Càng 'chính thống', Bitcoin càng mong manh?
(VNF) - Việc Phố Wall đón nhận Bitcoin từng được kỳ vọng sẽ mang lại sự ổn định cho thị trường tiền số. Thay vào đó, quá trình này lại bộc lộ một điểm yếu mới khi thị trường trở nên phụ thuộc lớn vào dòng vốn từ Mỹ, trong lúc nguồn tiền này đang suy giảm.
- Hai quỹ đầu tư của UAE 'bắt đáy' bitcoin? 18/02/2026 04:30
Kể từ ngày 10/10/2025, khoảng 8,5 tỷ USD đã rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ. Mức độ rủi ro trong giao dịch hợp đồng tương lai trên Chicago Mercantile Exchange (CME) giảm khoảng 2/3 so với đỉnh cuối năm 2024, xuống còn khoảng 8 tỷ USD.
Trong khi đó, giá trên Coinbase (sàn giao dịch được nhiều tổ chức Mỹ ưa chuộng) liên tục giao dịch ở mức chiết khấu so với Binance ở nước ngoài, cho thấy hoạt động bán ra tại Mỹ vẫn tiếp diễn.

Bitcoin đã giảm hơn 40%, ngay cả khi cổ phiếu và kim loại quý vẫn thu hút lực mua. Sự đảo chiều này mang ý nghĩa đặc biệt, bởi cấu trúc thị trường đã thay đổi sâu sắc.
Trong phần lớn lịch sử, giá Bitcoin được thiết lập trên các sàn giao dịch nước ngoài bởi nhà đầu tư cá nhân. 2 năm gần đây, các quỹ ETF giao ngay đã hút hàng tỷ USD thông qua các công cụ tài chính tại Mỹ; CME trở thành trung tâm giao dịch hợp đồng tương lai thống trị; và các quỹ hưu trí cùng quỹ phòng hộ dần thay thế nhà đầu tư cá nhân. Vốn Mỹ, từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, đã trở thành yếu tố quyết định giá.
Khi dòng vốn này tăng mạnh, Bitcoin đã lập kỷ lục vào ngày 6/10/2025. Giờ đây, đà tăng chững lại mà không có chất xúc tác rõ ràng để khởi động lại. Đồng tiền số tiên phong gần như đi ngang quanh mức 67.500 USD.
Niềm tin đầu tư của dòng vốn tổ chức bị phá vỡ
Vấn đề cốt lõi khá rõ ràng: niềm tin đầu tư của khối tổ chức đang bị xói mòn. Những nhà đầu tư từng coi Bitcoin là công cụ phòng ngừa lạm phát, mất giá tiền tệ hay biến động trên thị trường chứng khoán nay phải chứng kiến tài sản này lao dốc song hành, thậm chí còn nhanh hơn, so với chính những rủi ro mà nó được kỳ vọng sẽ bù đắp.
Trong khi đó, những người theo đuổi chiến lược giao dịch theo xu hướng cũng đã rời bỏ thị trường tiền số, chuyển dòng vốn sang các tài sản thực sự đang hình thành xu thế rõ rệt, từ cổ phiếu toàn cầu sang vàng.
Việc tháo gỡ các khoản đầu tư vào tiền số khiến thị trường trở nên “mỏng” hơn so với vẻ bề ngoài. Nhu cầu vay vốn để mở giao dịch trên Chicago Mercantile Exchange (CME) “chưa bao giờ trầm lắng như hiện nay kể từ giai đoạn trước khi ETF bùng nổ vào giữa năm 2023”, theo David Lawant, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Anchorage Digital.
Đòn bẩy suy giảm đồng nghĩa với việc lực mua bắt buộc khi giá tăng sẽ ít đi, đồng thời thị trường cũng thiếu lực hấp thụ tự nhiên mỗi khi áp lực bán gia tăng.
Một phần dòng vốn từ các tổ chức thực chất vận hành theo cơ chế kỹ thuật hơn là dựa trên dự báo thị trường. Nhiều quỹ đầu cơ triển khai chiến lược chênh lệch giá: mua Bitcoin trên thị trường giao ngay đồng thời bán hợp đồng tương lai ở mức giá cao hơn để hưởng phần chênh lệch.
