Càng 'chính thống', Bitcoin càng mong manh?
(VNF) - Việc Phố Wall đón nhận Bitcoin từng được kỳ vọng sẽ mang lại sự ổn định cho thị trường tiền số. Thay vào đó, quá trình này lại bộc lộ một điểm yếu mới khi thị trường trở nên phụ thuộc lớn vào dòng vốn từ Mỹ, trong lúc nguồn tiền này đang suy giảm.
- Hai quỹ đầu tư của UAE 'bắt đáy' bitcoin? 18/02/2026 04:30
Kể từ ngày 10/10/2025, khoảng 8,5 tỷ USD đã rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ. Mức độ rủi ro trong giao dịch hợp đồng tương lai trên Chicago Mercantile Exchange (CME) giảm khoảng 2/3 so với đỉnh cuối năm 2024, xuống còn khoảng 8 tỷ USD.
Trong khi đó, giá trên Coinbase (sàn giao dịch được nhiều tổ chức Mỹ ưa chuộng) liên tục giao dịch ở mức chiết khấu so với Binance ở nước ngoài, cho thấy hoạt động bán ra tại Mỹ vẫn tiếp diễn.

Bitcoin đã giảm hơn 40%, ngay cả khi cổ phiếu và kim loại quý vẫn thu hút lực mua. Sự đảo chiều này mang ý nghĩa đặc biệt, bởi cấu trúc thị trường đã thay đổi sâu sắc.
Trong phần lớn lịch sử, giá Bitcoin được thiết lập trên các sàn giao dịch nước ngoài bởi nhà đầu tư cá nhân. 2 năm gần đây, các quỹ ETF giao ngay đã hút hàng tỷ USD thông qua các công cụ tài chính tại Mỹ; CME trở thành trung tâm giao dịch hợp đồng tương lai thống trị; và các quỹ hưu trí cùng quỹ phòng hộ dần thay thế nhà đầu tư cá nhân. Vốn Mỹ, từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, đã trở thành yếu tố quyết định giá.
Khi dòng vốn này tăng mạnh, Bitcoin đã lập kỷ lục vào ngày 6/10/2025. Giờ đây, đà tăng chững lại mà không có chất xúc tác rõ ràng để khởi động lại. Đồng tiền số tiên phong gần như đi ngang quanh mức 67.500 USD.
Niềm tin đầu tư của dòng vốn tổ chức bị phá vỡ
Vấn đề cốt lõi khá rõ ràng: niềm tin đầu tư của khối tổ chức đang bị xói mòn. Những nhà đầu tư từng coi Bitcoin là công cụ phòng ngừa lạm phát, mất giá tiền tệ hay biến động trên thị trường chứng khoán nay phải chứng kiến tài sản này lao dốc song hành, thậm chí còn nhanh hơn, so với chính những rủi ro mà nó được kỳ vọng sẽ bù đắp.
Trong khi đó, những người theo đuổi chiến lược giao dịch theo xu hướng cũng đã rời bỏ thị trường tiền số, chuyển dòng vốn sang các tài sản thực sự đang hình thành xu thế rõ rệt, từ cổ phiếu toàn cầu sang vàng.
Việc tháo gỡ các khoản đầu tư vào tiền số khiến thị trường trở nên “mỏng” hơn so với vẻ bề ngoài. Nhu cầu vay vốn để mở giao dịch trên Chicago Mercantile Exchange (CME) “chưa bao giờ trầm lắng như hiện nay kể từ giai đoạn trước khi ETF bùng nổ vào giữa năm 2023”, theo David Lawant, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Anchorage Digital.
Đòn bẩy suy giảm đồng nghĩa với việc lực mua bắt buộc khi giá tăng sẽ ít đi, đồng thời thị trường cũng thiếu lực hấp thụ tự nhiên mỗi khi áp lực bán gia tăng.
Một phần dòng vốn từ các tổ chức thực chất vận hành theo cơ chế kỹ thuật hơn là dựa trên dự báo thị trường. Nhiều quỹ đầu cơ triển khai chiến lược chênh lệch giá: mua Bitcoin trên thị trường giao ngay đồng thời bán hợp đồng tương lai ở mức giá cao hơn để hưởng phần chênh lệch.
