Năm Ngựa Lửa và phép thử quyền lực của Fed
(VNF) - Năm Ngựa Lửa 2026 có thể đánh dấu bước ngoặt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đối mặt phép thử lớn về vai trò, uy tín và sức ảnh hưởng với thị trường toàn cầu.
- Giá vàng, bạc lao dốc sau đề cử Chủ tịch Fed mới 31/01/2026 07:45
Khi thị trường bắt đầu “phớt lờ” Fed
Theo phong thủy và tử vi phương Đông, năm Bính Ngọ 2026 còn được gọi là năm Hỏa Mã (Ngựa Lửa). Đây được xem là năm của “năng lượng, đam mê, tham vọng và sự chuyển mình”.
Năm Ngựa Lửa chỉ xuất hiện một lần trong mỗi chu kỳ 60 năm. Lần gần nhất là năm 1966, và trước đó nữa là năm 1906. Hai mốc thời gian này trùng khớp với những giai đoạn biến động lớn về kinh tế, chính trị và xã hội toàn cầu.
Trong hơn 3 thập kỷ qua, thị trường tài chính toàn cầu đã thay da đổi thịt: từ không gian giao dịch thủ công với phiếu lệnh giấy và trao đổi trực tiếp, sang hệ sinh thái số hóa, nơi điện thoại thông minh, họp trực tuyến và trí tuệ nhân tạo định hình nhịp vận động của dòng vốn.

Bên cạnh những biến đổi về công nghệ và cấu trúc giao dịch, một nền tảng văn hóa bền vững của thị trường là niềm tin vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cùng khả năng và sự sẵn sàng của thể chế này trong việc điều tiết nền kinh tế theo hướng cân bằng và ổn định. Vai trò của Fed từng được xem là trụ cột định hình kỳ vọng, dẫn dắt chu kỳ và neo giữ niềm tin của giới đầu tư.
Tuy nhiên, bước sang năm 2026, nền tảng đó đang bị đặt trước một phép thử lớn. Nhiều nhà quan sát kỳ cựu cho rằng đây có thể là thời điểm đánh dấu bước ngoặt, khi Fed, và rộng hơn là các ngân hàng trung ương lớn, bắt đầu đánh mất mức độ ảnh hưởng vốn có đối với nền kinh tế thực, thậm chí đứng trước nguy cơ trở nên ngày càng kém phù hợp trong một trật tự tài chính đang thay đổi nhanh chóng.
Đây là một dự báo táo bạo, và cũng là điều mà ngay cả những người đưa ra nhận định này cũng hy vọng sẽ không xảy ra. Nhưng trước khi bác bỏ, cần lưu ý rằng trong khoảng nửa thập kỷ trở lại đây, thị trường đã phần nào “phớt lờ” Fed.
Theo ông Vineer Bhansali, nhà sáng lập của LongTail Alpha LLC, một quỹ phòng hộ (hedge fund) có trụ sở tại Newport Beach, California, sự thay đổi trong thái độ của thị trường xuất phát từ một số nhận thức ngày càng rõ nét.
Thứ nhất, các dự báo của Fed không phải lúc nào cũng chính xác. Thứ hai, các quyết sách chính sách tiền tệ lại được triển khai dựa trên những dự báo đó, khiến hiệu quả điều hành bị đặt dấu hỏi. Và cuối cùng, Fed ngày càng bị nhìn nhận là chịu tác động từ môi trường chính trị phân cực, trong khi cơ chế giải trình trước công chúng vẫn còn hạn chế.
Cùng với đó, phần lớn hoạt động ngân hàng thực tế đã dần dịch chuyển sang một “hệ sinh thái tài chính song song”. Ngay từ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, thị trường tư nhân đã hình thành một “hệ thống ngân hàng ngầm” phần lớn nằm ngoài sự giám sát và điều tiết của Fed. Ngày nay, mô hình cũ này xuất hiện trở lại dưới cái tên mỹ miều hơn: “tín dụng tư nhân”.
Trong bối cảnh thiếu những động thái táo bạo từ các ngân hàng trung ương, rủi ro là điều hiển nhiên, những gì họ nói và làm ngày càng ít tác động đến nền kinh tế, dù vẫn có ảnh hưởng nhất định đến giá tài sản nhờ khả năng mua - bán quy mô lớn.
