3 năm rực rỡ của bộ đôi cổ phiếu nhà Masan

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cổ phiếu MSN của Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan từ lâu đã là cái tên quen thuộc với nhiều nhà đầu tư, từ cá nhân đến tổ chức. Mã cổ phiếu này chính thức niêm yết trên sàn vào năm 2009 và từng có giai đoạn thu hút dòng tiền mạnh trên thị trường. Sau nhiều năm phát triển, quy mô vốn hóa của Masan hiện đạt trên 112.000 tỷ đồng.

Tuy nhiên, trong khoảng ba năm trở lại đây, MSN chưa tạo được nhiều dấu ấn về diễn biến giá cổ phiếu. Đặc biệt với nhóm nhà đầu tư F0, thị giá của mã này hầu như không ghi nhận những nhịp tăng trưởng quá nổi bật.

Trong khi đó, hai cổ phiếu khác trong hệ sinh thái Masan là MSR của Công ty Cổ phần Masan High-Tech Materials và MCH của Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer) lại thu hút sự chú ý của thị trường.

Sở hữu mỏ Núi Pháo, MSR bùng nổ trong giai đoạn 2025 - 2026

Khép lại phiên giao dịch 12/03, cổ phiếu MSR đóng cửa tại mốc 54.900 đồng, cao hơn phiên trước đó gần 12%. Tính theo mức giá này, vốn hoá của Masan High-Tech Materials đạt gần 57.200 tỷ đồng. So với vùng đáy 10.850 đồng/cp cách đây đúng 1 năm, cổ phiếu MSR đã tăng gấp hơn 5 lần.

Đà tăng giá của cổ phiếu MSR diễn ra trong bối cảnh giá vonfram – nguyên liệu quan trọng trong sản xuất chip bán dẫn – liên tục tăng cao. Khi nhu cầu vật liệu phục vụ các ngành công nghệ ngày càng lớn, vonfram dần được nhìn nhận như một loại khoáng sản chiến lược. Xu hướng các quốc gia đa dạng hóa nguồn cung ngoài Trung Quốc cũng khiến thị trường bắt đầu “định giá lại” vai trò của kim loại này trong chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu.

Một trong những lợi thế quan trọng của Masan High-Tech Materials là sở hữu mỏ Núi Pháo tại xã An Khánh, tỉnh Thái Nguyên. Đầu tháng 3, Công ty TNHH Khai thác Chế biến Khoáng sản Núi Pháo – đơn vị thuộc Masan High-Tech Materials – đã công bố báo cáo đề xuất cấp Giấy phép môi trường cho dự án khai thác và chế biến khoáng sản tại đây. Dự án có tổng vốn đầu tư khoảng 10.939 tỷ đồng, với quy mô sử dụng đất khoảng 630 ha.

Mỏ Núi Pháo khai thác nhiều loại khoáng sản như vonfram, fluorit, bismuth, đồng và vàng, trong đó vonfram là sản phẩm chủ lực. Theo các tổ chức nghiên cứu thị trường, Núi Pháo hiện được xem là mỏ vonfram lớn nhất ngoài Trung Quốc, đóng vai trò đáng kể trong chuỗi cung ứng vật liệu công nghệ cao trên thế giới.

Nhờ việc sở hữu mỏ quặng quý, Masan High-Tech Materials ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong năm 2025. Doanh thu từ vonfram đạt 4.458 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ giá bán cải thiện và tỷ lệ thu hồi quặng tốt hơn. EBITDA đạt 2.175 tỷ đồng, tăng 22%, đưa biên EBITDA lên 29%.

Kết quả này cho thấy doanh nghiệp đang từng bước chuyển hóa lợi thế tài nguyên và năng lực vận hành thành nền tảng tài chính ổn định hơn, trong bối cảnh giá vonfram duy trì ở vùng thuận lợi.

Bước sang năm tài chính 2026, Masan High-Tech Materials đặt mục tiêu doanh thu trong khoảng 11.900 – 12.500 tỷ đồng, với lợi nhuận sau thuế dự kiến từ 50 – 300 tỷ đồng. Kế hoạch này được xây dựng dựa trên giả định giá APT duy trì trong vùng 1.080 – 1.325 USD/MTU, tương đương mức bình quân của nửa cuối năm 2025.

Tuy nhiên, trong bối cảnh giá APT trên thị trường hiện đang tiến sát 2.400 USD/MTU, cao hơn đáng kể so với kịch bản dự phóng ban đầu, doanh nghiệp có cơ hội vượt kế hoạch lợi nhuận nếu mặt bằng giá kim loại này tiếp tục duy trì ở mức cao.

Song song với mục tiêu tăng trưởng hoạt động cốt lõi, Masan High-Tech Materials cũng đặt trọng tâm vào giảm nợ vay và tiết giảm chi phí tài chính, qua đó từng bước cải thiện biên lợi nhuận ròng trong các năm tới.

Với triển vọng tăng trưởng tích cực, cổ phiếu MSR cũng đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài. Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết nhiều nhà đầu tư quốc tế đã bày tỏ quan tâm tới khả năng tham gia vào Masan High-Tech Materials.

