Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất soát xét 6 tháng đầu năm 2025. Theo đó, tính đến hết ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Vingroup đạt trên 958.000 tỷ đồng, cách không xa cột mốc 1 triệu tỷ đồng. Quy mô khổng lồ của Vingroup gây không ít chú ý và được đưa ra mổ xẻ, trong đó, dư luận dồn sự chú ý vào quy mô nợ của tập đoàn này khi 83% tổng tài sản Vingroup hình thành từ nợ.
Tuy nhiên, góc nhìn này chưa thật sự đầy đủ. Đúng là số liệu tính đến ngày 30/6/2025 cho thấy khoản mục Nợ phải trả của Vingroup ở mức trên 799.000 tỷ đồng, bằng 83% tổng tài sản nhưng nếu đi sâu vào cơ cấu khoản mục Nợ phải trả, có thể thấy việc quy mô nợ của Vingroup chưa phải là điều gì đáng lo ngại.
Cụ thể, trong tổng số trên 799.000 tỷ đồng nợ phải trả của Vingroup, chỉ có khoảng 35% là nợ vay (trên 278.000 tỷ đồng); còn lại 13% là khoản người mua trả tiền trước (trên 106.000 tỷ đồng), 31% là các khoản phải trả khác (trên 243.000 tỷ đồng), các khoản mục khác chiếm 21%.
Thông thường, khi đánh giá về mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp, giới tài chính nhìn vào tổng nợ vay thay vì nợ phải trả, bởi nợ phải trả còn bao gồm nhiều khoản mục khác mà bản chất không phải là đi vay.
Như trường hợp của Vingroup, khoản người mua trả tiền trước lớn thậm chí còn là tín hiệu tích cực với các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản. Theo quy định hiện hành, các khoản tiền khách hàng ứng trước để mua hàng hóa, dịch vụ trong tương lai nhưng chưa đủ điều kiện để được ghi nhận doanh thu trong kỳ thì sẽ được ghi nhận là khoản “Người mua trả tiền trước” trong phần nợ của doanh nghiệp. Về bản chất, đây là doanh thu của Vingroup trong tương lai.
Trong khi đó, các khoản mục phải trả khác chủ yếu là các khoản đặt cọc, góp vốn từ các đối tác cho mục đích nhận chuyển nhượng bất động sản hoặc hợp tác vận hành các cấu phần bất động sản khác theo các hợp đồng hợp tác đầu tư kinh doanh.
Ngoài ra, các khoản mục khác chủ yếu là nợ nhà cung cấp, thuế và các khoản phải nộp cho Nhà nước, các khoản chi phí xây dựng trích trước, chi phí bảo hành trích trước... Trong hoạt động của doanh nghiệp nói chung, đây là các khoản chi phí phát sinh trong hoạt động thường xuyên, thường bù trừ với các khoản phải thu và do đó, cũng không đáng lo ngại.
Vậy tổng nợ vay của Vingroup có lớn tới mức gây ra rủi ro tài chính hay không hoặc có đang phình to theo hướng tiêu cực hay không?
Số liệu tài chính đến hết ngày 30/6/2025 cho thấy tổng nợ vay của Vingroup trên 278.000 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu của tập đoàn này ở mức trên 158.000 tỷ đồng. Như vậy, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của Vingroup ở mức 176%, so với mức 146% cuối năm 2024 và 144% cuối năm 2023, đều duy trì tỷ lệ dưới 2. Đây chưa phải là mức độ đòn bẩy tài chính cao với các doanh nghiệp bất động sản đang triển khai liên tục các đại dự án.
Đáng chú ý, có một điểm đặc biệt khi nhìn vào báo cáo tài chính của Vingroup trong 6 tháng đầu năm 2025, đó là lượng tiền và tương đương tiền khổng lồ, lên đến trên 74.000 tỷ đồng. Nguồn tiền này có được là do hoạt động kinh doanh đem lại dòng tiền thuần lên đến trên 70.000 tỷ đồng, trong khi hoạt động tài chính cũng mang lại dòng tiền trên 53.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy khả năng trả nợ và vay nợ của Vingroup vẫn ở mức tốt và nguồn tiền trả nợ không chỉ đến từ việc cơ cấu nợ mà còn đến từ hoạt động kinh doanh.
