Lãi suất giảm và đồng USD yếu: Tình huống hiếm có của nền kinh tế Mỹ
(VNF) - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sớm cắt giảm lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế vẫn tăng trưởng mạnh và đồng USD suy yếu. Đây được xem là một sự kết hợp hiếm thấy trong lịch sử kinh tế hiện đại của Mỹ, theo quan điểm của ông Richard Bernstein, CEO kiêm Giám đốc đầu tư của công ty quản lý đầu tư Richard Bernstein Advisors.
- ‘Vòng xoáy nợ’ phủ bóng kinh tế Mỹ 15/02/2026 02:52
Trong những năm gần đây, cụm từ “chưa từng có tiền lệ” được sử dụng với tần suất dày đặc trong các cuộc thảo luận kinh tế và chính trị. Tuy nhiên, ông Richard cho rằng năm 2026 có thể thực sự đánh dấu một thời điểm như vậy khi Fed cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ dù nền kinh tế vẫn khỏe mạnh và đồng USD suy yếu. Sự kết hợp giữa các điều kiện kinh tế và tiền tệ này gần như chưa từng xảy ra trong lịch sử hiện đại, buộc nhà đầu tư phải chuẩn bị cho một hành trình đầy bất định.
Nền kinh tế mạnh nhưng chính sách có thể đảo chiều
Nền kinh tế Mỹ hiện vẫn duy trì sức mạnh đáng kể. GDP danh nghĩa (Nominal GDP) trong quý gần nhất tăng hơn 8%, ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong 20 năm, nếu loại trừ giai đoạn phục hồi hậu đại dịch. Con số này chưa tính điều chỉnh lạm phát trong số liệu tăng trưởng chính thức.

Dựa trên ước tính GDP hiện tại của Fed Atlanta cùng kỳ vọng giá cả thể hiện qua trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn một năm, tăng trưởng GDP danh nghĩa trong 1 hoặc 2 quý tới nhiều khả năng vẫn duy trì trên 7%.
Trong lịch sử, Fed chỉ cắt giảm lãi suất rất ít lần khi tăng trưởng danh nghĩa vượt 8%, và phần lớn diễn ra trong thập niên 1970, thời kỳ lạm phát cao mà giới kinh tế hiện nay đều cho rằng không nên lặp lại.
Ông Richard cho rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất ngay cả khi đồng USD đang suy yếu. Theo chỉ số DXY, đồng bạc xanh đã giảm khoảng 10% trong năm qua. Mặc dù Bộ Tài chính Mỹ tiếp tục khẳng định cam kết duy trì chính sách đồng USD mạnh, việc hạ lãi suất trong bối cảnh đồng tiền này mất giá có thể phát đi tín hiệu về một chu kỳ USD yếu hơn.
Một số quan điểm lạc quan cho rằng năng suất tăng lên nhờ trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ giúp giảm áp lực lạm phát và hỗ trợ đồng USD. Tuy nhiên, cách nhìn này có thể đã xem nhẹ những yếu tố đang đẩy chi phí tăng lên, như xu hướng phi toàn cầu hóa và các rào cản ngày càng lớn trong thương mại cũng như thị trường lao động.
Các chỉ báo lạm phát sớm vẫn đang gia tăng. Khảo sát ý định tăng giá của doanh nghiệp nhỏ do National Federation of Independent Business thực hiện tiếp tục đi lên. AI có thể thay thế một số vị trí lập trình và dịch vụ cấp thấp, nhưng không thể sản xuất những hàng hóa không được sản xuất trong nước; khi đồng USD suy yếu, giá các mặt hàng nhập khẩu này có thể tăng.
Trong gần 2 thập kỷ qua, nhà đầu tư Mỹ không phải lo ngại về một giai đoạn đồng USD yếu kéo dài. Tuy nhiên, bối cảnh hiện nay có thể thay đổi điều đó.
Một trong những chiến lược đa dạng hóa danh mục đáng chú ý là tăng tỷ trọng cổ phiếu quốc tế. Tỷ giá hối đoái có thể trở thành nguồn lợi nhuận quan trọng, nhưng nhà đầu tư Mỹ hiện vẫn phân bổ cổ phiếu ngoài nước thấp hơn đáng kể so với tỷ trọng khoảng 40% của chúng trong MSCI All Country World Index.