Chiến lược này không phụ thuộc vào việc giá Bitcoin tăng hay giảm, mà chỉ cần mức lợi nhuận thu được hấp dẫn hơn các kênh đầu tư khác. Trong phần lớn năm 2025, điều kiện đó đều được đáp ứng.
Tuy nhiên, khi mức chênh lệch lợi suất giảm xuống dưới lợi suất trái phiếu kho bạc sau ngày 10/10/2025, chiến lược này mất tính hấp dẫn và dòng vốn dừng lại. Đây chỉ là một phần của bức tranh nhu cầu; phần lớn sự đảo chiều của các quỹ ETF dường như xuất phát từ việc nhu cầu đối với Bitcoin suy yếu như một loại tài sản.

“Số vốn đó không có lý do gì để ở lại”, ông Bohumil Vosalik, Giám đốc đầu tư tại 319 Capital, nhận định. Cho đến khi nhu cầu giao ngay thực sự quay trở lại, ông cảnh báo, “mỗi đợt tăng giá đều có nguy cơ trở thành điểm bán để hòa vốn thay vì nền tảng cho phục hồi”.
Mức chênh lệch giá âm trên Coinbase trong phần lớn năm 2026 cho thấy nhu cầu vẫn chưa thực sự xuất hiện.
Lợi ích thể chế hóa và rủi ro cấu trúc mới
Việc Bitcoin hội nhập với hệ thống tài chính Mỹ mang lại những lợi ích rõ rệt: thanh khoản sâu hơn và tính hợp pháp thể chế mà tài sản này từ lâu thiếu vắng. Tuy nhiên, hiện tại lực mua đang suy giảm và thị trường mất dần khả năng phản ứng trước tin tốt.
Vấn đề sâu xa hơn nằm ở cấu trúc thị trường. Thể chế hóa không loại bỏ biến động, nó chỉ phân bổ lại biến động. Những sản phẩm đã đưa Phố Wall đến với Bitcoin như ETF, chiến lược tạo lợi suất và quyền chọn được thiết kế để làm mượt lợi nhuận trong điều kiện ổn định. Chúng thực hiện tốt vai trò này, nhưng đồng thời tập trung rủi ro theo những cách chỉ lộ rõ khi điều kiện thay đổi.
Các sản phẩm tạo lợi suất bằng cách bán quyền chọn có thể làm giảm biến động trong thị trường yên ắng, nhưng khuếch đại biến động khi xuất hiện chất xúc tác thực sự. Nhiều nhà đầu tư ETF cũng đang nắm giữ ở mức giá thấp hơn giá vốn trung bình; khi giá phục hồi, họ có xu hướng bán ra để hòa vốn, từ đó hạn chế đà tăng vốn từng được thúc đẩy bởi động lực trong các chu kỳ trước.
Ông Spencer Hallarn, Giám đốc giao dịch OTC toàn cầu tại GSR, cho biết việc ngày càng nhiều nhà đầu tư sử dụng các sản phẩm như IBIT của BlackRock đang tạo ra sự ổn định cục bộ khi Bitcoin giao dịch trong biên độ hẹp. Tuy nhiên, khi xuất hiện chất xúc tác thực sự, chính những cấu trúc này có thể khuếch đại biến động, đặc biệt là các sản phẩm bán quyền chọn có hệ thống.
Kết quả là một thị trường dần mất khả năng phản ứng với tin tốt. Khi BlackRock công bố sản phẩm liên kết với Uniswap, token này chỉ tăng trong thời gian ngắn trước khi giảm trở lại. Trong các chu kỳ trước, những thông tin tương tự thường kích hoạt các đợt tăng kéo dài; hiện nay, sự hưng phấn suy yếu trước khi kịp lan rộng.
“Cấu trúc thị trường thực sự đã sụp đổ vào ngày 10/10. Chúng tôi chưa từng chứng kiến mức suy giảm kéo dài và nghiêm trọng như vậy, ngay cả trong các năm 2018 và 2022”, ông Zach Lindquist, đối tác quản lý tại Pure Crypto, nhận định.
