Định giá thị trường hấp dẫn
Theo Công ty Chứng khoán VNDIRECT, so với các thị trường mới nổi, định giá VN-Index đang ở mức tương đối hấp dẫn. P/E 2023 đang giao dịch chiết khấu 9,7% so với trung bình các thị trường mới nổi (MSCI EM), trong khi P/B đạt mức 1,6 lần là tương đương với mức trung bình (MSCI EM).
P/E hiện tại của thị trường đạt 13,9 lần, thấp hơn 7,3% so với mức P/E trung bình 5 năm. VNDIRECT dự báo P/E năm 2024 của VN-Index dự kiến đạt mức 11,8 lần, EPS của thị trường sẽ tăng trưởng dương, giúp định giá càng thêm hấp dẫn. Bên cạnh đó, VN-Index đang có định giá theo P/B tương đối thấp với P/B cuối năm 2023 ở mức 1,6 lần (chiết khấu tới 23,3% so với mức trung bình 5 năm).
Ngoài ra, chênh lệch giữa tỷ suất thu nhập trên giá của VN-Index (E/P) và lãi suất đang ở mức cao so với mặt bằng lịch sử. Theo đó, E/P của VN-Index thời điểm ngày 31/12/2023 là 7,2%, trong khi lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân hiện nay chưa đến 5%/năm.
VNDIRECT cho rằng sự chênh lệch này cho thấy thị trường chứng khoán đang hấp hơn tương đối với kênh tiền gửi.
“Mặt bằng lãi suất tiền gửi dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp. Do đó chúng tôi kỳ vọng xu hướng tăng của VN-Index có thể hình thành trong năm 2024, giúp co hẹp mức chênh lệch trên giống năm 2020 và năm 2022”, các chuyên gia của VNDIRECT cho biết.
Cho năm 2024, VNDIRECT đưa ra 2 kịch bản của thị trường chứng khoán. Ở kịch bản tiêu cực, công ty chứng khoán này giả định FED sẽ không cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2024, số lần cắt giảm sẽ ít hơn 3 lần. Chỉ số DXY (chỉ số USD Index) sẽ duy trì trên ngưỡng 102.
Xuất khẩu của Việt Nam giả định thấp hơn so với kỳ vọng, tăng trưởng tín dụng thấp hơn mức mục tiêu là 15%. Trong bối cảnh này, VNDIRECT dự báo VN-Index sẽ đóng cửa cả năm 2024 quanh mức 1.280 điểm (tăng 13%), P/E dự phóng ở mức 13,9 lần, tăng trưởng EPS dự kiến đạt 14%.
Ở kịch bản tích cực, VNDIRECT giả định FED sẽ cắt giảm lãi suất ngay từ tháng 3/2024 và có thể có nhiều hơn 3 lần cắt giảm trong cả năm. Chỉ số DXY sẽ giảm thấp hơn 100. Xuất khẩu của Việt Nam sẽ vượt kỳ vọng, tăng trên 6-8%. Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt hoặc vượt mục tiêu 15%.
Khi đó, VN-Index dự kiến đóng cửa năm 2024 ở mốc 1.430 điểm (tăng 27%), P/E dự phóng đạt 15,0 lần, tăng trưởng EPS đạt mức 18%.
Tăng trưởng lợi nhuận phục hồi, góp sức chủ yếu bởi ngân hàng và BĐS
VNDIRECT dự kiến lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024 (giả định kịch bản tích cực).
“Mặc dù EPS của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn đã giảm trong nửa đầu năm 2023, chúng tôi kỳ vọng năm 2024 sẽ chứng kiến sự phục hồi nhờ hoạt động sản xuất kinh doanh và xuất khẩu phục hồi; miễn giảm thuế và cải cách tiền lương giúp kích cầu tiêu dùng; thị trường bất động sản dự kiến ấm dần lên trong nửa sau năm 2024 và mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2024”, các chuyên gia của VNDIRECT cho hay.
Lợi nhuận tăng trưởng có thể tác động tích cực tới diễn biến VN-Index giống các diễn biến trong năm 2015, 2017 và 2021. Theo VNDIRECT, lợi nhuận bắt đầu tăng trưởng trở lại sau giai đoạn sụt giảm thường kéo theo thị trường phục hồi tích cực.
Với sự hồi phục của lợi nhuận, ngân hàng và bất động sản sẽ là 2 ngành chính đóng góp tỷ trọng lớn nhất vào tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2024, mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt 20%, chiếm khoảng 66,1% toàn thị trường. Trong đó, tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngân hàng được cải thiện nhờ triển vọng tín dụng tích cực hơn.
