Cổ phiếu giảm mạnh tháng 5: Khi những ‘ngôi sao’ vụt tắt
(VNF) - Hiệu ứng “Sell in May” kéo theo sự thoái lui rõ rệt của dòng tiền đầu cơ, đẩy các mã từng tăng nóng trong tháng trước như NVL, VLA, VIW vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
Năm 2025, nhóm cổ phiếu bất động sản tại Việt Nam ghi nhận sự phân hóa rõ rệt. Dù kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm của nhiều doanh nghiệp địa ốc khá tích cực, diễn biến trên thị trường chứng khoán lại không đồng đều. Một số “ông lớn” tiếp tục tăng trưởng mạnh, trong khi phần lớn các cổ phiếu còn lại trải qua giai đoạn đi ngang hoặc giảm giá.
Cụ thể, Vinhomes báo lợi nhuận sau thuế hơn 15.300 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, cùng doanh số bán hàng chưa ghi nhận doanh thu đạt mức kỷ lục, gần gấp đôi cùng kỳ. Phát Đạt (PDR) đạt hơn 201 tỷ đồng, tăng 31%, trong khi DIC Corp (DIG) đạt gần 200 tỷ đồng, gấp 13 lần cùng kỳ. Những con số này cho thấy ngành bất động sản đang dần phục hồi sau giai đoạn suy thoái từ 2022 đến 2024.
Trên thị trường chứng khoán, từ tháng 4 đến đầu tháng 9, nhóm cổ phiếu bất động sản là một trong những động lực chính kéo VN-Index tăng mạnh. Tuy nhiên, từ giữa tháng 9 trở đi, ngoại trừ các mã trụ cột như Vingroup (VIC) và Vinhomes (VHM), phần lớn cổ phiếu khác đi ngang hoặc giảm giá. Tính chung cả năm, mức tăng giá của nhóm bất động sản vẫn thấp hơn VN-Index, vốn tăng khoảng 40%.

Trong bức tranh này, nổi bật là cổ phiếu VIC, tăng gấp 8 lần, từ 40.000 đồng/cổ phiếu lên 320.000 - 340.000 đồng (chưa điều chỉnh chia tách). VHM cũng tăng gấp 3 lần, từ 40.000 đồng lên 120.000 đồng/cổ phiếu. Nhờ quỹ đất rộng lớn và các dự án trọng điểm như Royal Island, Wonder City, OCP 2 & 3, Vingroup và Vinhomes tiếp tục duy trì đà tăng trưởng vượt trội so với phần còn lại của thị trường.
Ngược lại, nhiều cổ phiếu khác gặp khó khăn. Dù lợi nhuận hồi phục mạnh trong 9 tháng, giá cổ phiếu vẫn kém hấp dẫn. Novaland (NVL) và DIC Corp (DIG) cho thấy sự hồi sinh của ngành, nhưng hiệu suất cổ phiếu hạn chế: đến 30/12, DIG chỉ tăng 4,3%, đạt 17.050 đồng/cổ phiếu; NVL tăng 35% lên 13.900 đồng/cổ phiếu, vẫn thấp hơn VN-Index. Thậm chí, Nhà Khang Điền (KDH) và Đầu tư Nam Long (NLG) giảm giá, trong khi Phát Đạt (PDR) giữ nguyên giá.
Quốc Cường Gia Lai (QCG) tiếp tục gặp khó khăn với khoản nợ nghìn tỷ, gần đây phải bán toàn bộ cổ phần tại hai doanh nghiệp bất động sản liên quan để thanh toán nợ từ vụ án liên quan bà Trương Mỹ Lan.
Tập đoàn FLC ước tính lợi nhuận mảng bất động sản đạt 635 tỷ đồng năm 2025, đảo chiều so với khoản lỗ năm trước. Tuy nhiên, cổ phiếu FLC và các mã hệ sinh thái như GAB, KLF, HAI bị hủy đăng ký giao dịch trên UPCoM từ 31/12 do mất tư cách công ty đại chúng. FLC đang nỗ lực khắc phục các vi phạm về công bố thông tin.
