Circle: Nhà phát hành tiền mã hóa USDC lãi đậm trong đầu năm 2026

Doanh thu tăng mạnh, lợi nhuận Circle vẫn hụt 15%

Circle Internet Group, Inc. – đơn vị phát hành stablecoin USD Coin (USDC) – vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với nhiều chỉ số tăng trưởng tích cực, dù lợi nhuận tiếp tục ghi nhận xu hướng suy giảm.

Theo báo cáo, doanh thu và thu nhập từ tài sản dự trữ của Circle trong kỳ đạt 694 triệu USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, tổng giá trị giao dịch USDC trên các mạng blockchain tăng vọt 263%, đạt khoảng 21,5 nghìn tỷ USD.

Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp giảm 15% so với quý I/2025, còn hơn 55 triệu USD. Ở chiều ngược lại, EBITDA điều chỉnh đạt 151 triệu USD, tăng 24% so với cùng kỳ, trong bối cảnh doanh thu từ tài sản dự trữ và quy mô lưu hành USDC tiếp tục mở rộng. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 0,21 USD, cao hơn mức dự báo 0,18 USD của giới phân tích.

Circle cho biết đà suy giảm lợi nhuận chủ yếu đến từ việc tăng mạnh chi phí trả thưởng bằng cổ phiếu sau IPO, trong khi doanh nghiệp tiếp tục đẩy mạnh đầu tư vào sản phẩm, mở rộng phân phối và hạ tầng vận hành.

Tính đến cuối quý I/2026, tổng giá trị USDC lưu hành đạt hơn 77 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, tiếp tục duy trì vị thế stablecoin lớn thứ hai thế giới theo vốn hóa thị trường, sau Tether (USDT). Trong kỳ, lượng USDC lưu hành bình quân đạt khoảng 75,2 tỷ token.

Một điểm đáng chú ý khác là lượng USDC hiện diện trên các nền tảng đối tác tại thời điểm cuối quý đạt 13,7 tỷ USD, tăng mạnh 254% so với cùng kỳ. Tính trung bình trong quý, khoảng 17,2% tổng nguồn cung USDC lưu hành được nắm giữ trên các nền tảng này.

Tổng chi phí phân phối, giao dịch và các khoản liên quan đạt 407 triệu USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do gia tăng các khoản chi trả cho đối tác phân phối. Riêng chi phí hoạt động tăng mạnh 76%, lên 242 triệu USD, phần lớn đến từ khoản thưởng bằng cổ phiếu sau IPO cùng các nghĩa vụ thuế tiền lương liên quan.

Ngoài ra, chi phí hoạt động điều chỉnh đạt 136 triệu USD, tăng 32% so với cùng kỳ, phản ánh việc Circle tiếp tục gia tăng đầu tư vào sản phẩm, mở rộng phân phối và củng cố hạ tầng vận hành.

Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của Circle đạt hơn 80,5 tỷ USD, tăng gần 2 tỷ USD so với cuối năm 2025. Phần lớn tài sản của doanh nghiệp đến từ các khoản dự trữ bảo chứng cho stablecoin USDC đang lưu hành, chiếm hơn 95% cơ cấu tài sản. Bên cạnh đó, lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Circle đạt khoảng 1,5 tỷ USD.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của Circle đạt hơn 77 tỷ USD, chủ yếu phản ánh nghĩa vụ bảo chứng đối với lượng USDC đang lưu hành. Vốn chủ sở hữu đạt khoảng 3,43 tỷ USD, tăng gần 98 triệu USD so với cuối năm trước.

Dù tiếp tục ghi nhận lợi nhuận trong quý đầu năm, Circle vẫn còn khoản lỗ lũy kế khoảng 1,24 tỷ USD, cải thiện so với mức 1,29 tỷ USD ghi nhận cuối năm 2025.

Circle đẩy mạnh việc mở rộng hệ sinh thái ngoài USDC

Song song với kết quả kinh doanh, Circle tiếp tục mở rộng hệ sinh thái thanh toán và hạ tầng blockchain nhằm gia tăng khả năng ứng dụng của USDC trong môi trường tài chính thực tế.

Đáng chú ý, Circle đang đặt cược vào hạ tầng blockchain riêng của mình khi ARC Token – token gốc của blockchain Layer-1 Arc do doanh nghiệp phát triển để phục vụ trực tiếp cho USDC – vừa hoàn tất vòng presale trị giá 222 triệu USD, tương ứng mức định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 3 tỷ USD.

