Lợi nhuận lập đỉnh nhờ thoái vốn, Vinaconex mang 6.000 tỷ đồng cho vay
(VNF) - Các khoản cho vay ngắn hạn đối với các đối tượng khác của Vinaconex tăng gấp gần 10 lần so với đầu năm. Tuy nhiên, danh tính các bên vay không được công bố.
Gần đây, trên các diễn đàn chứng khoán xuất hiện khá nhiều lời phàn nàn về cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát. Suốt trong nửa năm vừa qua, “cổ phiếu quốc dân” này liên tục dao động quanh ngưỡng 27.000 đồng/cổ phiếu, bất chấp kết quả kinh doanh khởi sắc.
Cụ thể, theo báo cáo tài chính quý IV/2025, doanh thu thuần của Hòa Phát lập kỷ lục 46.176 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm ngoái và là mức doanh thu quý cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của tập đoàn này. Lợi nhuận sau thuế ở mức 3.888 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ.
Xét trong cả năm 2025, doanh thu thuần của Hòa Phát vượt 156.000 tỷ đồng, tăng 12,4% so với năm 2024 và cũng thiết lập kỷ lục mới. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế đạt trên 15.500 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ.

Nhìn sang các cổ phiếu vốn dĩ “không tốt bằng” HPG nhưng lại ghi nhận những màn trình diễn “siêu hạng” thời gian qua, đông đảo nhà đầu tư nhỏ lẻ không tránh khỏi tâm lý so sánh.
Một điểm được nhiều nhà đầu tư chú ý là biên lợi nhuận gộp của tập đoàn này. Theo đó, biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát trong quý IV/2025 chỉ đạt 13,9%, thấp nhất trong 4 quý gần đây. Đây cũng là quý thứ hai liên tiếp, biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát suy giảm, từ mức 18,4% trong quý II/2025.

Việc biên lợi nhuận gộp suy giảm thường được nhìn nhận theo hướng: vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp suy giảm, hoặc cạnh tranh trên thị trường ngày càng khốc liệt dẫn đến cuộc chiến về giá bán để giữ thị phần, hoặc doanh nghiệp chủ động giảm biên lợi nhuận để gia tăng thị phần.
Với trường hợp của Hòa Phát thì không hẳn như vậy. Doanh thu đạt kỷ lục không chỉ là nhờ gia tăng thị phần ở các phân khúc sản phẩm truyền thống mà còn do tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ ở các phân khúc khác như thép cuộn cán nóng (HRC). Còn biên lợi nhuận gộp suy giảm có thể là do ghi nhận chi phí khấu hao tài sản cố định.
Báo cáo tài chính của Hòa Phát cho thấy, tính đến hết quý IV/2025, tài sản cố định của tập đoàn này lên đến trên 133.600 tỷ đồng; trong khi con số cuối quý III/2025 là trên 104.700 tỷ đồng và cuối quý II/2025 là trên 65.300 tỷ đồng. Sự gia tăng quy mô tài sản cố định tỷ lệ nghịch với biên lợi nhuận gộp hàm ý rằng biên lợi nhuận gộp suy giảm là do chịu ảnh hưởng lớn bởi chi phí khấu hao gia tăng. Xét trong trung và dài hạn, việc doanh thu và quy mô tài sản cố định cùng gia tăng là một tín hiệu tích cực nhưng xét trong ngắn hạn lại là quãng thời gian mà cổ đông của Hòa Phát không mong muốn, do giá cổ phiếu thường “chạy theo” lợi nhuận ngắn hạn.
Tin vui với các cổ đông của Hòa Phát là tính đến hết năm 2025, lượng tài sản dở dang dài hạn của tập đoàn này chỉ còn trên 10.800 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức trên 63.700 tỷ đồng hồi đầu năm 2025. Điều này hàm ý rằng phần lớn tài sản dở dang dài hạn đã “kết chuyển” sang tài sản cố định và do đó, chi phí khấu hao tài sản cố định sẽ ổn định hơn trong một vài quý tới, trước khi dự án Nhà máy sản xuất thép ray và thép đặc biệt tại Dung Quất hoàn thành và đi vào hoạt động từ năm 2027.