Thực tế cho thấy, dù Fed cắt giảm hay tăng lãi suất, mua hay bán chứng khoán, ưu tiên việc làm hay lạm phát, thị trường vẫn tiếp tục vận hành theo quán tính riêng.
Thị trường vẫn tôn trọng sự hiện diện của Fed, cũng như các đối tác châu Âu và châu Á vốn đi theo quỹ đạo của Fed, song đồng thời nhận ra rằng sự thiếu nhất quán lặp đi lặp lại theo thời gian là bằng chứng cho thấy hành động khó có thể theo kịp lời nói.
Minh chứng rõ nét là việc Fed cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu tới một điểm phần trăm, đồng thời bơm thêm khoảng 40 tỷ USD thanh khoản mỗi tháng thông qua mua trái phiếu kho bạc.
Ngay khi xuất hiện dấu hiệu đầu tiên của chính sách “phi QE” quen thuộc này, thị trường chứng khoán và kim loại quý đã bùng nổ. Thị trường nhìn thấu tất cả: sự lạc hậu còn nguy hiểm hơn cả sự thay đổi, và nó sẽ đến một cách âm thầm nếu các thể chế không kịp thích nghi với thế giới đang đổi thay.
3 điểm then chốt cần theo dõi trong năm 2026
Trong bối cảnh chính trị Mỹ và địa chính trị toàn cầu bước vào một giai đoạn chuyển đổi chế độ hiếm thấy, tương tự năm Ngựa Lửa 1906, thế giới đang chứng kiến đồng thời các bong bóng tài sản tài chính, bong bóng hàng hóa và cả những bong bóng FOMO đầy hưng phấn trong tâm lý đám đông.

Theo ông Vineer Bhansali, chống lại một bong bóng đang lên gần như luôn là canh bạc bất lợi. Lợi nhuận lớn thường xuất hiện sau khi bong bóng vỡ, miễn là nhà đầu tư còn giữ được thanh khoản dự phòng và khả năng lựa chọn.
Từ đó, vị chuyên ra cho rằng có ba điểm then chốt cần theo dõi trong năm 2026 và những năm tiếp theo.
Thứ nhất, việc Fed mất đi tính độc lập thực tế, kết hợp với sự buông lỏng kỷ luật tài khóa, có thể dẫn đến một cấu trúc lãi suất bất thường: lãi suất ngắn hạn thấp hơn trong khi lãi suất dài hạn tăng mạnh.
Một kịch bản được đưa ra là lãi suất ngắn hạn có thể giảm về khoảng 2,5% vào cuối năm, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn có thể lên 5,5 - 6%, thậm chí cao hơn.
Thứ hai, thế giới được cho là đang bước lên một “chuyến tàu một chiều” hướng tới những mức giá choáng váng của các tài sản hữu hình. Việc một số tài sản tăng giá gấp 5 hoặc 10 lần trong thập kỷ tới không bị xem là phi lý, khi công chúng tự tìm cách bảo vệ mình trước những bất ổn thể chế.
Lịch sử hơn 5.000 năm cho thấy điều này thường lặp lại mỗi khi các cấu trúc chính trị xuất hiện rồi tan rã. Mất cân đối cung - cầu đối với những thứ “thực” sẽ là động lực chính của thị trường.
Trong khi đó, tài sản kỹ thuật số bị đánh giá là không thể thay thế vai trò của tài sản hữu hình, do thiếu sự tin cậy đã được kiểm chứng qua thời gian. Với kim loại quý, một nghịch lý phi kinh tế tiếp tục phát huy tác dụng: giá càng cao, nhu cầu càng tăng. Sự sụp đổ có thể xảy ra, nhưng chu kỳ dài hạn này được cho là có thể kéo dài tương đương chính chu kỳ 60 năm của Ngựa Lửa.
Thứ ba là sự gia tăng liên tục và dai dẳng của biến động. Trong môi trường đó, “quyền chọn”, hay nói rộng hơn là khả năng có nhiều lựa chọn, sẽ ngày càng trở nên đắt giá.