Vòng gọi vốn có sự tham gia của nhiều tổ chức lớn trong lĩnh vực tài sản số và tài chính như a16z crypto, Apollo Funds, ARK Invest, BlackRock, Bullish, General Catalyst, Intercontinental Exchange, IDG Capital và Standard Chartered Ventures. Theo CNBC, a16z crypto là nhà đầu tư dẫn đầu vòng gọi vốn với cam kết 75 triệu USD.

Theo Whitepaper (sách trắng) của dự án công bố ngày 11/5, Arc là blockchain Layer-1 công khai dành cho tổ chức, tương thích EVM, tích hợp USDC gốc, hỗ trợ thanh toán dưới một giây và chuyển tài sản liên chuỗi thông qua giao thức CCTP.

ARC là token gốc của blockchain Arc với nguồn cung ban đầu 10 tỷ token, phục vụ quản trị và bảo mật mạng lưới. Dự án thử nghiệm từ tháng 10/2025, định hướng phục vụ tài sản mã hóa, thanh toán xuyên biên giới và tài chính on-chain. Tính đến ngày 5/5/2026, mạng thử nghiệm đã xử lý khoảng 244,1 triệu giao dịch.

Bên cạnh đó, Circle cũng công bố mở rộng nền tảng The Agent Stack, hướng đến phát triển hạ tầng phục vụ các tác nhân trí tuệ nhân tạo (AI agents) với loạt công cụ như Circle CLI, Agent Wallets và Agent Marketplace. Hệ thống này cho phép xây dựng, tài trợ và thương mại hóa hoạt động do AI vận hành trên USDC, đa blockchain và các giao thức thanh toán.

Ở mảng thanh toán, mạng lưới Circle Payments Network (CPN) tiếp tục được mở rộng với quy mô giao dịch thường niên đạt khoảng 8,3 tỷ USD, tính theo hoạt động của 30 ngày gần nhất đến ngày 31/3/2026.

Trong tháng 4, Circle đồng thời ra mắt giải pháp Managed Payments, cho phép các tổ chức tài chính triển khai thanh toán stablecoin mà không cần trực tiếp quản lý tài sản số.

Ở mảng tài sản số, Circle cho biết USDC chiếm khoảng 63% tổng khối lượng giao dịch stablecoin trong quý I/2026, theo dữ liệu của Visa Onchain Analytics. Tính đến ngày 7/5, quỹ thị trường tiền tệ token hóa USYC được ghi nhận là quỹ tokenized money market lớn nhất thế giới.

Đồng thời, Circle tiếp tục mở rộng ứng dụng của USDC trong doanh nghiệp và thị trường tài chính, khi nền tảng quản trị ngân quỹ Kyriba tích hợp USDC vào hệ thống treasury, còn Polymarket mở rộng sử dụng USDC làm tài sản thế chấp và thanh toán cốt lõi trên nền tảng của mình.

Mối quan hệ giữa Circle và Coinbase

Circle và Coinbase là hai đối tác ban đầu đứng sau sự ra đời của stablecoin USD Coin (USDC). Năm 2018, hai doanh nghiệp thành lập liên minh Centre Consortium nhằm quản lý tiêu chuẩn kỹ thuật và thúc đẩy mở rộng hệ sinh thái USDC trong thanh toán và tài chính số.

Tuy nhiên, đến năm 2023, Centre chính thức được giải thể trong quá trình tái cấu trúc hoạt động của USDC. Theo thỏa thuận mới, Circle trở thành đơn vị phát hành và quản lý duy nhất của USDC trên toàn cầu, trong khi Coinbase tiếp tục duy trì vai trò đối tác chiến lược, cổ đông và là một trong những kênh phân phối USDC lớn nhất.

Đáng chú ý, hai bên vẫn duy trì cơ chế chia sẻ doanh thu liên quan đến USDC. Theo đó, Coinbase được hưởng một phần lợi ích kinh tế từ nguồn thu dự trữ stablecoin, đặc biệt đối với lượng USDC được nắm giữ trên nền tảng Coinbase. Điều này khiến hiệu quả kinh doanh của Circle và Coinbase tiếp tục có mức độ liên thông nhất định trong bối cảnh USDC mở rộng quy mô lưu hành.