Chiến lược này không phụ thuộc vào việc giá Bitcoin tăng hay giảm, mà chỉ cần mức lợi nhuận thu được hấp dẫn hơn các kênh đầu tư khác. Trong phần lớn năm 2025, điều kiện đó đều được đáp ứng.
Tuy nhiên, khi mức chênh lệch lợi suất giảm xuống dưới lợi suất trái phiếu kho bạc sau ngày 10/10/2025, chiến lược này mất tính hấp dẫn và dòng vốn dừng lại. Đây chỉ là một phần của bức tranh nhu cầu; phần lớn sự đảo chiều của các quỹ ETF dường như xuất phát từ việc nhu cầu đối với Bitcoin suy yếu như một loại tài sản.

“Số vốn đó không có lý do gì để ở lại”, ông Bohumil Vosalik, Giám đốc đầu tư tại 319 Capital, nhận định. Cho đến khi nhu cầu giao ngay thực sự quay trở lại, ông cảnh báo, “mỗi đợt tăng giá đều có nguy cơ trở thành điểm bán để hòa vốn thay vì nền tảng cho phục hồi”.
Mức chênh lệch giá âm trên Coinbase trong phần lớn năm 2026 cho thấy nhu cầu vẫn chưa thực sự xuất hiện.
Lợi ích thể chế hóa và rủi ro cấu trúc mới
Việc Bitcoin hội nhập với hệ thống tài chính Mỹ mang lại những lợi ích rõ rệt: thanh khoản sâu hơn và tính hợp pháp thể chế mà tài sản này từ lâu thiếu vắng. Tuy nhiên, hiện tại lực mua đang suy giảm và thị trường mất dần khả năng phản ứng trước tin tốt.
Vấn đề sâu xa hơn nằm ở cấu trúc thị trường. Thể chế hóa không loại bỏ biến động, nó chỉ phân bổ lại biến động. Những sản phẩm đã đưa Phố Wall đến với Bitcoin như ETF, chiến lược tạo lợi suất và quyền chọn được thiết kế để làm mượt lợi nhuận trong điều kiện ổn định. Chúng thực hiện tốt vai trò này, nhưng đồng thời tập trung rủi ro theo những cách chỉ lộ rõ khi điều kiện thay đổi.
Các sản phẩm tạo lợi suất bằng cách bán quyền chọn có thể làm giảm biến động trong thị trường yên ắng, nhưng khuếch đại biến động khi xuất hiện chất xúc tác thực sự. Nhiều nhà đầu tư ETF cũng đang nắm giữ ở mức giá thấp hơn giá vốn trung bình; khi giá phục hồi, họ có xu hướng bán ra để hòa vốn, từ đó hạn chế đà tăng vốn từng được thúc đẩy bởi động lực trong các chu kỳ trước.
Ông Spencer Hallarn, Giám đốc giao dịch OTC toàn cầu tại GSR, cho biết việc ngày càng nhiều nhà đầu tư sử dụng các sản phẩm như IBIT của BlackRock đang tạo ra sự ổn định cục bộ khi Bitcoin giao dịch trong biên độ hẹp. Tuy nhiên, khi xuất hiện chất xúc tác thực sự, chính những cấu trúc này có thể khuếch đại biến động, đặc biệt là các sản phẩm bán quyền chọn có hệ thống.
Kết quả là một thị trường dần mất khả năng phản ứng với tin tốt. Khi BlackRock công bố sản phẩm liên kết với Uniswap, token này chỉ tăng trong thời gian ngắn trước khi giảm trở lại. Trong các chu kỳ trước, những thông tin tương tự thường kích hoạt các đợt tăng kéo dài; hiện nay, sự hưng phấn suy yếu trước khi kịp lan rộng.