“Định giá P/E và P/B của 2 nhóm ngành này đều đang thấp hơn mức trung bình 5 năm. Điều này gợi ý về khả năng định giá lại những nhóm ngành này trong tương lai nếu các yếu tố cơ bản có chuyển biến tích cực”, chuyên gia của VNDIRECT cho hay.
Ngoài ngân hàng và bất động sản, một số nhóm ngành có định giá P/E và P/B thấp hơn trung bình 5 năm là vận tải, bảo hiểm, dầu khí và tiện ích.
Các ngành chịu ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hoá như vật liệu xây dựng và xuất khẩu được kỳ vọng tăng trưởng khả quan nhờ kinh tế toàn cầu phục hồi.
Mảng vận tải là nhóm ngành duy nhất dự kiến tăng trưởng âm khoảng 25,5% trong năm 2024, cụ thể do Công ty Cổ phần Gemadept không còn ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường như trong năm 2023. Theo VNDIRECT, nếu loại bỏ yếu tố lợi nhuận bất thường, kết quả kinh doanh của nhóm vận tải dự kiến tăng trưởng 12,4% trong năm 2024.
Tags:
(VNF) - Central Retail chính thức thoái toàn bộ vốn khỏi Nguyễn Kim sau gần một thập kỷ gắn bó, chấp nhận “cắt lỗ” để tái cơ cấu danh mục đầu tư tại Việt Nam, dồn lực cho hai trụ cột chiến lược là thực phẩm và bất động sản.
(VNF) - Shark Hưng mới đây đã chia sẻ về những tin đồn đang lan truyền về ông, gây ảnh hưởng tới Cen Land - nơi ông đang làm Phó chủ tịch.
(VNF) - KBC vừa công bố về việc nắm quyền kiểm soát Công ty Cổ phần Đầu tư Láng Hạ - chủ đầu tư dự án 28 tầng đang bỏ hoang tại Láng Hạ, Hà Nội.
(VNF) - Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển thị trường tài chính và bất động sản toàn cầu, việc xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam cần được triển khai theo lộ trình thận trọng, phù hợp với năng lực thực tế, không thể nóng vội hay “đốt cháy giai đoạn”.
(VNF) - VN-Index tăng thêm 47 điểm, tiếp đà hưng phấn được duy trì từ cuối tuần trước nhờ dòng tiền ngoại nhập cuộc mạnh mẽ, mua ròng với giá trị 473,94 tỷ đồng.
(VNF) - Cổ phiếu STB bất ngờ “trần cứng” với lực cầu áp đảo trong bối cảnh thị trường duy trì đà hưng phấn, đưa Sacombank trở thành tâm điểm chú ý.
(VNF) - Sau 15 năm làm việc tại thành phố lớn, sở hữu hơn 1 tỷ đồng tiền tích lũy nhưng vẫn đứng trước lựa chọn đầy áp lực giữa vay nợ mua nhà hay tiếp tục thuê trọ. Câu chuyện không chỉ phản ánh nỗi bế tắc cá nhân mà còn cho thấy thực trạng an cư ngày càng khó tiếp cận của nhiều gia đình có thu nhập trung bình và khá, cùng những góc nhìn tài chính đáng suy ngẫm về nhà ở, đầu tư và an toàn tài chính dài hạn.
(VNF) - Năm 2025 ghi dấu sự hồi phục mạnh của ngành tài chính – ngân hàng Việt Nam, khi hầu hết các định chế đều công bố kết quả kinh doanh quý III với nhiều chỉ tiêu vượt kỳ vọng. Bên cạnh lợi nhuận, các chỉ số tài chính then chốt như CAR, LDR, ROE và quy mô tài sản tiếp tục là yếu tố phản ánh rõ nét sức khỏe của từng tổ chức tín dụng.
(VNF) - Những tháng cuối năm 2025 chứng kiến làn sóng cổ phiếu rời sàn HNX và UPCoM. Điểm chung của phần lớn các trường hợp là doanh nghiệp bị hủy tư cách công ty đại chúng do không còn đáp ứng điều kiện pháp lý.
(VNF) - Tại Hội nghị công bố thành lập Trung tâm Tài chính Quốc tế tại Việt Nam, UBND TP. Đà Nẵng đã công bố 10 tổ chức trở thành thành viên của Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam tại Đà Nẵng.
(VNF) - TP. HCM đã làm việc, trao đổi với hơn 50 nhà đầu tư, đối tác sáng lập thuộc bốn nhóm lĩnh vực và lựa chọn các nhà đầu tư tiềm năng tham gia giai đoạn đầu.
(VNF) - Trong một bước đi chiến lược mang tính lịch sử, Emall Việt Nam, đơn vị đứng sau hệ thống 100 cửa hàng giày Pierre Cardin & Oscar Fashion tại Việt Nam, vừa công bố mua lại quyền sở hữu hệ thống phân phối và thương hiệu Pierre Cardin tại Canada.
