Định giá thị trường hấp dẫn
Theo Công ty Chứng khoán VNDIRECT, so với các thị trường mới nổi, định giá VN-Index đang ở mức tương đối hấp dẫn. P/E 2023 đang giao dịch chiết khấu 9,7% so với trung bình các thị trường mới nổi (MSCI EM), trong khi P/B đạt mức 1,6 lần là tương đương với mức trung bình (MSCI EM).
P/E hiện tại của thị trường đạt 13,9 lần, thấp hơn 7,3% so với mức P/E trung bình 5 năm. VNDIRECT dự báo P/E năm 2024 của VN-Index dự kiến đạt mức 11,8 lần, EPS của thị trường sẽ tăng trưởng dương, giúp định giá càng thêm hấp dẫn. Bên cạnh đó, VN-Index đang có định giá theo P/B tương đối thấp với P/B cuối năm 2023 ở mức 1,6 lần (chiết khấu tới 23,3% so với mức trung bình 5 năm).
Ngoài ra, chênh lệch giữa tỷ suất thu nhập trên giá của VN-Index (E/P) và lãi suất đang ở mức cao so với mặt bằng lịch sử. Theo đó, E/P của VN-Index thời điểm ngày 31/12/2023 là 7,2%, trong khi lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân hiện nay chưa đến 5%/năm.
VNDIRECT cho rằng sự chênh lệch này cho thấy thị trường chứng khoán đang hấp hơn tương đối với kênh tiền gửi.
“Mặt bằng lãi suất tiền gửi dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp. Do đó chúng tôi kỳ vọng xu hướng tăng của VN-Index có thể hình thành trong năm 2024, giúp co hẹp mức chênh lệch trên giống năm 2020 và năm 2022”, các chuyên gia của VNDIRECT cho biết.
Cho năm 2024, VNDIRECT đưa ra 2 kịch bản của thị trường chứng khoán. Ở kịch bản tiêu cực, công ty chứng khoán này giả định FED sẽ không cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm 2024, số lần cắt giảm sẽ ít hơn 3 lần. Chỉ số DXY (chỉ số USD Index) sẽ duy trì trên ngưỡng 102.
Xuất khẩu của Việt Nam giả định thấp hơn so với kỳ vọng, tăng trưởng tín dụng thấp hơn mức mục tiêu là 15%. Trong bối cảnh này, VNDIRECT dự báo VN-Index sẽ đóng cửa cả năm 2024 quanh mức 1.280 điểm (tăng 13%), P/E dự phóng ở mức 13,9 lần, tăng trưởng EPS dự kiến đạt 14%.
Ở kịch bản tích cực, VNDIRECT giả định FED sẽ cắt giảm lãi suất ngay từ tháng 3/2024 và có thể có nhiều hơn 3 lần cắt giảm trong cả năm. Chỉ số DXY sẽ giảm thấp hơn 100. Xuất khẩu của Việt Nam sẽ vượt kỳ vọng, tăng trên 6-8%. Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt hoặc vượt mục tiêu 15%.
Khi đó, VN-Index dự kiến đóng cửa năm 2024 ở mốc 1.430 điểm (tăng 27%), P/E dự phóng đạt 15,0 lần, tăng trưởng EPS đạt mức 18%.
Tăng trưởng lợi nhuận phục hồi, góp sức chủ yếu bởi ngân hàng và BĐS
VNDIRECT dự kiến lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024 (giả định kịch bản tích cực).
“Mặc dù EPS của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn đã giảm trong nửa đầu năm 2023, chúng tôi kỳ vọng năm 2024 sẽ chứng kiến sự phục hồi nhờ hoạt động sản xuất kinh doanh và xuất khẩu phục hồi; miễn giảm thuế và cải cách tiền lương giúp kích cầu tiêu dùng; thị trường bất động sản dự kiến ấm dần lên trong nửa sau năm 2024 và mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2024”, các chuyên gia của VNDIRECT cho hay.