“Cấu trúc thị trường thực sự đã sụp đổ vào ngày 10/10. Chúng tôi chưa từng chứng kiến mức suy giảm kéo dài và nghiêm trọng như vậy, ngay cả trong các năm 2018 và 2022”, ông Zach Lindquist, đối tác quản lý tại Pure Crypto, nhận định.
Sự hội nhập của Bitcoin với hệ thống tài chính Mỹ đã mang lại tính hợp pháp và thanh khoản. Nhưng khi dòng vốn Mỹ rút lui, thị trường lại đối mặt với một thực tế mới: sự ổn định được kỳ vọng từ Phố Wall có thể chính là nguồn gốc của những biến động lớn tiếp theo.
Trước cảnh báo Bitcoin về 10.000 USD, 'cá mập' vẫn chi 168 triệu USD gom vào
- YouTube 'sập' diện rộng, hàng trăm nghìn người dùng bị gián đoạn truy cập 18/02/2026 12:17
- 'Lễ hội ánh sáng' Diwali tạo làn sóng mua sắm kỷ lục tại Ấn Độ 18/02/2026 09:45
- Lãi suất giảm và đồng USD yếu: Tình huống hiếm có của nền kinh tế Mỹ 18/02/2026 08:00
Giá vàng đổ dốc: Khi ‘thiên đường trú ẩn’ hóa canh bạc đầu cơ
(VNF) - Từng được xem là “thiên đường trú ẩn” của dòng tiền toàn cầu, vàng nay lại trở thành tâm điểm của làn sóng bán tháo. Trong bối cảnh lãi suất neo cao và căng thẳng địa chính trị leo thang, kim loại quý này đang đánh mất vai trò phòng thủ quen thuộc.
Vàng lao dốc gần 20% chỉ trong chưa đầy 2 tháng: Điều gì đang xảy ra?
(VNF) - Giá vàng đã thiết lập đỉnh lịch sử ở mức 5.589 USD/ounce vào ngày 28/1/2026. Tuy nhiên, đến ngày 19/3, kim loại quý này có thời điểm rơi xuống chỉ còn 4.551 USD/ounce, tương đương mức giảm khoảng 18,5% trong chưa đầy 2 tháng và xu hướng đi xuống vẫn chưa dừng lại.
Mỹ cân nhắc gỡ bỏ trừng phạt Iran, giá dầu hạ nhiệt
(VNF) - Giá dầu thế giới quay đầu giảm sau khi Mỹ phát tín hiệu có thể nới lỏng trừng phạt đối với dầu thô Iran đang lưu trữ trên biển nhằm hạ nhiệt thị trường.
Nguy cơ đình công đe dọa Samsung: Những 'vết đen' của tập đoàn công nghệ toàn cầu
(VNF) - Từ biểu tượng của kỷ luật và hiệu suất, Samsung Electronics đang đối mặt với làn sóng bất mãn ngày càng lớn từ người lao động. Các cuộc đình công liên tiếp không chỉ đe dọa sản xuất mà còn phơi bày những vấn đề sâu xa trong chính sách nhân sự và quan hệ lao động của tập đoàn công nghệ hàng đầu Hàn Quốc.
Giá dầu tăng sốc: Đổ xô tìm mua xe điện và quay lại với than đá
(VNF) - Giá xăng dầu và khí đốt tăng mạnh do xung đột Trung Đông đang làm đảo lộn thị trường năng lượng toàn cầu, phản ánh những phản ứng trái chiều trước cú sốc năng lượng mới của người dân trên thế giới.
Bị bán tháo ồ ạt, giá vàng bạc đồng loạt 'rơi tự do'
(VNF) - Trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, giá năng lượng tăng mạnh và áp lực lạm phát gia tăng, nhà đầu tư đồng loạt rút khỏi các tài sản từng được coi là “trú ẩn an toàn”, kéo theo sự suy yếu của cả bạc, cổ phiếu khai khoáng và nhiều kênh đầu tư khác.
Giá dầu leo thang khi vàng đổ dốc khó hiểu: Lãi suất toàn cầu vào đợt tăng 'sốc'?
