Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (26/5): SZC, ACB và BID

SZC: Triển vọng tươi sáng, giá mục tiêu 41.400 đồng/cổ phiếu

Quý I/2023, lợi nhuận ròng của Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (HoSE: SZC) giảm 84,4% so với cùng kỳ, chỉ hoàn thành 2,3% dự phóng cả năm của đơn vị do chậm giải phóng mặt bằng.

Tuy vậy, đánh giá về triển vọng bất động sản khu công nghiệp (bất động sản khu công nghiệp), Công ty Chứng khoán VNDirect nhận thấy mảng bất động sản khu công nghiệp của SZC có triển vọng khả quan trong giai đoạn 2023-2025. Theo đó, quỹ đất còn lại lớn có thể mang lại lợi thế trong bối cảnh nguồn cung mới hạn chế sẽ đẩy diện tích cho thuê của KCN Châu Đức tăng vọt từ năm 2023; giá thuê có dư địa tăng trưởng trong vài năm tới khi so sánh với giá thuê trung bình của Bà Rịa -Vũng Tàu.

Theo đó, VNDirect điều chỉnh tăng doanh thu từ mảng KCN cho SZC giai đoạn 2023-2024 tăng tương ứng 17,9% -25,4% so với dự phóng trước, giúp cho doanh thu KCN của doanh nghiệp này trong 2 năm 2023-2024 tăng tương ứng 28,8%-19,2% so với cùng kỳ.

“Chúng tôi tin rằng SZC có thể đẩy nhanh tiến độ giải phóng mặt bằng và bàn giao khoảng 55-60ha đất KCN theo hợp đồng ghi nhớ trước đó”, báo cáo của VNDirect cho hay.

Đánh giá về triển vọng bất động sản nhà ở, công ty chứng khoán này cũng cho biết sau nửa năm chậm tiến độ, dự án Sonadezi Hữu Phước cuối cùng cũng đã bàn giao giai đoạn 1 các căn shophouse vào cuối năm 2022. Theo kế hoạch, SZC sẽ bàn giao toàn bộ số căn shophouse còn lại của giai đoạn 1 trong năm 2023 và giai đoạn 2 vào năm 2024. Theo đó, đơn vị kỳ vọng doanh thu mảng bất động sản nhà ở sẽ trở thành động lực tăng trưởng với tỷ trọng đóng góp vào tổng doanh thu của SZC giai đoạn 2023-2024 lần lượt là 22,5% và 30,3%.

Ngoài ra, do tốc độ giải phóng mặt bằng chậm hơn dự kiến, VNDirect cũng điều chỉnh giảm doanh thu từ bất động sản nhà ở của SZC giai đoạn 2023 - 2024 xuống 22,4% và 38,5% so với dự phóng trước. Tổng hợp lại, VNDirect điều chỉnh giảm lợi nhuận ròng giai đoạn 2023 - 2024 lần lượt là 13,7% và 21,4% so với dự phóng trước đó.

Kết lại, VNDirect điều chỉnh giảm giá mục tiêu 5,9% so với báo cáo trước xuống 41.400 đồng/cổ phiếu do định giá KCN Châu Đức tăng tuy nhiên giảm định giá của dự án Sonadezi Hữu Phước do quá trình bàn giao chậm hơn dự kiến của các căn shophouse. Tiềm năng tăng giá sẽ trông chờ vào việc triển khai sản phẩm nhà phố tại Sonadezi Hữu Phước sớm hơn dự kiến.

ACB: Khuyến nghị mua với giá mục tiêu 30.100 đồng/cổ phiếu

Cũng theo đánh giá của VNDirect, Ngân hàng TMCP Á Châu (HoSE: ACB) được biết đến là ngân hàng có mô hình kinh doanh thận trọng, thể hiện qua danh mục tài sản lành mạnh không có trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Mặt khác, tỷ trọng cho vay bất động sản chủ yếu đến từ cho vay mua nhà (khoảng 22% vào cuối 2022), chứ không tập trung nhiều vào các doanh nghiệp bất động sản. Ngoài ra, thanh khoản cũng được củng cố khi ACB tích cực đa dạng hóa cơ cấu nguồn vốn từ vay liên ngân hàng, chứng chỉ tiền gửi bên cạnh tiền gửi khách hàng.