Lãi suất thấp, đòn bẩy rẻ và khả năng tiếp cận dễ dàng khiến nhà đầu tư cá nhân trở thành lực lượng ngày càng lớn trên thị trường quyền chọn.
Vậy tất cả dẫn tới điều gì? Nếu Fed và các ngân hàng trung ương thực sự trở nên không còn liên quan đến nền kinh tế, sẽ rất ít người đủ tỉnh táo để rút bát rượu khỏi bữa tiệc khi nó bắt đầu quá đà.
Vài năm tới có thể trở thành giai đoạn mà khả năng tự điều chỉnh của nhà đầu tư đóng vai trò sống còn. Những ai chịu đựng được cả hoảng loạn lẫn hưng phấn sẽ trụ lại. Những người phản ứng thái quá trước từng dữ liệu và biến động ngắn hạn có nguy cơ bị loại khỏi cuộc chơi.
Fed giữ nguyên lãi suất bất chấp áp lực từ Nhà Trắng
- Mỹ: ‘Cơn đau tim’ kinh tế đang dần hình thành 11/02/2026 04:00
- Mùa đông tiền điện tử ngày càng ‘lạnh giá’ ở Trung Quốc 11/02/2026 02:40
- Trung Quốc khan hiếm bạc quy mô lớn 11/02/2026 01:15
Những tuyến đường bí mật đưa dầu khí Trung Đông vượt 'tử huyệt' Hormuz
(VNF) - Từ những đường ống xuyên sa mạc đến các hành lang hàng hải ít được biết tới, Trung Đông đang buộc phải kích hoạt những lối thoát chiến lược vốn lâu nay chỉ tồn tại trên giấy hoặc trong tính toán dự phòng.
Trung Quốc dự trữ lượng dầu thô gấp 3 lần Mỹ
(VNF) - Dữ liệu mới cho thấy Trung Quốc bước vào cuộc xung đột với Iran với lượng dự trữ dầu chiến lược lớn gấp hơn 3 lần so với Mỹ.
Xung đột Iran làm lộ 'điểm yếu chí tử' trong cấu trúc năng lượng châu Âu
(VNF) - Xung đột Iran khiến các nước châu Âu vốn phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch nhập khẩu phải trả giá đắt để có được nguồn cung năng lượng, đồng thời làm các cuộc khủng hoảng năng lượng tại châu lục này diễn ra ngày càng nghiêm trọng hơn.
Hai cường quốc kinh tế 'giành giật' dầu Nga
(VNF) - Ấn Độ và Trung Quốc, hai trong số những quốc gia nhập khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới, đang lao vào cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt nhằm giành giật nguồn cung dầu thô khan hiếm.
Bao cao su tăng giá vì xung đột Iran
(VNF) - Cuộc xung đột Iran làm gián đoạn nguồn cung của các nguyên liệu sản xuất bao cao su, khiến mặt hàng này đối mặt với nguy cơ tăng giá.
Châu Á bước vào giai đoạn khó khăn nhất của khủng hoảng năng lượng
(VNF) - Châu Á đang bước vào giai đoạn khắc nghiệt nhất của cuộc khủng hoảng năng lượng khi các nguồn cung thay thế dần cạn kiệt. Từ Trung Quốc đến Ấn Độ, những nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu mỏ đang đối mặt với áp lực kép: giá nhiên liệu leo thang và rủi ro gián đoạn nguồn cung ngày càng hiện hữu, đe dọa tăng trưởng và làm gia tăng bất ổn kinh tế khu vực.
DN lao đao vì chiến sự Mỹ - Iran: Nợ xấu tăng lên, ngân hàng cảnh báo rủi ro tín dụng
(VNF) - Chiến sự Iran khiến giá năng lượng tăng vọt, buộc NAB tăng mạnh dự phòng rủi ro tín dụng, kéo theo hàng loạt doanh nghiệp chịu áp lực chi phí, lợi nhuận và chuỗi cung ứng.
Điểm lại loạt văn kiện hợp tác Việt Nam vừa ký với Hàn Quốc
(VNF) - Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm và Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae Myung ngày 22/4 đã chứng kiến lễ trao 12 văn kiện hợp tác giữa các bộ, ngành hai nước.
