Giới đầu tư – kinh doanh ở xứ Thanh có lẽ không mấy ai không biết tới Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa – CTCP, một đại gia xây dựng hạ tầng và kinh doanh bất động sản, có trụ sở tại số 05 Phan Chu Trinh - “tuyến phố ngân hàng” của TP. Thanh Hóa.
Với giới bất động sản Hà Nội, Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa cũng không hẳn là một cái tên xa lạ. Tòa chung cư Sky Park Residence trên đường Tôn Thất Thuyết (quận Cầu Giấy) và tòa khách sạn Grand Mercure Hanoi trên phố Cát Linh (quận Đống Đa) một thời từng khiến dư luận xôn xao chính là của công ty này.
Quá trình xây dựng 2 dự án nói trên có khá nhiều câu chuyện thú vị. Đơn cử như dự án khách sạn Grand Mercure Hanoi từng chậm thi công nhiều năm. Dư luận ngày đó đồn đoán lí do chậm thi công là do thủ tục hoặc năng lực tài chính, nhưng thực tế, việc chậm thi công lại bắt nguồn từ việc hợp tác giữa Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa và đối tác quản lý - Tập đoàn Accor.
Tuy nhiên, đó là một câu chuyện dài. Điều đáng nói là kể từ sau 2 dự án trên, Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa dường như im hơi lặng tiếng trên thị trường Hà Nội, dù cho công ty này vẫn có các thương vụ ngầm.
Lịch sử của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa khá dài, song thị trường hầu hết chỉ biết đến mốc 15/9/2006 – thời điểm thành lập được công bố chính thức. Dữ liệu của VietnamFinance cho thấy trong vòng 5 năm qua, công ty có ít nhất 2 lần tăng vốn. Lần thứ nhất là năm 2015, tăng từ 165 tỷ đồng lên 245 tỷ đồng. Lần thứ hai là năm 2017, tăng lên 545 tỷ đồng. Điều thú vị còn ở chỗ, công ty chú thích ở mỗi lần tăng vốn dòng chữ “vốn pháp định 6 tỷ đồng”.
Tính đến hết năm 2020, cơ cấu cổ đông của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa ghi nhận ưu thế gần như tuyệt đối của ông Trương Lâm – chủ tịch HĐQT, với tỷ lệ sở hữu 94.98%.
Các cổ đông cũ của công ty này gồm có: Nguyễn Thị Thanh Bình, Trương Thị Kim, Trương Văn San và Nguyễn Đình Dự (người đại diện Tổng công ty Cổ phần Xây dựng Thanh Hóa).
Ông Trương Lâm sinh năm 1953, có địa chỉ thường trú tại phường Dịch Vọng Hậu, quận Cầu Giấy, TP. Hà Nội là một đại gia khá kín tiếng, dù cho giới kinh doanh xứ Thanh đều ít nhiều nghe danh.
Bởi ngoài Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa, ông Trương Lâm một thời còn là chủ tịch HĐQT Công ty Cổ phần Xây dựng và Sản xuất gạch ngói Mai Chữ, trước khi nhường ghế này cho ông Đặng Ngọc Thanh vào tháng 6/2016) và chủ tịch HĐQT Công ty Cổ phần Bê tông thương phẩm Thanh Hóa (trước khi rút khỏi vào năm 2016).
Là một “đại gia” xây dựng hạ tầng và kinh doanh bất động sản có vai vế tại xứ Thanh, quy mô tài sản của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa tất nhiên phải tính bằng nghìn tỷ. Dữ liệu của VietnamFinance cho thấy trong giai đoạn 2017 – 2019, tổng tài sản của công ty đã tăng đáng kể từ 1.615 tỷ đồng lên 2.287 tỷ đồng, tương đương tăng 41%.
Cơ cấu tài sản có điểm nổi bật là khoản đầu tư tài chính dài hạn (đầu tư vào công ty con), tăng rất nhanh trong 3 năm, từ 426 tỷ đồng lên 1.161 tỷ đồng, tức tăng 2,7 lần. Đến năm 2019, khoản đầu tư vào công ty con đã chiếm tới một nửa tổng tài sản.