Nhìn chung, sự phân hóa này cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các “ông lớn” bất động sản có quỹ đất lớn và nền tảng vững chắc, trong khi phần lớn doanh nghiệp khác vẫn trong quá trình tái cấu trúc, đối mặt với nợ nần và biến động thị trường.
Theo Chứng khoán Vietcap, thị trường bất động sản Việt Nam dự báo bước vào giai đoạn tăng trưởng trong năm 2026 nhờ nhiều yếu tố thuận lợi. Nhu cầu ở thực duy trì ổn định, trong khi nhu cầu đầu tư đang dần phục hồi sau giai đoạn thận trọng trước đó. Đồng thời, nguồn cung mới được mở rộng, tạo sự lựa chọn đa dạng hơn cho người mua. Mặt bằng lãi suất dự kiến ổn định, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và khả năng vay mua nhà, trong khi đầu tư hạ tầng tiếp tục được đẩy mạnh, đặc biệt tại các đô thị lớn, góp phần cải thiện khả năng tiếp cận bất động sản và giá trị dự án.
Thị trường phía Nam được dự báo tăng tốc mạnh, với nhiều dự án triển khai sôi động. Giá bán sơ cấp ròng dự kiến tăng ở mức một chữ số trung bình so với năm 2025. Tuy nhiên, tại Hà Nội và khu vực lõi TP.HCM, mặt bằng giá cao khiến người mua nhà trở nên chọn lọc hơn, ưu tiên mục đích mua để ở. Hoạt động đầu cơ dự kiến vẫn ở mức thấp nhờ môi trường tín dụng được kiểm soát chặt chẽ.
Vietcap dự báo tổng doanh số bán bất động sản của các doanh nghiệp theo dõi, gồm VHM, KDH, NLG, NVL, DXG, HDC, sẽ tăng 79% so với 2025 và 18% so với cùng kỳ 2026. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc mở bán các dự án mới và triển khai các giai đoạn tiếp theo của dự án hiện hữu. NVL dự kiến khởi động lại hoạt động bán mới trong 2026 sau quá trình tái cơ cấu từ cuối 2022.
Về lãi suất, trần tiền gửi kỳ hạn dưới 6 tháng dự kiến duy trì ổn định, trong khi lãi suất vay mua nhà có thể tăng nhẹ nhưng không ảnh hưởng đáng kể tới niềm tin người mua, nhờ các chủ đầu tư áp dụng chính sách bán hàng hấp dẫn, điều kiện thanh toán linh hoạt và tiến độ hạ tầng được đẩy mạnh. Tín dụng ngân hàng tiếp tục là kênh huy động vốn chủ đạo, trong khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp dần phục hồi, kết hợp với việc cân nhắc huy động vốn cổ phần trở lại.

Hiện tại, tỷ lệ đòn bẩy của phần lớn doanh nghiệp bất động sản niêm yết duy trì ở mức lành mạnh, chủ yếu phục vụ phát triển dự án trung hạn. Tỷ trọng trái phiếu trong tổng dư nợ vay đã giảm tại hầu hết doanh nghiệp, ngoại trừ VHM, VPI và HDC.
Về dài hạn, các yếu tố hỗ trợ thị trường bao gồm phát triển hạ tầng, đô thị hóa, tăng trưởng tầng lớp trung lưu và mở rộng thị trường vay mua nhà. Ngành bất động sản đang phát triển bền vững hơn, với các dự án ngày càng tuân thủ nghiêm ngặt pháp lý và định hướng điều hành của Chính phủ. Dựa trên các phân tích này, Vietcap đánh giá tích cực KDH và NLG nhờ thương hiệu vững chắc tại thị trường phía Nam và kế hoạch mở bán dự án sắp tới, trong khi NVL cũng được kỳ vọng phục hồi mạnh nhờ mở bán mới sau quá trình tái cơ cấu.
