Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) duy trì khuyến nghị khả quan đối với Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (UPCoM: ACV) và nâng giá mục tiêu thêm 6,5% lên 86.800 đồng/cổ phiếu.
Mức giá mục tiêu cao hơn chủ yếu do VCSC tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cho ACV giai đoạn 2023-2026 thêm 7,1% và bị ảnh hưởng một phần bằng mức giảm 7,2% và 5,1% lần lượt trong dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cho năm 2021 và 2022.
Các điều chỉnh của VCSC phản ánh quan điểm cho rằng sự phục hồi lượng hành khách quốc tế sẽ cần nhiều thời gian hơn. Tuy nhiên, sự phục hồi sẽ tăng tốc từ năm 2023 trở đi khi VCSC kỳ vọng các nước có khách du lịch lớn đến Việt Nam sẽ thành công tiêm chủng đối với Covid-19 trong giai đoạn 2022-2023.
VCSC kỳ vọng doanh thu sẽ phục hồi 9.300 tỷ đồng (tăng 19% so với năm 2020) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 2.900 tỷ đồng (tăng 71%) trong năm 2021. Tăng trưởng lợi nhuận của ACV dự kiến chủ yếu đến từ sự phục hồi của lượng hành khách quốc tế và đòn bẩy hoạt động cao của công ty.
Với giả định 8,8 triệu hành khách quốc tế trong năm 2021 (tăng 20% so với năm trước) - tương đương với khoảng 21% con số của năm 2019, VCSC dự báo lượng hành khách quốc tế sẽ vẫn duy trì ở mức thấp trong nửa đầu năm 2021 và phục hồi từ nửa cuối năm 2021.
Công ty chứng khoán này cho rằng ACV có vị thế tốt để duy trì năng lực tài chính của công ty, cho dù dịch Covid-19 kéo dài hơn dự kiến. Bên cạnh đó, ACV có số dư tiền mặt ròng là 18.000 tỷ đồng vào cuối năm 2020 trong khi chi phí không dùng tiền mặt chiếm khoảng 40% tổng chi phí vào năm 2020.
Tuy nhiên, VCSC cũng nhấn mạnh về yếu tố rủi ro của khuyến nghị này, bao gồm vốn xây dựng cơ bản cao hơn dự kiến, sự trì hoãn trong việc mở rộng công suất sân bay có thể hạn chế tăng trưởng lưu lượng hành khách và những trở ngại trong quá trình tiêm chủng tại các thị trường nguồn cung khách du lịch của Việt Nam.
Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam (KIS) nhận định, năm vừa qua, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (HoSE: TCB) đạt tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đã tăng lần lượt lên mức 27.000 tỷ (tăng 28,4% so với năm trước) và 15.800 tỷ (tăng trưởng 23,1%), tương ứng với BVPS ở mức 21.151 đồng.
Thêm vào đó, TCB chú trọng tới việc nâng cao chất lượng tài sản và an toàn hệ thống. Với việc quyết liệt xử lý các khoản vay có vấn đề, xóa những khoản vay không có khả năng thu hồi và kiểm soát chất lượng cho vay, tỷ lệ NPL của TCB trong năm 2020 đã giảm xuống mức 0.5% - thấp nhất toàn ngành. Cùng với đó, TCB đã mạnh tay trích lập dự phòng, nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên mức 171% - củng cố khả năng phòng vệ trước rủi ro biến động của thị trường.
Trong thời gian tới, KIS tin rằng TCB vẫn có thể giữ được lợi thế CASA đứng đầu ngành nhờ nền tảng công nghệ tốt và chiến lược thu hút khách hàng cạnh tranh. KBSV kì vọng tăng trưởng tín dụng của TCB trong năm 2021 đạt mức 21% (so với trung bình ngành dự báo 14%).
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, KIS khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TCB. Giá mục tiêu là 49.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 25% so với thị giá.
Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) điều chỉnh khuyến nghị dành cho cổ phiếu POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam từ khả quan còn phù hợp thị trường, tuy nhiên giá mục tiêu được tăng thêm 32% lên 15.000 đồng/cổ phiếu.