Sự hội nhập của Bitcoin với hệ thống tài chính Mỹ đã mang lại tính hợp pháp và thanh khoản. Nhưng khi dòng vốn Mỹ rút lui, thị trường lại đối mặt với một thực tế mới: sự ổn định được kỳ vọng từ Phố Wall có thể chính là nguồn gốc của những biến động lớn tiếp theo.
Trước cảnh báo Bitcoin về 10.000 USD, 'cá mập' vẫn chi 168 triệu USD gom vào
- YouTube 'sập' diện rộng, hàng trăm nghìn người dùng bị gián đoạn truy cập 18/02/2026 12:17
- 'Lễ hội ánh sáng' Diwali tạo làn sóng mua sắm kỷ lục tại Ấn Độ 18/02/2026 09:45
- Lãi suất giảm và đồng USD yếu: Tình huống hiếm có của nền kinh tế Mỹ 18/02/2026 08:00
Hai cường quốc kinh tế 'giành giật' dầu Nga
(VNF) - Ấn Độ và Trung Quốc, hai trong số những quốc gia nhập khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới, đang lao vào cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt nhằm giành giật nguồn cung dầu thô khan hiếm.
‘Bên thắng cuộc’ bất ngờ trong cuộc chiến Iran
(VNF) - Các xưởng đóng tàu của Trung Quốc đang nổi lên như những bên hưởng lợi đáng kể từ cuộc xung đột giữa Mỹ – Israel và Iran, khi tình trạng tắc nghẽn trong vận chuyển dầu thô ngày càng nghiêm trọng, kéo theo nhu cầu toàn cầu gia tăng đối với các tàu chở dầu cỡ lớn.
Một chiếc bánh lỗi phanh phui 67.000 'nhà cung cấp ma'
(VNF) - Một lời phàn nàn của khách hàng về chiếc bánh không đạt yêu cầu đã châm ngòi cho cuộc điều tra quy mô lớn, qua đó phơi bày hàng chục nghìn nhà cung cấp thực phẩm “ma” tại Trung Quốc. Vụ việc không chỉ dẫn tới các khoản phạt khổng lồ đối với nhiều tập đoàn lớn, mà còn làm lộ rõ những hệ lụy của cuộc cạnh tranh giá cả khốc liệt.
'Bình thường mới' của kinh tế thế giới: Sống chung với cú sốc địa chính trị
(VNF) - Những cú sốc địa chính trị liên tiếp, đặc biệt từ Trung Đông, đang khiến triển vọng kinh tế toàn cầu trở nên mong manh hơn bao giờ hết, buộc các định chế như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (World Bank) phải liên tục điều chỉnh dự báo.
Giá dầu bất định trước nước đi của Mỹ và Nga
(VNF) - Giá dầu thế giới biến động mạnh khi vượt mốc 100 USD/thùng rồi nhanh chóng hạ nhiệt, sau động thái Mỹ gia hạn lệnh ngừng bắn với Iran nhằm kéo dài đàm phán. Trong khi đó, các tín hiệu về nguồn cung từ Nga tiếp tục làm gia tăng bất ổn, khiến thị trường năng lượng toàn cầu đứng trước nhiều rủi ro khó lường.
Ứng viên Chủ tịch FED: Khẳng định tính độc lập, không chịu sức ép từ TT Trump
(VNF) - Những điểm đáng chú ý từ phiên điều trần trước Thượng viện của ông Kevin Warsh - người được Tổng thống Trump đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy, ông bảo vệ quan điểm về chính sách tài chính và khẳng định Tổng thống chưa bao giờ yêu cầu ông cắt giảm lãi suất.
Mỹ gia hạn lệnh ngừng bắn vô thời hạn, Iran chưa đồng ý đàm phán
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm 21/4 đã gia hạn vô thời hạn lệnh ngừng bắn với Iran, chỉ vài giờ trước khi lệnh này dự kiến hết hạn, nhằm tạo điều kiện để hai nước tiếp tục đàm phán hòa bình, hướng tới chấm dứt cuộc chiến làm rung chuyển nền kinh tế toàn cầu.
Chiến lược Việt Nam của các 'đại gia' tài chính Hàn Quốc
(VNF) - Lãnh đạo 5 ngân hàng thương mại lớn nhất Han Quốc sẽ tháp tùng Tổng thống Lee Jae Myung trong chuyến thăm cấp nhà nước tới Việt Nam trong tuần này, theo Korea Herald.