(VNF) - Hiệu ứng “Sell in May” kéo theo sự thoái lui rõ rệt của dòng tiền đầu cơ, đẩy các mã từng tăng nóng trong tháng trước như NVL, VLA, VIW vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
(VNF) - Novaland đang lấy ý kiến trái chủ về việc sửa đổi một số điều khoản của lô trái phiếu chuyển đổi quốc tế trị giá 300 triệu USD đáo hạn năm 2027, đồng thời đề xuất miễn trừ đối với các khoản thanh toán đã và sẽ không thực hiện được trong quá trình tái cấu trúc nợ.
(VNF) - Dù nhóm cổ phiếu dầu khí bất ngờ bứt phá mạnh nhờ đà phục hồi của giá dầu thế giới, lực cầu vẫn chưa đủ sức xoay chuyển cục diện khi áp lực bán tiếp tục chiếm ưu thế trên diện rộng. VN-Index vì vậy nối dài chuỗi giảm điểm.
(VNF) - Thị trường chứng khoán có thể đã vượt qua vùng đáy và đang hình thành một nhịp tăng mới, nhưng cơ hội sẽ không còn trải đều như các chu kỳ trước. Theo ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích VFS, khi dư địa nới lỏng tiền tệ ngày càng thu hẹp, "sóng chính sách" vẫn tiếp tục mở rộng song dòng tiền sẽ được phân bổ chọn lọc vào những doanh nghiệp và lĩnh vực có khả năng hấp thụ vốn hiệu quả nhất.
(VNF) - Dù được đưa ra khỏi diện cảnh báo sau khi khắc phục vi phạm công bố thông tin, cổ phiếu LTG của Tập đoàn Lộc Trời vẫn bị hạn chế giao dịch do chậm nộp các báo cáo tài chính.
(VNF) - Năm 2025, EVNHCMC báo lãi sau thuế hơn 283,25 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2024 (báo lãi ròng hơn 176,46 tỷ đồng).
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa quyết định xử phạt đối với Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO2 (HNX: VE2) vì chậm công bố thông tin. Đằng sau án phạt này là bức tranh tài chính nhiều gam màu xám của một doanh nghiệp từng tham gia hàng loạt dự án điện lớn nhưng nay rơi vào trạng thái hoạt động cầm chừng, nhân sự teo tóp và áp lực nợ nần đè nặng.
(VNF) - Sau nhiều năm thâu tóm và tái cấu trúc, KIDO đang lên kế hoạch đưa Dầu Tường An trở lại sàn chứng khoán - câu chuyện quen thuộc từng diễn ra với nhiều cổ phiếu đình đám.
(VNF) - Dù nhóm cổ phiếu họ Vin, đặc biệt là VHM, bật tăng mạnh và nỗ lực nâng đỡ chỉ số, áp lực bán lan rộng vẫn khiến VN-Index "đỏ lửa".
(VNF) - Nhu cầu đầu tư hàng năm của Việt Nam dự kiến tăng từ khoảng 160 tỷ USD hiện nay lên 270 tỷ USD vào năm 2030, đòi hỏi thị trường vốn phải phát triển theo hướng sâu rộng hơn, bởi kênh tín dụng ngân hàng không còn đủ khả năng đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế.
(VNF) - Việt Nam đang nổi lên như một trong những thị trường giàu tiềm năng nhất đối với ngành quản lý tài sản tại châu Á, khi tốc độ gia tăng tài sản tài chính của tầng lớp giàu có đang vượt xa khả năng đáp ứng của hệ sinh thái dịch vụ tài chính hiện hữu.
(VNF) - Quá trình thoái vốn Nhà nước tại MSB vừa ghi nhận diễn biến đáng chú ý khi VMSC chính thức bán hết cổ phần sau nhiều tháng giao dịch không thuận lợi. Ngược chiều, dòng tiền tư nhân đang gia tăng hiện diện tại ngân hàng này, trong bối cảnh cổ phiếu bước vào nhịp tăng giá mạnh.
