Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất soát xét 6 tháng đầu năm 2025. Theo đó, tính đến hết ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Vingroup đạt trên 958.000 tỷ đồng, cách không xa cột mốc 1 triệu tỷ đồng. Quy mô khổng lồ của Vingroup gây không ít chú ý và được đưa ra mổ xẻ, trong đó, dư luận dồn sự chú ý vào quy mô nợ của tập đoàn này khi 83% tổng tài sản Vingroup hình thành từ nợ.
Tuy nhiên, góc nhìn này chưa thật sự đầy đủ. Đúng là số liệu tính đến ngày 30/6/2025 cho thấy khoản mục Nợ phải trả của Vingroup ở mức trên 799.000 tỷ đồng, bằng 83% tổng tài sản nhưng nếu đi sâu vào cơ cấu khoản mục Nợ phải trả, có thể thấy việc quy mô nợ của Vingroup chưa phải là điều gì đáng lo ngại.
Cụ thể, trong tổng số trên 799.000 tỷ đồng nợ phải trả của Vingroup, chỉ có khoảng 35% là nợ vay (trên 278.000 tỷ đồng); còn lại 13% là khoản người mua trả tiền trước (trên 106.000 tỷ đồng), 31% là các khoản phải trả khác (trên 243.000 tỷ đồng), các khoản mục khác chiếm 21%.
Thông thường, khi đánh giá về mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp, giới tài chính nhìn vào tổng nợ vay thay vì nợ phải trả, bởi nợ phải trả còn bao gồm nhiều khoản mục khác mà bản chất không phải là đi vay.
Như trường hợp của Vingroup, khoản người mua trả tiền trước lớn thậm chí còn là tín hiệu tích cực với các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản. Theo quy định hiện hành, các khoản tiền khách hàng ứng trước để mua hàng hóa, dịch vụ trong tương lai nhưng chưa đủ điều kiện để được ghi nhận doanh thu trong kỳ thì sẽ được ghi nhận là khoản “Người mua trả tiền trước” trong phần nợ của doanh nghiệp. Về bản chất, đây là doanh thu của Vingroup trong tương lai.
Trong khi đó, các khoản mục phải trả khác chủ yếu là các khoản đặt cọc, góp vốn từ các đối tác cho mục đích nhận chuyển nhượng bất động sản hoặc hợp tác vận hành các cấu phần bất động sản khác theo các hợp đồng hợp tác đầu tư kinh doanh.
Ngoài ra, các khoản mục khác chủ yếu là nợ nhà cung cấp, thuế và các khoản phải nộp cho Nhà nước, các khoản chi phí xây dựng trích trước, chi phí bảo hành trích trước... Trong hoạt động của doanh nghiệp nói chung, đây là các khoản chi phí phát sinh trong hoạt động thường xuyên, thường bù trừ với các khoản phải thu và do đó, cũng không đáng lo ngại.
Vậy tổng nợ vay của Vingroup có lớn tới mức gây ra rủi ro tài chính hay không hoặc có đang phình to theo hướng tiêu cực hay không?
Số liệu tài chính đến hết ngày 30/6/2025 cho thấy tổng nợ vay của Vingroup trên 278.000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu của tập đoàn này ở mức trên 158.000 tỷ đồng. Như vậy, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của Vingroup ở mức 176%, so với mức 146% cuối năm 2024 và 144% cuối năm 2023, đều duy trì tỷ lệ dưới 2. Đây chưa phải là mức độ đòn bẩy tài chính cao với các doanh nghiệp bất động sản đang triển khai liên tục các đại dự án.
Đáng chú ý, có một điểm đặc biệt khi nhìn vào báo cáo tài chính của Vingroup trong 6 tháng đầu năm 2025, đó là lượng tiền và tương đương tiền khổng lồ, lên đến trên 74.000 tỷ đồng. Nguồn tiền này có được là do hoạt động kinh doanh đem lại dòng tiền thuần lên đến trên 70.000 tỷ đồng, trong khi hoạt động tài chính cũng mang lại dòng tiền trên 53.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy khả năng trả nợ và vay nợ của Vingroup vẫn ở mức tốt và nguồn tiền trả nợ không chỉ đến từ việc cơ cấu nợ mà còn đến từ hoạt động kinh doanh.