Nhà đầu tư 'bỏ túi' hàng nghìn tỷ USD nhờ Tim Cook
(VNF) - Ngày 20/4, Apple thông báo giám đốc điều hành (CEO) Tim Cook sẽ từ chức vào ngày 1/9 năm nay, sau khi ông đảm nhiệm vị trí này từ tháng 8/2011. Trong thời gian giữ chức, ông đã góp phần giúp giá trị vốn hóa của Apple tăng từ 350 tỷ USD lên hơn 4 nghìn tỷ USD.
Mỹ - Iran trước hạn chót ngừng bắn: Đàm phán bấp bênh, giá dầu tăng không dừng
(VNF) - Số phận của các cuộc đàm phán hòa bình với Iran vẫn chưa chắc chắn khi thời hạn kết thúc lệnh ngừng bắn đang đến gần, đẩy giá dầu tiếp tục tăng.
Siết tín dụng tư nhân: Dòng vốn tỷ USD bị chặn, cú sốc gây 'đổ vỡ' dây chuyền?
(VNF) - Trong khi người tiêu dùng đang vật lộn với giá cả leo thang và thị trường việc làm bấp bênh, một rủi ro khác đang âm thầm tích tụ trong hệ thống tài chính: tín dụng tư nhân.
Tim Cook sẽ từ chức CEO Apple sau 15 năm
(VNF) - CEO của Apple, Tim Cook, sẽ rời vị trí mà ông kế nhiệm từ cố CEO Steve Jobs, khép lại 15 năm lãnh đạo chứng kiến giá trị vốn hóa của công ty tăng thêm hơn 3,6 nghìn tỷ USD trong kỷ nguyên thịnh vượng nhờ iPhone.
Trung Quốc 'mắc kẹt' trong khủng hoảng dư thừa điện mặt trời
(VNF) - Trung Quốc đã kêu gọi “những nỗ lực phối hợp” nhằm giảm bớt cuộc khủng hoảng dư thừa công suất nghiêm trọng trong ngành điện mặt trời, như một phần trong chiến dịch của Bắc Kinh nhằm chấm dứt cuộc chiến giá cả khốc liệt kéo dài nhiều năm qua.
Trung Quốc 'hút' bạc toàn cầu
(VNF) - Nhập khẩu bạc của Trung Quốc đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong tháng 3, khi nhu cầu từ các nhà đầu tư cá nhân và ngành công nghiệp năng lượng mặt trời quy mô lớn của nước này đẩy lượng mua vượt xa mức trung bình theo mùa.
Mỹ nổ súng và bắt giữ tàu dầu Iran, thị trường toàn cầu đảo chiều
(VNF) - Căng thẳng giữa Mỹ và Iran bất ngờ xoay chiều sau vụ bắt giữ tàu chở hàng, làm lung lay thỏa thuận ngừng bắn mong manh và thổi bùng lo ngại xung đột leo thang. Diễn biến này ngay lập tức khiến thị trường tài chính toàn cầu đảo chiều trong trạng thái thận trọng.
Giá dầu bật tăng, chứng khoán chao đảo vì ‘điểm nghẽn’ Hormuz
(VNF) - Giá dầu tăng vọt, trong khi hợp đồng tương lai Phố Wall lao dốc vào tối 19/4, khi các nhà giao dịch đánh giá lại căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran liên quan đến eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng trọng yếu của thế giới.
Tỷ phú Elon Musk lại khiến thị trường Bitcoin 'dậy sóng'
(VNF) - Tỷ phú Elon Musk, giám đốc điều hành của Tesla và SpaceX, người đang trên đà trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới, vẫn tiếp tục “khuấy động” cộng đồng tiền điện tử dù đã rút lui khỏi tuyến đầu của Bitcoin.
50 ngày chiến sự Mỹ - Iran: 50 tỷ USD biến mất và hệ lụy kéo dài nhiều năm
(VNF) - Chỉ trong gần 50 ngày, chiến sự Iran đã khiến hơn 500 triệu thùng dầu biến mất khỏi thị trường, tương đương khoảng 50 tỷ USD, đẩy tồn kho toàn cầu sụt giảm mạnh và gây áp lực kéo dài lên giá năng lượng cũng như kinh tế thế giới.