(VNF) - Quyết định hủy tư cách công ty đại chúng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa qua đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với Công ty cổ phần Khóa Việt - Tiệp. Tuy nhiên, phía sau thay đổi mang tính thủ tục này lại là một bức tranh tài chính khá đặc biệt: doanh thu đi xuống nhưng lợi nhuận của thương hiệu khóa hơn 50 năm tuổi vẫn lập kỷ lục mới.
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Du lịch Xanh Nghệ An - Vneco do hàng loạt vi phạm liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
(VNF) - Saigon Cargo Service chốt cổ tức tiền mặt 50% năm 2025, nắm giữ hơn 1.300 tỷ đồng tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
(VNF) - Tổng giám đốc Vinhomes khẳng định doanh nghiệp đã chuẩn bị nhiều lớp quản trị từ bảo hiểm giá vàng tới cam kết nguồn cung vàng vật chất. Theo đó, khách hàng tham gia chương trình luôn ở thế “an toàn, chắc thắng”, còn “dù giá vàng có tăng nóng tới đâu, Vinhomes cũng không thể sập”.
(VNF) - Nhóm ngân hàng, đặc biệt là các mã midcap nỗ lực nâng đỡ thị trường, nhưng vẫn không đủ sức kéo VN-Index thoát khỏi sắc đỏ trước áp lực điều chỉnh từ bộ đôi VIC – VHM.
(VNF) - Nếu trước kia câu chuyện của Thế Giới Di Động thường được nhìn qua lăng kính của một tập đoàn bán lẻ đa ngành, thì giờ đây, Điện Máy Xanh dường như muốn đứng trên một sân khấu riêng. Không chỉ để IPO, mà như cách CEO Đoàn Văn Hiểu Em nói, là để “giải oan” cho cả ngành bán lẻ điện máy.
(VNF) - Bộ Tài chính đang lấy ý kiến dự thảo Thông tư quy định về giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán, trong đó đề xuất yêu cầu nhà đầu tư “quét mặt” ở phiên đăng nhập đầu tiên mỗi phiên giao dịch.
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường giao dịch khá trầm lắng, cổ phiếu THD của CTCP Thaiholdings bất ngờ trở thành tâm điểm với chuỗi tăng giá mạnh hiếm thấy.
(VNF) - Lực kéo từ nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản không đủ để “trấn áp” bộ đôi VIC - VHM. Kết quả, VN-Index vẫn đóng cửa trong sắc đỏ.
(VNF) - Theo chuyên gia PSI, thị trường sẽ khó có một mạch đi lên mà tiếp tục phân hóa mạnh. Vì vậy, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn, ngoại trừ một số nhóm đã tăng mạnh trước đó
(VNF) - Thông tin Phát Đạt ký biên bản ghi nhớ hợp tác triển khai dự án Thủ Thiêm Eco Smart City đã ngay lập tức kích hoạt làn sóng mua mạnh, đưa cổ phiếu PDR tăng kịch trần.
(VNF) - Tân Cảng Logistics vừa chốt xong danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 1 cổ phiếu nhận 2.500 đồng.
(VNF) - Thanh khoản trên thị trường tiếp tục suy giảm trong bối cảnh dòng tiền lớn của khối ngoại từ kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn chưa thực sự nhập cuộc
(VNF) - Hiệu ứng “Sell in May” kéo theo sự thoái lui rõ rệt của dòng tiền đầu cơ, đẩy các mã từng tăng nóng trong tháng trước như NVL, VLA, VIW vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
(VNF) - Bầu trời sông Hàn đã bùng nổ sắc màu trong đêm khai mạc Lễ hội Pháo hoa quốc tế Đà Nẵng với màn so tài của đội Đà Nẵng (Việt Nam) và đương kim vô địch Trung Quốc.