Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (17/3): PLX, TCD và GAS

MBS: Khuyến nghị mua PLX với giá mục tiêu 70.200 đồng/cổ phiếu

Trong quý IV/2021, sản lượng xăng dầu kinh doanh của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex, HoSE: PLX) đã phục hồi tốt so với quý III, tuy vậy vẫn giảm 10% so với cùng kỳ năm trước. Giá dầu trong kỳ đạt mức tăng cao, giúp doanh thu tăng 58% cùng kỳ, đạt 49.372 tỷ đồng; song với biên lợi nhuận gộp giảm mạnh, lãi trước thuế của PLX chỉ còn 830 tỷ đồng, thấp hơn 30% quý IV/2020.

Lũy kế cả năm 2021, mặc dù sản lượng kinh doanh nội địa giảm 7% cùng kỳ, song với giá dầu tăng mạnh, doanh thu đạt 169.113 tỷ đồng, tăng 37% cùng kỳ; lợi nhuận gộp đạt 12.706 tỷ đồng, tăng 27%; lợi nhuận trước thuế đạt 3.781 tỷ đồng, tăng 168% so với mức thấp của năm 2020, hoàn thành 113% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Hoạt động quản lý tài chính trong kỳ cũng mang lại hiệu quả tốt, tại thời điểm cuối năm, doanh nghiệp đang duy trì khoản tiền, tương đương tiền, đầu tư tài chính ngắn và dài hạn là 20.025 tỷ đồng, trong khi đó, nợ vay ngắn và dài hạn là 14.800 tỷ đồng, việc này đưa khoản thu nhập từ lãi tiền gửi đạt 683 tỷ đồng, vượt qua cả chi phí lãi vay trong kỳ là 602 tỷ đồng.

Công ty Chứng khoán MB (MBS) nhìn nhận, năm ngoái, tình hình Covid-19 diễn biến phức tạp khiến Việt Nam phải thực hiện phong tỏa, giãn cách xã hội thời gian dài, làm sản lượng kinh doanh xăng dầu giảm sâu.

Bước sang năm 2022, với việc dỡ bỏ hoàn toàn giãn cách, thúc đẩy hoạt động kinh tế xã hội, MBS dự báo nhu cầu tiêu thụ xăng dầu sẽ tăng mạnh trở lại ở mức từ 6 - 8%, là cơ hội lớn cho PLX tiếp tục hồi phục và phát triển. Công ty chứng khoán này dự báo sản lượng xăng dầu kinh doanh trong năm 2022 của PLX sẽ đạt mức từ 12,4 - 12,6 triệu tấn, tương ứng mức tăng từ 8 - 10% so với 2021.

Bên cạnh đó, giá dầu trong 2 tháng đầu năm tiếp tục tăng mạnh nhờ nhu cầu tiêu thụ dầu tăng lên trong khi nguồn cung tiếp tục hạn chế và đặc biệt từ khi xung đột Nga - Ukraine bùng phát cuối tháng 2/2022, giá dầu Brent có lúc đã chạm mức 139 USD/thùng và còn dự báo có thể tiến sát ngưỡng 150 USD/thùng.

Với kịch bản cơ sở, MBS dự kiến lấy mức giá dầu đạt 90 USD/thùng cho năm 2022. MBS cũng lưu ý giá dầu tăng giảm thực tế tác động một phần không lớn đến lợi nhuận hoạt động của PLX bởi giá bán xăng dầu được kiểm soát chặt chẽ và điều chỉnh dựa trên biến động giá dầu quốc tế.

Mặt khác, từ đầu năm 2022, kinh doanh xăng dầu được thực hiện theo Nghị định số 95/2021/NĐ-CP. Theo đó, giá xăng dầu bán lẻ trong nước được điều chỉnh 3 lần/tháng để sát với tình hình biến động giá xăng dầu trên thị trường quốc tế, giá cơ sở cũng được tính theo tỷ lệ nguồn xăng dầu sản xuất trong nước và nhập khẩu. Điều này sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh của PLX bám sát với thị trường thế giới, tránh những cú sốc lớn tác động, ổn định hiệu quả kinh doanh.

MBS dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2022 của "ông lớn" bán lẻ xăng dầu lần lượt đạt 228.000 tỷ đồng và 5.790 tỷ đồng, tăng trưởng 35% và 53% so với 2021.

Định giá cổ phiếu bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền vốn chủ sở hữu và so sánh EV/EBITDA các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực phân phối bán lẻ dầu khí trong nước và khu vực, MBS xác định giá hợp lý của PLX ở mức 70.200đồng/cổ phiếu, cao hơn 25% thị giá hiện tại.

Yuanta: Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCD

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) cho biết, lũy kế cả năm 2021, Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp và Vận tải (HoSE: TCD) ghi nhận doanh thu đạt 3.112 tỷ đồng (tăng 9,1% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 315 tỷ đồng, tăng trưởng 156%.