Xung đột Iran kéo dài, các hãng bay khó ‘cất cánh’
(VNF) - Trong bối cảnh xung đột Iran kéo dài làm chi phí nhiên liệu máy bay tăng mạnh, các hãng hàng không đang đối mặt với nguy cơ thiếu hụt, làm tăng khả năng hủy chuyến và cắt giảm lịch trình.
‘Bên thắng cuộc’ bất ngờ trong cuộc chiến Iran
(VNF) - Các xưởng đóng tàu của Trung Quốc đang nổi lên như những bên hưởng lợi đáng kể từ cuộc xung đột giữa Mỹ – Israel và Iran, khi tình trạng tắc nghẽn trong vận chuyển dầu thô ngày càng nghiêm trọng, kéo theo nhu cầu toàn cầu gia tăng đối với các tàu chở dầu cỡ lớn.
Một chiếc bánh lỗi phanh phui 67.000 'nhà cung cấp ma'
(VNF) - Một lời phàn nàn của khách hàng về chiếc bánh không đạt yêu cầu đã châm ngòi cho cuộc điều tra quy mô lớn, qua đó phơi bày hàng chục nghìn nhà cung cấp thực phẩm “ma” tại Trung Quốc. Vụ việc không chỉ dẫn tới các khoản phạt khổng lồ đối với nhiều tập đoàn lớn, mà còn làm lộ rõ những hệ lụy của cuộc cạnh tranh giá cả khốc liệt.
'Bình thường mới' của kinh tế thế giới: Sống chung với cú sốc địa chính trị
(VNF) - Những cú sốc địa chính trị liên tiếp, đặc biệt từ Trung Đông, đang khiến triển vọng kinh tế toàn cầu trở nên mong manh hơn bao giờ hết, buộc các định chế như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (World Bank) phải liên tục điều chỉnh dự báo.
Giá dầu bất định trước nước đi của Mỹ và Nga
(VNF) - Giá dầu thế giới biến động mạnh khi vượt mốc 100 USD/thùng rồi nhanh chóng hạ nhiệt, sau động thái Mỹ gia hạn lệnh ngừng bắn với Iran nhằm kéo dài đàm phán. Trong khi đó, các tín hiệu về nguồn cung từ Nga tiếp tục làm gia tăng bất ổn, khiến thị trường năng lượng toàn cầu đứng trước nhiều rủi ro khó lường.
Ứng viên Chủ tịch FED: Khẳng định tính độc lập, không chịu sức ép từ TT Trump
(VNF) - Những điểm đáng chú ý từ phiên điều trần trước Thượng viện của ông Kevin Warsh - người được Tổng thống Trump đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy, ông bảo vệ quan điểm về chính sách tài chính và khẳng định Tổng thống chưa bao giờ yêu cầu ông cắt giảm lãi suất.
Mỹ gia hạn lệnh ngừng bắn vô thời hạn, Iran chưa đồng ý đàm phán
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm 21/4 đã gia hạn vô thời hạn lệnh ngừng bắn với Iran, chỉ vài giờ trước khi lệnh này dự kiến hết hạn, nhằm tạo điều kiện để hai nước tiếp tục đàm phán hòa bình, hướng tới chấm dứt cuộc chiến làm rung chuyển nền kinh tế toàn cầu.
Chiến lược Việt Nam của các 'đại gia' tài chính Hàn Quốc
(VNF) - Lãnh đạo 5 ngân hàng thương mại lớn nhất Han Quốc sẽ tháp tùng Tổng thống Lee Jae Myung trong chuyến thăm cấp nhà nước tới Việt Nam trong tuần này, theo Korea Herald.
Nhà đầu tư 'bỏ túi' hàng nghìn tỷ USD nhờ Tim Cook
(VNF) - Ngày 20/4, Apple thông báo giám đốc điều hành (CEO) Tim Cook sẽ từ chức vào ngày 1/9 năm nay, sau khi ông đảm nhiệm vị trí này từ tháng 8/2011. Trong thời gian giữ chức, ông đã góp phần giúp giá trị vốn hóa của Apple tăng từ 350 tỷ USD lên hơn 4 nghìn tỷ USD.