(VNF) - Biến động mạnh trên các thị trường tài chính toàn cầu sau cú sốc năng lượng từ xung đột Trung Đông đang làm thay đổi nhanh chóng kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trong khi Phố Wall chao đảo, giá dầu leo thang và vàng bất ngờ lao dốc, giới đầu tư ngày càng nghiêng về kịch bản các ngân hàng trung ương sẽ phải quay lại chu kỳ tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Thị trường ‘rung lắc’, giá dầu áp sát 120 USD/thùng
(VNF) - Giá dầu và khí đốt toàn cầu tăng vọt sau khi các cuộc tấn công mới nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng tại Trung Đông làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung kéo dài.
Mỹ mở điều tra thương mại theo Mục 301, Việt Nam nói gì?
(VNF) - Trả lời câu hỏi của báo chí về việc Mỹ thông báo đã khởi động một cuộc điều tra thương mại mới về tình trạng dư thừa năng lực sản xuất công nghiệp tại 16 đối tác thương mại lớn theo Mục 301, trong đó có Việt Nam, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Phạm Thu Hằng khẳng định nền kinh tế Việt Nam vận hành đầy đủ, đồng bộ theo các quy luật của kinh tế thị trường.
Israel tấn công và Iran trả đũa, TT Trump dọa 'cho nổ tung' mỏ khí đốt lớn nhất thế giới
(VNF) - Tổng thống Donald Trump kêu gọi chấm dứt các cuộc tấn công nhằm vào hạ tầng năng lượng ở Trung Đông, đồng thời cảnh báo Iran không được tiếp tục nhắm vào các cơ sở khí đốt của Vùng Vịnh.
Lầu Năm Góc đề xuất hơn 200 tỷ USD cho chiến dịch tại Iran
(VNF) - Bộ Quốc phòng Mỹ đang đề nghị Nhà Trắng phê duyệt một gói ngân sách vượt 200 tỷ USD để trình Quốc hội tài trợ cho chiến dịch quân sự tại Iran. Con số khổng lồ được dự báo sẽ vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các nhà lập pháp hoài nghi về cuộc xung đột.
Giá dầu tăng 5,6%, Mỹ thừa nhận tình trạng 'không dễ dàng'
(VNF) - Giá dầu thế giới tiếp tục leo thang mạnh sau khi căng thẳng tại Trung Đông vượt ngưỡng kiểm soát, với các cuộc tấn công trực tiếp vào hạ tầng năng lượng. Trong khi đó, chính quyền Mỹ phải triển khai hàng loạt biện pháp nhằm hạ nhiệt giá nhiên liệu trong nước, song thừa nhận áp lực vẫn còn lớn trong ngắn hạn.
Thêm 1 'ông lớn' công nghệ sa thải 11.000 nhân viên: Kỳ vọng tương lai thành nỗi ám ảnh hiện tại
(VNF) - Tập đoàn này đã giảm khoảng 10% lực lượng lao động trong năm tài chính 2026, nhằm kiểm soát chi phí đầu tư vào mảng máy chủ trí tuệ nhân tạo - lĩnh vực được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng chủ chốt trong những năm tới.
Thị trường chao đảo khi Fed giữ thái độ cứng rắn và Iran phóng tên lửa khắp Vùng Vịnh
(VNF) - Thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm mạnh khi dữ liệu lạm phát và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) làm gia tăng lo ngại, trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Iran. Tuy vậy, vẫn xuất hiện một số điểm sáng từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).
Iran phóng tên lửa vào các cơ sở dầu khí khắp Vùng Vịnh để trả đũa Israel
(VNF) - Sau vụ mỏ khí khổng lồ Pars bị tấn công, Iran tuyên bố nhắm vào mục tiêu dầu khí khắp vùng Vịnh, đe dọa an ninh năng lượng toàn cầu.
Fed ra quyết định: Không hạ lãi suất vì sự bất ổn từ cuộc chiến Trung Đông
(VNF) - Trong cuộc họp báo sau khi kết thúc cuộc họp của FOMC, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhắc lại sự bất ổn mà cuộc chiến tạo ra đối với triển vọng kinh tế.