Với lượng tiền và tương đương tiền lớn như vậy, để đánh giá mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của Vingroup, cần dùng tới tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu, trong đó, nợ vay ròng bằng tổng nợ vay trừ đi tổng tiền và tương đương tiền.
Tính toán cho thấy, tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu của Vingroup tính đến hết ngày 30/6/2025 ở mức 129%, chỉ nhỉnh hơn một chút so với cuối năm 2023 (ở mức 118%) và cuối năm 2024 (ở mức 125%), về cơ bản chưa hình thành xu hướng tăng rõ rệt.
Có thể thấy, nhìn chung, cân đối tài chính của Vingroup vẫn ở mức ổn định. Đặc biệt, tập đoàn này vẫn đang nhận được sự hỗ trợ tài chính từ cá nhân tỷ phú Phạm Nhật Vượng. Trong những tháng vừa qua, việc cổ phiếu của nhóm Vingroup tăng vọt đã giúp tài sản cá nhân của tỷ phú Phạm Nhật Vượng tăng mạnh, lọt top 200 người giàu nhất thế giới của Forbes với khối tài sản ước tính 13,6 tỷ USD (tương đương khoảng 360.000 tỷ đồng).
Tags:
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
(VNF) - SSI vượt TCBS để dẫn đầu lợi nhuận ngành chứng khoán trong quý I/2026, ghi nhận 1.593 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất.
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam đang ở trong giai đoạn tái cấu trúc quan trọng sau chu kỳ tăng trưởng nóng và những biến động gây sụt giảm niềm tin.
(VNF) - Chính phủ ước tính nếu kéo dài thời gian áp dụng mức ưu đãi thuế với xe dưới 24 chỗ chạy bằng pin đến hết năm 2030, số giảm thu ngân sách là khoảng 10.000 tỷ đồng/năm.
(VNF) - Bitcoin đã trải qua ngày đầu tuần không yên ả khi giảm mạnh chỉ trong 24 giờ, bất chấp các nỗ lực mua vào của các cá voi
Ngành chứng khoán đã khép lại quý I/2026 với những kết quả tài chính đầy biến động và sự phân hóa sâu sắc giữa các doanh nghiệp trong ngành.
(VNF) - Không còn khoản thu đột biến từ thanh lý tàu như năm trước, Công ty CP Vận tải biển Việt Nam dự kiến lợi nhuận năm 2026 giảm gần 28% dù doanh thu vẫn tăng mạnh. Kế hoạch này phản ánh áp lực từ biến động thị trường vận tải biển và sự phụ thuộc lớn vào các nguồn thu bất thường trong cơ cấu lợi nhuận của doanh nghiệp.
(VNF) - VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ lễ nhờ sự thăng hoa của nhóm cổ phiếu họ Vin. Dòng tiền vẫn co cụm trong khi áp lực bán lan rộng ở phần lớn các nhóm ngành.
(VNF) - Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, SCIC cho biết Nhựa Tiền Phong nằm trong kế hoạch thoái vốn của SCIC. Khi thoái vốn, SCIC sẽ thực hiện đấu giá công khai theo quy định.
(VNF) - Lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của Vingroup tăng 150% so với cùng kỳ, lên mức cao nhất lịch sử hoạt động.
(VNF) - Chiều 28/4/2026, Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với doanh thu hợp nhất đạt 15.117 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và hoàn thành 25% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 472 tỷ đồng, hoàn thành 30% kế hoạch năm 2026.
(VNF) - “Mọi thứ đang tốt dần lên, nhưng vẫn chưa ổn”, đó là chia sẻ của ông Petri Deryng, Giám đốc PYN Elite Fund trong lá thư mới nhất gửi các nhà đầu tư.
(VNF) - Chủ tịch BMP, ông Sakchai Patiparnpreechavud cho rằng biến động giá nguyên vật liệu thô luôn là thách thức lớn đối với ban lãnh đạo trong công tác điều hành.
