt kinh doanh, Vingroup sẽ tập trung phát huy các lợi thế cạnh tranh đã và đang xây dựng. Hiện tại, VinFast đang thiết lập vị thế thống trị tại thị trường xe điện nội địa. Trong khi các đối thủ ngoại vẫn đang loay hoay với bài toán trạm sạc và hệ thống phân phối, VinFast đã âm thầm xây dựng một hệ sinh thái với hơn 1.000 đại lý và 400 xưởng dịch vụ trải rộng khắp 34 tỉnh thành. Với mật độ trung bình hơn 10 xưởng dịch vụ mỗi tỉnh, hãng xe Việt đã tạo ra một rào cản xâm nhập thị trường cực lớn mà không một đối thủ ngoại nào có thể sao chép trong ngắn hạn. Sức mạnh này được củng cố bởi hệ thống 150.000 cổng sạc ô tô và mạng lưới tủ đổi pin cho xe máy điện đang tiếp tục được mở rộng.
Kết quả tất yếu là sự bùng nổ về thị phần. Nếu như năm 2025, thị phần của VinFast trên thị trường ô tô Việt Nam là 29% thì đến quý I/2026 đã tăng lên 35%. Số liệu gần nhất cho thấy trong tháng 4/2026, thị phần của VinFast đã lên đến 41%. Với đà tăng trưởng này, triển vọng VinFast chiếm lĩnh 50% thị phần ô tô Việt Nam vào cuối năm 2026 không còn là một dự báo lạc quan mà là một thực tế đang hiện hữu.
Sự cộng hưởng giữa việc “làm sạch” bảng cân đối kế toán và vị thế thị trường áp đảo của VinFast đang mở ra một kịch bản tái định giá đầy hấp dẫn cho cổ phiếu VIC của Vingroup. Trước đây, giá cổ phiếu VIC thường chịu áp lực chiết khấu do thị trường e ngại về rủi ro tài chính từ mảng xe điện. Khi rủi ro này được gỡ bỏ thông qua các hoạt động tái cấu trúc, kỳ vọng của thị trường sẽ xoay chuyển từ thận trọng sang tích cực. Sự cải thiện về lợi nhuận của Vingroup trong báo cáo tài chính hợp nhất nhờ tái cấu trúc VinFast dự kiến sẽ khiến cho chỉ số P/E giảm mạnh, từ đó không chỉ khiến cổ phiếu VIC trở nên hấp dẫn mà còn kéo P/E của toàn thị trường giảm xuống đáng kể, khiến cho toàn thị trường trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nguồn vốn khổng lồ từ nước ngoài nhờ hiệu ứng nâng hạng.
(VNF) - Trong khi các định chế tài chính tăng tốc “giữ chỗ” tại trung tâm tài chính quốc tế, startup và fintech vẫn thận trọng chờ “điểm rơi hệ sinh thái” để tham gia mạnh mẽ hơn.
(VNF) - SSIAM hợp tác với CCIX và DCI nhằm mục tiêu hỗ trợ sự phát triển bền vững của các doanh nghiệp Việt Nam thông qua các hoạt động đầu tư, tài trợ và kết nối, chia sẻ thông tin.
(VNF) - Áp lực bán mạnh từ nhóm cổ phiếu “họ Vin” khiến VN-Index đánh mất mốc 1.900 điểm trong phiên 13/5, dù dòng tiền đầu cơ bùng nổ ở nhóm dầu khí – năng lượng. Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 1.434 tỷ đồng trên HoSE, nối dài chuỗi bán ròng lên 15 phiên liên tiếp.
(VNF) - Theo CEO MoMo Nguyễn Mạnh Tường, cuộc chiến giữa kẻ lừa đảo và bên bảo vệ đang bất cân xứng khi chi phí tấn công ngày càng rẻ trong khi chi phí hữu hình và vô hình của bên bảo vệ lại ngày càng tăng cao.
(VNF) - Trong bối cảnh lãi suất tăng cao và duy trì ở giai đoạn tiếp theo, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) được cho là sẽ phải chịu áp lực chi phí vốn tăng cao, đặc biệt là việc đáo hạn khi nhóm bất động sản chiếm gần 60% trong Quý II và III/2026.
(VNF) - Công ty cổ phần Viễn thông FPT (FPT Telecom) mới đây đã công bố thông tin bất thường liên quan đến tư cách đáp ứng điều kiện công ty đại chúng.