Theo định hướng của Tập đoàn Masan, doanh nghiệp sẽ từng bước huy động thêm vốn và giảm tỷ lệ sở hữu tại Masan High-Tech Materials. Chiến lược này nhằm củng cố bảng cân đối tài chính, đồng thời mở rộng nguồn lực cho các dự án phát triển dài hạn.

Chuyển sàn lên HoSE, MCH tăng 6 lần trong 2 năm 2023 - 2025

Trước MSR, cổ phiếu MCH của Masan Consumer cũng ghi nhận mức tăng giá đáng chú ý trên thị trường. Từ vùng đáy khoảng 30.000 đồng/cp ( mức giá sau nhiều lần chia cổ tức) thiết lập vào tháng 6/2023, thị giá MCH đã tăng hơn 6 lần, lên mức đỉnh khoảng 185.000 đồng/cp vào tháng 12/2025.

Đà tăng của cổ phiếu này trong hai năm qua phần nào được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tương đối ổn định, đồng thời gắn với thông tin Masan Consumer chuyển niêm yết từ UPCoM sang HoSE.

Trong giai đoạn 2023 – 2025, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp này ghi nhận một số biến động. Năm 2023, doanh thu thuần đạt 28.240,99 tỷ đồng. Sang năm 2024, doanh thu tăng lên 30.897,23 tỷ đồng, tương đương mức tăng khoảng 9,4% so với năm trước. Tuy nhiên, đến năm 2025, doanh thu thuần giảm nhẹ xuống 30.556,54 tỷ đồng.

Đối với lợi nhuận sau thuế, doanh nghiệp ghi nhận 7.194,17 tỷ đồng trong năm 2023 và tăng lên 7.920,54 tỷ đồng vào năm 2024. Sang năm 2025, lợi nhuận sau thuế giảm xuống 6.764,15 tỷ đồng, thấp hơn so với năm trước nhưng vẫn duy trì ở mức cao trong nhóm doanh nghiệp hàng tiêu dùng niêm yết.

Một cột mốc đáng chú ý diễn ra vào sáng 25/12/2025, khi gần 1,07 tỷ cổ phiếu MCH chính thức giao dịch trên HoSE. Với giá tham chiếu 212.800 đồng/cp trong ngày đầu giao dịch và biên độ ±20%, giá trị vốn hóa của Masan Consumer khi chào sàn đạt hơn 227.000 tỷ đồng.

Việc niêm yết trên HoSE không chỉ là một bước chuyển về mặt kỹ thuật, mà còn thể hiện định hướng nâng cao chuẩn mực quản trị, tăng cường tính minh bạch và mở rộng khả năng tiếp cận các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Đây cũng được xem là nền tảng cho các kế hoạch tăng trưởng dài hạn của Masan Consumer trong lĩnh vực hàng tiêu dùng nhanh.

Masan Consumer được hình thành từ năm 2003 trên cơ sở sáp nhập hai công ty tiền thân và chính thức mang tên Masan Consumer từ năm 2011. Đến ngày 5/1/2017, cổ phiếu MCH lần đầu giao dịch trên UPCoM với giá tham chiếu 90.000 đồng/cổ phiếu.

Sau khi niêm yết trên HoSE, cổ phiếu MCH dần thu hút sự chú ý của dòng tiền lớn trên thị trường. Theo báo cáo mới công bố của MBS Research, hai quỹ ETF có ảnh hưởng đáng kể tới dòng vốn ngoại tại thị trường chứng khoán Việt Nam là STOXX Vietnam ETF (trước đây là FTSE Vietnam ETF) và VanEck Vietnam ETF (VNM ETF) – với tổng quy mô tài sản quản lý gần 1,2 tỷ USD – đang hướng sự quan tâm tới mã này trong kỳ cơ cấu danh mục trong tuần 16/3 – 20/3.

MBS Research dự báo rổ STOXX Vietnam Total Market Liquid Index có thể bổ sung thêm ba cổ phiếu mới gồm BSR, MCH và VPL. Các mã này được đánh giá đáp ứng các tiêu chí cơ bản của bộ chỉ số như vốn hóa thị trường tối thiểu 150 triệu USD, giá trị giao dịch bình quân khoảng 1 triệu USD mỗi phiên và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free float) từ 5% trở lên.

Hiện tại, cổ phiếu MCH đang có dấu hiệu hạ nhiệt khi giao dịch quanh mức 140.000 đồng/cp, tương ứng vốn hóa doanh nghiệp đạt trên 180.000 tỷ đồng. Việc điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng được xem là diễn biến tương đối dễ hiểu. Tuy nhiên, xét về dài hạn, MCH vẫn được đánh giá còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ nền tảng kinh doanh gắn liền với nhu cầu tiêu dùng thiết yếu của người dân Việt Nam.

Sau gần 25 năm phát triển, Masan Consumer đã xây dựng danh mục thương hiệu có độ phủ rộng, tiếp cận khoảng 98% hộ gia đình Việt Nam. Các nhãn hiệu như CHIN-SU, Nam Ngư, Omachi, Kokomi, Wake-Up 247… đã trở thành những cái tên quen thuộc trên thị trường, phản ánh năng lực nghiên cứu thị trường, đổi mới sản phẩm và hệ thống phân phối sâu rộng của doanh nghiệp.