Với lượng tiền và tương đương tiền lớn như vậy, để đánh giá mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của Vingroup, cần dùng tới tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu, trong đó, nợ vay ròng bằng tổng nợ vay trừ đi tổng tiền và tương đương tiền.
Tính toán cho thấy, tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu của Vingroup tính đến hết ngày 30/6/2025 ở mức 129%, chỉ nhỉnh hơn một chút so với cuối năm 2023 (ở mức 118%) và cuối năm 2024 (ở mức 125%), về cơ bản chưa hình thành xu hướng tăng rõ rệt.
Có thể thấy, nhìn chung, cân đối tài chính của Vingroup vẫn ở mức ổn định. Đặc biệt, tập đoàn này vẫn đang nhận được sự hỗ trợ tài chính từ cá nhân tỷ phú Phạm Nhật Vượng. Trong những tháng vừa qua, việc cổ phiếu của nhóm Vingroup tăng vọt đã giúp tài sản cá nhân của tỷ phú Phạm Nhật Vượng tăng mạnh, lọt top 200 người giàu nhất thế giới của Forbes với khối tài sản ước tính 13,6 tỷ USD (tương đương khoảng 360.000 tỷ đồng).
Tags:
(VNF) - Sau nhiều năm thâu tóm và tái cấu trúc, KIDO đang lên kế hoạch đưa Dầu Tường An trở lại sàn chứng khoán - câu chuyện quen thuộc từng diễn ra với nhiều cổ phiếu đình đám.
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Du lịch Xanh Nghệ An - Vneco do hàng loạt vi phạm liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
(VNF) - Saigon Cargo Service chốt cổ tức tiền mặt 50% năm 2025, nắm giữ hơn 1.300 tỷ đồng tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
(VNF) - Tổng giám đốc Vinhomes khẳng định doanh nghiệp đã chuẩn bị nhiều lớp quản trị từ bảo hiểm giá vàng tới cam kết nguồn cung vàng vật chất. Theo đó, khách hàng tham gia chương trình luôn ở thế “an toàn, chắc thắng”, còn “dù giá vàng có tăng nóng tới đâu, Vinhomes cũng không thể sập”.
(VNF) - Nhóm ngân hàng, đặc biệt là các mã midcap nỗ lực nâng đỡ thị trường, nhưng vẫn không đủ sức kéo VN-Index thoát khỏi sắc đỏ trước áp lực điều chỉnh từ bộ đôi VIC – VHM.
(VNF) - Nếu trước kia câu chuyện của Thế Giới Di Động thường được nhìn qua lăng kính của một tập đoàn bán lẻ đa ngành, thì giờ đây, Điện Máy Xanh dường như muốn đứng trên một sân khấu riêng. Không chỉ để IPO, mà như cách CEO Đoàn Văn Hiểu Em nói, là để “giải oan” cho cả ngành bán lẻ điện máy.
(VNF) - Bộ Tài chính đang lấy ý kiến dự thảo Thông tư quy định về giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán, trong đó đề xuất yêu cầu nhà đầu tư “quét mặt” ở phiên đăng nhập đầu tiên mỗi phiên giao dịch.
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường giao dịch khá trầm lắng, cổ phiếu THD của CTCP Thaiholdings bất ngờ trở thành tâm điểm với chuỗi tăng giá mạnh hiếm thấy.
(VNF) - Lực kéo từ nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản không đủ để “trấn áp” bộ đôi VIC - VHM. Kết quả, VN-Index vẫn đóng cửa trong sắc đỏ.
(VNF) - Theo chuyên gia PSI, thị trường sẽ khó có một mạch đi lên mà tiếp tục phân hóa mạnh. Vì vậy, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn, ngoại trừ một số nhóm đã tăng mạnh trước đó
(VNF) - Thông tin Phát Đạt ký biên bản ghi nhớ hợp tác triển khai dự án Thủ Thiêm Eco Smart City đã ngay lập tức kích hoạt làn sóng mua mạnh, đưa cổ phiếu PDR tăng kịch trần.
(VNF) - Tân Cảng Logistics vừa chốt xong danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 1 cổ phiếu nhận 2.500 đồng.