(VNF) - Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam có một năm kinh doanh bùng nổ khi lợi nhuận sau thuế năm 2025 tăng hơn 30% so với năm trước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận lợi nhuận quý I/2026 tăng vọt nhờ bán dự án, thoái vốn công ty con hoặc thanh lý tài sản.
(VNF) - Ông Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) - Chủ tịch HĐQT Hoàng Anh Gia Lai - vừa mua 4 triệu cổ phiếu HAG. Ở ĐHĐCĐ năm nay, ông khuyên cổ đông 'có tiền cứ mua HAG'.
(VNF) - Một doanh nghiệp đến từ Trung Quốc chính thức trở thành công ty mẹ của Công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm (IMP).
(VNF) - Dòng tiền đổ mạnh vào nhóm bất động sản, dầu khí và một số mã ngân hàng giúp VN-Index lấy lại thành công mốc 1.900 điểm, bất chấp khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh.
(VNF) - TNH dự kiến năm 2026 tiếp tục thua lỗ 51 tỷ đồng, sau khi đã ghi nhận khoản lỗ 93 tỷ đồng trong năm 2025 trước đó.
(VNF) - VN-Index liên tục lập đỉnh mới nhưng dòng tiền ngày càng phân hóa khắt khe, khiến cơ hội chỉ thực sự thuộc về những nhà đầu tư kiên nhẫn.
(VNF) - Cổ phiếu HRC tiếp tục xuất hiện các chuỗi tăng trần mới đang khiến không ít nhà đầu tư liên tưởng đến giai đoạn tăng nóng trước đó.
(VNF) - LICOGI lỗ hơn 22 tỷ trong quý I/2026, chấm dứt đà hồi phục sau khi lãi hơn trăm tỷ trong năm trước đó.
(VNF) - Dù không ồn ào, làn sóng “cắm cờ” tại IFC đang âm thầm diễn ra có thể định hình lại cuộc chơi của ngành chứng khoán Việt Nam.
(VNF) - Hàn Quốc sẽ triển khai thu thuế từ lợi nhuận giao dịch tiền mã hóa theo kế hoạch từ tháng 1/2027.
(VNF) - Sau phần lớn thời gian giao dịch giằng co quanh tham chiếu, lực xả hàng bất ngờ tăng mạnh trong phiên chiều đã khiến VN-Index đánh mất ngưỡng tâm lý 1.900 điểm.
(VNF) - Ông Bùi Ngọc Huyên - Phó Trưởng ban Quản lý Chào bán chứng khoán, UBCKNN cho rằng, với những định hướng rõ ràng của nhà quản lý, trong thời gian tới thị trường trái phiếu Việt Nam sẽ có nhiều tín hiệu tích cực bởi những chính sách nhằm tăng phát hành ra công chúng, “phân làn” nhà đầu tư.
(VNF) - Hàng loạt doanh nghiệp niêm yết sẽ chốt quyền chia cổ tức cho cổ đông, trong đó Hòa Phát và Dược Hậu Giang gây chú ý với quy mô chi trả lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
(VNF) - Quý I/2026, hàng loạt doanh nghiệp lớn đã thu về “bộn tiền” nhờ gửi tiền, mua trái phiếu và cho vay.
(VNF) - Theo MBS, dù VN-Index đã lập đỉnh cao mới và phía trước là ‘bầu trời’, nhưng số nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt không nhiều. Ngoài nhóm Vingroup chiến thắng thị trường, phần lớn các nhóm cổ phiếu vẫn đang ‘ở dưới mặt đất’, thậm chí cách khá xa đỉnh thiết lập từ đầu năm
(VNF) - Có 38,7 tỷ trả nợ vay, nhưng Công ty TNHH MTV Đầu tư và Xây dựng vẫn chưa thể 'thoát' cưỡng chế thuế.
(VNF) - Lợi nhuận quý I không đạt kì vọng, cắt giảm 14% lượng nhân sự và sập hệ thống kết nối trong nhiều giờ, Coinbase trải qua tuần đầu tháng 5 nhiều biến động.
(VNF) - Trong khi các định chế tài chính tăng tốc “giữ chỗ” tại trung tâm tài chính quốc tế, startup và fintech vẫn thận trọng chờ “điểm rơi hệ sinh thái” để tham gia mạnh mẽ hơn.
(VNF) - Sau gần một năm kể từ khi Hà Tĩnh thực hiện sắp xếp, sáp nhập các đơn vị hành chính, hàng loạt trụ sở công từng được đầu tư hàng chục tỷ đồng đang rơi vào cảnh bỏ hoang, xuống cấp thậm chí bị kẻ gian đập phá, lấy trộm tài sản.