Chất lượng tài sản nhìn chung không có vấn đề khi các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho không lớn. Khoản dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi cũng chỉ khoảng 7 tỷ đồng.
Về nguồn vốn, nợ phải trả của công ty tăng khá nhanh trong cùng giai đoạn, từ 1.008 tỷ đồng lên 1.520 tỷ đồng, tương đương tăng 50,7%.
Điểm đáng chú ý trong cơ cấu nợ phải trả là nợ ngắn hạn gia tăng rất mạnh, từ 373 tỷ đồng lên 984 tỷ đồng, tức tăng gấp 2,6 lần. Điều này đưa đến một dấu vết đáng quan ngại trong bức tranh tài chính của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa là hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn quá thấp.
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn biểu thị cho khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để thanh toán nợ ngắn hạn cho doanh nghiệp. Hệ số này phải lớn hơn 1 mới tốt, đồng nghĩa là tài sản ngắn hạn phải lớn hơn nợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, trong 2 năm 2018 – 2019, nợ ngắn hạn của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa lại bỏ xa tài sản ngắn hạn. Cụ thể, năm 2018, nợ ngắn hạn là 740 tỷ đồng, tài sản ngắn hạn là 687 tỷ đồng; năm 2019, nợ ngắn hạn là 984 tỷ đồng, tài sản ngắn hạn chỉ 525 tỷ đồng. Điều này cho thấy khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty ngày càng thấp.
Tình hình này càng trở nên đáng ngại hơn khi nhìn sang hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của công ty. Từ năm 2018, hệ số này đã tăng lên 2 lần, tăng khá đáng kể so với con số 1,6 lần của năm 2017.
Đáng nói nhất chính là khoản vay ngắn hạn của công ty, đã tăng cực mạnh trong giai đoạn 2017 – 2019, từ 39 tỷ đồng lên 337 tỷ đồng, tức tăng gấp 8,6 lần. Trong khi đó, nợ vay dài hạn tăng nhẹ từ 331 tỷ đồng lên 357 tỷ đồng, tức tăng 7,8%.
Xét về doanh thu, tình hình kinh doanh của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa khá tốt khi có tốc độ tăng trưởng tính bằng lần. Cụ thể, nếu năm 2017, doanh thu chỉ đạt 262 tỷ đồng thì năm 2018 đã lên tới 1.095 tỷ đồng, năm 2019 tăng tiếp lên 1.153 tỷ đồng. Tính chung 3 năm, doanh thu đã tăng gấp 4,4 lần.
Lợi nhuận gộp cũng có sự tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên, khác với doanh thu tăng liên tục, lợi nhuận gộp chỉ tăng trong giai đoạn 2017 – 2018 (từ 14 tỷ đồng lên 224 tỷ đồng), năm 2019 lại suy giảm xuống 172 tỷ đồng.
Diễn biến ngược chiều của lợi nhuận gộp trong năm 2019 cộng với việc các loại chi phí tăng rất mạnh, như chi phí tài chính tăng hơn 3 lần, chi phí bán hàng tăng 1,7 lần khiến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2019 giảm rất sâu so với năm 2018.
Ở đây, cũng cần nhìn thấy một khía cạnh đáng quan sát khác là doanh thu tài chính. Như phần trên đã nói, trong giai đoạn 2017 – 2019, Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa đã tăng cường đầu tư vào công ty con (trong 3 năm tăng gấp 2,7 lần, chiếm một nửa tổng tài sản vào năm 2019). Thế nhưng doanh thu tài chính trong giai đoạn này lại rất thất thường, lần lượt là 18 tỷ đồng, 3,5 tỷ đồng và 15 tỷ đồng. Nhất là năm 2019, đầu tư cả nghìn tỷ lại chỉ có doanh thu tài chính 15 tỷ đồng.