Lợi nhuận tăng trưởng có thể tác động tích cực tới diễn biến VN-Index giống các diễn biến trong năm 2015, 2017 và 2021. Theo VNDIRECT, lợi nhuận bắt đầu tăng trưởng trở lại sau giai đoạn sụt giảm thường kéo theo thị trường phục hồi tích cực.
Với sự hồi phục của lợi nhuận, ngân hàng và bất động sản sẽ là 2 ngành chính đóng góp tỷ trọng lớn nhất vào tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2024, mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt 20%, chiếm khoảng 66,1% toàn thị trường. Trong đó, tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngân hàng được cải thiện nhờ triển vọng tín dụng tích cực hơn.
“Định giá P/E và P/B của 2 nhóm ngành này đều đang thấp hơn mức trung bình 5 năm. Điều này gợi ý về khả năng định giá lại những nhóm ngành này trong tương lai nếu các yếu tố cơ bản có chuyển biến tích cực”, chuyên gia của VNDIRECT cho hay.
Ngoài ngân hàng và bất động sản, một số nhóm ngành có định giá P/E và P/B thấp hơn trung bình 5 năm là vận tải, bảo hiểm, dầu khí và tiện ích.
Các ngành chịu ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hoá như vật liệu xây dựng và xuất khẩu được kỳ vọng tăng trưởng khả quan nhờ kinh tế toàn cầu phục hồi.
Mảng vận tải là nhóm ngành duy nhất dự kiến tăng trưởng âm khoảng 25,5% trong năm 2024, cụ thể do Công ty Cổ phần Gemadept không còn ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường như trong năm 2023. Theo VNDIRECT, nếu loại bỏ yếu tố lợi nhuận bất thường, kết quả kinh doanh của nhóm vận tải dự kiến tăng trưởng 12,4% trong năm 2024.
Tags:
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
(VNF) - Đó là đánh giá của ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
(VNF) - TS Trần Anh Tuấn, Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP Hà Nội, cho hay, thành phố đang “đốt đuốc” tìm kiếm các kỹ sư trưởng ở nhiều lĩnh vực, trong đó có tài sản số. Ngoài ra, thành phố đã chi ngay "vốn mồi" 600 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên trên cả nước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp lớn vừa công bố kế hoạch chi cổ tức tiền mặt quy mô lớn, trong đó FT1 trả 51,42% cho cổ đông, PAT tạm ứng tới 100% và DGC dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Sunshine Group vừa được vinh danh là “Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu năm 2024-2025” tại Diễn đàn M&A Việt Nam lần thứ 17. Đây là sự kiện uy tín nhất trong lĩnh vực mua bán, sáp nhập tại Việt Nam, do Báo Tài chính – Đầu tư tổ chức dưới sự chỉ đạo và bảo trợ của Bộ Tài chính.
(VNF) - Thương vụ Kokuyo thâu tóm Thiên Long dù mới dừng lại ở khâu công bố thông tin và đang xúc tiến thực hiện tạo được tiếng vang như dấu mốc về sự trở lại mạnh mẽ của nhà đầu tư Nhật Bản tại Việt Nam.
(VNF) - Theo các chuyên gia, tài sản số sẽ sớm chính thức bước ra khỏi “vùng xám” để trở thành một kênh dẫn vốn chính thống và hiệu quả cho nền kinh tế.
(VNF) - Sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư 99/2025/TT-BTC, lộ trình áp dụng IFRS đã trở thành yêu cầu bắt buộc với doanh nghiệp Việt Nam. Cơ hội nâng tầm minh bạch và chuẩn hóa quốc tế đang mở ra, nhưng đi kèm là thách thức lớn về dữ liệu, hệ thống và nhân lực – những yếu tố then chốt quyết định thành công của quá trình chuyển đổi.
(VNF) - Bà Lê Thị Duyên Hải khuyên rằng, chính sách thuế đối với hộ, cá nhân cho trường hợp có đăng ký hoặc không đăng ký kinh doanh sẽ rất khác nhau. Do đó, cần thực hiện theo quy định để hưởng đúng quyền lợi của mình.
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.