(VNF) - Sau khi thị trường "trả lại" phần lớn sự hưng phấn với mức chiết khấu từ 20% đến 45%, nhóm cổ phiếu dầu khí đang đứng trước một giai đoạn phân hóa mạnh theo triển vọng dài hạn. Dù biên độ điều chỉnh lớn, các yếu tố nền tảng tạo nên sức hút cho ngành này vẫn chưa mất đi mà chuyển sang trạng thái chờ đợi các "điểm rơi" thông tin cụ thể hơn.
(VNF) - Vốn hoá của Vingroup đã vượt 60 tỷ USD, đứng thứ 5 trong Top các doanh nghiệp có vốn hoá lớn nhất khu vực Đông Nam Á.
(VNF) - Lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2025 đang kéo theo thu nhập lãnh đạo doanh nghiệp nông nghiệp đi lên, với cấu trúc đãi ngộ ngày càng đa tầng, không chỉ dừng ở lương mà còn gồm thưởng và cổ phiếu.
(VNF) - Không ít doanh nghiệp rơi vào tình trạng "ế" cổ đông, dẫn đến việc đại hội lần 1 thất bại do không đủ tỷ lệ biểu quyết theo quy định.
(VNF) - Các cổ phiếu tăng mạnh tuần qua như DQC, TDH, VIC, TH1, VIW đều mang trong mình tin vui. Đây được xem chất xúc tác thu hút dòng tiền, trong bối cảnh thị trường chung thiếu động lực lan tỏa.
(VNF) - Quỹ Leadvisors mua vào 60 triệu cổ phiếu VSC, nâng tỷ lệ sở hữu lên 16,03% vốn tại Viconship và trở thành cổ đông lớn của doanh nghiệp này.
(VNF) - Một mặt TCBS tiếp tục tập trung phát triển các mảng kinh doanh truyền thống, mặt khác liên tục mở rộng hệ sinh thái quản lý tài sản đa dạng.
(VNF) - Chủ tịch Nam Long, ông Nguyễn Xuân Quang, nói rằng NLG là cổ phiếu có tiềm năng nhưng chưa được thị trường phản ánh đầy đủ. Trong thời gian tới, nếu duy trì được đà bán hàng tích cực, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp đang có nguồn cung sản phẩm với tổng giá trị lên tới 3-4 tỷ USD, kết quả presale và tài chính sẽ là nền tảng quan trọng để định giá lại cổ phiếu.
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang tồn tại các vấn đề hạn chế mang tính cấu trúc nhưng trong giai đoạn tới cơ hội là rất lớn. Nhu cầu vốn dài hạn cho sản xuất hạ tầng rất lớn nhưng tỷ lệ phát hàng đang ngày càng thu hẹp do đó cần áp dụng mô hình mới đó là Quỹ đầu tư hạ tầng.
(VNF) - Lực bán lan rộng, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn, kéo VN-Index về 1.853 điểm, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng quy mô lớn.
(VNF) - Phát biểu tại Đại hội đồng cổ đông thường niên, ông Nguyễn Trọng Thông – nhà sáng lập Tập đoàn Hà Đô – nhấn mạnh doanh nghiệp phải đặt yếu tố an toàn và bền vững lên hàng đầu trong phát triển bất động sản, thay vì chạy theo lợi nhuận ngắn hạn. Theo ông, trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động và phụ thuộc lớn vào chính sách, việc kiểm soát rủi ro và duy trì kỷ luật tài chính là điều kiện tiên quyết để doanh nghiệp phát triển lâu dài.
(VNF) - Chủ tịch Trần Bá Dương cho biết HNG năm sau dự kiến phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược, với kế hoạch bán khoảng 20% vốn cho hai nhà đầu tư, ưu tiên các đối tác có tầm nhìn đầu tư dài hạn, hướng đến mục tiêu hưởng cổ tức.
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
(VNF) - Khi cả nước bước vào kỳ nghỉ lễ 30/4 và 1/5, trên các công trường dự án cao tốc, hàng nghìn cán bộ, kỹ sư, công nhân vẫn miệt mài bám công trường, khẩn trương thi công để giữ vững tiến độ, góp phần đưa những dự án trọng điểm về đích đúng hẹn.