Ngoài ra, cổ phiếu ngoài Mỹ đang mang lại tăng trưởng lợi nhuận cạnh tranh. So sánh giữa MSCI ACWI ex US và MSCI US cho thấy cổ phiếu ngoài Mỹ có lợi suất cổ tức cao gấp đôi (2,5% so với 1,2%) và định giá hấp dẫn hơn, với hệ số P/E khoảng 18 lần so với 26 lần của cổ phiếu Mỹ.
Chiến lược cho một bối cảnh “chưa từng có tiền lệ”
Trong môi trường lạm phát tiềm ẩn, cổ phiếu có “thời hạn ngắn”, tức ít nhạy cảm với biến động lãi suất, cũng đáng được cân nhắc. Nếu lạm phát cao hơn dự báo, lãi suất dài hạn có thể tăng, khiến trái phiếu và cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất (có thời hạn dài) hoạt động kém hiệu quả, theo ông Richard Bernstein.

Một cách đơn giản để đánh giá “thời hạn” cổ phiếu là tỷ suất cổ tức. Các cổ phiếu không trả cổ tức thường nhạy cảm hơn với biến động lãi suất so với cổ phiếu có cổ tức.
Trong cơn sốt AI, nhiều nhà đầu tư đã bỏ qua cổ tức để ưu tiên cổ phiếu tăng trưởng. Tuy nhiên, tích lũy cổ tức từ lâu được xem là một trong những con đường đơn giản nhất để xây dựng tài sản. Thực tế, tổng lợi nhuận của S&P Dividend Aristocrats trong 25 năm qua gần tương đương chỉ số Nasdaq Composite nhưng với mức biến động thấp hơn đáng kể.
Nếu nền kinh tế Mỹ thực sự bước vào một giai đoạn chưa từng có tiền lệ tức tăng trưởng mạnh, lãi suất giảm và đồng USD suy yếu, theo ông Richard Bernstein, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho những biến động mới.
Trong bối cảnh đó, cổ phiếu ngoài Mỹ và các cổ phiếu có trả cổ tức nổi lên như những lựa chọn phù hợp, giúp đa dạng hóa danh mục, giảm rủi ro lãi suất và tận dụng cơ hội từ sự thay đổi của chu kỳ tiền tệ toàn cầu.
Nợ công Mỹ phình to, tiến sát ngưỡng báo động
- Lễ hội té nước Songkran: 'Trụ cột kinh tế' của ngành du lịch Thái Lan 17/02/2026 01:00
- Mỹ kêu gọi các đồng minh phát huy ‘sức mạnh tập thể’ để răn đe Trung Quốc 16/02/2026 03:46
- Loạt 'ông lớn' toàn cầu khởi kiện Mỹ, đòi lại hàng tỷ USD tiền thuế 16/02/2026 09:45
Trung Quốc 'khát' bạc chưa từng thấy
(VNF) - Nhu cầu bạc tăng vọt tại Trung Quốc đã đẩy lượng nhập khẩu kim loại này từ nước ngoài lên mức cao nhất trong 8 năm vào đầu năm 2026, khi các nhà nhập khẩu gấp rút đáp ứng cả nhu cầu công nghiệp lẫn đầu tư.
Giá dầu leo thang khi vàng đổ dốc khó hiểu: Lãi suất toàn cầu vào đợt tăng 'sốc'?
(VNF) - Biến động mạnh trên các thị trường tài chính toàn cầu sau cú sốc năng lượng từ xung đột Trung Đông đang làm thay đổi nhanh chóng kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trong khi Phố Wall chao đảo, giá dầu leo thang và vàng bất ngờ lao dốc, giới đầu tư ngày càng nghiêng về kịch bản các ngân hàng trung ương sẽ phải quay lại chu kỳ tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Thị trường ‘rung lắc’, giá dầu áp sát 120 USD/thùng
(VNF) - Giá dầu và khí đốt toàn cầu tăng vọt sau khi các cuộc tấn công mới nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng tại Trung Đông làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung kéo dài.
Mỹ mở điều tra thương mại theo Mục 301, Việt Nam nói gì?
(VNF) - Trả lời câu hỏi của báo chí về việc Mỹ thông báo đã khởi động một cuộc điều tra thương mại mới về tình trạng dư thừa năng lực sản xuất công nghiệp tại 16 đối tác thương mại lớn theo Mục 301, trong đó có Việt Nam, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Phạm Thu Hằng khẳng định nền kinh tế Việt Nam vận hành đầy đủ, đồng bộ theo các quy luật của kinh tế thị trường.