(VNF) - Thanh khoản trên thị trường tiếp tục suy giảm trong bối cảnh dòng tiền lớn của khối ngoại từ kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn chưa thực sự nhập cuộc
(VNF) - Các doanh nghiệp ngành bảo hiểm đang đầu tư trở lại nền kinh tế một khoản vốn “khổng lồ”, đến nay vượt 1 triệu tỷ đồng. Vậy, danh mục đầu tư của các “cá mập” bảo hiểm như thế nào và nguyên tắc đầu tư ra sao?
(VNF) - Không chỉ nổi danh trong lĩnh vực phân phối ICT, hai “ông lớn” DGW và PET còn đang gây chú ý khi mạnh tay rót hàng trăm tỷ đồng vào thị trường chứng khoán.
(VNF) - CEO Prudential Việt Nam cho rằng, trong các dòng vốn phục vụ tăng trưởng của Việt Nam, bảo hiểm là một dạng “dòng vốn” khác ít được nhìn thấy hơn, âm thầm, kiên nhẫn và mang tính dài hạn.
(VNF) - Sau nhiều tháng bị đình chỉ giao dịch do chậm công bố thông tin, Bamboo Capital cho biết đang dồn nguồn lực phối hợp với đơn vị kiểm toán để hoàn tất loạt báo cáo tài chính còn tồn đọng. Doanh nghiệp kỳ vọng sớm khắc phục các vi phạm, qua đó đưa hơn 880 triệu cổ phiếu BCG trở lại giao dịch trên HoSE.
(VNF) - VN-Index liên tục lập vùng giá cao mới trong những tháng gần đây, nhưng không phải nhà đầu tư nào cũng được hưởng niềm vui từ đà tăng ấy. Theo bà Nguyễn Thị Bình Minh, Tổng giám đốc Money Gain, thị trường hiện nay đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh, nơi lợi thế không còn thuộc về người “đoán đúng chỉ số” mà thuộc về người biết đọc dữ liệu, hiểu ngành, chọn đúng cổ phiếu và giữ kỷ luật với phương pháp của mình.
(VNF) - Sau góp ý từ Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính đã bỏ quy định yêu cầu các tổ chức tín dụng cung cấp dữ liệu tài khoản thanh toán của người dùng cho cơ quan thuế. Nội dung này từng gây chú ý do liên quan trực tiếp đến vấn đề bảo mật thông tin khách hàng và quản lý giao dịch số.
(VNF) - Chương trình dùng vàng giao dịch bất động sản được triển khai trong 5 năm, với kỳ vọng vừa tạo thêm kênh thanh khoản cho thị trường nhà ở, vừa góp phần đưa nguồn lực vàng nhàn rỗi vào lưu thông kinh tế.
(VNF) - Đề xuất áp dụng xác thực sinh trắc học đang thu hút nhiều sự quan tâm khi được kỳ vọng sẽ tăng cường an toàn, minh bạch và hạn chế tình trạng gian lận, thao túng. Tuy nhiên, bên cạnh lợi ích về bảo mật, quy định này cũng làm dấy lên lo ngại về nguy cơ ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch và tốc độ khớp lệnh của nhà đầu tư.
(VNF) - Theo nhà chức trách, thay vì các hình thức huy động vốn truyền thống như hiện nay, doanh nghiệp nhỏ và vừa có thể thế chấp các tài sản khác như quyền ở hữu trí tuệ, tài sản số để vay vốn.
(VNF) - Sài Gòn Capital (SGGC) vừa có văn bản gửi Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thông báo về việc chậm thanh toán lãi trái phiếu cho lô SGGCH2328003.
(VNF) - Trong khi thị trường chứng khoán rung lắc mạnh và nhiều nhóm cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh, một mã lại gây chú ý khi liên tiếp tăng kịch trần trong ba phiên giao dịch gần nhất.
(VNF) - Từ 1/7, theo quy định cơ quan thuế có quyền áp dụng biện pháp để doanh nghiệp nộp đơn mở thủ tục phá sản, tuy nhiên việc này chưa đồng nghĩa với DN phải chịu trách nhiệm hình sự.
(VNF) - Sau nhiều năm thâu tóm và tái cấu trúc, KIDO đang lên kế hoạch đưa Dầu Tường An trở lại sàn chứng khoán - câu chuyện quen thuộc từng diễn ra với nhiều cổ phiếu đình đám.
(VNF) - Hải Phòng đang ghi nhận tiến độ thi công sôi động tại nhiều dự án chung cư, khách sạn và tổ hợp cao tầng tại khu vực trung tâm phía Đông thành phố.