Giá vàng thế giới lao dốc mạnh, 'sập' mốc neo giữ quan trọng
(VNF) - Giá vàng thế giới vừa có cú rơi tự do trong ngắn hạn, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng “sập” của kim loại quý này.
Iran tấn công hạ tầng dầu khí UAE: Rủi ro nguồn cung đẩy giá dầu lên cao
(VNF) - Làn sóng tấn công mới của Iran nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) - một trong hai con đường vận chuyển dầu khác ngoài eo biển Hormuz - đã làm gia tăng lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài.
Giá xăng tại Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023
(VNF) - Giá xăng tại Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong gần ba năm, phản ánh cú sốc năng lượng toàn cầu do xung đột tại Trung Đông gây ra. Đà tăng này không chỉ làm “nóng” túi tiền người tiêu dùng mà còn làm dấy lên lo ngại về lạm phát kéo dài và sức ép với chính quyền Washington.
Cuba gỡ rào cản, mở cửa đón doanh nghiệp Mỹ và nhà đầu tư quốc tế
(VNF) - Phó Thủ tướng Cuba cho biết quốc gia này sẵn sàng chào đón doanh nghiệp Mỹ cũng như các nhà đầu tư quốc tế, đồng thời “mở rộng cánh cửa” cho cộng đồng người Cuba sinh sống ở nước ngoài tham gia đầu tư.
'Ông lớn' công nghệ sa thải hàng loạt nhân viên khi chi phí AI tăng cao
(VNF) - Lực lượng lao động của công ty này có thể giảm tới 20% trong bối cảnh doanh nghiệp tập trung mạnh vào trí tuệ nhân tạo.
Lưới điện quốc gia gián đoạn, 10 triệu người Cuba mất điện
(VNF) - Lưới điện quốc gia của Cuba bất ngờ gián đoạn, khiến khoảng 10 triệu người rơi vào tình trạng mất điện. Sự việc này xảy ra trong bối cảnh quốc đảo Caribe này đang đối mặt với khủng hoảng nhiên liệu nghiêm trọng.
Tàu bắt đầu được đi qua eo biển Hormuz: Giá dầu lập tức giảm, chứng khoán tăng
(VNF) - Diễn biến này giúp thị trường tạm hạ nhiệt sau khi giá dầu tăng mạnh gần 40% kể từ khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát.
TT Trump tuyên bố hoãn hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Trung
(VNF) - Washington đề nghị hoãn cuộc gặp thượng đỉnh với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Bắc Kinh trong bối cảnh cuộc chiến với Iran đang leo thang và làm gia tăng căng thẳng địa chính trị cũng như rủi ro đối với kinh tế toàn cầu.
Khói lửa chiến sự đẩy giá một kim loại tăng vọt, vượt vàng và dầu mỏ
(VNF) - Một loại kim loại được sử dụng rộng rãi trong sản xuất vũ khí vũ khí và ngành bán dẫn đang trở thành tâm điểm của căng thẳng địa chính trị toàn cầu, khi các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc cùng nhu cầu quân sự gia tăng khiến nguồn cung bị thu hẹp và đẩy giá lên mức cao kỷ lục.
Giá vàng đổ dốc: Khi ‘thiên đường trú ẩn’ hóa canh bạc đầu cơ
(VNF) - Từng được xem là “thiên đường trú ẩn” của dòng tiền toàn cầu, vàng nay lại trở thành tâm điểm của làn sóng bán tháo. Trong bối cảnh lãi suất neo cao và căng thẳng địa chính trị leo thang, kim loại quý này đang đánh mất vai trò phòng thủ quen thuộc.
Công trường xây cầu vượt sông Đuống, mở đường Hà Nội đi Sân bay Gia Bình
(VNF) - Cầu vượt sông Đuống trên tuyến đường kết nối sân bay Gia Bình với Thủ đô Hà Nội dài 1,9 km, rộng 120m đang thi công.
































