Chuyện khó tin: Chiến sự Mỹ - Iran khiến nước Anh nguy cơ thiếu thịt gà
(VNF) - Các bộ trưởng nước này đang soạn thảo kế hoạch dự phòng cho “kịch bản xấu nhất có thể xảy ra” nếu nguồn cung CO2 bị gián đoạn.
Mỹ - Iran nối lại đàm phán: TT Trump dọa 'hủy diệt' nếu không đạt thỏa thuận
(VNF) - Iran tái áp đặt kiểm soát nghiêm ngặt tại eo biển Hormuz sau khi Mỹ không dỡ bỏ phong tỏa. Trong khi đó, Tổng thống Trump liên tiếp đưa ra cảnh báo cứng rắn, khẳng định sẽ buộc Tehran phải chấp nhận một thỏa thuận hòa bình bằng “mọi cách cần thiết”.
Mỹ và Iran bật - tắt 'công tắc' Hormuz: Thị trường giằng co từng giờ
(VNF) - Tuần qua đánh dấu một bước chuyển quan trọng trong căng thẳng Mỹ - Iran: từ đối đầu quân sự sang đối đầu kinh tế và năng lượng. Eo biển Hormuz trở thành trung tâm của cuộc chơi, trong khi các chính sách tài khóa và phong tỏa kinh tế đóng vai trò hỗ trợ chiến lược.
Hormuz đang đóng - mở bất định, đàm phán Mỹ - Iran tiến hay lùi?
(VNF) - Eo biển Hormuz vẫn trong trạng thái “mở rồi lại đóng” đầy bất ổn, giữa lúc Mỹ và Iran vừa đàm phán vừa cáo buộc lẫn nhau. Dù có tín hiệu tiến triển, hai bên vẫn chưa thu hẹp được các bất đồng cốt lõi, khiến nguy cơ bất ổn khu vực và gián đoạn năng lượng toàn cầu tiếp tục hiện hữu.
Cuộc chiến Iran phơi bày điểm yếu kinh tế, áp lực buộc TT Trump chuyển hướng
(VNF) - Bảy tuần chiến tranh không thể lật đổ chính quyền thần quyền của Iran hoặc buộc họ phải đáp ứng tất cả các yêu cầu của Tổng thống Donald Trump. Tuy nhiên, đối với cả đối thủ và đồng minh của Mỹ, cuộc xung đột đã làm nổi bật một trong những điểm yếu cốt lõi của ông: áp lực kinh tế trong nước.
Hormuz lại 'nóng': Iran dọa tái phong tỏa, thỏa thuận với Mỹ lung lay
(VNF) - Thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran đã bộc lộ những dấu hiệu rạn nứt trong ngày 18/4 khi Tehran cảnh báo có thể tái phong tỏa Eo biển Hormuz nếu Washington tiếp tục áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của nước này.
Sóng gió bủa vây Netflix: M&A thất bại, lãnh đạo rời ghế, cổ phiếu giảm sâu
(VNF) - Cổ phiếu Netflix giảm mạnh sau khi sự ra đi bất ngờ của Chủ tịch kiêm đồng sáng lập Reed Hastings, M&A thất bại,... làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng.
Hai cường quốc kinh tế 'giành giật' dầu Nga
(VNF) - Ấn Độ và Trung Quốc, hai trong số những quốc gia nhập khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới, đang lao vào cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt nhằm giành giật nguồn cung dầu thô khan hiếm.
Thực địa khu 'đất vàng' xây tổ hợp gần 10.000 tỷ giữa nội đô Hà Nội
(VNF) - Công ty Cổ phần Giầy Thượng Đình đang lên kế hoạch chuyển đổi khu “đất vàng” tại số 277 đường Nguyễn Trãi (Hà Nội) thành tổ hợp căn hộ, văn phòng và trường học với tổng vốn đầu tư dự kiến gần 10.000 tỷ đồng.


































