Mỹ - Iran trước hạn chót ngừng bắn: Đàm phán bấp bênh, giá dầu tăng không dừng
(VNF) - Số phận của các cuộc đàm phán hòa bình với Iran vẫn chưa chắc chắn khi thời hạn kết thúc lệnh ngừng bắn đang đến gần, đẩy giá dầu tiếp tục tăng.
Siết tín dụng tư nhân: Dòng vốn tỷ USD bị chặn, cú sốc gây 'đổ vỡ' dây chuyền?
(VNF) - Trong khi người tiêu dùng đang vật lộn với giá cả leo thang và thị trường việc làm bấp bênh, một rủi ro khác đang âm thầm tích tụ trong hệ thống tài chính: tín dụng tư nhân.
Tim Cook sẽ từ chức CEO Apple sau 15 năm
(VNF) - CEO của Apple, Tim Cook, sẽ rời vị trí mà ông kế nhiệm từ cố CEO Steve Jobs, khép lại 15 năm lãnh đạo chứng kiến giá trị vốn hóa của công ty tăng thêm hơn 3,6 nghìn tỷ USD trong kỷ nguyên thịnh vượng nhờ iPhone.
Trung Quốc 'mắc kẹt' trong khủng hoảng dư thừa điện mặt trời
(VNF) - Trung Quốc đã kêu gọi “những nỗ lực phối hợp” nhằm giảm bớt cuộc khủng hoảng dư thừa công suất nghiêm trọng trong ngành điện mặt trời, như một phần trong chiến dịch của Bắc Kinh nhằm chấm dứt cuộc chiến giá cả khốc liệt kéo dài nhiều năm qua.
Trung Quốc 'hút' bạc toàn cầu
(VNF) - Nhập khẩu bạc của Trung Quốc đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong tháng 3, khi nhu cầu từ các nhà đầu tư cá nhân và ngành công nghiệp năng lượng mặt trời quy mô lớn của nước này đẩy lượng mua vượt xa mức trung bình theo mùa.
Mỹ nổ súng và bắt giữ tàu dầu Iran, thị trường toàn cầu đảo chiều
(VNF) - Căng thẳng giữa Mỹ và Iran bất ngờ xoay chiều sau vụ bắt giữ tàu chở hàng, làm lung lay thỏa thuận ngừng bắn mong manh và thổi bùng lo ngại xung đột leo thang. Diễn biến này ngay lập tức khiến thị trường tài chính toàn cầu đảo chiều trong trạng thái thận trọng.
Giá dầu bật tăng, chứng khoán chao đảo vì ‘điểm nghẽn’ Hormuz
(VNF) - Giá dầu tăng vọt, trong khi hợp đồng tương lai Phố Wall lao dốc vào tối 19/4, khi các nhà giao dịch đánh giá lại căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran liên quan đến eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng trọng yếu của thế giới.
Tỷ phú Elon Musk lại khiến thị trường Bitcoin 'dậy sóng'
(VNF) - Tỷ phú Elon Musk, giám đốc điều hành của Tesla và SpaceX, người đang trên đà trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới, vẫn tiếp tục “khuấy động” cộng đồng tiền điện tử dù đã rút lui khỏi tuyến đầu của Bitcoin.
Những tuyến đường bí mật đưa dầu khí Trung Đông vượt 'tử huyệt' Hormuz
(VNF) - Từ những đường ống xuyên sa mạc đến các hành lang hàng hải ít được biết tới, Trung Đông đang buộc phải kích hoạt những lối thoát chiến lược vốn lâu nay chỉ tồn tại trên giấy hoặc trong tính toán dự phòng.
Thực địa khu 'đất vàng' xây tổ hợp gần 10.000 tỷ giữa nội đô Hà Nội
(VNF) - Công ty Cổ phần Giầy Thượng Đình đang lên kế hoạch chuyển đổi khu “đất vàng” tại số 277 đường Nguyễn Trãi (Hà Nội) thành tổ hợp căn hộ, văn phòng và trường học với tổng vốn đầu tư dự kiến gần 10.000 tỷ đồng.


































































