Nhiệt điện Phả Lại nhẹ gánh nợ, tích dần vốn cho dự án Phả Lại 3

Kế hoạch lợi nhuận năm 2020 giảm một nửa vì sửa chữa lớn

Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (mã PPC) vừa được thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2020 với lợi nhuận trước thuế kế hoạch là 765,47 tỷ đồng, chỉ bằng một nửa so với mức lợi nhuận đạt được năm vừa qua dù kế hoạch doanh thu chỉ giảm 2,6% (8.277 tỷ đồng), thậm chí sản lượng điện sản xuất năm nay là 6.200 triệu kWh, tăng 2,4% so với năm trước.

Nguyên nhân chủ yếu do kế hoạch vốn cho sửa chữa lớn năm nay là 630 tỷ đồng, cao gấp 4,38 lần so với chi phí sửa chữa lớn thực tế đã sử dụng năm 2019. Thực tế, dây chuyền 1 của nhà máy điện than này đã hoạt động hơn 36 năm, hết thời gian vận hành kinh tế và đang trong tình trạng “xuống cấp nghiêm trọng”.

Công ty dự kiến phân bổ 428 tỷ đồng cho hoạt động sửa chữa năm 2019 để đại tu các hạng mục công trình không theo khối. Dù đã ký xong hợp đồng sửa chữa, thời gian thi công và cung cấp vật tư đã bị kéo dài và phải chuyển tiếp sang năm 2020.

Trong khi chi phí sửa chữa các năm gần đây đều khá cao, chi phí khấu hao của PPC chỉ khoảng hơn 30 tỷ đồng. Nguyên nhân bởi giá trị các tài sản đã khấu hao xong đến cuối 2019 đã lên tới 12.666 tỷ đồng trong tổng cộng 13.430 tỷ đồng giá trị tài sản tính theo nguyên giá.

Từ năm 2020, doanh nghiệp này sẽ không còn phải ghi nhận chi phí do chênh lệch tỷ giá bởi toàn bộ khoản vay nợ 2,5 tỷ yên Nhật đã được trả hết. Chi phí lãi vay cũng đã giảm một nửa trong năm 2019, xuống còn hơn 12 tỷ đồng và sẽ còn giảm tiếp ở năm tới khi công ty chỉ còn đi vay ngắn hạn ngân hàng hơn 126 tỷ đồng, giảm hơn 400 tỷ đồng trong một năm qua.

Cả năm 2019, PPC thu lãi trước thuế 1.529 tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ và hoàn thành vượt gần 13% so với kế hoạch đề ra. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.260 tỷ đồng, thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS) xấp xỉ 3.933 tỷ đồng). 

Năm 2019 cũng là năm Nhiệt điện Phả Lại lập kỷ lục mới về con số lợi nhuận đạt được. Ngoài hoạt động sản xuất điện, nguồn vốn khấu hao tích lũy cùng phần lợi nhuận để lại từ các năm được công ty phân bổ vào các khoản tiền gửi mang về thu nhập lãi hơn 130 tỷ đồng trong năm 2019. Nguồn cổ tức từ các khoản đầu tư vào cdoanh nghiệp điện khác như Nhiệt điện Hải Dương, Nhiệt điện Bà Rịa, Thủy điện Buôn Đôn… cũng mang về gần 180 tỷ đồng riêng năm vừa rồi.

Hơn 1.300 tỷ đồng số dư tiền và át chủ bài Phả Lại 3

Chỉ tính riêng các khoản tiền mặt và tiền gửi ngân hàng (kỳ hạn dưới 1 năm) là 1.300 tỷ đồng, tương đương gần 18% tổng tài sản hơn 7.255 tỷ đồng của doanh nghiệp này. Các khoản đầu tư tài chính cũng có giá trị hơn 2.480 tỷ đồng với phần lớn doanh nghiệp mà PPC đầu tư đều đang giao dịch trên sàn chứng khoán.

Trong bối cảnh nhiều ngành nghề kinh doanh đang chịu tác động nặng nề do ảnh hưởng của dịch Covid-19 đến nền kinh tế, PPC đang có tấm nệm khá chắc chắn khi sở hữu khoản tiền mặt lớn cùng gánh nặng nợ vay đã vơi dần. Hoạt động trong lĩnh vực năng lượng thiết yếu, doanh số tiêu thụ điện của PPC vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu các nhà máy sản xuất tạm dừng hoạt động. Ngoài là khiên chắn trong ngắn hạn, về dài hạn, đây còn là nguồn tiền mà PPC chuẩn bị cho dự án  mới được kỳ vọng là động lực tăng trưởng quan trọng trong tương lai.

Từ tháng 1/2019, công ty đã thống nhất chủ trương lập đề án bổ sung quy hoạch điện Phả Lại 3. Trong năm nay, PPC đặt mục tiêu đẩy nhanh triển khai bổ sung quy hoạch nhà máy này trong Tổng sơ đồ điện VIII đang được xây dựng.

Theo Chứng khoán KIS, dự án Nhiệt điện Phả Lại 3 với tổng công suất 660MW, tổng mức đầu tư sơ bộ của dự án ước tính 20.709 tỷ đồng. Với công nghệ hiện đại hơn, nhà máy này có thể mang về suất sinh lợi cao hơn do tỷ lệ tiêu thụ than ít hơn và nằm ở vị trí quan trọng trong trung tâm của cụm các khu công nghiệp, giá thành sản xuất ước tính trung bình 1.361 đồng/kWh. 

Nhiệt điện Phả Lại là nhà máy điện chạy than có công suất lớn nhất cả nước, với công suất thiết kế hai nhà máy là 1.040MW. 

Năm 2019, PPC đã trình và được cổ đông thông qua mức chi trả cổ tức là 25% bằng tiền mặt, cao hơn dự kiến hồi đầu năm (20%). Toàn bộ phần cổ tức còn lại (10%) dự kiến sẽ chi trả vào đầu tháng 5/2020. Doanh nghiệp này tiếp tục dự kiến tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2020 là 20%. Tuy nhiên, theo nhân định của Công ty Chứng khoán SSI, việc  tái đầu tư cho nhà máy Phả Lại 3 có thể sẽ khiến công ty phải giảm cổ tức các năm tới về khoảnh 10-15%.

Tại cuộc gặp với đại diện Sở ban ngành tỉnh Hải Dương hồi tháng 10/2019, Giảm đốc Sở công thương tỉnh này đánh giá đề xuất của Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại xây dựng Nhà máy Nhiệt điện 3 thay thế cho Dây chuyền 1 là cần thiết và phù hợp với nhu cầu đảm bảo nguồn điện khi các thiết bị các tổ máy Dây chuyền 1 đã xuống cấp, lạc hậu sau 36 năm hoạt động. 

Thay vì đại tu cho dây chuyền 1, theo lãnh đạo của công ty, PPC sẽ tiết kiệm được 4.700 tỷ đồng trong giai đoạn 2020 - 2023 khi không có dự án nâng cấp máy móc, thiết bị và môi trường. Cùng với khoản tiền tích lũy các năm trước, dòng tiền hoạt động giai đoạn 2019 - 2028  dự kiến đạt 1.100 tỷ đồng/năm có thể đảm bảo bảng cân đối kế toán lành mạnh. Dự án này theo kế hoạch sẽ có thể đưa vào vận hành vào năm 2026.