Việc doanh thu tài chính không cao cũng là một nguyên nhân khiến lợi nhuận trước thuế năm 2019 của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa giảm sâu so với năm trước đó. Cụ thể, năm 2019, lãi trước thuế chỉ đạt 45 tỷ đồng, chưa bằng 1/3 so với năm 2018.
Bức tranh kinh doanh của Tổng công ty Xây dựng Thanh Hóa còn có điểm đáng quan ngại khác là dòng tiền.
Năm 2019, lưu chuyển tiền thuần của công ty âm tới 162 tỷ đồng, do chi đầu tư quá mạnh, khiến quy mô vốn bằng tiền giảm mạnh như rơi tự do, từ 175 tỷ đồng xuống còn 12,6 tỷ đồng, thấp nhất trong giai đoạn 2017 – 2019.
Tất nhiên, khía cạnh khác, hoạt động kinh doanh của công ty cho thấy khả năng tạo tiền khá tốt, khi dòng tiền kinh doanh dương với giá trị lớn qua các năm.
Tags:
Nghị định 310/2025 chuyển sang phạt lũy tiến theo số lượng hóa đơn, đẩy mức phạt hành vi không lập hóa đơn lên tới 80 triệu đồng, tác động trực diện đến bán lẻ, F&B và thương mại điện tử.
(VNF) - Theo Dự thảo lần 2 của Bộ Tài chính, hộ kinh doanh được chia làm 4 nhóm với nghĩa vụ thuế khác nhau với từng loại thuế tương ứng với các ngưỡng doanh thu.
(VNF) - Nhu cầu vốn cho nền kinh tế giai đoạn 2026–2030 được dự báo tăng gấp đôi so với 5 năm trước, trong khi dư địa mở rộng tín dụng ngân hàng ngày càng thu hẹp. Trước áp lực tăng trưởng cao và yêu cầu vốn trung – dài hạn ngày càng lớn, các chuyên gia cho rằng hệ thống ngân hàng không thể tiếp tục “gánh” một mình, mà cần sự vào cuộc mạnh mẽ của thị trường vốn, đặc biệt là trái phiếu và chứng khoán.
(VNF) - Theo ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Hội đồng Thành viên Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), hiện các cấu phần kỹ thuật để triển khai giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
(VNF) - Theo ông Phạm Lưu Hưng - Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI, năm 2025 ghi nhận một diễn biến khá bất thường trong xu hướng nhà đầu tư nước ngoài đến Việt Nam khi lượng quan tâm và các chuyến làm việc lại gia tăng mạnh vào nửa cuối năm, trái ngược với quy luật các năm trước.
(VNF) - Chuyên gia kinh tế, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng, Việt Nam hội tụ đủ điều kiện mà nhiều quốc gia mất hàng thập kỷ mới có được, qua đó có cơ hội cạnh tranh với các trung tâm tài chính trên thế giới nhờ sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi.
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
(VNF) - Thị trường chứng khoán "đại hạ giá", danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần qua chủ yếu ghi nhận sự góp mặt của các mã penny.
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất cơ chế bán vốn linh hoạt hơn, cho phép giảm giá khởi điểm và mở rộng phương thức bán theo lô nhằm tháo gỡ “nút thắt” thoái vốn tại gần 40 doanh nghiệp Nhà nước do SCIC quản lý nhưng nhiều năm không tìm được nhà đầu tư.
(VNF) - Chủ tịch VSDC cho biết, các cấu phần kỹ thuật để thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
(VNF) - Đó là nhận định của ông Nguyễn Đức Hiển, Phó Trưởng ban Chính sách, chiến lược Trung ương, tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
Nghị định 310/2025 chuyển sang phạt lũy tiến theo số lượng hóa đơn, đẩy mức phạt hành vi không lập hóa đơn lên tới 80 triệu đồng, tác động trực diện đến bán lẻ, F&B và thương mại điện tử.
(VNF) - Dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh có tổng chiều dài 121km, phân kỳ thành 2 giai đoạn với tổng mức đầu tư gần 23000 tỷ đồng và dự kiến thông tuyến vào ngày 19/12 tới đây.