VCSC cho biết, công ty này tiếp tục nhận thấy POW là 1 cơ hội đầu tư tốt vào quá trình Việt Nam chuyển đổi sang nhiệt điện LNG và cũng nhận thấy một số rủi ro đầu tư đáng chú ý đối với cổ phiếu này bao gồm quá trình đánh giá lại hợp đồng mua bán điện (PPA) đang chờ xem xét tại nhà máy điện Cà Mau, các thách thức lớn cho lợi nhuận của nhà máy điện Nhơn Trạch 1 & 2 và lượng mưa lớn dự kiến ảnh hưởng đến sản lượng nhiệt điện chung trong năm nay.
Bên cạnh đó, việc EVN trả một phần nợ xấu và POW kỳ vọng rằng việc đánh giá lại PPA cho nhà máy điện Cà Mau sẽ được hoàn thành vào năm 2021 dẫn đến việc VCSC loại bỏ mức chiết khấu định giá 15% đối với những yếu tố không chắc chắn liên quan đến các vấn đề này, vốn là nguyên nhân chính khiến chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cao hơn.
Ngoài ra, số dư nợ ròng thấp hơn trong quý IV/2020 đã hỗ trợ mô hình định giá theo phương thức chiết khấu dòng tiền (DCF). VCSC cũng giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số điều chỉnh năm 2021 và 2022F lần lượt thêm 8% và 1% do điều chỉnh giảm dự báo hiệu suất hoạt động của nhà máy điện Nhơn Trạch 1 để phản ánh quyết định của EVN trong việc huy động ít điện hơn đáng kể từ nhà máy này trong năm 2021 - và có khả năng tiếp tục trong năm 2022.
Mặt khác, VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số điều chỉnh sẽ giảm 12% trong năm 2021 do lợi nhuận thấp hơn từ danh mục điện khí sẽ ảnh hưởng lợi nhuận cao hơn từ điện than và thủy điện.
Với giả định khoản lãi trị giá 209 tỷ đồng từ việc thoái vốn tại một công ty con là PV Machino (HSX: PVM), giúp lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo tăng 8% so với cùng kỳ
Trên cơ sở phân tích, VCSC cho rằng POW đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2021 là 14,3 lần, phù hợp với các công ty cùng ngành lựa chọn.
Tags:
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
(VNF) - Ông Lê Hải Đoàn - Chủ tịch HIPT tiếp tục đăng ký mua thêm gần 5,5 triệu cổ phiếu VNS. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông Đoàn liên tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinasun hơn một năm qua, từng bước củng cố vị thế trong cơ cấu cổ đông của hãng taxi này.
(VNF) - Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng số tiền xử phạt hơn 200 triệu đồng.
(VNF) - Công ty cho biết sau khi rà soát, hồ sơ phát hành cần được điều chỉnh và bổ sung thông tin trước khi tiếp tục triển khai.
(VNF) - Thêm phương án tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN), nâng ngưỡng doanh thu không chịu thuế và được trừ ngưỡng doanh thu không chịu thuế trước khi tính thuế là 3 điểm mới được Bộ Tài chính đề xuất.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất, đối với cá nhân, hộ kinh doanh có doanh thu vượt ngưỡng miễn thuế có thể tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) trên lợi nhuận thay vì áp theo doanh thu.
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến điều chỉnh biểu thuế thu nhập cá nhân lũy tiến từng phần theo hướng xem xét giảm mức thuế suất 15%, 25% xuống 10%, 20%.
(VNF) - Bên cạnh việc cấp vốn lưu động trong vòng tối đa 2 năm với lãi suất 0%, Vingroup ưu tiên chọn Pomina là nhà cung cấp thép cho các công ty thành viên.
(VNF) - Áp lực bán gia tăng mạnh ngay trước phiên ATC khiến VN-Index không thể trụ lại mốc kháng cự 1.670 điểm.
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