(VNF) - Bộ đôi dầu khí BSR, PVD dẫn đầu danh sách cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HoSE, trong khi áp lực bán tháo đưa DGC rơi theo chiều ngược lại.
Dù mang trên mình vị thế của những doanh nghiệp đầu ngành với câu chuyện AI đầy hứa hẹn, năm 2025 lại đang dần khép lại như một "năm đáng quên" đối với cổ đông của những mã cổ phiếu này.
(VNF) - Luật Bảo hiểm xã hội sửa đổi với nhiều nội dung liên quan đến lương hưu. Đáng chú ý, người nghỉ hưu cuối 2025 có cơ hội hưởng lương hưu mở rộng, tỷ lệ tối đa 75%.
(VNF) - Theo Dự thảo Nghị định về quản lý thuế đối với hộ kinh doanh và cá nhân kinh doanh vừa được cơ quan chức năng công bố, các hộ kinh doanh có từ hai cửa hàng trở lên, dù hoạt động trên cùng hay khác tỉnh, thành phố, đều sẽ thực hiện khai thuế tập trung trên một hồ sơ và sử dụng chung một mã số thuế.
(VNF) - Những năm gần đây, nhà đầu tư Thái Lan không còn xa lạ trên thị trường vốn Việt Nam. Tuy nhiên, bên cạnh các thương vụ mua bán - sáp nhập (M&A) công khai, giới tài chính đang chứng kiến một làn sóng đầu tư kín tiếng hơn: gom cổ phần doanh nghiệp Việt thông qua chứng chỉ lưu ký (Depositary Receipt – DR) và các quỹ đầu tư quy mô lớn.
(VNF) - Theo quy định mới về chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, các loại thuế và mức thuế suất nhóm này phải thực hiện được quy định tại Dự thảo đang được Bộ Tài chính lấy ý kiến.
(VNF) - Năm 2025 ghi nhận sự phục hồi rõ nét của thị trường mua bán - sáp nhập (M&A) tại Việt Nam, với động lực chính đến từ dòng vốn nước ngoài. Theo tổng hợp từ các hãng tư vấn và công bố doanh nghiệp, giá trị các thương vụ M&A có yếu tố vốn ngoại trong năm ước đạt hàng chục tỷ USD, trải rộng từ y tế, tiêu dùng, công nghệ cho đến công nghiệp và nông nghiệp.
(VNF) - Các phiên đấu giá tại Hải Hà – Kotobuki và Colusa – Miliket giúp Vinataba thu về hàng trăm tỷ đồng, vượt xa giá trị sổ sách, trái ngược với thực tế “ế ẩm” tại một số doanh nghiệp khác trong danh mục thoái vốn.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp niêm yết chốt ngày giao dịch không hưởng quyền để nhận cổ tức tiền mặt với tỷ lệ hấp dẫn. Trong đó, Hoá chất Đức Giang dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Thoát nghèo bền vững không chỉ dựa vào hỗ trợ trước mắt mà quan trọng hơn là sự thay đổi tư duy và cách làm của người dân. Thực tiễn tại nhiều địa phương, việc kết hợp với vốn tín dụng chính sách đang trở thành đòn bẩy hiệu quả, giúp người nghèo chủ động phát triển sinh kế, ổn định cuộc sống và vươn lên thoát nghèo bền vững.
(VNF) - HAGL dự kiến dùng toàn bộ cổ phần tại Đầu tư Quốc tế HAGL để đảm bảo cho nghĩa vụ tín dụng phát sinh với khoản vay tại OCB.
(VNF) - FLC và FLC Faros là hai doanh nghiệp tiếp theo trong hệ sinh thái bị UBCKNN huỷ tư cách đại chúng.
(VNF) - Ngân hàng TMCP Kiên Long (KienlongBank; UPCoM: KLB) vừa chính thức nhận quyết định ngày 18/12 chấp thuận niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE), đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong lộ trình phát triển và hội nhập của Ngân hàng trên thị trường vốn.
(VNF) - Central Retail chính thức thoái toàn bộ vốn khỏi Nguyễn Kim sau gần một thập kỷ gắn bó, chấp nhận “cắt lỗ” để tái cơ cấu danh mục đầu tư tại Việt Nam, dồn lực cho hai trụ cột chiến lược là thực phẩm và bất động sản.
(VNF) - Cầu Tứ Liên không chỉ là một công trình giao thông đơn thuần mà còn được xác định là mắt xích quan trọng trong quy hoạch mở rộng không gian đô thị Hà Nội về phía Bắc sông Hồng.