Israel tấn công và Iran trả đũa, TT Trump dọa 'cho nổ tung' mỏ khí đốt lớn nhất thế giới
(VNF) - Tổng thống Donald Trump kêu gọi chấm dứt các cuộc tấn công nhằm vào hạ tầng năng lượng ở Trung Đông, đồng thời cảnh báo Iran không được tiếp tục nhắm vào các cơ sở khí đốt của Vùng Vịnh.
Lầu Năm Góc đề xuất hơn 200 tỷ USD cho chiến dịch tại Iran
(VNF) - Bộ Quốc phòng Mỹ đang đề nghị Nhà Trắng phê duyệt một gói ngân sách vượt 200 tỷ USD để trình Quốc hội tài trợ cho chiến dịch quân sự tại Iran. Con số khổng lồ được dự báo sẽ vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các nhà lập pháp hoài nghi về cuộc xung đột.
Giá dầu tăng 5,6%, Mỹ thừa nhận tình trạng 'không dễ dàng'
(VNF) - Giá dầu thế giới tiếp tục leo thang mạnh sau khi căng thẳng tại Trung Đông vượt ngưỡng kiểm soát, với các cuộc tấn công trực tiếp vào hạ tầng năng lượng. Trong khi đó, chính quyền Mỹ phải triển khai hàng loạt biện pháp nhằm hạ nhiệt giá nhiên liệu trong nước, song thừa nhận áp lực vẫn còn lớn trong ngắn hạn.
Thêm 1 'ông lớn' công nghệ sa thải 11.000 nhân viên: Kỳ vọng tương lai thành nỗi ám ảnh hiện tại
(VNF) - Tập đoàn này đã giảm khoảng 10% lực lượng lao động trong năm tài chính 2026, nhằm kiểm soát chi phí đầu tư vào mảng máy chủ trí tuệ nhân tạo - lĩnh vực được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng chủ chốt trong những năm tới.
Thị trường chao đảo khi Fed giữ thái độ cứng rắn và Iran phóng tên lửa khắp Vùng Vịnh
(VNF) - Thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm mạnh khi dữ liệu lạm phát và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) làm gia tăng lo ngại, trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Iran. Tuy vậy, vẫn xuất hiện một số điểm sáng từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).
Iran phóng tên lửa vào các cơ sở dầu khí khắp Vùng Vịnh để trả đũa Israel
(VNF) - Sau vụ mỏ khí khổng lồ Pars bị tấn công, Iran tuyên bố nhắm vào mục tiêu dầu khí khắp vùng Vịnh, đe dọa an ninh năng lượng toàn cầu.
Fed ra quyết định: Không hạ lãi suất vì sự bất ổn từ cuộc chiến Trung Đông
(VNF) - Trong cuộc họp báo sau khi kết thúc cuộc họp của FOMC, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhắc lại sự bất ổn mà cuộc chiến tạo ra đối với triển vọng kinh tế.
Giá vàng thế giới lao dốc mạnh, 'sập' mốc neo giữ quan trọng
(VNF) - Giá vàng thế giới vừa có cú rơi tự do trong ngắn hạn, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng “sập” của kim loại quý này.
Iran tấn công hạ tầng dầu khí UAE: Rủi ro nguồn cung đẩy giá dầu lên cao
(VNF) - Làn sóng tấn công mới của Iran nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) - một trong hai con đường vận chuyển dầu khác ngoài eo biển Hormuz - đã làm gia tăng lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài.
Giá xăng tại Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023
(VNF) - Giá xăng tại Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong gần ba năm, phản ánh cú sốc năng lượng toàn cầu do xung đột tại Trung Đông gây ra. Đà tăng này không chỉ làm “nóng” túi tiền người tiêu dùng mà còn làm dấy lên lo ngại về lạm phát kéo dài và sức ép với chính quyền Washington.
Cuba gỡ rào cản, mở cửa đón doanh nghiệp Mỹ và nhà đầu tư quốc tế
(VNF) - Phó Thủ tướng Cuba cho biết quốc gia này sẵn sàng chào đón doanh nghiệp Mỹ cũng như các nhà đầu tư quốc tế, đồng thời “mở rộng cánh cửa” cho cộng đồng người Cuba sinh sống ở nước ngoài tham gia đầu tư.
'Ông lớn' công nghệ sa thải hàng loạt nhân viên khi chi phí AI tăng cao
(VNF) - Lực lượng lao động của công ty này có thể giảm tới 20% trong bối cảnh doanh nghiệp tập trung mạnh vào trí tuệ nhân tạo.