Chi phí khấu hao tài sản cố định ổn định hơn sẽ khiến cho lợi nhuận của Hòa Phát bớt phải chịu thêm áp lực, nhất là trong nửa cuối năm 2026. Trong nửa đầu năm 2026, nếu so với cùng kỳ năm 2025, lợi nhuận của Hòa Phát vẫn chịu ảnh hưởng lớn bởi chênh lệch chi phí khấu hao tài sản cố định. Để giá cổ phiếu HPG có thể bật tăng mạnh mẽ trong nửa đầu năm, có thể trông chờ vào “thiên thời” khi nhu cầu thị trường tăng mạnh đi kèm giá bán tốt.
(VNF) - Các khoản cho vay ngắn hạn đối với các đối tượng khác của Vinaconex tăng gấp gần 10 lần so với đầu năm. Tuy nhiên, danh tính các bên vay không được công bố.
(VNF) - Kết thúc năm 2025, lợi nhuận trước thuế của Công ty Cổ phần Điện Gia Lai đạt 979 tỷ đồng, vượt kế hoạch lợi nhuận năm đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua.
(VNF) - Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của HAGL đạt 26.892 tỷ đồng, tăng hơn 4.600 tỷ đồng so với đầu năm, chính thức vượt mốc 1 tỷ USD.
(VNF) - Tổng công ty Hàng không Việt Nam - Vietnam Airlines (HoSE: HVN) vừa công bố kết quả kinh doanh quý IV/2025 với doanh thu tăng 12 % so với cùng kỳ, lợi nhuận hợp nhất trước thuế đạt gần 540 tỷ đồng.
(VNF) - Chỉ trong thời gian ngắn, giá vàng trong nước và thế giới liên tục đảo chiều mạnh, có thời điểm rơi sâu sau khi lập đỉnh lịch sử. Nhiều người mua vàng ở vùng giá cao rơi vào cảnh “đu đỉnh”, lỗ tới 9-10 triệu đồng mỗi lượng chỉ sau thời gian ngắn.
(VNF) - Ngày 30/1, Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines, HVN) công bố kết quả kinh doanh quý IV/2025 với doanh thu tăng 12% so với cùng kỳ, lợi nhuận hợp nhất trước thuế đạt gần 540 tỷ đồng.
(VNF) - Tập đoàn Hòa Phát (HPG) khép lại năm 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 15.515 tỷ đồng, tăng 29% so với năm trước và vượt kế hoạch đề ra. Đây là năm đầu tiên doanh thu của Hòa Phát vượt 150.000 tỷ đồng, “xô đổ” kỷ lục của năm 2021 (149.680 tỷ đồng).
(VNF) - Kết thúc năm 2025, Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) ghi nhận doanh thu kỷ lục và lợi nhuận sau thuế tăng rất mạnh so với năm trước.
(VNF) - Riêng quý IV/2025, doanh thu thuần của Vicostone đạt 1.067,5 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 223,7 tỷ đồng
(VNF) - Dù doanh thu quý IV/2025 giảm tới 67% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế của Novaland lại tăng đột biến, đạt hơn 3.638 tỷ đồng.
(VNF) - Lũy kế cả năm 2025, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần đạt 25.888 tỷ đồng, giảm gần 19% so với năm 2024. Đây là mức doanh thu thấp nhất của doanh nghiệp trong vòng hơn 1 thập trở lại đây, kể từ năm 2015.
(VNF) - Digiworld bất ngờ chi hơn 772 tỷ đồng để đầu tư vào chứng khoán trong quý IV/2025, tạm lỗ 90 tỷ đồng ở thời điểm cuối năm 2025.