Về tiền gửi, khách hàng cá nhân đang có xu hướng “tiết kiệm tiền” trong bối cảnh môi trường lãi suất cao và tăng trưởng kinh tế yếu (tiền gửi cá nhân tiếp tục tăng trưởng tốt). Xu hướng này sẽ có lợi cho thanh khoản của các ngân hàng có tiền gửi cá nhân lớn trong tổng huy động như ACB (khoảng 80% tổng nguồn vốn).

Theo đó, đơn vị này kỳ vọng lợi nhuận ròng của ACB sẽ tăng trưởng 14%/15% so với cùng kỳ trong năm 2023-2024. Hiện tại, ACB đang giao dịch ở mức 1,2 lần P/B 2023 (so với mức trung bình ngành là 1,4 lần), ngang mức -1 độ lệch chuẩn P/B trung bình 3 năm. Với khả năng sinh lời cao và bảng cân đối kế toán lành mạnh, VNDirect đánh giá ACB vẫn là cổ phiếu tiềm năng để tích lũy cho mục tiêu tăng trưởng cao và sinh lời bền vững trong dài hạn.

Theo đó, VNDirect duy trì khuyến nghị khả quan cho ACB với giá mục tiêu không đổi là 30.000 đồng/cổ phiếu.

BID: SSI khuyến nghị trung lập, giá mục tiêu 12 tháng là 50.130 đồng/cổ phiếu

Mặc dù Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV, HoSE: BID) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (LNTT) cao nhất ( tăng 53% so với cùng kỳ) trong số các ngân hàng mà Công ty Chứng khoán SSI nghiên cứu trong quý I/2023 nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh và thu nhập phí cao nhưng các chỉ số hoạt động khác không quá ấn tượng.

Quý I/2023, tổng thu nhập hoạt động của BID chỉ tăng nhẹ (tăng 6,5% so với cùng kỳ) trong khi chất lượng tài sản suy yếu do nợ nhóm 2 và tỷ lệ nợ xấu tăng lần lượt 44,6% và 32,8% so với đầu năm. Do đó, chi phí dự phòng giảm 25% so với cùng kỳ là một trong những động lực quan trọng để đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận rất cao trong quý.

Trong năm 2023 và 2024, SSI dự báo BID sẽ đạt lợi nhuận trước thuế lần lượt là 27,4 nghìn tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ) và 31,3 nghìn tỷ đồng (tăng 14,4% so với cùng kỳ). Động lực chính cho mức tăng trưởng mạnh trong năm 2023 là chi phí dự phòng được kiểm soát (tăng 1,6% so với cùng kỳ), trong khi động lực tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 sẽ đến từ NIM tăng lên 2,84% (tăng 6 bps so với cùng kỳ) và thu nhập phí tăng trưởng tốt (tăng 20% so với cùng kỳ).

Bên cạnh đó, đơn vị cũng đến kế hoạch phát hành riêng lẻ 9% vốn điều lệ vào cuối năm 2024 vào cơ sở định giá cho BID. Nếu áp dụng mức giá thị trường hiện tại, kế hoạch này sẽ làm tăng tổng vốn chủ sở hữu của BID thêm 20 nghìn tỷ đồng (800 triệu USD) hay 15%. Tuy nhiên, ROE sẽ giảm xuống 18% (từ mức 20% trước thực hiện).

Do đó, SSI hạ tỷ lệ P/B mục tiêu của BID xuống 1,9x (từ 2,0x trong 2023) và đưa ra giá mục tiêu 12 tháng là 50.130 đồng/cổ phiếu (từ 47.600 đồng/cổ phiếu) đồng thời giảm khuyến nghị xuống trung lập đối với cổ phiếu BID.