Lưới điện quốc gia gián đoạn, 10 triệu người Cuba mất điện
(VNF) - Lưới điện quốc gia của Cuba bất ngờ gián đoạn, khiến khoảng 10 triệu người rơi vào tình trạng mất điện. Sự việc này xảy ra trong bối cảnh quốc đảo Caribe này đang đối mặt với khủng hoảng nhiên liệu nghiêm trọng.
Tàu bắt đầu được đi qua eo biển Hormuz: Giá dầu lập tức giảm, chứng khoán tăng
(VNF) - Diễn biến này giúp thị trường tạm hạ nhiệt sau khi giá dầu tăng mạnh gần 40% kể từ khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát.
TT Trump tuyên bố hoãn hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Trung
(VNF) - Washington đề nghị hoãn cuộc gặp thượng đỉnh với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Bắc Kinh trong bối cảnh cuộc chiến với Iran đang leo thang và làm gia tăng căng thẳng địa chính trị cũng như rủi ro đối với kinh tế toàn cầu.
Khói lửa chiến sự đẩy giá một kim loại tăng vọt, vượt vàng và dầu mỏ
(VNF) - Một loại kim loại được sử dụng rộng rãi trong sản xuất vũ khí vũ khí và ngành bán dẫn đang trở thành tâm điểm của căng thẳng địa chính trị toàn cầu, khi các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc cùng nhu cầu quân sự gia tăng khiến nguồn cung bị thu hẹp và đẩy giá lên mức cao kỷ lục.
Đồng minh đồng loạt bác bỏ yêu cầu hỗ trợ, Mỹ khó mở lại eo biển Hormuz?
(VNF) - Dù Tổng thống Donald Trump kêu gọi các đồng minh tham gia bảo vệ tuyến đường biển chiến lược, nhiều quốc gia châu Âu cho biết họ chưa có kế hoạch điều tàu chiến, làm tăng thêm lo ngại về nguy cơ gián đoạn năng lượng và bất ổn kinh tế toàn cầu.
Kho uranium của Iran bị chôn vùi sau các cuộc tấn công vào cơ sở hạt nhân
(VNF) - Ngoại trưởng Iran xác nhận rằng kho uranium được làm giàu ở mức cao của nước này hiện đang bị chôn vùi dưới đống đổ nát sau các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở hạt nhân của Tehran.
TT Trump gây sức ép với Trung Quốc, dọa 'hoãn gặp' Chủ tịch Tập Cận Bình
(VNF) - Quan hệ giữa Mỹ và Trung Quốc đang xuất hiện nhiều điểm căng thẳng ngay trước thềm hội nghị thượng đỉnh dự kiến diễn ra tại Bắc Kinh vào cuối tháng này.
Kinh tế Trung Quốc bứt tốc giữa sóng gió địa chính trị
(VNF) - Tăng trưởng sản lượng công nghiệp của Trung Quốc đã tăng tốc trong 2 tháng đầu năm, trong khi doanh số bán lẻ phục hồi, ghi nhận một khởi đầu tương đối ổn định cho nền kinh tế trong năm mới. Tuy nhiên, triển vọng phía trước vẫn đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm tác động từ xung đột giữa Mỹ và Israel chống lại Iran cũng như những bất ổn địa chính trị toàn cầu.
Trùm bất động sản thành 'kẻ lùa gà', chiếm đoạt 8.250 tỷ đồng của 11.000 nhà đầu tư
(VNF) - Hơn 11.000 nhà đầu tư, phần lớn là người về hưu, đã mất tổng cộng 237 triệu bảng Anh (khoảng 8.250 tỷ đồng) sau khi rót tiền vào các sản phẩm “trái phiếu nhỏ” được quảng cáo là có lợi suất cao và an toàn.
Trung Quốc 'khát' bạc chưa từng thấy
(VNF) - Nhu cầu bạc tăng vọt tại Trung Quốc đã đẩy lượng nhập khẩu kim loại này từ nước ngoài lên mức cao nhất trong 8 năm vào đầu năm 2026, khi các nhà nhập khẩu gấp rút đáp ứng cả nhu cầu công nghiệp lẫn đầu tư.
Giá vàng bạc ‘lao dốc’, người dân dồn nhau xếp hàng mong bắt đáy
(VNF) - Sáng ngày 20/3, ghi nhận cảnh người dân xếp hàng dài mua vàng, bạc trong bối cảnh giá vàng bạc trong nước và thế giới đều giảm.
































