Đáng chú ý, nợ vay/vốn chủ sở hữu của TCD tính đến cuối 2021 đã giảm xuống mức 0,52 lần, trong khi hồi đầu năm là 1,73 lần. Điều này cũng giúp chi phí lãi vay quý IV/2021 của doanh nghiệp tiết giảm 70% cùng kỳ, giúp gia tăng lợi nhuận ròng.

Yuanta ước tính giá trị backlog của TCD tại thời điểm cuối năm 2021 vào khoảng 10.600 tỷ đồng, trong đó các dự án bất động sản chiếm 88% giá trị và còn lại là các dự án năng lượng tái tạo và hạ tầng.

Backlog của TCD gia tăng thêm 2.500 tỷ đồng trong ba tháng cuối 2021 và chủ yếu vẫn đến từ các dự án trong hệ sinh thái của Bamboo Capital (HSX: BCG) - công ty mẹ của TCD. Yuanta cho rằng, với giá trị backlog như hiện tại, TCD có thể duy trì tăng trưởng của mảng xây lắp ở mức cao trong 2 năm tới.

Năm 2022, Yuanta dự báo doanh thu của TCD đạt 4.480 tỷ đồng, tăng 44% so với năm ngoái; lợi nhuận sau thuế đạt 420 tỷ đồng, tăng trưởng 23%. Hiện công ty chứng khoán này khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCD với giá mục tiêu 30.707 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời 18%.

Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu đang được giao dịch tại P/E dự phóng năm 2022 là 12,1 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 33,6 lần.

ACBS: Khuyến nghị nắm giữ đối với GAS

Theo báo cáo tài chính chưa kiểm toán 2021, Tổng công ty Khí Việt Nam - CTCP (HoSE: GAS) báo cáo doanh thu đạt 78.992 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 8.672 tỷ đồng, lần lượt tăng 23% và 10% so với năm 2020.

Trong kỳ, mặc dù sản lượng khí bán ra giảm 18% năm trước do nhu cầu sụt giảm từ các nhà máy nhiệt điện khí khi các biện pháp giãn cách xã hội được áp dụng, tuy nhiên giá dầu Brent trung bình cả năm tăng 69% lên 70,6 USD/thùng đã hỗ trợ mạnh mẽ cho giá bán khí cũng như doanh thu của GAS.

Thế nhưng, biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 17,7% do sự sụt giảm của nguồn khí giá rẻ; chi phí khấu hao tăng từ đường ống Nam Côn Sơn 2 và Sao Vàng Đại Nguyệt; việc chia sẻ khó khăn cùng các khách hàng trong bối cảnh dịch bệnh.

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định, triển vọng 2022 của GAS gồm có sản lượng tiêu thụ khí dự kiến sẽ hồi phục 19% cùng kỳ, nhờ sự gia tăng trong các hoạt động kinh tế và việc nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội;

Giá dầu Brent trung bình dự báo duy trì ở mức cao quanh 93 USD/thùng và hỗ trợ tích cực cho giá khí bán ra khi mà cuộc chiến Nga - Ukraine vẫn đang diễn ra cùng các biện pháp trừng phạt xuất khẩu dầu khí của Nga.

Đồng thời kho chứa LNG Thị Vải (giai đoạn 1) dự kiến vận hành từ quý III/2022 với khả năng cung cấp 1,4 tỷ m3 khí/năm. Tuy nhiên, do mới đi vào hoạt động, kho LNG dự kiến sẽ hỗ trợ cho lợi nhuận của GAS từ năm 2023.

Ở chiều hướng ngược lại, nguồn khí giá rẻ giảm dần cùng với sự tham gia của các nguồn cung năng lượng tái tạo sẽ tiếp tục làm giảm khả năng cạnh tranh của các nhà máy nhiệt điện khí trên thị trường bán điện cạnh tranh. Cùng với đó, việc triển khai xây dựng các nhà máy điện khí LNG có thể gặp nhiều khó khăn trong việc đàm phán hợp đồng mua bán điện, từ đó ảnh hưởng đến tiến dộ các dự án này.

Năm 2022, GAS đặt mục tiêu doanh thu đạt 80.000 tỷ đồng (tăng 1,3% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 7.039 tỷ đồng (giảm 20%). Mục tiêu này khá thận trọng khi mà giá dầu đã tiếp tục tăng mạnh trong 2 tháng đầu năm.

Nhìn chung, ACBS dự phóng doanh thu 2022 của GAS đạt 94.256 tỷ đồng (tăng 19% cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 10.091 tỷ (tăng 16,3%). Cùng với những rủi ro về giá dầu cũng như tình hình dịch bệnh tiếp diễn ở trong nước, công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu là 110.000 đồng/cổ phiếu đối với GAS.