(VNF) - Đà tăng của cổ phiếu dầu khí được hẫu thuẫn từ cả những yếu tố ngắn hạn lẫn trung dài hạn, đặc biệt là việc sửa đổi Luật Dầu khí.
(VNF) - Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với nhiều dấu ấn tích cực, ghi nhận sự tăng trưởng đồng đều về quy mô, hiệu quả vận hành và chất lượng dịch vụ trên toàn hệ thống.
(VNF) - Công ty Cổ phần Tập đoàn GELEX (HoSE: GEX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế 4.636 tỷ đồng trong năm 2025, mức cao nhất từ trước đến nay.
(VNF) - Sự tích cực của cổ phiếu nhóm bán lẻ đã giúp VN-Index chấm dứt chuỗi giảm điểm kéo dài nhất trong vòng 7 năm với 7 phiên điều chỉnh liên tiếp.
(VNF) - Kết thúc năm tài chính 2025, Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP) không chỉ hoàn thành xuất sắc các chỉ tiêu đề ra mà còn thiết lập những cột mốc kỷ lục mới về cả doanh thu và lợi nhuận sau 65 năm hình thành và phát triển.
(VNF) - Cáp treo Núi Bà Tây Ninh báo lãi ròng 26,46 tỷ đồng trong năm 2025, tăng gần 145% so với năm trước đó.
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Cương, hiện là Phó Tổng Giám đốc Sông Đà 2 đã mua 1,36 triệu cổ phiếu mà không công bố thông tin theo quy định. Giao dịch "chui" này khiến ông bị xử phạt hành chính 238 triệu đồng và đình chỉ giao dịch 4 tháng.
(VNF) - Theo chuyên gia tài chính cá nhân, rủi ro lớn nhất không nằm ở giá vàng tăng hay giảm, mà nằm ở những quyết định tài chính được đưa ra khi cảm xúc lấn át kế hoạch.
(VNF) - Công ty Cổ phần Đầu tư F88 (UPCoM: F88) vừa công bố kết quả kinh doanh quý IV/2025 cho biết lợi nhuận trước thuế của công ty đạt 304 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2025, F88 ghi nhận 907 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 102% so với năm 2024.
(VNF) - Trước khi công bố thành lập nhà máy kiểm thử và đóng gói chip bán dẫn, FPT khép lại năm 2025 với mức lợi nhuận sau thuế cao nhất trong lịch sử hoạt động.
(VNF) - Đại diện ACBS đánh giá Nghị quyết 79 là một bước tái định vị có ý nghĩa quan trọng đối với vai trò của kinh tế Nhà nước, với điểm then chốt là không mở rộng vai trò Nhà nước theo hướng dàn trải hay độc quyền, mà xác lập rõ kinh tế Nhà nước giữ vai trò nòng cốt tại các lĩnh vực then chốt.
(VNF) - Khi tích giữ với số lượng vàng ngày càng nhiều cùng với giá tăng mạnh khiến giá trị tài sản tăng lên đáng kể, niềm vui từ khoản đầu tư sinh lời lại nhanh chóng đi kèm với một nỗi lo khác: Giữ tại nhà thì bất an, gửi ngân hàng lại không sinh lãi và phát sinh chi phí. Bài toán tưởng chừng nhỏ ấy đang trở thành mối bận tâm thực sự của không ít nhà đầu tư cá nhân.
(VNF) - Các khoản cho vay ngắn hạn đối với các đối tượng khác của Vinaconex tăng gấp gần 10 lần so với đầu năm. Tuy nhiên, danh tính các bên vay không được công bố.
(VNF) - Ghi nhận của VietnamFinance trong tháng 1/2026 cho thấy hiện dự án HUD Mê Linh Central có nhiều đơn nguyên nhà ở xã hội được triển khai xây dựng nhưng phần lớn đang đình trệ.